ドイツ暗号資産市場調査報告
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ドイツ暗号資産市場調査報告
ドイツはこれまで暗号通貨に対して比較的オープンな姿勢を示しており、経済発展を促進する重要な原動力と見なしている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察はじめに
暗号資産分野の発展は目覚ましく、世界第4位の経済大国であるドイツも、この分野において大きな可能性を示しています。Chainalysisの調査によると、ドイツはヨーロッパで2番目に大きな暗号資産経済を持ち、欧州内で最も暗号資産に対して友好的な規制環境の一つとして広く認められています。
ドイツは一貫して暗号資産に対してオープンな姿勢を示しており、これを経済発展の重要な推進力と見なしています。投資家にはより安全で透明性の高い投資環境が提供されており、政府は銀行や金融機関に対しても暗号資産分野への積極的な参加を促し、適切な規制と支援を提供しています。こうした取り組みにより、ますます多くの投資家や企業がドイツの暗号資産市場に注目するようになっています。
1. ドイツのマクロ経済指標
独逸連邦共和国（通称「ドイツ」）は、世界的に見ても最も革新的な経済圏の一つです。16の連邦州から構成され、国土面積は35.7万平方キロメートルで、南北に876キロメートル、東西に640キロメートルにわたり、北は北海およびバルト海から南はアルプス山脈まで広がり、温暖で四季のはっきりとした気候です。
1.1 欧州最大の経済大国
ドイツは世界第4位の経済大国であり、ヨーロッパでは最大の経済大国です。2022年時点で、一人当たりGDPは43,032.14ドルで、これは世界平均の341％に相当します。1970年から2022年の間の一人当たりGDPの平均値は31,527.69ドルで、2019年に史上最高の43,284.60ドルを記録し、1970年には最低の17,894.30ドルでした。ドイツの平均年収は53,390ドルで、高所得国に属します。購買力平価を考慮してもなお、世界で最も裕福な20カ国の一つです。
1.2 低いインフレ率
2023年10月、ドイツの物価上昇率は前年同月比3.8%となり、前月の4.5%から大幅に低下しました。最新データは約2年ぶりの低水準で、食品価格の上昇率は2022年2月以来の低水準（6.1%、前月7.5%）となり、エネルギー価格は約3年ぶりに下落（-3.2%、前月+1.0%）しました。
2. ドイツの暗号資産ユーザーの特徴
ドイツの人口は約8,320万人（Worldata.info 2023年データ）。TripleAおよびGWI Researchのデータによると、ドイツには349万人の暗号資産ユーザーがおり、総人口の約4.19%にあたります。KuCoinの調査によれば、49%のドイツ人暗号資産投資家が、デジタル通貨は長期的な富の蓄積計画を実現できると認識しています。4人に1人は、現在の経済不安定下でこの資産クラスが価値保存手段として機能すると考えています。
2.1 高所得層ほど暗号資産への投資意欲が高い
収入別に見ると、高所得層の暗号資産保有率は著しく高いことが明らかになっています。調査対象のドイツ人の中で、年収80万ユーロ以上の層では67%が保有、20万～80万ユーロの層では44%が保有しており、他の所得層の2倍以上となっています。
2.2 ミレニアル世代が中心ユーザー
調査によると、ドイツの暗号資産保有者の大多数は25～44歳の間（約70%）に集中しています。若者にとってデジタル資産は興味深いものであり、革新に対する姿勢が開かれているためです。Z世代（18～24歳）は全体の12.82%にとどまり、55歳以上は6.09%しかいません。つまり、ドイツの暗号資産保有者は主にミレニアル世代（1981～1996年生まれ）であると言えます。
2.3 他の暗号資産よりもBTCが好まれる
BTCは依然としてドイツの暗号資産保有者にとって最も人気のある選択肢であり、約69.35%の回答者がビットコインを保有しています。幅広い用途があることからETHが次点で45.73%、その後にリップル（XRP）21.86%、テザー（USDT）17.59%、その他のアルトコイン32.66%が続きます。
