Kevin Warsh nommé président de la Réserve fédérale, premier chef d’une banque centrale détenant des actifs en bitcoin
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Kevin Warsh nommé président de la Réserve fédérale, premier chef d’une banque centrale détenant des actifs en bitcoin
La venue des passionnés de cryptomonnaies signifie-t-elle automatiquement une amélioration du marché ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Claude, TechFlow
Introduction de TechFlow : Le 13 mai, le Sénat américain a confirmé Kevin Warsh comme nouveau président de la Réserve fédérale par un vote de 54 voix contre 45, marquant ainsi la confirmation la plus clivée sur le plan partisan de l’histoire moderne de la Fed.
Warsh est le premier président de la Fed à détenir ouvertement des actifs cryptographiques. Selon ses déclarations financières, il détient des participations dans plusieurs projets du secteur crypto, notamment Flashnet, Bitwise, dYdX et Polychain Capital. Il a déjà qualifié le bitcoin de « nouvel or pour les moins de 40 ans » et s’est publiquement opposé aux monnaies numériques des banques centrales (CBDC), tout en soutenant l’émission de stablecoins par le secteur privé. Toutefois, face à une inflation persistante (l’IPC d’avril a atteint 3,8 %) et à la hausse des prix du pétrole liée au conflit iranien, les marchés anticipent désormais un maintien des taux d’intérêt voire une hausse supplémentaire cette année, tandis que les attentes de baisse de taux se sont presque totalement évanouies.
L’investiture de Warsh coïncide avec un moment décisif pour la régulation des actifs numériques. Dès le lendemain du vote de confirmation (le 14 mai), la Commission bancaire du Sénat procédera à l’examen et au vote sur le projet de loi de 309 pages intitulé « Loi sur la clarté des marchés d’actifs numériques » (CLARITY Act), première loi complète encadrant l’ensemble du marché des actifs numériques à faire l’objet d’un vote au sein d’une commission sénatoriale dans l’histoire des États-Unis.
La confirmation la plus controversée de l’histoire moderne de la Fed
Conformément à un reportage de CNBC du 13 mai, le Sénat américain a confirmé Warsh en tant que 17e président de la Réserve fédérale par 54 voix pour et 45 voix contre. Le sénateur démocrate de Pennsylvanie John Fetterman a été le seul démocrate à voter en faveur de sa confirmation, rompant ainsi la discipline partisane. Il s’agit du vote de confirmation le plus polarisé sur le plan partisan depuis la création de la Fed il y a 111 ans.
La veille (12 mai), le Sénat avait déjà approuvé, par 51 voix contre 45, la nomination de Warsh au Conseil des gouverneurs de la Fed pour un mandat de 14 ans.
Ce processus de confirmation s’est étalé sur plusieurs mois et a connu de multiples rebondissements. L’enquête pénale lancée l’an dernier par le Département de la justice sous l’administration Trump contre le président sortant Jerome Powell — fondée sur des dépassements budgétaires liés à la rénovation du siège de la Fed — a constitué le principal obstacle. Selon un reportage de CNBC du 24 avril, le sénateur républicain de Caroline du Nord Thom Tillis avait refusé de faire avancer le vote de confirmation de Warsh, invoquant précisément cette enquête. Ce n’est qu’à la fin d’avril, lorsque la procureure fédérale de Washington D.C., Jeanine Pirro, a annoncé la clôture de l’enquête, que Tillis a levé son opposition.
Le mandat de Powell prend officiellement fin le 15 mai. Selon NPR, ce dernier a indiqué qu’il resterait membre du Conseil des gouverneurs sans démissionner de son siège, son mandat devant courir jusqu’en janvier 2028. Lors de sa dernière conférence de presse, le 29 avril, il a déclaré qu’il entendait « rester discret » et soutenir pleinement le travail de Warsh. Il s’agit du premier président de la Fed, depuis près de 80 ans, à demeurer membre du Conseil après la fin de son mandat présidentiel.
Le premier président de la Fed détenteur d’actifs cryptographiques
Les liens de Warsh avec le secteur des actifs numériques dépassent largement ceux de tous ses prédécesseurs à la tête de la Fed.
Selon les informations issues des déclarations financières publiées et compilées par CoinMarketCap et Bitcoin Magazine, les participations de Warsh dans le domaine des actifs numériques comprennent notamment des actions de la start-up spécialisée dans les paiements en bitcoin Flashnet, une association avec la société de gestion d’indices cryptographiques Bitwise, une position sur le projet de stablecoin Basis, ainsi que des investissements dans l’échange décentralisé de produits dérivés dYdX, le protocole de trading décentralisé Lighter, la société de capital-risque Polychain Capital et la société NFT Dapper Labs. Conformément à la politique stricte d’investissement mise en œuvre par la Fed en 2022, Warsh doit céder l’intégralité de ses actifs cryptographiques avant le 15 mai.
