アナリストが予測する第2四半期の見通しと保有銘柄：メタバースは今後数年の主流となる、資金はゲームおよびDeFiのブルーチップに配分
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アナリストが予測する第2四半期の見通しと保有銘柄：メタバースは今後数年の主流となる、資金はゲームおよびDeFiのブルーチップに配分
メタバース経済は最終的に現実世界の経済を上回る。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Raymond Chng
翻訳：TechFlow intern
TechFlow 許可のもと編集・配信
マクロ経済
ロシア・ウクライナ戦争はここ数週間の注目ニュースであり、従来の金融（TradFi）投資家のポートフォリオに大きな変化をもたらし、暗号資産市場にも一時的な底値を提供した。しかし、私はこの戦争は近いうちに沈静化すると信じている。
インフレ傾向と成長鈍化という環境下でFRBが利上げを行うことで、今年後半には不都合な出来事が発生する可能性がある。最早2022年第3四半期には、インフレからスタグフレーションへ移行しているかもしれない。
これが世界にとって何を意味するのか？→ 慢性的な衰退を意味しており、備えのない大多数の人々にとっては不利な状況である。
デジタル資産がTradFi市場から乖離するなら、今こそ好機だろう。
現在、世界は混乱状態にある。加えて世界各地で年金資金が不足しており、これにスタグフレーションが重なると、災害の根源となる。政策立案者はこの問題に対処する方法を考えなければならない。もし状況が悪化すれば、彼らは次のどちらを選ぶか：1）船を沈める――景気の大幅な後退を容認し、誰もが不満を持つ状態、または2）引き続き通貨を刷り続ける――人々にお金を与え、購買力が徐々に低下する中でゆっくりと死ぬことを許容する。
あるいは、パラレルワールドがノアの方舟になるかもしれない？今の世界がゆっくり出血死していく中で→メタバースへ→仮想／メタバース経済が最終的に現実世界の経済を凌駕する。
暗号資産市場
大手TradFiファンドが次々と暗号資産分野に参入しており、特にインフラ層への投資が進んでいる。たとえば、テマセク（シンガポール政府関連ファンド）がIMXに投資している。
ますます多くのファンドがゲームおよびメタバースに注力している。
VCラウンドの評価額は非常に高く、一部のファンドにとっては流動性のあるトークン（上場済み）を購入するほうが良いかもしれない。なぜなら、それらの中にはシードラウンド価格に近づいたり、場合によってはそれを下回っているものもあるからだ。個人投資家としてはこれは朗報であり、調査を行えば安価に信頼できるプロジェクトを購入できるチャンスがある。
分散した市場――一部のトークンは熊市だが、他は強気相場。これを認識し、それに応じて取引することが重要。
全面調整の季節――ほとんどのコインは一度上昇した後に下落しており、ここ数週間で明確なトレンドを持つコインはほとんど存在しない。
旧来のコイン（EOS、WAVES、TRX）がニュースと共に再浮上しており、市場がいかにホットトピックを創出するかを示しているが、同時に全面調整の季節が市場のPVP（プレイヤー対プレイヤー）性質を如実に表していることも示している。
明らかに、現在の市場環境はトレンドトレーダーよりも、クオンツ／レンジ相場向きのトレーダーにとって最も適している。第2四半期には状況が変わるかもしれないと期待している――その乗り切り方についての考えを共有する予定。ただし、「5月」の状況を注視する。
第2四半期はより良い四半期になると予想しており、暗号資産市場の大部分のセクターにおいてリスクはあるものの、市場はすでに資金を以下に振り分けつつあると信じている：1. ゲーム 2. ブルー・チップDeFiコイン
Bitcoin
BTCはTradFiにおける担保としての役割を始めた。これは、BTCを債券のような資産としてマネタイズする動きの始まりかもしれない。欧州だけで負利回り債の価値は約5兆ドル（2022年2月時点）に達している。一方、BTCの時価総額は依然1兆ドル未満（2022年3月時点）である。
Luna Foundation Guard (LFG)が現在の小型強気相場を引き起こしており、今後2〜3ヶ月でトレンドが形成される可能性がある。現在の価格動き（pa）は、LFG購入に対する先行き需要によるものと考えられる。
他の市場参加者もスタグフレーションを見越して、「最も硬いお金」を買い進めている。