2.4 ECサイトでの暗号資産利用が活発
ドイツでは、暗号資産は正式に合法な支払い手段として認められており、政府は企業による暗号資産決済の受け入れを奨励し、税制優遇措置も提供しています。現在、ベルリンではアパートの購入、休暇予約、人気レストランでの飲食代の支払いなどにビットコインを利用できます。
TripleAの調査では、小売業界全体が暗号資産決済サービスの導入に強い関心を寄せていることが明らかになりました。エンタメ、EC、高級品小売などの主要カテゴリすべてに興味が示されています。中でもECでの利用率が最も高く50.6%、次いで高級品小売35.9%、旅行支払い29.2%、不動産や自動車購入などの高額資産取引では32.6%となっています。
また、事業者が暗号資産決済を広く採用することでネットワーク効果が生まれ、一般市民の暗号資産採用も加速します。調査では、20.3%の回答者が「事業者がサポートしていないため」暗号資産を持っていないと答えています。
2.5 暗号資産に関する教育普及への期待
非保有者の中の大多数（67.11%）は「知識不足」が理由だと回答しており、適切な教育と啓発を通じて、暗号資産の普及率はさらに大きく伸びる余地があることを示しています。
Statistaのデータによると、2027年までに暗号資産市場のユーザー数は1906万人に達すると予測されています。2023年の普及率は17.94%で、2027年には22.87%に達すると見込まれています。
3. ドイツにおけるCEXの地域別嗜好
ドイツでは、BaFin（ドイツ連邦金融監督庁）の規制を受けた取引所を通じて、安全かつ効率的にさまざまな暗号資産を取得できます。（BaFinはドイツの金融機関や金融活動を監督する当局であり、銀行、保険、証券の規制、消費者保護などを担当しています。）
3.1 Bitpanda：ベルリン本拠のCEX
Bitpandaは、ドイツ連邦金融監督庁（BaFin）のライセンスを持つトップクラスの暗号資産取引所で、本社はベルリンにあります。3,000種類以上の暗号資産だけでなく、株式、ETFなども取り扱っています。特にヨーロッパでも数少ない安全な暗号資産積立サービスを提供しており、オーストリア市場との関係が深いため、ドイツの投資家にとっても重要性が高いです。ウィーンのRaiffeisen Bank AGは2024年1月から顧客にビットコイン投資の機会を提供すると発表し、そのカストディアンとしてBitpandaを指定しています。
3.2 eToro：差金決済取引（CFD）で急浮上
eToroはドイツで特に暗号資産の差金決済取引（CFDs）で高い評価を得ており、暗号資産、株式、商品、指数、ETFなど3,000以上の資産を取り扱っています。ソーシャルトレーディング機能（コピー取引や仮想口座での練習）、年利5.3%の魅力的な預金金利などが特徴です。
eToroはキプロス証券取引委員会（CySEC）の監督下にあり、使いやすいインターフェースとSEPA、オンラインバンキング、Sofort、Giropay、デビットカードなど、コスト効率の高いユーロ（EUR）入金方法により、ドイツの投資家に人気があります。また、競争力のある料金体系も特徴で、手数料ゼロと複数の資産にわたる狭いスプレッドが評価されています。
3.3 Bybit：派生商品取引のリーダー
Bybitは2018年に設立され、急速にドイツの暗号資産派生商品取引分野のリーダーとなりました。770種類以上の暗号資産を取り扱い、スポット、先物、オプション市場での競争力ある手数料が広く認知されています。特に暗号資産先物取引に特化しているため、ドイツの投資家の主要な選択肢となっています。
Bybitはグローバルな規制遵守に堅実なアプローチを採用しており、ドバイでライセンスを保持し、最近では連邦金融監督庁（BaFin）からEU域内での運営許可も得ています。さらに、欧州当局が提案する暗号資産市場（MiCA）規制にも積極的に協力しています。
3.4 OKX：最も包括的な暗号資産プラットフォーム
