Pourquoi Navals dit-il que ZCash est une assurance pour la confidentialité de Bitcoin ?
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Pourquoi Navals dit-il que ZCash est une assurance pour la confidentialité de Bitcoin ?
Les investisseurs spéculent que, une fois disparue l'incertitude liée à l'inflation élevée, ZEC pourrait suivre la trajectoire empruntée initialement par le bitcoin.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur｜Max Wong @IOSG
Introduction
Au cours des derniers mois, Zcash (ZEC) est redevenu un sujet central, passant de 47 à 292 dollars en 30 jours en septembre 2025, soit une hausse de 620 %. Il a atteint actuellement son plus haut niveau depuis 8 ans à 429 dollars, portant sa FDV à plus de 8 milliards de dollars.
Dans une ère marquée par un renforcement croissant de la régulation financière, les projets axés sur la confidentialité retrouvent le devant de la scène dans l’univers des cryptomonnaies. Ainsi, Zcash (ZEC), pionnier parmi les monnaies privées, suscite à nouveau un vif intérêt. Ce regain d’enthousiasme ravive l’intérêt pour la notion de « monnaie libre », souvent utilisée pour désigner une forme de monnaie numérique discrète et résistante à la censure. En tant que monnaie privée en plein essor, Zcash offre une véritable confidentialité financière grâce à la cryptographie, reprenant ainsi la vision du Bitcoin.
Ce rapport vise à approfondir les aspects techniques et infrastructurels de Zcash, à le comparer avec d'autres projets de confidentialité, et à analyser les catalyseurs ayant provoqué ce récent regain d'activité au sein de son écosystème.
Zcash – Qu’est-ce que c’est, et comment fonctionne-t-il ?
Zcash est une cryptomonnaie conçue pour préserver la confidentialité, lancée en octobre 2016 suite à un fork du code source du Bitcoin. Il reprend volontairement de nombreux principes monétaires du Bitcoin : Zcash fonctionne sur une blockchain basée sur la preuve de travail,
et inclut également les fonctionnalités suivantes :
-
Offre fixe : plafonnée à 21 millions d’unités, avec un calendrier de halving prévisible.
-
Émission équitable : aucune pré-émission, modèle similaire à celui du Bitcoin.
-
Décentralisation : sans autorisation, sans organe central, ne dépendant pas d’intermédiaires.
Norme de confidentialité
Zcash utilise les zk-SNARKs (Zero-Knowledge Succinct Non-Interactive Arguments of Knowledge), qui permettent de valider une transaction sans révéler l’expéditeur, le destinataire ou le montant. Autrement dit, Zcash propose des transactions entièrement chiffrées aux utilisateurs, masquant les données visibles sur la chaîne, ce que le grand livre transparent du Bitcoin ne peut pas offrir. En réalité, ce mécanisme de confidentialité reposant sur le zéro-connaissance correspond précisément à ce que Satoshi Nakamoto souhaitait explorer pour Bitcoin, mais qui n’était techniquement pas réalisable à l’époque.
#Chiffrement des détails de la transaction
Lorsqu’un utilisateur effectue une transaction masquée, des éléments clés tels que l’adresse de l’expéditeur, celle du destinataire et le montant sont complètement chiffrés sur la chaîne.
#Création d’une preuve ZK
L’expéditeur (le prouveur) génère une preuve zk (zk-SNARK) à l’aide de sa clé privée, confirmant qu’un certain nombre de conditions sont remplies, sans toutefois divulguer de données sensibles :
-
L’expéditeur dispose de suffisamment de fonds pour couvrir la transaction.
-
Les fonds dépensés ont été légalement générés lors de transactions antérieures.
-
La somme des entrées est égale à celle des sorties, empêchant la création de fausse monnaie.
-
L’expéditeur est habilité à utiliser les fonds (il possède la bonne clé privée).
-
Les fonds n’ont jamais été utilisés auparavant (grâce à un mécanisme appelé « nullifier »).
#Validation instantanée
Les autres nœuds du réseau Zcash (les vérificateurs) utilisent une clé publique de vérification pour valider instantanément la preuve zk-SNARK. Cette preuve est très petite (quelques centaines d’octets) et peut être vérifiée en quelques millisecondes, rendant le processus extrêmement efficace.
Double type de transaction
Il convient de noter que la confidentialité sur Zcash est facultative : les utilisateurs peuvent choisir de rester transparents pour des raisons de conformité ou d’audit, ou décider de garder leurs transactions totalement confidentielles.
