権力ゲーム：将来、ビットコインやイーサリアムは大多数の一般人とはほとんど関係がなくなるのか？
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権力ゲーム：将来、ビットコインやイーサリアムは大多数の一般人とはほとんど関係がなくなるのか？
ビットコインやイーサリアムなどの主要なネイティブ暗号資産は、金や石油のような特別な資源となり、「裕福層」たちの間で争奪戦が繰り広げられるようになる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察
著者 | 木沐
十数年前、わずか9ページの文書と14MBの小さなソフトウェアがこれほど大きな波紋を広げるとは、ほとんど誰も予想していなかった。ビットコインの「成り上がり」は多くの人々にとってまるで「石を金に変える」ような魔法のように感じられ、今なお信じられないと思っている人も多いが、確かに現実に起こったことなのである。
今日のビットコインは、かつて何の価値もない「空気」と見なされていた存在から、世界金融資産の中でも主要な一角を占めるまでに成長し、一般の人々にとっては手の届かない存在となっている。将来的には、大多数の一般人がビットコインやその後継者であるイーサリアムとの距離をさらに広げていくかもしれない……。
参入する大規模機関が増え、将来の需給関係は逼迫する
以前のホワイトペーパー『ビットコイン「富豪ランキング」に名を連ねる巨大ウォール、彼らの現状とは？』では、既知のビットコイン大保有者のうち、暗号資産業界以外にも多くのグローバル企業が含まれていることが明らかになった。暗号資産の弱気相場期にあっても、伝統的金融大手の戦略的布石を止めることはできない。近年、ベライダー（BlackRock）、フィデリティ、VanEck、WisdomTree、インヴェストコなど数十兆ドル規模の巨大多くの機関が米SECに対してビットコインおよびイーサリアムの現物ETF申請を行っている。こうした巨大機関の動きは、ビットコインやイーサリアムといった暗号資産が、世界的投資家にとって無視できぬ「代替資産」として確立され、彼らのグローバル多様化資産配分戦略において不可欠な一部となったことを示している。
もちろん、米国株式市場における暗号資産現物ETFの申請は、暗号業界内でも極めて注目されており、暗号市場にとっても重要な意味を持つ。
上場企業、非上場企業、資産運用大手など、ますます多くの機関が参入し、トークンを保持するようになっている。要するに、機関およびその背後に資金を提供する大口顧客による暗号資産への関心は高まる一方であり、ビットコインの供給量は限定的で、イーサリアムの供給量はすでに縮小傾向にあるため、将来の需給バランスは明白である。
ゲームのルールは変わりつつあり、市場の主導権も徐々に巨大ウォールへと移行しつつある。巨大プレイヤー同士が市場で争う中、一般の人々はますます小さく見えてしまう。
パブリックチェーンのノード参加ハードルが上昇し続ける
ビットコインのネットワーク全体のハッシュレートが常に新記録を更新する一方で、ブロック生成者の参入ハードルもますます高くなっている。これは疑いようのない事実だ。ビットコインのマイニング業界は、もはや半導体技術の競争にまで発展しており、そのハッシュレート競争は半導体技術の進化を押し進めている。そしてもう一つ、人類社会で最も激しい競争が繰り広げられる資源がある：エネルギー。ビットコインのエネルギー消費量は、すでに一つの国並みに達している。
一方、イーサリアムはコンセンサスメカニズムを低消費電力のPoS（プルーフ・オブ・ステーク）に移行したものの、ノード参加のハードルはむしろ下がっていない。先日、イーサリアム開発者たちは検証者へのステーキング上限を2048ETHに引き上げる案を議論していた。その理由は以下の通り：
1）検証者セットの規模拡大がイーサリアムネットワークに悪影響を与える（最終性の効率面での問題）；
2）大規模ノード運営事業者の負担軽減（Lido、Coinbaseなどが数万ものノードを同時に管理する必要がある）。要するに、イーサリアムのPoSステーキング参加者は、ステーク額を増やすことでコストを下げられるようになる。低額ステーキングを行う検証者はリターンが低いため、ステーク額を増やそうとする動きが生まれ、結果として参入ハードルが上がっていく。
ビットコインのノードが間接的に計算能力を競い合い、チップを絶えず更新することでハードルを上げるのと同様に、イーサリアムのPoS検証者も直接的な資金投入額の増加によってハードルを高めているため、一般人が完全な利回りを得るのは難しくなっている。
オンチェーンコストの高騰により、ユーザーはLayer2、3、4…へ移行
将来的にWeb3が大規模に採用され、小額決済、ゲーム、メタバース、ソーシャルなどの高頻度利用シーンが増えるにつれ、ビットコインやイーサリアムのメインチェーンはいつでも「混雑」する可能性がある。過去に比べ、一般ユーザーの小額スワップ、ソーシャル、ゲームなど日常的な取引活動に対するオンチェーン手数料はすでに非常に高額になっている。
また、将来的にはLayer2、Layer3、Layer4といった上位レイヤーのパブリックチェーン間の競争も激化していくだろう。一般ユーザーの日常的なインタラクションや大部分のオンチェーン操作は、コストが低くセキュリティをあまり犠牲にしないLayer2やそれ以上のレイヤーに移行せざるを得なくなる。その後、これらの上位レイヤーまたは大型Web3アプリケーションがまとめて高額の手数料を支払い、ビットコインやイーサリアムのメインネット上で高コストの決済を行うことで、間接的に一般ユーザーのオンチェーンコストを分担することになる。
もちろん、Layer2やWeb3アプリケーションが手数料としてBTCやETHのネイティブ資産を要求するとは限らない。自社のトークンやUSDT、あるいは法定通貨を徴収して一般ユーザーにサービスを提供することも可能であるため、一般ユーザーはBTCやETHを保有する必要がなく、価格変動リスクを負うこともない。
アカウントの抽象化により、ユーザーはインタラクションすら不要に
大多数の一般人にとって、Web3が大規模に普及する時代には、操作が難しい暗号ウォレットは必須ではなくなる。ユーザーの利用障壁を解消するために、近年の暗号コミュニティは「アカウント抽象化（Account Abstraction）」を提唱している。将来、エンドユーザーが直接接するものはWeb3やメタバースのアプリケーションであり、オンチェーン処理や複雑なインタラクションは、アプリケーション側がプロトコルや暗号アルゴリズムなどを用いて一括代行する。その一方で、暗号技術によってユーザーの資産やプライバシー情報などの権利が守られる仕組みになっている。
このようにして、ほとんどの一般人は基盤となるブロックチェーン技術を知らなくても、サービスが保障されていることさえわかればよいのである。
まとめ
大手企業の参入がますます増える中、暗号市場のゲームルールは変化している。特にビットコインやイーサリアムのように巨大なエコシステムを持つパブリックチェーンでは、参加ハードルがますます高くなっており、前述のノードコストやオンチェーン利用コストだけでなく、開発者がエコシステムプロジェクトを開発して競争に参加することも非常に難しくなっている。
Web3の大規模基盤インフラとして、ビットコインやイーサリアムなどの主要ネイティブ暗号資産は、金や石油のような特別な資源となり、「富裕層」たちの奪い合いの対象となるだろう。その結果、大多数の一般人にとっては手の届かない存在になってしまうかもしれない。
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