OKXはドイツの投資家向けプラットフォームで4番目に人気が高く、包括的な取引機能が評価されています。300種類以上の暗号資産を取り扱い、現物取引に加えて先物、オプション、マージン取引も可能です。特にDeFi愛好家にとってOKXウォレットは魅力的で、AAVEやUniswapなどのプロトコルとシームレスに接続でき、ステーキング収益を強化できます。
OKXはセーシェル諸島で運営され、規制枠組みを遵守することでドイツ国内での完全なアクセスを確保しています。強力なAPIサポート、一流の流動性、web3プロトコルとの互換性により、機関投資家やDeFi関心層に支持されています。
3.5 Bitcoin.de：ドイツ最古の暗号資産取引所
Bitcoin.deはドイツに本拠を置く有名な暗号資産取引所で、ドイツ国内で最も歴史が長く、成熟したビットコイン取引プラットフォームの一つです。同社はFidor Bank AGと提携し、ユーザーの銀行口座を直接介して暗号資産取引を仲介するという、世界初の独自手法を確立しました。ドイツ語、英語など複数言語でのサービス提供により、多様なユーザー層に対応しています。
Bitcoin.deのドイツ国内でのルーツと革新性は評価されていますが、新興の国内プラットフォームからの競争も受けています。主な課題としては、やや古いユーザーインターフェースとわずか8種類という限られた暗号資産の選択肢があり、特に現代的なUIや幅広い資産取引を重視するユーザーの関心を引きにくい可能性があります。
ドイツで暗号資産を取引する際、SEPA銀行振込、クレジットカード、Giropay、Sofortなど、ユーロ（EUR）を入金する方法が多数用意されており、購入、ステーキング、取引がより規範的で便利になっています。
4. ドイツのWeb3プロジェクト
4.1 Bitwala：ブロックチェーン銀行ソリューション
Bitwalaは2015年10月に設立されたベルリン拠点のブロックチェーン銀行サービス企業で、Jörg von Minckwitz、Jan Goslicki、Benjamin P. Jonesが共同創業者です。当初のビジョンは、西ユニオン（Western Union）やTransferwiseなどの従来型サービスと比べ、デジタル通貨を使ってより迅速・安価な取引を実現するグローバルな決済サービスプロバイダーとなることでした。
BitwalaのサービスにはSEPAおよびSWIFT送金があり、ビットコインやその他のトークンを200以上の国で20種類以上の法定通貨に交換できます。しかし2018年1月、プリペイドカード提携先WaveCrest Holdings LTDのコンプライアンス問題によりVISAライセンスを失い、一時的にサービスを停止しました。この挫折にもかかわらず、2018年8月には欧州フィンテック連盟（European Fintech Alliance）に加盟し、再編を進めました。
サービスの再構築にあたり、ベルリンのホワイトラベル銀行SolarisBankと提携し、2018年9月にはEarlybirdとCoparionから400万ユーロのベンチャーキャピタル資金を調達しました。この支援を受けて、2018年11月に再ローンチし、欧州初の規制対応ブロックチェーン銀行ソリューションを提供開始。Solarisbankが管理するドイツの銀行口座を通じて、ビットコインとユーロの両方を同一場所で管理できるようになりました。
4.2 NERVE Global：P2P支払いとインセンティブ
NERVE Globalは2019年に設立され、V_Incube8（インド）がインキュベート、The Graph（サンフランシスコ）が投資した企業で、ソーシャルメディアユーザー向けにブロックチェーンベースのP2P支払いとインセンティブプログラムを提供するブロックチェーン企業です。目的は、ソーシャルメディアのコンテンツ制作報酬のあり方を変え、コミュニティがコンテンツ制作に直接影響を与えられるようにすることです。
同社のプラットフォームでは、ユーザーが集団で暗号資産を寄付し、自身が応援するソーシャルメディアインフルエンサーが実施すべき提案と結びつけることができます。NERVEは、ブロックチェーン上でコンテンツ関連の賭け（bets）を作成する仕組みを提供しています。NERVEは独立型ツールで、任意のソーシャルメディアプラットフォームとシームレスに統合可能で、主にイーサリアムブロックチェーン上で動作します。Windows、Android、iOS端末に対応しています。
