Par : SupraOracles
Les oracles renforcent la confiance et améliorent l'efficacité dans la transition vers la propriété d'actifs traditionnels et les actifs numériques négociables sur les marchés secondaires.
La titrisation est le processus de création d'instruments financiers à partir d'actifs non liquides, pouvant être vendus sur un marché secondaire et susceptibles de générer des revenus pour leurs détenteurs. Par exemple, les obligations adossées à des prêts hypothécaires (MBS) sont des titres couramment échangés, soutenus par un grand nombre de crédits immobiliers souvent peu liquides. Bien entendu, ces titres sont conçus selon le crédit des emprunteurs et l'horizon temporel des investisseurs, afin de s'adapter à différents niveaux d'appétit pour le risque.
Après que le prêteur a lancé un prêt immobilier, celui-ci est regroupé en pools servant de garantie. Ces billets hypothécaires représentent essentiellement l'engagement mensuel de l'emprunteur à rembourser son crédit. Afin de diversifier le risque de contrepartie lié aux transactions hypothécaires – comme le défaut de paiement de l'emprunteur –, les banques revendent les produits MBS à des investisseurs : si les prêts sont remboursés, les investisseurs perçoivent une partie des remboursements ; sinon, ils partagent les pertes en cas de défaut.
Dans Web3, la tokenisation désigne fondamentalement le même processus, à ceci près que les titres sont frappés sous forme de NFT sur une blockchain et enregistrés comme actifs cryptographiques vérifiables sur un registre numérique. Ainsi, indépendamment de la capitalisation boursière actuelle du crypto-monde, les NFT peuvent être considérés comme plus liquides que les titres traditionnels. En effet, les NFT peuvent être échangés 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 à l’échelle mondiale, et être protégés comme des actifs immuables grâce à la technologie blockchain. De plus, la tokenisation d'actifs peut intégrer des contrats intelligents, tels que le versement de dividendes associés à des titres traditionnels.
Des dizaines de milliards de dollars d'obligations et de matières premières ont déjà été tokenisés, et la capitalisation des monnaies fiduciaires tokenisées (stablecoins) atteint déjà plusieurs dizaines de milliards. Finalement, une fois certains seuils technologiques, juridiques et sociaux franchis, tout actif pourra être tokenisé et échangé sur la voie cryptographique.
Bien sûr, certaines barrières restent à surmonter, telles que la clarification réglementaire, l'adoption de Web3, l'évolutivité des blockchains et les problèmes d'interopérabilité. En outre, il n'est pas clair comment les institutions attachées au statu quo – qui reposent traditionnellement sur des intermédiaires centralisés et régulés – réagiront face aux initiatives décentralisées.
Cet article vise à résumer comment la tokenisation Web3 pourrait bouleverser les marchés traditionnels de titres en exploitant trois technologies Web3 : la blockchain, les NFT et les oracles.
Tokenisation d'actifs traditionnels sur la blockchain
Un exemple marquant de tokenisation d'actifs physiques est Aspen Coin, un titre numérique représentant une participation partielle au St. Regis Aspen Resort, dans le Colorado. Contrairement aux REIT cotés en bourse dont la mise en place est plus coûteuse et exige un investissement minimum plus élevé, la tokenisation de ce REIT abaisse le seuil d'accès pour les investisseurs. Ainsi, comparés aux REIT classiques – souvent détenus plus longtemps et moins liquides –, les Aspen Coins tokenisés offrent une liquidité accrue.
La tokenisation immobilière sur blockchain réduit les frictions administratives liées aux transactions et crée un marché global disponible 24h/24. Les opérations d'achat-vente d'actifs peuvent ainsi être réalisées plus rapidement et à moindre coût.
Puisque les tokens sont fractionnables et peuvent être achetés ou vendus des milliers de fois par jour, les investisseurs peuvent acquérir de petites parts d'actifs tokenisés, permettant une copropriété auparavant inaccessible sans un investissement massif. Ces capitaux, auparavant peu liquides, deviennent alors hautement liquides sous forme tokenisée.
Bien que cela puisse affecter la volatilité à court terme du marché immobilier, la possibilité de posséder une fraction de bien immobilier tokenisé offrira aux jeunes générations des opportunités plus équitables pour franchir le premier pas vers la propriété, sans être bloqués par un apport initial trop élevé.