興味深いことに、Ray Dalioが2021年にBTCを保有していたと述べた直後、Bridgewaterも暗号資産に参入すると発表した。彼らが唯一ではないことは明らかであり、BTCへのポートフォリオ組み入れも始まるだろうと信じている。
ETH
鍵はマージだが、多くの市場参加者がこのイベントを前向きに捉えている一方で、それが本当に「完了」と言えるのか疑問である。なぜなら、大多数（群れ）が事象を肯定的に捉えるとき、往々にしてそれは逆方向に向かうからだ。
流動性が高いため、ETHは依然として機関投資家が暗号資産にアクセスする手段の一つである。長期的には市場ベータリスクをカバーする優れた資産だが、個人投資家が市場平均を上回ろうとするなら、ETHへの参画は避けたほうがよいかもしれない。
ETHに関連する活動の多くは将来L2上で展開される可能性が高い。
Eth L2
Starknet
最新の資金調達により、Starkwareの評価額は60億ドルに達し、Sequoiaが主導し、Paradigm、3AC、Alamedaなどが参加した。
Starknetでは活発な開発者活動があり、活力あるコミュニティと一貫したエコシステムのアップデートが行われている。
強固なDeFiインフラが構築され、MakerDAOなどのブルーチップDeFiプロジェクトもStarknetへの展開を準備している。
ゲームエコシステムも強力であり、Starknet上でのゲーム拡張が進行中で、Loot Realmsなどがある。また、Matchbox DAOはStarknet上のゲーム開発者やデザイナーのためのハブを目指している。
Arbitrum
エアドロップはいつか（2022年内との噂あり）。
Arb上のNFT市場は他の市場と比較してより弾力的である点が興味深い。
Magicエコシステムがチェーン上のNFT市場を支えており、Seed of Life、Battleflyなどを含む実体のあるゲームが多数存在。新たな資金流入がエコシステムに見込まれる。
DopexやVestaなどのデリバティブ系トークンは、チェーン上でTVLを維持し続ける可能性が高い。
L1（Sol/Luna/Avax）
1.Solana
SolanaにOpenseaが展開すれば、NFTおよびゲームシーズンの幕開けとなる可能性がある。
ゲーム：Auroryは近日中に最も注目されるタイトルとなるだろう。Star Atlasも期待されているが、時間がかかる可能性がある。私が注目しているのはMeekolonyで、2022年第2四半期にTGEを行うかもしれない。
2.Luna
エコシステム内トークンのパフォーマンスを観察した結果、Lunaの保有を継続し、リスク回避時にはUSTをアンカーすることに決めた。
USTの最終目標はUSDTを超えること。Do Kwon氏とチームはUST需要を継続的に増加させる完全なエコシステムを構築している。
ゲームプロジェクトがまもなくTerraエコシステムに登場する。
DeFi / FX分野の進展はUST成長を促進し、燃焼を加速させる。
まもなく過去最高値を突破し、上昇トレンドに入る可能性がある。
3.Avax
サブネットの導入 → より安い取引コストと拡張性の向上
ゲーム：Defi Kingdoms (Jewel) と Crabada (Cra) はまもなくサブネットを展開予定。CrabadaのSwimmerネットワークに遅延はあるが、最終的に完成する。Avaxはゲーム開発者のトッププラットフォームになりつつあり、その旅に同行できることを嬉しく思う。
DeFi：Avax上の多くのDeFiトークンは過去最高値から70〜85％下落している。Avax Summerの到来を踏まえると、これらのトークンに注目する良いタイミングだと考える。
DEFI
1.Badger エコシステム
Badger DAOは、ビットコインをDeFiアプリケーションの担保として利用可能にするDAOである。
要約：BTCにリターンをもたらす。
以前のBadgerに関するハッキング事件は整理された。私はBadgerがBTC保有者にとって重要なインフラとなり、コインをマネタイズする手段を提供できると信じている。
2.CitadelDao
Citadelは国庫DAOであり、世界最大のBTC保有コミュニティとなることを目指している。
Citadelは「人民のビットコイン・ホエール」として成長し、ビットコインに焦点を当てた製品の開発を支援することを目指す。DeFiだけでなく、資金不足に陥っているビットコインコア開発も支援対象となる。
BTCポジション上で持続可能なリターンを生み出すため、BTC保有に加え、ConvexやBADGERなどDeFi全体の収益影響資産も保有する。