4.3 Lisk：サイドチェーン最少のアプリケーションプラットフォーム
Liskは、サイドチェーンとのシームレスな相互運用性を設計したオープンソースのWeb3アプリケーションプラットフォームです。JavaScript SDKにより、開発者は独自のブロックチェーンを立ち上げ、Liskと互換性を持たせることができます。Liskブロックチェーン上のネイティブ暗号資産はLSKトークンで、委任型プルーフオブステーク（DPoS）によって合意形成されます。
Lisk SDKは、JavaScriptを使って拡張可能なWeb3アプリケーションを開発できるオープンソースのソフトウェア開発キットです。これらのアプリケーションは独自のブロックチェーンを持ち、ほぼ無限のカスタマイズが可能で、Liskプロトコルとデフォルトで互換性があります。
LiskネットワークのネイティブユーティリティトークンであるLSKは、残高転送、投票、マルチシグ登録などに使用されます。Liskの相互運用性が導入されると、ブロックチェーンの登録など新たな機能にもLSKトークンが必要になります。詳細はLisk SDK公式ドキュメントをご覧ください。
4.4 Molecule：分散型知的財産ソフトウェアプラットフォーム
Molecule社は2020年にベルリンで設立され、Sora Venturesが資金提供を行い、バイオテクノロジー業界の知的財産開発を分散化するソフトウェアプラットフォームです。Paul KohlhaasとTyler Golatoが共同創業し、本社はスイスのシャフハウゼンにあります。
Moleculeは、研究関連の知的財産（IP-NFTs）のためのWeb3マーケットを構築する、分散型バイオテクノロギープロトコルです。バイオテクノロジーDAO向けのプラットフォームと拡張可能なフレームワークを提供し、学術界とバイオテクノロジー企業の橋渡しをし、迅速で容易な資金調達を促進します。この革新的なシステムにより、患者、研究者、投資家コミュニティが研究関連の知的財産の直接管理と所有に積極的に関与できるようになります。
IP-NFTsは、知的財産（IP）と暗号資産（特に非代替性トークンNFTs）の間に画期的なつながりを創出します。これにより科学者たちは研究資金調達の新たな手段を得られ、発見の取引方法も革新されます。スポンサード研究契約や特許ライセンスといった法的契約をイーサリアムスマートコントラクトと統合することで、IP-NFTsは科学研究の大きな進歩を象徴しています。これらのトークンは法的契約をデジタル化し、イーサリアムスマートコントラクトの安全な領域内に存在させます。このデジタル変革により、IP-NFTsのP2Pでのシームレスな移転が可能になり、ライセンス権やガバナンス権がコミュニティ内で公平に分配され、集団的知性と科学的発見の方向性を形作る積極的参加が促されます。
4.5 BitGo：ウォレットサービスとWBTCのカストディアン
BitGoは、デジタル資産経済に安全で拡張可能なソリューションを提供するリーディングプロバイダーです。2013年に設立され、マルチシグウォレットを最初に導入し、TSS（Threshold Signature Scheme）でセキュリティを強化しました。600種類以上のトークンを複数のブロックチェーン上で保護しており、市場で最も安全な技術を提供しています。当初はウォレットに焦点を当てていましたが、現在は規制対応のカストディ、レンディング、統合インフラソリューションへとサービスを拡大しています。
2018年、BitGo Trust Companyを設立し、全面的に規制されたコールドストレージに加え、ホットウォレットソリューションも提供開始。2020年にはBitGo Primeが登場し、顧客が取引とレンディングを行えるようになりました。製品にはDeFi、ステーキング、NFTウォレットも含まれ、WBTC（ラップドビットコイン）の独占カストディアンでもあります。BitGoは世界中で事業を展開し、デジタル資産のセキュリティ、カストディ、流動性分野のリーダーとして、50カ国以上で1,500以上の機関顧客にサービスを提供しています。価値ベースで見ると、BitGoが処理するビットコイン取引は全世界の約20%を占めています。