Un exemple de tokenisation d'un bien immobilier de luxe est Aspen Coin, qui verse des dividendes à ses détenteurs, leur assurant un pourcentage des revenus passifs générés par l'immobilier physique. Si davantage de tokens comme Aspen Coin devenaient courants, cela créerait un terrain de jeu équitable pour les petits investisseurs et augmenterait les opportunités économiques pour des millions de personnes dans le monde entier aujourd'hui exclues du marché immobilier. L'immobilier physique est détenu par une « Series LLC », laquelle émet également les tokens sur la blockchain, accessibles aux petits investisseurs sur le marché secondaire.
L'immobilier physique est détenu par une « Series LLC », laquelle émet également les tokens sur la blockchain, accessibles aux petits investisseurs sur le marché secondaire.
En créant une LLC pour détenir le bien, on peut gérer simultanément la propriété physique et numérique tout en respectant les normes établies en matière de propriété immobilière et de responsabilités légales.
Ces petits investisseurs ont désormais accès à des opportunités de revenus passifs sans rencontrer d'obstacles insurmontables lors de leur investissement initial. Ce type d'arrangement disperse également le risque de contrepartie, favorisant ainsi une attitude saine envers l'investissement et des stratégies de répartition équilibrées.
Des œuvres créatives telles que la musique, l'art, le cinéma ou les jeux vidéo peuvent également être tokenisées sous forme de NFT. Cela peut sembler anodin, mais créer une version unique et non fongible et préserver sa singularité et son immuabilité dans le monde numérique via un registre blockchain est novateur. D'abord, cela empêche la copie et le partage illégal des fichiers, qui revient fondamentalement à spolier les auteurs originaux en évitant de les rémunérer directement ou via des systèmes de redevances.
Les NFT peuvent aussi être financiarisés : les créateurs ne sont pas seulement rémunérés lors de la vente initiale de l'actif, mais peuvent également percevoir des royalties sur les ventes ultérieures, ce qui signifie qu'ils pourront monétiser plus efficacement leur créativité en ligne. Transformer ainsi les NFT en instruments financiers productifs établira des arrangements financiers solides, sans nécessiter de confiance préalable, souples et durables entre les créateurs de contenu, les consommateurs et les investisseurs.
Oracles et financiarisation : les technologies Web3 nous donnent à tous les moyens d'agir
Les oracles sont essentiels pour obtenir et valider les données externes relatives aux actifs tokenisés. Ils servent de canal de communication entre la blockchain et les sources de données hors chaîne. Puisque les actifs tokenisés exigent souvent des informations sur des conditions réelles – comme le taux d'occupation du resort Aspen –, les oracles joueront un rôle clé dans le suivi de la propriété des actifs tokenisés ainsi que de l'état de leurs actifs physiques sous-jacents.
De plus, toute création pouvant être exprimée sous forme numérique peut être représentée par un NFT. Cela confère aux tokens sur les blockchains publiques des horodatages immuables, transparents et des droits d'auteur enregistrés. Plus important encore, la tokenisation d'actifs pourrait offrir aux artistes et travailleurs intellectuels de nouvelles possibilités de monétisation grâce à des contrats intelligents intégrés.
Les oracles décentralisés peuvent fournir une analyse de performance sécurisée et un contrôle d'accès au contenu, permettant ainsi aux créateurs originels d'exercer leur souveraineté sur leur contenu et ses permissions d'accès. Par conséquent, les oracles peuvent aider les créateurs de contenu à libérer la valeur latente de leur production à l’aide de modèles de revenus validés, tels que le coût par affichage (CPM), coût par clic (CPC), coût par lead généré, temps passé sur site, abonnements, etc.
Cela rend les oracles cruciaux pour le bon fonctionnement des actifs tokenisés. Si les nœuds d’un oracle sont compromis, l’actif numérique pourrait diverger de sa valeur spot ou ne pas distribuer correctement les dividendes aux détenteurs de tokens. À la lumière de cela, on peut conclure que, s’ils ne sont pas suffisamment protégés et décentralisés, les oracles constituent un point de défaillance unique potentiel. Les contrats intelligents déterministes étant irrévocables, ils requièrent des données brutes aussi fraîches que possible.
Web3 et la propriété numérique sécurisée soutiennent de nouvelles stratégies de monétisation, permettant aux créateurs de contenu de tirer pleinement parti de leur productivité.
Les oracles aident également à rendre plus productifs les actifs tokenisés, comme les NFT, grâce à la financiarisation. En réalité, la majorité des actifs du monde réel finiront probablement par être valorisés avec l'aide des oracles. En appliquant via les oracles et la blockchain des indicateurs de suivi de performance et des données de prix aux actifs tokenisés, des actifs non productifs peuvent être transformés en actifs numériques générant des revenus.
