アプリケーション層を買い、WEB3の華人起業家を買い！
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アプリケーション層を買い、WEB3の華人起業家を買い！
長い中国語！
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察いつの間にか、WEB3の華人起業プロジェクトは「土狗（どく）」の代名詞となってしまった。
プライマリーVC投資家は問う。「このプロジェクトは中国人がやっているのか？ もしそうなら、投資は慎重に、あるいは評価額を低めにすべきだ」。
セカンダリー市場の投資家は問う。「このプロジェクトは華人プロジェクトか？ もしそうなら、早く逃げろ。華人プロジェクトはすぐにお金を巻き上げて消えるからな」。
「WEB3は中国と無関係」という投稿がSNSで拡散されるとき、それはまさに「WEB3は中国人と深く関わっている」ということを示している。
今、WEB3における華人起業家が最も冷え込む瞬間だからこそ、我々は明確にスローガンを掲げる：
アプリケーション層を買い増せ、華人の海外進出起業家を買い増せ！
アプリ層への注目
当コラムの読者であれば、「暗号英雄、中国断絶」という過去の記事をご存知だろう。その中で、ある意味「政治的に正しくない」主張をしたことがある。
インターネットでもCryptoでも、中国人、すなわち華人は基盤インフラやプロトコル設計が得意ではない。強みはむしろアプリケーション層、特に人間の本性に関わる分野にある——カジノ運営、ソーシャル、EC、ゲーム開発……などである。
WEB2.0時代、中国インターネットのアプリ層での成功はまさにこれを証明している。
TikTokはわずか4年でグローバル月間アクティブユーザー10億人のクラブ入りを果たした。『原神』はリリース半年で世界のRPGモバイルゲーム収益ランキング1位となり、ミハヨーのファン「ミウェイ軍」は世界中に広がった……。WEB2.0において華人アプリは「世界を制覇」できた。ならば、WEB3.0においても同様に可能だ。
暗号業界では常に「プロトコル重視、アプリ軽視」という潮流がある。これはおそらく「ファット・プロトコル（太いプロトコル）」という投資理論に由来する。
2016年、USV在籍中のJoel Monegroは『Fat Protocols』という論文を発表。その中心思想は、ブロックチェーンと従来のインターネットでは価値獲得の構造が異なるというものだ。インターネット時代は、Google、Facebook、アリババ、テンセントといったアプリ層企業が価値を独占した一方で、TCP/IPやHTTPといった基盤プロトコルは価値を得られなかった。
しかしブロックチェーンは逆で、価値は共有されたプロトコル層に集中し、アプリ層にはごく一部しか残らない。これが「太いプロトコル」「痩せたアプリ」と呼ばれる所以であり、公的チェーン投資のブームにも一役買った。
振り返れば、レイヤー1（L1）はここ数年最大のアルファであったことは確かだ。
だが、「ファット・プロトコル」は永遠の真理なのか？
私はそうは思わない。
まず、プロトコルとアプリは「太い／痩せた」の関係ではなく、「前／後」の関係だ。インフラが整って初めて、アプリ層の繁栄が生まれる。
つまり、L1がより多くの価値を獲得しているというより、L1自体が「十分に大きくなければ安全でない」という要請を持っているからだ。特にPoSが主流となった現在においてはなおさらである。
パブリックチェーンの競争が激化するにつれ、L1は次第に新しいベータとなり、アプリ層こそが新たなアルファとなる。
理由は簡単だ。今後WEB3の物語を継続的に発展させるためには、さらに多くのユーザーが必要になる。「出圈（サークルの外へ＝大衆化）」が新たな課題なのだ。
ユーザーを獲得するのはアプリであり、プロトコルは決まったルールの中で価値を獲得できるだけだが、アプリはユーザーとの信頼関係を築きやすく、ロイヤルティを高めやすい。ユーザーはプロトコルではなく、アプリに追随する。
ユーザーさえ集まれば、アプリはL1に対抗する力を持つようになる。
第一に、アプリは特定のチェーンに縛られず、マルチチェーン展開が可能だ。
何より重要なのは、スーパーアプリが誕生し、プロトコル層に大量のトラフィックと資金を供給しながらも、依然としてプロトコルに「税金」を払わなければならない状況では、そのスーパーアプリがプロトコルをフォークして独自チェーンを立ち上げ、自分自身をインフラに変貌させようとする動機が生まれる——そして元のプロトコルにはそれを止められない。
これは必然的な流れである。
Axie Infinityのユーザーが増えすぎた結果、Roninというイーサリアム側鎖が誕生した。