ZEC utilise un système à double adresse, composé d’adresses transparentes (adresses t) et d’adresses masquées (adresses z). Les transactions entre adresses transparentes ressemblent à celles effectuées sur n’importe quelle blockchain non privée, tandis que celles impliquant une adresse masquée sont chiffrées et privées. Lorsqu’un ZEC est envoyé, le registre ne révèle aucune information sur les parties ou la valeur ; seul l’enregistrement d’une transaction valide apparaît. Seuls les participants (ainsi que toute personne à qui ils partagent une clé de consultation optionnelle) peuvent voir les détails.
Cela confère à Zcash une interchangeabilité (chaque unité pouvant être remplacée), exempte de tout historique passé, assurant ainsi une véritable confidentialité financière lors de l’utilisation de transactions masquées.
Trois principaux pools de confidentialité
Mettre en œuvre des transactions privées à grande échelle représente un défi technique majeur. Zcash a connu trois itérations importantes afin d’améliorer sa cryptographie et son efficacité :
#Sprout (2016)
-- Version initiale, qui a démontré qu’une confidentialité basée sur les zk-SNARK était réalisable sur une blockchain publique. Toutefois, les transactions Sprout étaient très gourmandes en ressources (nécessitant plusieurs gigaoctets de RAM, inaccessibles sur les appareils mobiles) et nécessitaient un « trusted setup » (génération unique de paramètres). Des personnalités comme Edward Snowden, sous le pseudonyme de « John Dobbertin », ont participé à cette configuration célèbre, dont l’objectif était de garantir qu’aucun acteur ne puisse compromettre ces paramètres. Les anciennes adresses z Sprout (généralement commençant par zc...) sont désormais obsolètes, bien qu’encore utilisables.
#Sapling (2018)
-- Une mise à jour majeure qui a considérablement amélioré les performances et l’accessibilité. Sapling a réduit le temps de calcul et les besoins en mémoire d’un facteur supérieur à 100, rendant finalement possible l’exécution de transactions privées ZEC sur des appareils courants, y compris les smartphones. Il a également introduit des fonctionnalités clés telles que les adresses diversifiées (permettant à une seule clé d’avoir plusieurs adresses masquées, améliorant ainsi la confidentialité) et les clés de consultation (permettant aux utilisateurs de partager la lecture de leurs détails de transaction pour audit ou conformité). Sapling dépend toujours d’un trusted setup multipartite, mais il a constitué un progrès significatif vers des paiements privés pratiques. Les adresses z Sapling (Bech32, zs...) sont encore prises en charge, permettant aux utilisateurs d’utiliser des jetons hérités.
#Orchard (2022)
-- La dernière génération, offrant une confidentialité sans confiance. Orchard exploite le système de preuve Halo 2, développé par les ingénieurs de Zcash, qui ne requiert aucun nouveau trusted setup. Il améliore également davantage l’efficacité, prenant en charge des transactions groupées et une synchronisation optimisée. Avec Orchard, la confidentialité de Zcash devient non seulement plus forte (sans hypothèse de configuration), mais aussi plus évolutive — elle est conçue pour soutenir des solutions futures de couche 2, telles que les ZK-rollups. Il introduit également les adresses unifiées (UA, u1...), qui regroupent les destinataires Orchard (et optionnellement Sapling + transparents) en une seule adresse. Les portefeuilles redirigent généralement par défaut les nouveaux fonds vers Orchard. Ainsi, Orchard est désormais le pool masqué par défaut dans les portefeuilles modernes de Zcash.
Un résumé courant de l’évolution de Zcash est le suivant : Sprout a prouvé la possibilité des fonds privés, Sapling les a rendus accessibles, et Orchard les a rendus sans confiance et évolutifs.
Mises à jour à venir
Crosslink : L’infrastructure technique de Zcash continue de se développer. Le projet prévoit actuellement une mise à jour majeure appelée Crosslink, qui introduira une couche hybride de preuve d’enjeu (PoS) par-dessus le consensus de preuve de travail. Cela permettra aux détenteurs de ZEC de miser leurs jetons pour obtenir des rendements et participer à la finalisation des blocs, tandis que les mineurs continueront à produire les blocs — combinant ainsi les avantages du PoW et du PoS. Cette approche hybride devrait améliorer le débit et la sécurité du réseau (en fournissant une finalité rapide et en rendant les attaques 51 % plus difficiles).
