Enquête de Reuters : la famille Trump a retiré 2,3 milliards de dollars de son « empire cryptographique », les investisseurs ayant subi des pertes quasiment équivalentes.

Auteur : Claude, TechFlow

Introduction de TechFlow : Une enquête de Reuters révèle que, entre novembre 2024 et avril 2026, la famille Trump a généré environ 2,3 milliards de dollars de revenus avant impôts via quatre projets cryptographiques — World Liberty Financial, le jeton-mème TRUMP, ALT5 Sigma et American Bitcoin — dépassant ainsi le bénéfice de Coinbase, établi à 2,1 milliards de dollars sur la même période. Plus d’un million d’investisseurs particuliers et d’investisseurs du marché secondaire ont subi des pertes nettes d’environ 2,25 milliards de dollars.

Le 9 juin, Reuters a publié un rapport d’enquête approfondi mettant en lumière, sous un microscope financier précis, le portefeuille commercial cryptographique de la famille Trump.

Selon une analyse croisée menée par Reuters sur la base de données en chaîne (on-chain), de documents sociétaires, de déclarations publiques et d’entretiens avec des investisseurs, les quatre projets cryptographiques liés au président américain ont généré, entre la fin des élections de novembre 2024 et avril 2026, environ 2,3 milliards de dollars de revenus avant impôts.

Ce montant dépasse les 2,1 milliards de dollars de bénéfice réalisés par Coinbase sur la même période, et il est largement supérieur aux résultats des principaux acteurs du secteur, tels que l’ETF bitcoin de BlackRock (environ 109 millions de dollars) ou la plus grande entreprise cotée spécialisée dans l’exploitation minière de bitcoins, IREN (environ 127 millions de dollars).

Les données révèlent également une configuration financière quasi nulle : les 2,3 milliards de dollars engrangés par la famille Trump correspondent presque exactement aux pertes nettes d’environ 2,25 milliards de dollars subies par les investisseurs particuliers et les investisseurs du marché ouvert.

Une structure de risque asymétrique : la famille investit quasiment aucun capital propre

La découverte centrale de l’enquête de Reuters réside dans le modèle économique lui-même. Contrairement à Coinbase ou à BlackRock, qui fondent leur compétitivité sur des infrastructures de trading, une profondeur de liquidité élevée et une gestion d’actifs à grande échelle, les projets cryptographiques de la famille Trump reposent sur une structure de risque fortement asymétrique : la famille y injecte très peu de capital propre, mais perçoit des gains considérables à la hausse grâce à des parts sur les ventes de jetons, à des allocations de jetons fondateurs et à des arrangements actionnariaux.

World Liberty Financial représente la plus grande contribution. Ce projet a commencé à vendre son jeton de gouvernance en octobre 2024, avec Donald Trump Jr. et Eric Trump, les deux fils de Donald Trump, jouant un rôle central dans les présentations commerciales. L’entité liée à la famille Trump, DT Marks DEFI LLC, a conclu avec le projet un accord de partage des recettes, lui garantissant 75 % des revenus tirés des ventes de jetons après déduction des frais. Selon les estimations de Reuters, ce seul mécanisme aurait rapporté à la famille environ 987 millions de dollars.

Le jeton-mème TRUMP constitue la deuxième source de revenus. Émis sur la blockchain Solana juste avant le second mandat de Trump, ce jeton a généré, selon les analyses en chaîne, des recettes totales supérieures à 1,2 milliard de dollars, dont environ 616 millions de dollars sont revenus à la famille.

Les investisseurs absorbent des pertes équivalentes, en position miroir

À l’inverse des gains de la famille Trump se trouvent des pertes systémiques subies par les investisseurs.

Les acheteurs du jeton de World Liberty Financial ont essuyé, au 30 avril, des pertes cumulées d’environ 674 millions de dollars. Une grande partie des positions initiales demeure encore verrouillée, et leur valeur comptable s’approche de zéro avant déverrouillage. La situation des détenteurs du jeton-mème TRUMP est encore plus dramatique : ce jeton avait atteint un sommet historique d’environ 74,27 dollars en janvier 2025, mais était coté à seulement environ 1,65 dollar le 9 juin, soit une chute de près de 98 % par rapport à son pic. Reuters estime que les détenteurs de ce jeton ont subi des pertes excédant 700 millions de dollars. Une investisseuse californienne a confié à Reuters avoir investi 2 000 dollars après avoir vu la promotion lancée par Trump, et que la valeur de son portefeuille était tombée à moins de 120 dollars fin mai.

Les investisseurs ayant accédé à ces projets via des sociétés cotées ont eux aussi subi des pertes sévères. ALT5 Sigma (par la suite rebaptisée AI Financial Corp.) a levé 750 millions de dollars par augmentation de capital, dont 717 millions ont été utilisés pour acheter des jetons World Liberty ; plus de 500 millions ont ensuite été transférés à la famille Trump sous forme de partage des recettes. Le cours de l’action de cette société est passé de plus de 9 dollars en août 2025 à environ 0,75 dollar fin avril 2026, entraînant des pertes pour les investisseurs estimées à 675 millions de dollars. Le cours d’American Bitcoin a quant à lui chuté de 11 dollars au moment de sa cotation en septembre 2025 à environ 1,15 dollar fin avril 2026, provoquant des pertes supérieures à 200 millions de dollars. Eric Trump et Donald Trump Jr. ont tous deux reçu des actions sans contrepartie financière : la participation d’Eric Trump conservait, fin avril, une valeur supérieure à 70 millions de dollars.

Les revenus cryptographiques de Trump dépassent ceux de Coinbase et écrasent les principaux acteurs du secteur

La comparaison des chiffres fournie par Reuters rend cette ampleur encore plus frappante. Sur la même période, de novembre 2024 à avril 2026 :

— Coinbase a généré environ 2,1 milliards de dollars de revenus ;
— IREN (la plus grande entreprise cotée spécialisée dans l’exploitation minière de bitcoins en termes de valorisation boursière) a réalisé environ 127 millions de dollars de revenus ;
— l’activité ETF bitcoin de BlackRock (IBIT) a généré environ 109 millions de dollars de revenus ;
— Circle (l’émetteur de l’USDC) a enregistré une perte de 14 millions de dollars ;
— Galaxy Digital a subi une perte de 430 millions de dollars.

Avec ses 2,3 milliards de dollars, la famille Trump dépasse donc toutes ces entreprises. Ces dernières ont bâti leurs barrières commerciales grâce à des années d’accumulation technologique, de conformité réglementaire et de construction de marchés, tandis que le principal levier des projets Trump repose sur l’octroi de licences de marque et sur l’influence politique.