3.Tetra ラウンドテーブル
a.Convex Finance
話題は周知の通り。CVXは協力するCRV、FXSおよび他の多くのトークンの投票権を実質的に支配している。CRV戦争は既にCVX戦争になっている。
Curve v2 間近にリリース――CVX保有者に豊かなリターンをもたらす。
依然としてDeFiポートフォリオの主要プロジェクトの一つ。
b.Dopex
rDPX 新トークンエコノミクス
ve-DPX
c.Frax 金融
FPIエアドロップ
FraxSwap
第1四半期の展望でも触れたが、Fraxはトップ安定通貨となり得る。FPIは暗号資産版CPIであり、Sam Kazemianはメタバースのより明るい未来に対する信仰の指標である。
5年保有しても価格が戻ってくる可能性のある数少ないDeFiトークンの一つかもしれないが、まだ過熱している。
d.FeiRari
コード更新が非常に速い
新しいxTRIBEにより、ユーザーはFuse貸付プラットフォーム上で直接FEIまたはFEI LPトークンを放出できる。すべての報酬は自動複利化される。
10年後にフェラーリを買って帰れるかもしれないもう一つのDeFiトークン。NFA。
e.Redacted Cartel
すべてのDeFi投票に影響を与える存在。
裏の黒幕（ドキュメントを確認せよ）
Redactedの影響範囲が広いため、小規模投資家がETFのように代金を購入する方法となるかもしれない。
オークションでBTRFLYを購入し、約3,000ドルで売却した。近い将来、ポートフォリオに再び追加する予定。
AVAX DEFI
1.BenQi
流動ステーキング - sAVAX
アンカー資産
DeFi Kingdomsパートナー
依然としてAVAXネイティブのレンディングプラットフォーム
2.Joe
新しいトークンエコノミクスにより、プロトコル自体がローンチパッドとしても機能する。
sJOE、rJOE、veJOEの存在により、需要回復時に購入圧力が高まる。
ここ数ヶ月DeFiからの資金流出が続く中、チームは開発を継続。
再検討の好機かもしれない。最近の安値でJOEはVCラウンド価格に近づいており、VCが2倍以上を投資しないとは限らないので、価格上昇余地は大きい。
3.GMX
GMXを知らない場合は、BlocmatesのGMX完全ガイドを参照のこと。
永続契約（Perp）プロトコルであり、多くの人が使用しており、強気・弱気市場を問わず優れたコインである。
注目中の他のDeFiプロジェクト
1. Aave v3 跨チェーン、価格は上昇しており、大規模リニューアル後のOG DeFiプロトコルの巻き返しが見込まれる。
2. 強力で成熟したチーム、有力な投資家、信頼できるロードマップ、ve-トークンエコノミクス、まもなくリリース予定のGLPトークンエコノミクス、MKRの金庫型製品、現実世界資産のマネタイズ、Fiat on/off rampのパートナー順列を持ち、TVLの単純な拡大ではなくプロトコル利益に注力するDeFiプロトコル。
Web3 Gaming Summer
ゲームセクターに関する考察
2022年1月、私はGameFiに注力することを決めた。メタバースの未来には、人々が長時間没頭したいと思える本物のゲームが必要だと考えたからだ。そのため、私はゲーム領域に深く入り込んだ。私のツイッターでさらに詳しい洞察を公開しているので、そちらもご覧いただきたい。
Jason Choi氏は、GameFiは2020年のDeFiのように感じられると述べており、これはGameFiの強気相場が目前に迫っており、我々はまだ初期段階にあることを意味している。
Wangarian氏は、次の100倍の可能性はGameFiにあると指摘しており、私は彼の意見に同意する。実際にこれは私自身が仲間たちと常に議論しているテーマでもある。
ギルドの変革
最近、あるギルドが所有するPegaxy資産をすべて売却し、スカラーに仕事がなくなってしまった。また、最近Slpの仕様変更もあり、単に奨学金モデルに集中するギルドは長期的に存続できない可能性がある。
したがって、ギルドは自らの主な役割を再考する必要がある。私はギルドが取り組める12の分野についての記事を書いたが、いくつかのギルドがその方向に進むと信じている。
一部のギルドはゲームセンターまたはスタジオを主軸とするようになるだろう。Merit Circleは選定されたゲームへの協力／投資から始めているが、GuildFiも同様の方向に進むと信じており、計画を共有するアナウンスが近い将来あると聞いている。
