NFTが再び盛り上がっている？6日間で60倍に暴騰した「Slonks」をやさしく解説
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NFTが再び盛り上がっている？6日間で60倍に暴騰した「Slonks」をやさしく解説
AI生成画像NFTプロジェクト「TechFlow」——その複雑なメカニクスに頭を悩ませるユーザーが続出。なぜ1週間で586ETHもの売上が達成されたのか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：クリー、TechFlow
最近、暗号資産市場はやや回復傾向にあり、一部のプロジェクトが新たな試みを始めています。たとえば、長らく沈黙を保っていたNFT分野です。
5月1日、イーサリアム上で「Slonks」というNFTシリーズがリリースされました。ミント価格は0.004 ETH未満、日本円で換算すると70元（約1,200円）以下です。
それから6日後の本日、フロア価格は0.123 ETHに達し、約60倍の上昇となりました。OpenSeaにおける過去7日間の取引高は586 ETH、取引件数は2万3,000件を超えています。総発行枚数は1万枚で、そのうち1,348枚が永久にバーン（焼却）され、残り8,642枚が流通中です。
これらの数字は、2026年のNFT市場においてどの程度の水準なのでしょうか？同じ週に、8年もの歴史を持つブルーチップNFT「CryptoPunks」の取引件数はわずか20件でした。一方、Slonksは2万3,000件もの取引を記録しています。
そして今夜21時（日本時間）、このプロジェクトはトークン「$SLOP」を発行します。
Twitterで「Slonks」と検索すると、興味深い現象が見られます。ほとんどのユーザーが「メカニズムが精巧だ」「設計が自己完結的だ」と評価していますが、実際にその仕組みを説明させると、「画像とトークンが交換可能で、トークンと画像も交換可能」という一言で話が止まってしまうケースがほとんどです……
中にはこれをGameFiやオンチェーンAIアート実験、あるいはCryptoPunksの進化版と呼ぶ人もいれば、単に「夢幻西遊（モウガンシーユウ）の子供合成ゲーム」だと評する声もあります。
短時間で調べてみましたが、いずれの評価も部分的には当たっているものの、本質を突いてはいないように思われます。
Slonksが真に興味深いのは、直感に反するアイデアをビジネスに変えることに成功している点です。そのアイデアとは：
AIが「間違えて描いたもの」の方が、「正しく描いたもの」よりも価値がある。
AIが間違えて描いたピクセルが、なぜ価値を持つのか？
このプロジェクトがこれまでのNFTと異なる点は、NFT自体が画像ファイルではないという点です。
従来のNFTは、完成済みの画像をチェーン外のサーバーに保存し、スマートコントラクト内には単にそのリンクのみを格納するのが一般的です。一方、Slonksは、AIによる画像生成モデルをそのままイーサリアムのスマートコントラクト内に埋め込んでいます。そのサイズはわずか214KBで、低解像度のスマホ壁紙1枚分ほどのデータ量です。
誰かがSlonkの1枚を閲覧すると、スマートコントラクトが即座にモデルの推論を実行し、リアルタイムで画像を生成します。
つまり、画像そのものは保存せず、「画像を描く能力」だけを保存するという、微細なイノベーションを伴うNFTの新しい形です。
では、このモデルは一体何を描いているのでしょうか？
実はそれは模写です……このモデルのタスクは、CryptoPunksのオリジナル画像1万枚それぞれに対して、1枚ずつ複製画像を生成することです。各CryptoPunkに対応するSlonkが1枚存在し、モデルはオリジナル画像を見ながら、同じパレットを使って再描画しようと試みます。
しかし、214KBという限られた容量のモデルが1万枚もの顔を完全に記憶するのは、明らかに無理があります。
1枚の画像は合計576ピクセルから構成されており、モデルは平均して約24ピクセルを間違えて描きます。これは、1枚あたり約4％の領域がオリジナルと異なることを意味します。1万枚中、完全に正確に再現されたのはわずか32枚だけで、残りはすべて何らかの「歪み（distortion）」を伴っています。
プロジェクトは、こうした「間違えて描かれた」「歪んだ」ピクセルを「slop（スロップ）」と呼びます。
ピクセルを1つも間違えなければslopは0、すべて間違えればslopは576となります。開発者のヒルシュ氏（Hirsch）は、Twitterでこのプロジェクトの姿勢を次のように要約しています：
