CosmosのLiquid StakingソリューションpSTAKE：ATOMステーキング証明書を通じてCosmos DeFiエコシステムにパワーを提供
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CosmosのLiquid StakingソリューションpSTAKE：ATOMステーキング証明書を通じてCosmos DeFiエコシステムにパワーを提供
stkATOMが2021年にイーサリアム上でリリースされた際、pSTAKEは$ATOM初の流動性ステーキングソリューションとなった。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Kadeem Clarke
編集：TechFlow
Cosmosエコシステム内でのアクティブなDeFiや流動性の不足により、2021年にイーサリアム上でstkATOMが導入された際、pSTAKEは$ATOM初の流動性ステーキングソリューションとなった。
時を経て2023年、stkATOMはPersistenceチェーン上にて新しくIBCネイティブ版として再登場した。stkATOMの使命は、流動性を解放し、Cosmosエコシステム内で$ATOMのステーキングを通じたDeFiの利用を可能にすることにある。
ステーキング報酬とDeFi：PoS資産保有者はよく「ステーキングジレンマ」と呼ばれる問題に直面する。つまり、自らのトークンをステーキングするか、それともDeFiで活用するかという二者択一である。PoSブロックチェーン上で報酬を得るためにトークンをステーキングしたいユーザーは資金をロックしなければならず、一方でDeFiに資産を投入するユーザーはステーキング報酬を放棄せざるを得ない。
流動性ステーキングはこのジレンマを解決し、pSTAKEを使えばステーキングもDeFiも両立できる。
pSTAKEの仕組みpSTAKEを利用すると、Proof-of-Stake（PoS）資産（例：$ATOM）を安全にステーキングして報酬を得つつ、その基盤となる代表トークン（stkASSETs、例：$stkATOM）を受け取ることができる。このstkASSETsは、DeFiにおける追加収益機会の探索に使用できる。現在、pSTAKEはBinance Chain（$stkBNB）、Cosmos（$stkATOM）、Persistence（$stkXPRT）、Ethereum（$stkETH）の各チェーンで流動性ステーキングをサポートしている。
パフォーマンスと採用状況：1月12日のリリース以降、約127,000ATOM（約180万ドル相当）がpSTAKEにステーキングされた。セキュリティ、ユーザーエクスペリエンス、実用性をstkATOMに組み込むことで、pSTAKEはこれらをCosmosエコシステムの基盤的アセットへと育てていくことを目指している。
stkATOMのバリデーターセット
$ATOMのすべての流動性ステーキングソリューションの中でも、stkATOMは最も広範かつアクティブなバリデーターグループ（62のアクティブバリデーター）を持っている。これは、コミッション率、ガバナンス参加度、稼働時間などのパラメータに基づき、$PSTAKEガバナンスによって決定されている。
今後、委任メカニズムの変更やバリデーターセットの拡張についても、すべて$PSTAKEガバナンスが決定する予定である。
stkATOMの動作原理
stkATOMは為替レートモデルに従っており、ATOMとstkATOMの関係を規定している。stkATOMの価値は、ステーキング報酬の蓄積に伴い、ATOMの価値上昇とともに増加していく。
非カストディ型であり、IBC、ICA、ICQといったインターチェイン技術を利用することで、ユーザーエクスペリエンスの大幅な改善が可能となっている。
インターチェインにおける最低コストの流動性ステーキング
stkATOMのもう一つの顕著な利点は、極めて低い手数料体系にある：預入・引き出し手数料は0%、プロトコル手数料は5%、即時換金手数料は0.5%である。
これは、InterchainにおけるATOMの流動性ステーキングで最低コストを実現しつつ、pStakeFinanceプロトコルの持続可能性との適切なバランスを取っている。関連する手数料はすべて、$PSTAKEガバナンスによって随時変更可能である。
セキュリティ
セキュリティはpSTAKEの最優先事項である。stkATOMはすでにHalborn Securityによる包括的な監査を完了しており、Oak Securityによる監査も最終段階に入っている。さらにpSTAKEは、追加のオンチェーン追跡メカニズムの導入と、大規模なImmunefiバグバウンティプログラムの設立も予定している。
特徴的な機能
特に注目に値するのは、stkATOMにのみ存在する「即時換金」機能である。
プロトコル内の流動性が十分にある場合、ユーザーはDEX上でstkATOMをATOMに交換する代わりに、21〜25日間のアンバインド期間を待たずに、pSTAKEのUIから直接ATOMを即時換金できる。
ウォレット対応
stkATOMはリリース時点でKeplrおよびLedgerに対応しており、近いうちにCosmostation、Leapなど、より多くのソフトウェアおよびハードウェアウォレットにも対応する予定である。
移行
stkATOM（ERC-20）は現在、Persistenceチェーンへの移行を進めている。この移行計画に従い、すべてのstkATOM（ERC-20）はアンバインドされ、その後21日間のアンバインド期間を経て、Persistenceチェーン上で同等のstkATOMが新たに発行される。
移行ツールはワンクリックによるシームレスなクロスチェーン移行を可能にし、ユーザーエクスペリエンス上の障壁を克服する。すべてのstkATOM（ERC-20）保有者は、ステーキング報酬を一切失うことなく、Persistence上のアドレスに対して直接stkATOMの申請ができる。また、移行ツールは将来的にstkATOM（ERC-20）の段階的廃止にも貢献する：
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移行を行わなければ、基盤技術の実装、バリデーターへの委任、規制メカニズムなどが異なるため、二種類の既存stkATOMはより高い代替性を必要とする。
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移行を行わない限り、基盤実装、バリデーター委任、規制メカニズムの違いにより、二つの既存stkATOMはさらに代替可能である必要がある。
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移行はstkATOM（ERC-20）の欠点を解消し、Cosmosの技術スタックと活気あるエコシステムを活用して、ユーザーにワンクリックでIBCネイティブなstkATOMへシームレスに移行する機会を提供する。
stkATOM（ERC-20）からstkATOMへの移行により、既存ユーザーは改良されたユーザーエクスペリエンス、低コストかつ高速な取引、高度なセキュリティ、IBCでの相互運用性および実用性といったメリットを享受できる。
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