NFTプロジェクトの金庫をどのように透明性のあるガバナンスに実現するか？
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NFTプロジェクトの金庫をどのように透明性のあるガバナンスに実現するか？
NFTプロジェクトはヘッジファンドではなく、国庫資金は事業発展のために使われるものだ。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Teng、Delphi Digital リサーチャー
翻訳編集：TechFlow
2022年は私たちの記憶に永久に刻まれることになるだろう。崩壊した事例を数えてみよう。
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Terra/Lunaのデススパイラル：小口投資家＋ファンドが被害を受けた。強制ロスカットが大量発生。
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3AC＋Celsiusの崩壊。小口投資家＋ファンド＋貸出業者が被害。
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FTX／Alamedaの破産：小口投資家＋ファンド＋貸出業者＋プロジェクト国庫が被害。
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DCG／Genesisは次なる犠牲者になるだろうか？
今なおここに残っている人々は、暗号資産の真の信奉者か、諦められないギャンブラーのいずれかだ。
多くの人にとって、FTXの衝撃的な破産はラストストロー（最後の決定打）となった。SBFおよびその内輪グループによる嘘、詐欺、そして顧客資金の公然たる濫用の度合いは吐き気を催すほどだ。100億ドルもの顧客資金が行方不明となり、それは銀行への取り付け騒ぎによって初めて明らかになった。
これらの爆発的事件に共通する点があるとすれば、それは極端な透明性の欠如である。これは皮肉にも、ブロックチェーンを通じて透明性と非中央集権化を理想とする業界で起きていることだ。
FTX事件はNFTチームに影響を与えたか？
事件発生後、私はいくつかのNFTチームに連絡を取り、FTX問題がどの程度彼らに影響しているかを調査した。
私が確認した36のチームのうち：
🔸 5％がFTXに対して大きなリスク敞口（エクスポージャー）を持っている；
🔸 8％がわずかなリスクはあるが、運営に重大な影響はない；
🔸 87％はまったく影響を受けていない。
深刻な影響を受けたのは2つのチームだった：Star Atlas（Solana上でのAAA級ゲーム開発中）とbywassies（loomdartのミーミックPFPブランド）だ。
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Star Atlasにとっては存亡の危機だ。彼らの
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bywassiesは流動現金の60%をFTXに置いていた（すでに消失）。しかし同チームは、今後もロードマップに沿ってブランド構築を続けると表明している。PFPの場合、直接的な影響はそれほど大きくない。IRLアクティベーションやブランド構築の作業は遅れるかもしれないが、コミュニティが最も重要である。安心すべき点は、大多数のNFTチームが直接的な被害を受けていないことだ。
半透明より透明性を
興味深いのは、各チームの透明性とリスク管理に関する顕著な差異だ。
透明性の高い側では、一部のチームが迅速かつ公開的にリスク内容や保有現金額を共有している。
一方で、半透明なチームの中には、公式声明を出すのを怠り、コミュニティメンバーからの質問に対して「影響なし」とだけ答えるところもある。
さらに、あるチームは1週間経ってもリスク敞口について言及していない。この沈黙こそがすべてを物語っている。
コミュニティ所有＝より高い透明性
NFTチームは非常に特異な組織形態だ。多くは単なるアイデアから始まり、セルフメイドで存在を確立する。通常、プロフェッショナルな投資家が関与しないまま、NFT販売によって初期資金を調達する。創設者が王であり、ルールは存在しない。
重要なのは、NFTチームには彼らのビジョンを信じるコミュニティがおり、財政的に支援することを望んでいるということだ。コミュニティメンバーは経済的に支援し、共同創造プロセスに参加することを好む。彼らの成功はコミュニティに大きく依存している。この共生関係こそがWeb3をこれほど興味深いものにしているのだ。
私の見解では、NFT所有者（つまりコミュニティ）は保有者と一般大衆の中間に位置する所有階層である。コミュニティに対する報告と透明性の期待レベルは、その中間、より保有者寄りの水準にあるべきだ。
法的枠組みによる強制力はないが、創設者がコミュニティに対してどれだけの透明性を追求するかは、分散化とコミュニティ所有に対する信念の深さを反映している。もし本当にコミュニティメンバーを「株主」のように捉えているなら、より高い信頼と透明性を追求するはずだ。
NFTチームの透明性フレームワーク
NFTチーム向けに、思い切って3段階の透明性フレームワークを整理してみた。
第三層（最低基準）
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国庫資金の保管方法および場所（例：マルチシグ署名者の誰がアクセス可能かなど）。
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資金の用途は何か？
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重大な変更があれば、コミュニティに更新を行う意思。
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予想されるキャッシュフローの定期更新：資金が尽きるまで、プロジェクトはどれくらい運営可能か？
この4点は、あらゆるNFTチームに対して持つべき基本的期待値だ。簡潔で、大きな労力を要せず、信頼構築に大きな効果がある。時間が経ち、チームが自信を持ち、透明性の利点を理解すれば、自らの判断で上位レベルへと進化できる。この最低基準さえ満たさないチームは警戒すべきだ。
第二層
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第三層のすべての条件を満たす；
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国庫資金の四半期ごとのアップデート：
a. 国庫残高およびウォレットアドレス；
b. キャッシュフロー：総収入と総支出。
テクノロジー分野では、VC支援のスタートアップは主要投資家に対して月次キャッシュフローレポートを提出することが一般的だ。同様に、Web3チームがコミュニティをプロジェクトの一部投資家と見なすならば、財務残高とキャッシュフローを共有すべきである。
この点の典型例がTreasureDAO、いわば分散型の「任天堂」だ。彼らは国庫ウォレットアドレスを公開し、Zapperを使って誰でもリアルタイムで国庫価値と使用状況を簡単に追跡できるようにしている。
第一層
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第二層および第三層のすべてを含む；
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各種プロジェクトの内訳、創設者／経営陣の給与および報酬を含む。
これが透明性の最高レベルだ。適切な会計記録の維持が必要であり、創設者自身がオープンマインドを持つことが求められる。BufferのようなWeb2企業がすでに先鞭をつけている。彼らは全従業員の給与を完全に公開し、それを信頼文化の構築手段としている。
Ragnarokのような事例は避けよう。このプロジェクトは今年の好況期にNFT販売で1750万ドルを調達したが、創設者は年間120万ドルの給与を自分に支払い、トレードでさらに100万ドルの国庫資金を失った。
行動が言葉に勝る。コミュニティ理念を声高に支持しながら、財政・財務状況の議論を意図的に避けるNFTチームは偽善的だ。注意せよ、彼らはメンバーを単なる顧客と見なしているだけだ。
ヘッジファンドではなくスタートアップ
最後に：NFTプロジェクトはヘッジファンドではない。国庫資金は事業発展のために使うものだ。
コミュニティ（または投資家）に告知せずに、国庫資金を使ってトレーディングやステーキングを行うことは、重大な信頼違反である。大多数のチームにとって、資金は銀行やノンカストディマルチシグウォレットに安全に現金として保管するのがゴールデンスタンダードとされるべきだ。
将来的には、潤沢な現金を持つスタートアップの財務管理をサポートしつつ、リスクを最小限に抑える成熟した金融機関のビジネスモデルが生まれることを私はすでに予見している。
FTX-Alameda-SBFの失敗は、我々に透明性の大切さを教えた。
創設者たちは自らとチームに対し、より高い基準を課すべきだ。コミュニティメンバーも自らの役割を果たし、チームの責任ある行動を確保しなければならない。
そうでなければ、我々は決して一つの業界として認められることはない。Star Atlasは不幸な犠牲者だが――本来は回避できたはずだ。
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