注目のゲーム
ゲームエコシステム - Treasure DAO (MAGIC)
MMORPG - Ragnarok / Treeverse / Meekolony / Ember Sword
RPG - クリプトライダーズ (RAIDER)
FPS - AFAR / Blast Royal
メタバース
BAYCのメタバース土地販売が、次のメタバース強気相場を引き起こす可能性がある。
現在、The Sandbox (SAND)は依然として最も興味深いプロジェクトであり、最も成功したバーチャルワールドのリーダー的存在。
NFT Worlds (WRLD)は間違いなく注目すべきプロジェクト。Minecraftベースの設計により、開発者が簡単にバーチャルワールドを構築できる。さまざまなNFTプロジェクトが土地を購入し、独自のメタバース（例：Floki Verse）として開発を進めている。NFT Worldsには大きな潜在力があり、今後詳しく取り上げる予定。
Jason Choiが指摘するように、The Sandboxのような勝者のメタバース基盤プロジェクトがこの分野の主要な勝者となるだろう。ちょうどL1の「太いプロトコル」のように。
2022年第2四半期のポートフォリオ配分
全体的な考え方――市場で起きていることは自然と私のポートフォリオ配分に反映されるため……
1. 長期的な弱気相場の潜在的なメリットは何か？
弱気相場が長期間続く可能性は低い。TradFi機関で働く人々と話す限り、彼らは暗号資産への配置を準備しており、購買力はすぐにやってくると伝えられている。
市場は成熟しており、BTC/ETH/暗号資産が存続することは認識されており、頻繁な修正が起きるだけかもしれない。
もし弱気相場が起きた場合、私は主にステーブルコインに移行し、市場取引のみを行う用意がある。
2. 現在あまり語られていないが、今後数ヶ月〜1年で注目されるであろうセグメントは？（これは私がよく自分に問う質問）
個人的にはメタバースが今後数年の主流になると信じているが、それを語る人は少ない。おそらくここは注目すべき空間かもしれない。
Facebook（Meta）がRealyを支援していることは知っているが、独立したWeb3プロトコルMONAは見過ごされている。
3. 攻撃か防御か？
防御的姿勢を取り、強力なコインを探す。
4. 上記の問いを踏まえ、リスク管理をどう改善するか？
流動性を重視しつつ、良好なR/R比のゲームに注力。
私のポートフォリオ（NFA）。
1.(30%) ゲーム
Crypto Raiders（RAIDER）
最近の記事でこのゲームプロジェクトについての私の見解を書いたが、要点は：Raiderチームは長期的視野を持っており、短期的な収益性を犠牲にしてでもゲームの長期的持続可能性を優先している。
これは一部のゲームデザイナーさえもプレイしているゲームである。
TreasureDAO (MAGIC)
最も活気あるコミュニティの一つ。
Treasure DAOは「分散型任天堂」の構築を目指しており、各ゲームのアイテムが相互に利用可能になる。
その他ゲーム
他にもいくつかゲームがあり、現在ホワイトリスト取得やゲームNFTの購入を開始している。さらなる情報を得次第、今後共有する予定。
2.(20%) 生産的資産
Benqi(QI)
前述の理由による。
Convex Finance ($CVX)
Be4 TetraラウンドテーブルおよびCitadelDaoにてCVXを積み増し。
Badger DAO (BADGER)
初期ポジションあり、今後さらに増やす予定。
3.(40%) ステーブルコイン／メジャー通貨またはL1／コインパーペチュアル
現在の市場状況、つまり分散した市場では、購入してホールドするのは難しい。むしろトレーダー向けの市場と言える。
私の戦略は、生産的資産の保有から、より多くの取引（日次取引、スイング取引など）へとシフトしている。ポートフォリオの流動性を保ちつつ、市場の動きを利用するもの。
この部分に最も多くの時間を費やす。ステーブルコインからAvax/Lunaの保有、あるいは市場取引まで。
4.（10%) アルファ投機
常に低時価総額で、6ヶ月以上の保有期間が必要なプロジェクトに割り当てる。実質的に大きく賭けて忘れてしまうようなタイプのプロジェクト。現在このカテゴリーの一部は前述のDeFXコインである。
現在はリスクが高すぎるため、ここではトークン名を明かさない。
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