DeFi KingdomsがHarmonyチェーンの圧倒的トラフィックを占めた後、Ava Labsと提携してサブネット「DFK Chain」を立ち上げた。
Yuga Labsは、Othersideメタバース販売時にイーサリアムネットワークが深刻な混雑を起こした後、Apecoin DAOに独自チェーンの設立を提案した……。
未来のWEB3はアプリ層の舞台であり、大衆に届き、多数のユーザーを獲得するWEB3のスーパーアプリを作ること——それが華人の強みなのである。
実行力
2018年、ドキュメンタリー映画『燃点』が公開された。经纬创投の創業パートナーである張穎氏はその中で、物議を醸す発言をした。
「海外の起業家は競争として起業を考えるが、中国では起業は戦場だ。生き残るか死ぬかの闘争。中国の起業家と戦えば、お前たちは全滅するだろう」。
すると、たちまちネット上で嘲笑された。
「そりゃそうでしょ〜あなた、悪德すぎますよ——于謙」、と知乎のユーザーがコメントした。
だが私個人としては、張穎氏の言うことに一理あると思う。客観的事実は「華人チームは過酷な競争（卷）に慣れており、実行力が高い」ということだ。
例えば、最近話題のMove To EarnプロジェクトSTEPNの創業者は、AMAでこう語っている。
「STEPNは4ヶ月で、海外チームなら1年半かかる作業を完了した（ヨーロッパのチームにやらせたら、多分1年半じゃ終わらないと思う）。ウォレット開発、NFTマーケットプレイス、ゲームバランス設計、GPS信号処理、AIによるチート防止などすべてを含んでのことだ。初期は採用も難しく、一人で十人がやる仕事をこなさなければならず、創業者の二人は交代で24時間体制で対応していた」。
成功には偶然がない。「偉大さ」とは、ただひたすらに耐えてきた結果なのである。
今後、アプリ層がWEB3の主戦場になれば、競争はますます「卷（過酷）」になり、実行力が試される。この「卷」において、華人チームが誰を恐れたことがあるだろうか。
ましてや中国にはエンジニアの「人材红利」がある。そのため、シリコンバレーのプロジェクトですら中国でエンジニアを採用する選択をする。優秀でコストパフォーマンスが高いからだ。
文化の壁を越える
WEB2.0時代、シリコンバレーで起業を目指す華人チームは、しばしば「思考が中国的すぎる」と批判され、アメリカ文化に溶け込めず、現地ニーズを理解できない、アメリカ市場に打って出るのが難しいとされてきた。
これはすべての華人海外起業者が直面する課題——異文化の壁だ。そのため、多くのWEB2企業は海外進出にあたり、まず現地化（ローカライゼーション）を徹底し、文化的隔たりを越えようとしてきた。
しかしWEB3.0では、必要なのはたった一つの文化ストーリー、「GM、WAGMI、LFG、APE……」。WEB3の文化は民族国家の枠をある程度超え、独立した存在となり、世界的に共通の言語体系を持ち、「稼ぐこと」が最大の合意事項となっている。
これがWEB2からWEB3への大きな突破点であり、開発力や製品力に自信があるからといって、WEB3で「降維攻撃（次元違いの攻撃）」ができるわけではない。コミュニティと文化を深く理解することが必要なのだ。
逆に言えば、この文化ストーリーを理解し取り込めれば、グローバル展開はWEB2よりも容易になり、コストも低く、カバー範囲も広くなる。
華人起業家の底値買い
「人が見向きもしないときに買い、人が騒ぎ出す前に売り抜けろ」。
プライマリー市場でもセカンダリー市場でも、最大のアルファは、合意形成前の「非合意（アンコンセンサス）」から生まれる。
興味深い例がある。STEPNがプライマリー市場で資金調達を行った際、最初の3ヶ月間、ほとんどVCが投資を拒否した。欧米系VCには理解できず、華人系VCは「これはまた趣歩（QuBu）じゃないか？」と即座に否定した。
最終的に、Folius Ventureの創業パートナーJason氏とMulticoin CapitalのパートナーMable氏の支援と推薦により、ようやく海外VCからの投資を受けられるようになった……。
誰もが注目する人気分野よりも、むしろ「見下されている」「偏見の隅っこ」にこそ、大きなアルファのチャンスがある。
例えば、今多くのCrypto VCがシリコンバレーで10億ドル評価のビッグプロジェクトの出資枠争奪戦をしているよりも、身近に本当に真剣に取り組んでいる華人起業家に目を向けるべきだ。
かつて、伝統的なドル建てVCの関係者が「今のWEB3プライマリー市場、どう投資すべきか？」と私に相談してきた。正直、私も分からない（母鶏＝何も知らない）。ただ一つ不成熟ながらの提案があるとすれば、優れた華人の海外進出起業家を底値で買い増せ。まさに今が最安値の瞬間だ。
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