Warsh s’est toujours exprimé publiquement sur le bitcoin de manière globalement positive. Lors d’un événement organisé en mai 2025 à l’Institut Hoover de l’université Stanford, il a décrit le bitcoin comme « un actif important » et « un bon policier pour les décideurs politiques », estimant que son cours reflète la confiance du marché dans la capacité de la Fed à maîtriser l’inflation, plutôt qu’une menace contre la position du dollar. Plus tôt encore, lors d’une interview accordée à CNBC dans l’émission Squawk Box en janvier 2021, il avait affirmé sans ambages : « Si vous avez moins de 40 ans, le bitcoin est votre nouvel or. »
Selon un reportage de Blockhead, ses positions réglementaires sont tout aussi claires : Warsh s’oppose aux monnaies numériques des banques centrales (CBDC) et soutient l’émission de stablecoins par le secteur privé. Lors de l’audition devant la Commission bancaire du Sénat, interrogé par le sénateur Bernie Moreno sur les CBDC, Warsh a qualifié ces dernières de « mauvais choix politique ». Cette position s’aligne parfaitement sur le cadre réglementaire proposé par la loi CLARITY Act actuellement examinée par le Congrès.
Le calendrier de prise de fonction de Warsh
Un fossé considérable sépare l’étiquette « pro-crypto » de Warsh et sa future politique monétaire concrète.
Le moment choisi pour sa prise de fonction est particulièrement délicat. Selon CNN, l’indice des prix à la consommation (IPC) d’avril a progressé de 3,8 % en glissement annuel, soit le niveau le plus élevé depuis 2023 ; le 13 mai (jour même du vote de confirmation), l’indice des prix à la production (IPP) d’avril a bondi de 6 % sur un an, principalement sous l’effet de la hausse des prix de l’énergie liée au conflit iranien. L’inflation dépasse désormais le seuil cible de 2 % fixé par la Fed depuis cinq années consécutives.
Trump a répété à plusieurs reprises sa demande de baisse des taux d’intérêt, allant jusqu’à plaisanter sur la possibilité de poursuivre Warsh en justice s’il ne baissait pas les taux. Selon Yahoo Finance, Warsh avait effectivement manifesté une ouverture à une baisse des taux avant sa désignation, affirmant l’an dernier que l’intelligence artificielle stimulerait la productivité, freinerait l’inflation et créerait ainsi les conditions d’une baisse des taux. Or le conflit iranien a radicalement modifié ce scénario.
Lors de son audition de confirmation du 21 avril, Warsh a précisé qu’aucune promesse préalable concernant les décisions relatives aux taux d’intérêt ne lui avait jamais été demandée par Trump. Interrogé directement par la sénatrice Elizabeth Warren sur la question de savoir s’il serait la « marionnette » de Trump, Warsh a répondu : « Absolument pas. »
En outre, la confirmation de Warsh coïncide presque parfaitement avec un autre événement majeur pour le secteur des actifs numériques.
Le 14 mai à 10 h 30 (heure de l’Est), la Commission bancaire du Sénat tiendra une séance d’examen et de vote (« markup ») sur la loi CLARITY Act, un texte de 309 pages. Il s’agit de la première fois dans l’histoire américaine qu’un projet de loi complet encadrant l’ensemble du marché des actifs numériques fera l’objet d’un vote au sein d’une commission sénatoriale.
Comme le rapporte CoinDesk le 13 mai, la commission a reçu plus de 130 propositions d’amendements, dont 44 ont été déposées par Elizabeth Warren elle-même, portant notamment sur la limitation de l’accès des entreprises cryptographiques aux comptes principaux de la Fed et le renforcement des règles applicables aux rendements offerts par les stablecoins. Toutefois, selon une analyse de CoinDesk, la plupart des amendements déposés par les démocrates ont peu de chances d’être adoptés.
Selon les marchés prédictifs de Polymarket, la probabilité d’adoption de la loi CLARITY Act d’ici la fin de l’année s’élève à environ 60 %. Les analystes de Citigroup lient directement leur objectif de cours du bitcoin pour 2026 — 143 000 dollars — à l’adoption de cette loi, estimant qu’elle pourrait générer un afflux net de capitaux vers les ETF bitcoin de 15 milliards de dollars.
Le bitcoin bute sur le seuil des 80 000 dollars, les marchés attendent une orientation claire
À la date du 14 mai, le cours du bitcoin s’établit autour de 79 500 dollars, sans réaction notable suite à la confirmation de Warsh. Ce résultat était largement anticipé par les marchés (Polymarket avait auparavant attribué une probabilité de 93,5 % à cette confirmation).
Ce printemps, le bitcoin a évolué principalement dans une fourchette comprise entre 74 000 et 80 000 dollars. Selon une analyse de CoinPedia, la moyenne mobile sur 200 jours, située aux alentours de 82 500 dollars, constitue un niveau de résistance clé : une rupture à la hausse ouvrirait potentiellement la voie à une progression supplémentaire, tandis qu’une cassure à la baisse pourrait entraîner un retour vers le niveau de soutien situé à 76 000 dollars.
DL News cite l’analyse d’Iggy Ioppe, ancien banquier de Credit Suisse et chef des investissements chez Theo, plateforme spécialisée dans la tokenisation, qui estime que si Warsh mettait en œuvre, au second semestre 2026, une stratégie combinant réduction du bilan de la Fed et baisse des taux d’intérêt (« réduction du bilan contre baisse des taux »), cela pourrait créer un environnement historiquement favorable aux actifs à risque grâce à une liquidité exceptionnellement élevée, propulsant ainsi le bitcoin vers les 100 000 dollars. À court terme toutefois, « il s’agit d’une attente de type hawkish ».
Après la confirmation de Warsh, la sénatrice Cynthia Lummis a publié sur les réseaux sociaux : « Les entreprises américaines et les détenteurs d’actifs numériques disposent enfin d’un dirigeant à la tête de la Fed prêt à produire des résultats tangibles. »
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