Par exemple, des NFT dynamiques peuvent être créés par leurs auteurs, vendus avec une propriété immuable enregistrée sur la blockchain, et procurer des privilèges qui évoluent ou se dégradent avec le temps. Des NFT financiarisés permettront également aux créateurs d’emprunter sur la base du potentiel futur de revenus de leurs œuvres, ou de bénéficier de modèles de redevances permanentes. De même, les fans des créateurs pourront les soutenir plus directement, sans interférence des intermédiaires.
Accélérer la tokenisation généralisée des actifs
Tout d'abord, la technologie blockchain en est encore à ses débuts, ce qui signifie qu'elle fait toujours face à des malentendus et n'a pas encore gagné la confiance des parties prenantes traditionnelles. Cela dit, les premiers adopteurs de la cryptomonnaie reconnaissent le potentiel de la blockchain à faciliter la coopération humaine et l'inclusion financière.
Néanmoins, de nombreuses inquiétudes persistent quant aux cyberattaques et autres perturbations imprévues ou instables, ce qui implique une résistance initiale. Une fois les questions de sécurité des données et de confidentialité résolues, et que le taux d'adoption augmentera progressivement, cet obstacle deviendra de moins en moins difficile à surmonter.
Bien que la blockchain puisse être utilisée pour tokeniser des actifs physiques et numériques, l'interopérabilité entre les blockchains et les systèmes hérités doit être sûre et fluide. Les actifs doivent pouvoir être transférés facilement d'une blockchain à une autre ou rachetés sous forme physique, sans être contraints de rester coincés dans une seule et unique blockchain.
En outre, la tokenisation d'actifs traditionnels nécessite des réglementations claires et robustes avant de devenir dominante. Aux États-Unis par exemple, la SEC et la CFTC examinent encore comment encadrer les cryptomonnaies, les entités DeFi, les NFT et autres actifs numériques. Le président de la SEC, Gary Gensler, a déclaré que le statut d’un actif numérique en tant que titre dépendrait de savoir s’il représente ou non un titre traditionnel.
Outre les positions accommodantes de la SEC et les signaux clairement positifs émanant des gouvernements russe et indien, il reste à voir quand des formulations plus précises seront intégrées dans la loi. Une réglementation transparente et claire contribuera à équilibrer innovation, sécurité et état de droit, encourageant ainsi une adoption plus large de ceux qui attendent que des garde-fous légaux soient mis en place. En outre, le Forum économique mondial appelle les gouvernements du monde entier à agir, à mettre en place des infrastructures réglementaires pour les monnaies numériques, et à se préparer à lancer leurs propres monnaies numériques de banque centrale.
La réduction des frais améliorera significativement la qualité de vie des familles dépendantes des transferts de capitaux.
Enfin, les intermédiaires financiers bien établis s'opposeront certainement, sous forme de lobbying et de campagnes négatives, aux entreprises disruptives de Web3. Après tout, en 2020, les transferts d'argent internationaux ont dépassé 700 milliards de dollars, soit une légère baisse par rapport à l'année précédente. Environ 540 milliards de ces sommes ont été envoyés vers des pays à revenu faible ou intermédiaire.
Cela signifie que les populations à revenu modéré ou faible paient d'importantes commissions aux grandes banques et institutions financières simplement pour transférer leur propre argent à eux-mêmes ou à leurs proches. En outre, ces transferts prennent généralement plusieurs jours ouvrables, plutôt que quelques minutes, quel que soit le moment ou la date. Les tiers qui perçoivent des commissions via les systèmes de virement international n'accepteront pas facilement de devenir obsolètes, perdant ainsi la capacité de facturer comme auparavant.
Vers une montée en puissance de la tokenisation
La tokenisation d'actifs physiques et numériques devient rapidement une réalité et continuera à se généraliser dans les années à venir. En raison de la fragmentation actuelle de Web3, la tokenisation pourrait d'abord être adoptée progressivement pour des aspects spécifiques de la titrisation sur blockchain.
Cela dit, les acteurs du marché et les investisseurs réagissent favorablement et manifestent un intérêt croissant pour les NFT et autres actifs tokenisés. En outre, des forces macroéconomiques telles que le rôle croissant des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) et la demande croissante de transparence et d'efficacité dans la divulgation des informations financières devraient accélérer l'adoption de Web3 et des titres tokenisés.
@SupraOracles