5. ドイツの暗号資産市場向け規制政策
2014年、ドイツはビットコインを通貨として受け入れた最初の国となり、開放的な姿勢を示しました。同様に、ドイツ連邦銀行の役員も暗号資産やトークンに対する効果的かつ適切な規制を呼びかけています。ドイツの複数の意思決定者が、欧州ブロックチェーンパートナーシップ（EBP）などを通じた欧州全域での暗号資産産業の活性化について、EU域内での議論に参加しています。
5.1 暗号資産を金融商品として位置づけ
ドイツ銀行法第10条によると、暗号資産も金融商品に含まれます。同法第1条11項4文では、暗号資産とは「中央銀行または公的機関によって発行または保証されておらず、法定通貨として認められていないが、当事者間の合意または実際の慣行に基づき、自然人または法人が交換手段、支払い手段または投資目的として受け入れる価値のデジタル表現であり、電子的に移転、保管、取引可能で、貨幣または金銭としての法的地位を持つ」と定義されています。
ドイツ法は暗号資産を伝統的法定通貨と同等の交換手段と見なし、さまざまな分野での利用に法的根拠を提供しています。また、企業が暗号資産を支払い手段として受け入れることを奨励し、税制優遇措置も提供しており、これらの一連の取り組みが暗号資産のドイツ国内での普及基盤を固めています。
5.2 資金洗浄およびテロ資金供与防止
ドイツでは、すべての暗号資産企業が内部運用ポリシーを策定し、資金洗浄およびテロ資金供与に関連する取引を検出することが法律で義務付けられています。これらのポリシーは、暗号資産企業自体の評判と財務的健全性を守るだけでなく、金融市場全体の整合性と安定性を保証する必要があります。BaFinの任務は、規制対象企業が以下の法令に規定されるルールを遵守していることを確認することです：
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マネーロンダリング防止法
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銀行法
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保険監督法
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決済サービス監督法
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投資ガイドライン
マネーロンダリング防止法第4条によると、責任企業は業務の種類と規模に応じてリスク管理機能を設置しなければなりません。これには同法第5条のリスク分析プロセスおよび第6条の内部リスク対策が含まれ、資金洗浄およびテロ資金供与に対するリスクベースのアプローチの基本ルールとなります。
暗号資産企業は、クライアントのデュー・ディリジェンス（KYC）ルールも遵守しなければなりません。顧客本人だけでなく、顧客に代わって行動する人物や受益者・実質的支配者の特定も必要です。また、政治的公職者（PEP）、その親族または既知の親密な関係者かどうかも確認しなければなりません。さらに、ビジネス関係の目的や性質が明確でない場合には、必ずその内容を明確にする必要があります。
暗号資産企業などの責任企業は、確立された手順に従って関連書類や情報をタイムリーに更新しなければなりません。こうした措置により、資金の流れを追跡し、疑わしい商業取引を特定できます。したがって、責任ある企業はさらなる情報を入手して当該取引を調査する必要があり、犯罪取引の事実を発見した場合は直ちに中央税関庁金融情報課に報告しなければなりません。
5.3 ドイツの暗号資産ライセンス
ドイツで商業目的または事業体の設立を伴う形で暗号資産関連の商品・サービスを提供する場合、個人事業主、合弁、有限会社などあらゆる法的形式に関わらず、BaFinの書面による承認が必要です。ドイツ国内でこうした事業を行うには、ドイツ銀行法第32条1項に基づく承認のみが必要です。