「The slop is not a bug. It is the medium.（失真是欠陥ではなく、失真こそが表現媒体である）」
すなわち、AIモデルによって古いNFTのOGプロジェクト（CryptoPunks）を再模写するが、必ず誤って描くため、その誤り方の違いが希少性と投機的価値を生み出しているのです。
結果として、プロジェクト全体の経済モデルはこのロジックに基づいて構築されています。「より多く間違えるほど、より価値が高まる」のです。
Slonkの保有者は「Merge（マージ）」と呼ばれる操作を行うことができます。同一ランクのSlonkを2枚用意し、1枚を残してもう1枚をバーン（焼却）します。その後、コントラクトが2枚の画像の特徴を混合し、モデルに新たな画像の生成を指示します。
2枚の異なる画像が混ざることで、新たに生成される画像は、オリジナルのCryptoPunkとの差異がさらに大きくなることはあっても、小さくなることはありません。
つまり、Mergeを実行するたびに、slopは増加する一方であり、バーンされた1枚は永遠に復元できません。総供給枚数は1枚ずつ減少していきます。
そのため、リリースからわずか6日間で、1万枚のうち1,348枚がすでにバーンされています。プレイヤーは繰り返しマージを行い、より高いslopを持つバージョンを作り上げると同時に、流通枚数を徐々に圧縮しているのです。
ここまでの段階で、Slonksは既に非常に興味深いオンチェーンアート実験となっています。AIアルゴリズムを用いて人為的な希少性を創出しているのです。
$SLOP：1ピクセルの「間違い」に価格を付ける
このプロジェクトを真正のビジネスへと押し上げる鍵となるのが、今夜リリース予定の公式トークン「$SLOP」です。
$SLOPの目的は、各画像における「どれだけピクセルを間違えたか」という数値を、売買可能な資産に変換することです。
その方法は、「Void（ヴォイド）」と呼ばれる操作を通じて実現されます。
保有者は自身のSlonkを「ヴォイドへ送り込む」ことができます。これにより、NFTは流通から除外され、コントラクトは当該Slonkのslop値に応じて、1:1で等量の$SLOPトークンを発行・送金します。
たとえば、あなたのSlonkのslop値が287であれば、287個の$SLOPを受け取ります。slop値が450なら、450個の$SLOPが受け取れます。
ただし、このプロセスは任意の数値を申告できるわけではありません。コントラクトは、まずZK証明（ゼロ知識証明）を提出することを要求します。これは、チェーン上のモデルが当該Slonkをレンダリングした結果が、申告通りのslop値であることを数学的に証明するもので、この検証が通過して初めてトークンが発行されます。
つまり、簡単に言えば「検品」が必要で、あなたが所有するSlonkが本当にその数値分だけ間違えて描かれていることを証明しなければ、コントラクトはそれを認めません。
ヴォイドへ送り込まれたSlonkは破棄されず、コントラクト内にそのまま保管されます。これが2つ目の操作「Revival（リバイバル）」、すなわち「復活」へとつながります。
一定数の$SLOPを支払うことで、ヴォイドからランダムに1枚のSlonkを引き当てることができます。どのSlonkが当たるかは選べず、また復活後にその画像はモデルによって再描画されるため、見た目は以前と大きく異なる可能性が高いです。
リバイバルの価格設定はオランダ式オークションを採用しており、開始価格は576個の$SLOPで、1ブロック経過ごとに1個ずつ減価し、最低価格は100個まで下がります。ただし、誰かが購入すると価格は即座に576に戻り、再び下がり始めます。安価に引き当てるには待つ必要がありますが、その間に他の誰かに先を越されるリスクも常にあります。
リバイバルで復活した画像は、多くの場合、オリジナルのCryptoPunkに比較的近い外観を持ち、slop値もそれほど高くはありません。しかし、1%の確率でモデルが「完全に暴走」し、slop値が400を超える極端なバージョンが生成されます。この1%こそが、いわば「宝くじ」です。
ここまで読めばお気づきでしょうが、「Void」と「Revival」は「画像とトークンの相互変換」を軸とした経済循環を形成しています：
- 安価でslop値の高いSlonkを購入し、ヴォイドへ送ってトークンに変換する
- トークン価格が上昇したら、そのトークンを使って新たなSlonkをリバイバルする
- 幸運にもslop値の高いSlonkを引き当てたら、再びヴォイドへ送ってさらに多くのトークンを得る
- 画像→トークン→画像→……と、循環的に運用可能
