Les revenus du premier trimestre de MARA n’ont pas atteint les attentes, avec une perte nette de 1,3 milliard de dollars américains ; le cours de l’action a chuté fortement après la clôture.
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Les revenus du premier trimestre de MARA n’ont pas atteint les attentes, avec une perte nette de 1,3 milliard de dollars américains ; le cours de l’action a chuté fortement après la clôture.
MARA a clairement indiqué qu’il n’achètera plus de nouveaux équipements miniers et se concentrera entièrement sur les centres de données dédiés à l’IA.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Brayden Lindrea
Traduction : TechFlow
Introduction de TechFlow : MARA Holdings, une entreprise minière bitcoin, a publié des résultats décevants pour le premier trimestre : un chiffre d’affaires en baisse de 18 % sur un an, une perte nette passée de 530 millions à 1,3 milliard de dollars, et une chute du cours de l’action après la clôture qui efface entièrement la hausse enregistrée durant la séance. La majeure partie de cette perte provient de pertes non réalisées liées à ses positions en BTC. Ce qui retient davantage l’attention, c’est que MARA a clairement annoncé qu’elle ne prévoit plus d’acquérir de nouveaux équipements miniers et se tourne désormais entièrement vers les centres de données dédiés à l’intelligence artificielle — son rang de capitalisation boursière parmi les entreprises minières bitcoin est tombé à la septième place.
Le cours de l’action de MARA Holdings a reculé de 3,44 % après la clôture, se négociant à 12,93 dollars, annulant ainsi entièrement la hausse de 3,48 % enregistrée au cours de la séance. La raison en est simple : les résultats du premier trimestre ont été globalement inférieurs aux attentes.
Chiffre d’affaires et bénéfice net : tous deux en dessous des prévisions
Selon le rapport financier déposé par MARA, le chiffre d’affaires du trimestre clos le 31 mars s’élève à 174,6 millions de dollars, soit une baisse de 18 % sur un an et un montant inférieur aux 192,7 millions de dollars anticipés par Wall Street.
La perte nette atteint 1,3 milliard de dollars, contre une perte de 533,4 millions de dollars à la même période de l’année précédente, soit une aggravation d’environ 1,5 fois. La perte par action s’élève à 3,31 dollars, dépassant largement l’estimation des analystes, fixée à 2,20 dollars.
Légende de l’image : Évolution du cours de l’action de MARA après la clôture, source : Google Finance
D’où proviennent ces 1,3 milliard de dollars de pertes ?
La principale cause de cette perte réside dans les pertes non réalisées liées aux 38 689 bitcoins détenus par MARA. Le prix du bitcoin ayant chuté de 23 % au cours du trimestre, cela a directement pesé sur la valeur comptable de l’actif.
Dans la dernière semaine de mars, MARA a vendu plus de 15 100 bitcoins, pour une valeur d’environ 1,1 milliard de dollars, afin de racheter à escompte une partie de sa dette.
Un environnement minier en dégradation continue
La difficulté rencontrée par MARA n’est pas isolée. L’ensemble du secteur américain de l’exploitation minière bitcoin glisse progressivement de la rentabilité vers la perte.
Deux pressions fondamentales pèsent sur ce secteur : d’une part, le prix du bitcoin, qui a reculé de plus de 35 % par rapport à son sommet historique de 126 080 dollars, entraînant une forte contraction des revenus générés par bloc pour les mineurs ; d’autre part, la difficulté minière, qui a augmenté de près de 30 % sur un an, faisant monter en flèche les coûts liés à la puissance de calcul.
La position de MARA au sein de l’industrie se dégrade également. En termes de capitalisation boursière, elle est passée de la première à la septième place parmi les entreprises minières bitcoin, tandis que ses concurrents avancent plus rapidement dans leur transformation vers l’intelligence artificielle.
Une reconversion complète vers les centres de données IA
MARA affirme que l’exploitation minière bitcoin demeure la « base opérationnelle » de l’entreprise, mais ses actions parlent plus fort que ses mots.
La stratégie IA de MARA repose sur deux axes principaux : premièrement, une collaboration avec Starwood Capital visant à transformer ses sites miniers existants en centres de données dédiés à l’intelligence artificielle et au calcul haute performance (HPC) ; deuxièmement, l’acquisition, fin avril, de Long Ridge Energy & Power pour 1,5 milliard de dollars — une centrale à gaz naturel accompagnée d’un centre de données.
Ce que dit MARA à ce sujet :
« Notre stratégie consiste à regrouper les nouvelles infrastructures et nos installations minières bitcoin existantes au sein d’un même site. Cette approche offre une grande flexibilité : nous pouvons générer des revenus grâce à l’exploitation minière aujourd’hui tout en conservant la possibilité de rediriger notre capacité électrique vers des charges liées à l’IA et aux systèmes informatiques critiques. »
L’acquisition de Long Ridge permettra finalement de soutenir une puissance de calcul IA de 600 MW, et environ 90 % de la capacité minière non gérée de MARA pourra être réaffectée à des applications liées à l’IA et au calcul informatique.
Pour résumer en une phrase la détermination de la société à opérer cette transition : MARA a clairement indiqué qu’elle n’a aucun projet d’acquérir de nouveaux équipements miniers à l’avenir.
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