ドイツで暗号資産のカストディサービスを提供しようとするすべての企業は、BaFinの承認を申請する必要があります。BaFinは、「ドイツにおける欧州連合第四次マネーロンダリング指令改正案の実施（ドイツ版AML IV）」およびドイツ銀行法に基づき申請を審査します。ここで暗号資産カストディ業務は新たな金融サービスとみなされます。カストディアンに対する主な要件には、最低12万5,000ユーロの初期資本金、信頼できる所有者、信頼できかつ資格を持つ取締役、実行可能な事業計画が含まれます。
企業が組織化された市場やマルチラテラル取引制度のメンバー・参加者であったり、電子的に取引所に直接アクセスできたり、商品デリバティブ、排出量割当、またはそれらの派生商品を保有していたとしても、同様に適用されます。
5.4 暗号資産保有期間1年以上の特例
暗号資産の課税処理は「私的通貨」としての指定に依存します。特に、資産を1年以上保有した場合、暗号資産売却による利益は非課税となります。一方、購入後1年以内に売却した利益は所得税の対象となり、税率は14%から42%の間で変動します。また、年間600ユーロまでの利益は非課税です。連邦中央税務局（BZSt）がこれらの税制を監督しています。正確なガイダンスを得て最新の規定に準拠するためには、資格を持つ税理士に相談することをお勧めします。
ドイツでは、暗号資産で取引を行う企業は、利益・損失をユーロ建てで記録しなければならず、伝統的通貨と同じように付加価値税（VAT）を納める必要があります。例えば、企業が商品やサービスの対価としてビットコインを受け取った場合、取引価値をユーロに換算し、その金額に対してVATを支払わなければなりません。
ドイツの制度は簡潔さと公平性をうまく両立しており、暗号資産の長期投資を奨励しつつ、短期利益には課税を維持しています。また、暗号資産を他の形態の私的通貨と同様に扱うことで、ドイツ政府はデジタル通貨専用の複雑な税制を回避しています。
ドイツ連邦議会（Bundestag）の議員Joana Cotar氏は、ビットコインをドイツの法定通貨として承認することを支持しています。彼女は、マネーロンダリングや脱税への対応と同時に、革新を抑制しないバランスの取れた規制環境の必要性を強調しています。Cotar氏は、将来ビットコインが税金や料金の支払いに使われ、電力網の安定化のためにマイニングに活用されることを想定しています。もし成功すれば、ドイツのビットコイン合法化は他国にも影響を与え、需要と正当性の向上を通じてビットコイン価値にも影響を与える可能性があります。
6. 総括
Chainalysisの調査によると、ドイツはヨーロッパで2番目に大きな暗号資産経済を持ち、2022年のCoinCubのランキングでは、世界で最も暗号資産に対して友好的な国と評価されています。
ドイツの暗号資産規制の実施は、一定程度、市場の非中央集権化を助け、デジタル資産の安全性とプライバシーをよりよく保護できます。また、透明性の高い規制は市場の流動性を高め、より多くの投資家が安心して市場に参入できるようになります。ただし、規制はこの市場に大きな課題ももたらします。投資家として、自身の利益を守るためには慎重な調査と選択が必要です。
現在、ドイツはブロックチェーン技術および暗号資産分野の研究開発でも画期的な進展を遂げています。ドイツの暗号資産市場の発展と繁栄は、より多くの国際フィンテック企業がドイツ市場に進出し、雇用と経済成長を牽引します。また、暗号資産の応用はドイツの金融システムの効率性と安全性を高め、金融市場にさらなる投資と革新の活力をもたらし、ドイツの科学技術革新分野における世界的リーダー地位をさらに確固たるものにします。
ドイツ政府の規制のさらなる整備、フィンテックの台頭、暗号資産の合法的地位、そしてドイツの科学技術革新能力が一体となって、ドイツの暗号資産市場の急速な発展を推進します。世界経済の重要な一部として、ドイツはグローバルな暗号資産市場に深い影響を与えるでしょう。ドイツの暗号資産分野の未来は、さらに輝かしいものになると信じています。
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