さらにプロジェクトは自動フィードバックループ（飛輪効果）も設計しています。$SLOPの取引プールから得られる2%の手数料のうち、半分は自動的にOpenSeaからフロア価格のSlonkを購入し、それをヴォイドへ送り込んで、将来的なリバイバル用の在庫として蓄積します。
取引が活発になればなるほど、ヴォイド内の在庫も増え、リバイバルで引き当てられる選択肢も広がります。
今夜のトークンリリースについて、ヒルシュ氏は数時間前に具体的な手順を公表しました。57万6,000個の$SLOPが単方向の流動性プールに投入され、初期時価総額は約5万米ドルと見込まれています。
購入者は自身のETHを持って買い付けを行います。リリース直後の最初の6時間は、トークンの売買のみが可能で、Void操作は利用できません。つまり、この6時間は純粋な価格発見期間であり、市場がまず$SLOPの価格を決定した上で、その後にVoid機能が開放され、NFTとトークンの双方向変換チャネルが正式に接続されるのです。
$SLOPの上限供給枚数は576万個で、これは1万枚×1枚あたり576ピクセルという計算に基づいています。ただし、この上限は決して達成されることはありません。なぜなら、Mergeによるバーンは一切のトークン発行を生まないため、すでにバーンされた1,000枚以上分のslop値は、永久にロックされたままになるからです。
筆者がこの設計で最も賢いと感じた点は、「投機」と「創作」を、まったく同じ行動に統合していることです。
2枚の画像をMergeする行為は、投機でもあります。なぜなら、より高いslop値は、より多くの潜在的トークンを意味するからです。同時に、それは創作でもあります。なぜなら、モデルが全く新しく、かつこれまで存在しなかった24×24ピクセルの画像を描き出すからです。利益を追求することと、オンチェーンアートを創造することは、まさに同じボタン1つで実現でき、しかも互いに好循環を生んでいます。
したがって、この仕組みは、NFTにおける希少性創出、画像とトークンの相互変換、および意図的な供給削減（コントラクション）という観点から見た、微細なイノベーションを伴うポンジ型経済構造と捉えることができます。
インスクリプションのベテランが、古き良き手法を新しく再構築
Slonksのクリエイターであるマイケル・ヒルシュ氏（Michael Hirsch）については、コミュニティ内で知る人は多くありませんが、彼は決して新人ではありません。
以前のインスクリプション（銘刻）ブーム期にイーサリアム上で登場した「ETHS」プロジェクトを覚えていますか？そのピーク時の時価総額は約4億2,000万米ドルに達しましたが、その創設者がまさにヒルシュ氏です。
インスクリプション分野の熱が冷めると、彼はすぐに「Blockhash」という、オンチェーン製品に特化した小規模スタジオを立ち上げました。同スタジオはDEX、NFT取引所、トークンゲーテッドチャットツールなど、さまざまなプロダクトを開発しており、彼自身が「奇妙な暗号実験」と形容するような数々のプロジェクトにも取り組んできました。
Slonksは、このスタジオが最新に手掛けた作品です。
インスクリプションという周期の激しい波を経験した人物が、今このタイミングで理解難易度の極めて高いプロジェクトをリリースしたという事実は、注目に値するサインです。これは、オンチェーンの流動性と市場全体の雰囲気が再び回復し、微細なイノベーションへの投機的関心が高まりつつある兆候なのかもしれません。
筆者としては、まずは様子を見るべきだと考えます。
前述の通り、今夜21時（日本時間）に$SLOPトークンがリリースされます。リリース後最初の6時間は、トークンの売買のみが可能で、VoidによるNFTからトークンへの変換は利用できません。この6時間は純粋な価格交渉期間であり、新規供給がない状態での買い手同士による価格形成が行われます。
6時間経過後、Voidチャネルがオープンし、NFTとトークンの双方向変換が本格的に始動します。
5万米ドルという初期時価総額は、流動性が極めて薄いことを意味し、初期の価格変動は非常に激しくなるでしょう。ホワイトペーパーには今も「v1 · draft（草案）」と記載されています。
このプロジェクトには技術的な工夫があり、実績のある創設者がおり、論理的に整合性のある経済循環も備わっています。しかし、その本質はやはり、経済モデルと人為的な希少性創出における微細なイノベーションに他なりません。
いくつもの市場サイクルを経験した「ベテラン投資家」は、こうした仕組みをみて思わず微笑むことでしょう。とはいえ、少なくとも現時点でこのような新規プロジェクトが登場しているという事実は、良い傾向であると筆者は感じます。
DYOR.
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