クロスチェーン、ZK、NFT金融……2024年第1四半期の暗号VCはどこに投資したのか？
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クロスチェーン、ZK、NFT金融……2024年第1四半期の暗号VCはどこに投資したのか？
Alameda、Zhusu、Hashed、DCGが主導するパブリックチェーンの戦い以降、市場のムードがますます慎重になる中でも、暗号資産（クリプト）ベンチャーキャピタルはさまざまな分野で積極的な拡大を続けています。では、これらの資金は一体どこへ流れているのでしょうか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Alphanonce intern
TechFlow 許可を受けて掲載
Alameda、Zhusu、Hashed、DCGが始めたパブリックチェーンの戦争後、市場のムードがますます否定的になっているにもかかわらず、暗号資産（クリプト）分野のベンチャーキャピタル（VC）は引き続きさまざまな分野で積極的に拡大を続けています。では、これらの資金は一体どこに向かっているのでしょうか？
TL；DR
1. 2022年第1四半期、暗号資産VCは140億ドルを投資し、これは2021年の総投資額の50％に相当する。
2. 取引所は主にクロスチェーンプロジェクトとNFTFiに投資している。
3. ヘッドラインVCはオプションとZK（ゼロ知識証明）を好んでいる。
4. 取引所と主要VC双方ともDAOおよびゲームに対して強い関心を持っていることは否めない。
暗号資産分野のVCは、大きく分けて取引所傘下のベンチャーキャピタル部門と（トップクラスの）独立系ベンチャーキャピタルの2種類に分けられ、タイプが異なれば当然ながら戦略も異なる。
まず、取引所のVC部門が採用する戦略を見てみよう。
DeFiプロジェクト31件のうち5件がクロスチェーン（16%）、NFTプロジェクト16件のうち6件がNFT金融化プロジェクト（38%）だった。
クロスチェーン
現在、最も注目されているクロスチェーンブリッジは以下の通り：
LayerZero_Labs($STG), MultichainOrg($MULTI), SwimProtocol($SWIM), Routerprotocol($ROUTE), Symbiosis_fi($SIS)
$SISを除き、これらすべてのプロジェクトは異なるVCから資金を調達しており、特に$STGのVC投資家は非常に多数に上る。
VCたちは単なる「賢いお金」ではなく、物語（ナラティブ）の創造者でもある。2021〜2022年、SBF、Zhusu、Simon Seojoon Kim、Barry Silbertはそれぞれ$SOL、$AVAX、$LUNA、$NEARを選択し、それに続く形でパブリックチェーン戦争が勃発した。2022年に入っても、クロスチェーンブリッジは度々ハッキング被害に遭っているにもかかわらず、依然としてVCにとって最もホットなテーマである。
NFTの価格発見
これはNFTの金融化に関するテーマである。NFT自体の売買のみを行う場合、リアルタイムでの価格発見はあまり重要ではない。しかし、NFTがDeFiと組み合わされる場合は話が異なる。
BAYCの担保ローンを例に考えてみよう。仮にBAYCの実勢価格が100ETHであり、BAYCは毎時1回取引されているとする。
もし悪意ある攻撃者がBAYCを1ETHで売却した場合、多くのBAYC保有者が自身のBAYCを担保にローンを組んでおり、大量の資金が強制清算される可能性がある。このため、価格発見の正確性が極めて重要となる。
次に、トップVCたちが投資している分野を見てみよう。
DeFiプロジェクト34件のうち4件がオプション関連（12%）、インフラストラクチャー40件のうち8件がプライバシーまたはスケーラビリティ関連（20%）だった。
DeFiオプション
なぜオプションが重要なのか？理由は、DeFiにおけるアクティブ・リターンを提供できる点にある。また、従来の金融（TradFi）においても、現物市場よりもデリバティブ市場の方が規模が大きい。
通常のDeFiプロトコルは、自らのガバナンストークンを発行してリターンを提供するが、そのトークンはプロトコルによって新規に発行されるものだ。一方、オプションプロトコルが提供するリターンは有機的なメカニズムによって生み出されるため、はるかに持続可能性が高い。
株式市場では、2021年の1日あたりのオプション取引量（4.5億ドル）が現物取引量（4.05億ドル）をすでに上回っている。暗号資産市場においても、バイナンスの1日あたりデリバティブ取引量（560億ドル）は現物取引量（180億ドル）を大きく上回っている。オンチェーンのオプション市場は、暗号資産分野で最もサービス不足な市場の一つである。
ゼロ知識証明（ZK）
ほぼすべてのインフラストラクチャープロジェクトは、ブロックチェーンをよりプライベートかつスケーラブルにするために取り組んでおり、その解決策としてZKは不可欠である。zkEVMソリューションは目前に迫っており、画期的な技術的飛躍としてトップVCたちの注目を集めている。
共通点
取引所のVC部門であろうと、トップクラスのVCであろうと、どちらもDAOとゲームに強い関心を寄せている。
DAOガバナンスツール：Nftychat（MetaMaskなどのウォレットでログインするDiscord）＋ENS＝最も直感的なDAOガバナンスツール。真のDAOを実現するには、Web3ネイティブなソーシャルプラットフォームが必要である。
ゲーム：MaviaGameは最も注目されているゲームプロジェクトの一つであり、Alameda、Binance Labs、Mechanism Capitalなどから800万ドルを調達済みで、土地販売も成功裏に終えている。
免責事項：上記はいずれも財務アドバイスではありません。
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