Fermeture du gouvernement américain « susceptible d'atteindre des records », les marchés ne tiennent déjà plus, jeudi pourrait-il être le moment décisif ?
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Fermeture du gouvernement américain « susceptible d'atteindre des records », les marchés ne tiennent déjà plus, jeudi pourrait-il être le moment décisif ?
Cette impasse crée des vagues énormes sur les marchés financiers, avec un effet de dessèchement de la liquidité comparable à plusieurs hausses des taux d'intérêt.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Ye Zhen
Source : Wall Street Insights
La fermeture du gouvernement américain pousse les marchés financiers vers une zone dangereuse, mais des opportunités pourraient émerger au milieu de la crise. Des signes de progrès dans les négociations entre les deux partis au Congrès américain sont apparus, et certains élus républicains prévoient avec optimisme qu'un accord pourrait être conclu cette semaine.
Mardi, les marchés américains ont connu un « mardi noir ». L'avertissement lancé par les PDG de grandes banques de Wall Street sur une surévaluation boursière a exacerbé l'anxiété des investisseurs, amplifiée par les craintes d'une aggravation de la crise de liquidité due à l'arrêt des activités gouvernementales. Les actifs risqués ont subi une vente massive. Le Nasdaq et l'indice S&P 500 ont enregistré leur plus forte baisse quotidienne depuis près d'un mois, tandis que les actions technologiques et le secteur des semi-conducteurs ont été particulièrement touchés.
La panique s'est rapidement étendue aux autres marchés. Le bitcoin est tombé sous la barre des 100 000 dollars pour la première fois depuis juin, provoquant des dégagements massifs dépassant 1,3 milliard de dollars sur le marché des cryptomonnaies. La fuite vers la sécurité a poussé l'indice du dollar à une cinquième séance consécutive de hausse, atteignant un sommet de trois mois, tandis que la livre sterling, le yuan offshore et les matières premières subissaient globalement des pressions baissières.
Le cœur de cette turbulence financière réside dans l'impasse politique à Washington. Mardi marquait le 35e jour de la fermeture du gouvernement américain, égalant ainsi le record historique d'arrêt des fonctions publiques établi en 2018-2019.
Cependant, selon des médias, certains élus républicains prévoient que l'impasse pourrait prendre fin cette semaine. Le sénateur républicain de l’Oklahoma Markwayne Mullin a affirmé avoir « une grande confiance » dans la conclusion d’un accord cette semaine, précisant : « Je pense que nous pourrions finaliser cela demain soir (mercredi)... mais il est plus probable que ce soit jeudi. »
« Fermeture égale relèvement des taux » : émergence d’une crise de liquidité
Derrière cette forte volatilité des marchés se profile une crise de liquidité de plus en plus grave, dont la fermeture du gouvernement serait le principal moteur.
Selon un article précédent de Wall Street Insights, une analyse montre que l’arrêt des activités a forcé le Trésor américain à augmenter massivement, ces trois derniers mois, le solde de son compte général auprès de la Réserve fédérale (TGA), passant d’environ 300 milliards de dollars à plus de 1 000 milliards, un niveau record depuis cinq ans. Ce processus équivaut à retirer plus de 700 milliards de dollars de liquidités du marché.
Ce retrait massif de liquidités produit un effet contractuel comparable à plusieurs hausses de taux d'intérêt. Tous les indicateurs clés du financement sont en alerte. Selon Bloomberg, le taux SOFR (Secured Overnight Financing Rate) a grimpé de 22 points de base le 31 octobre, bien au-dessus de la fourchette cible de la Fed, montrant que le coût réel du financement sur le marché n’a pas diminué malgré les baisses de taux opérées par la Réserve fédérale. Par ailleurs, l'utilisation de l'instrument permanent de rachat (SRF) par la Fed approche également des niveaux historiques.
Les données indiquent que les réserves bancaires détenues à la Réserve fédérale ont atteint leur plus bas niveau depuis début 2021. Des experts en liquidité chez Bank of America, Mark Cabana et Katie Craig, mettent en garde contre une détérioration potentiellement dangereuse et auto-renforçante des conditions de trésorerie ; sans intervention, cela pourrait entraîner une crise similaire à celle du repo observée en septembre 2019.
Un tournant possible jeudi ? Des signes d'espoir dans les négociations bipartites
Bien que la douleur sur les marchés s'intensifie, l'impasse politique semble s'approcher d'un moment de rupture.
Alors que la fermeture du gouvernement entre dans son 35e jour, un nouveau record, certains sénateurs prévoient que l'impasse pourrait se terminer cette semaine. Le sénateur républicain de l'Oklahoma Markwayne Mullin affirme avoir « une grande confiance » dans la possibilité d'un accord cette semaine, ajoutant : « Je pense que nous pourrions finaliser cela demain soir (mercredi)... mais il est plus probable que ce soit jeudi. »
Mullin et d'autres élus républicains jugent que les élections locales de mardi ont joué un rôle clé. Ils affirment que le dirigeant démocrate Chuck Schumer avait auparavant ordonné à ses membres de reporter leurs votes afin d'éviter de freiner la participation électorale des électeurs progressistes. Le sénateur républicain du Missouri Eric Schmitt prévoit que, désormais, les démocrates n'auront plus de raison de continuer à bloquer les discussions.
L'impact croissant de la fermeture sur la population exerce une pression considérable sur les deux camps. Selon le Financial Times, les fonds du programme d'aide alimentaire (SNAP, ou bons alimentaires), dont dépendent plus de 40 millions d'Américains, ont expiré ce week-end, et certains programmes préscolaires destinés aux enfants à faible revenu ont déjà cessé leurs activités. Des analystes de Goldman Sachs et Citigroup prévoient également que le gouvernement pourrait très probablement rouvrir dans les deux semaines à venir.
Des divergences apparaissent au sein du parti démocrate
Toutefois, la voie vers un accord n’est pas sans obstacles, et des divisions marquées apparaissent au sein du parti démocrate.
Des médias rapportent que certains démocrates modérés, ne supportant plus les souffrances causées par la fermeture, envisagent d’accepter un compromis : adopter d’abord une loi de financement temporaire pour rouvrir le gouvernement, en échange de la promesse des républicains de voter ultérieurement sur le prolongement des subventions liées à la loi sur les soins abordables (ACA).
Ce plan, consistant à « rouvrir d’abord, voter ensuite », a profondément irrité les progressistes du parti.
Le sénateur du Vermont Bernie Sanders affirme sans détour que si les démocrates « cédaient » sur ce point, ce serait « une trahison envers des millions de familles ouvrières ». Le sénateur du Connecticut Chris Murphy ajoute que croire qu’un parti qui s’oppose actuellement au prolongement des subventions changera d’avis dans un mois revient à « se voiler la face ».
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