Projet Tachyon : Les développeurs de Zcash (notamment le cryptographe Sean Bowe) pilotent l’implémentation du projet Tachyon — visant à accroître massivement l’évolutivité des protocoles masqués de Zcash. Ce projet vise à éliminer les goulets d’étranglement (comme le fait que chaque portefeuille doive télécharger et analyser chaque jeton) via des innovations telles que les preuves transportant des données, permettant ainsi des paiements privés à « l’échelle planétaire ».
Comparaison entre ZCash et Monero
Zcash (ZEC) se positionne comme une monnaie similaire au Bitcoin, dotée d’une confidentialité cryptée optionnelle. Ses transferts masqués utilisent les zk-SNARK, permettant aux vérificateurs de contrôler la validité des transactions sans voir l’expéditeur, le destinataire ni le montant. Grâce aux adresses unifiées (UA), les portefeuilles peuvent diriger les fonds vers le bon destinataire tout en préservant la possibilité d’audit : les utilisateurs peuvent toujours effectuer des transactions transparentes, ou partager leur clé de consultation avec des comptables ou régulateurs. Le compromis réside dans le choix de l’utilisateur ; la confidentialité est maximale uniquement lorsque les pools masqués sont activement utilisés.
Monero (XMR) utilise un ensemble d’outils différent, offrant une confidentialité par défaut dans chaque transaction : les signatures circulaires (mélangeant la transaction réelle avec de nombreuses transactions pièges, empêchant ainsi l’observateur d’identifier quel portefeuille a réellement envoyé les fonds), les RingCT (masquant le montant) et les adresses furtives (le destinataire reçoit le paiement via une adresse temporaire et cachée, impossible à relier à son portefeuille réel). Cela simplifie l’utilisation, mais la confidentialité est probabiliste : sa robustesse dépend de la taille de l’anneau (par exemple 16), du choix des pièges et du comportement de l’utilisateur. En pratique, la confidentialité est élevée, mais l’absence de divulgation sélective complique l’audit, et certains échanges évitent sa cotation en raison de contraintes réglementaires.
En général : les signatures circulaires anonymisent une transaction en la plaçant parmi plusieurs transactions trompeuses (on peut dire que Monero ajoute simplement une plausibilité de déni), tandis que les zk-SNARK prouvent la véracité d’un énoncé sans rien révéler d’autre que la validité de cet énoncé. La raison initiale de la réticence envers ZCash était la nécessité d’un trusted setup, mais avec la sortie récente de Halo 2, ZCash peut désormais générer des combinaisons récursives de preuves à zéro connaissance sans trusted setup. Malgré cela, Monero a été montré comme étant en partie traçable dans l’étude « Monero Tracing Heuristics » : « bug d’applications portefeuille et perspective Mordinal-P2Pool ».
Pourquoi le marché a-t-il choisi ZCash ?
Que s’est-il passé ?
Au cours des deux derniers mois, depuis début septembre, $ZEC a suivi une tendance exclusivement haussière, passant d’un creux d’environ 40 $ à environ 429 $, soit une hausse supérieure à 1000 %. Quels sont donc les catalyseurs de cette envolée ? Quelles en sont les causes ?
Lancement de Zashi
L’un des principaux moteurs de la croissance récente de ZCash est l’orientation accrue de l’ECC (Electric Coin Co) vers les consommateurs. Auparavant, le protocole se concentrait principalement sur le noyau de ZCash — le développement de la cryptographie et de la technologie — alors qu’il met désormais davantage l’accent sur l’expérience utilisateur et l’acquisition. Une grande partie de cet effort a consisté à développer Zashi, le portefeuille officiel de ZCash.
Josh Swihart, PDG de l’ECC :
« Lorsque j’ai pris la direction de l’ECC en février 2024, nous avons décidé de nous concentrer vraiment sur l’expérience utilisateur… Nous avons construit un portefeuille nommé Zashi. Depuis la sortie de Zashi, on observe une croissance exponentielle du nombre total de transactions masquées et de la quantité de ZEC dans les pools masqués. »
Le lancement de Zashi a considérablement amélioré l’expérience d’utilisation de Zcash. Il propose une interface fluide comparable à celle des portefeuilles EVM populaires, prend en charge des fonctionnalités sécurisées telles que les clés de consultation et l’intégration de portefeuilles matériels, et prévoit même des fonctions comme le staking masqué et la délégation après son lancement. Plus important encore, Zashi est conçu spécifiquement pour les transactions masquées de ZEC, ce qui signifie que toutes les transactions envoyées via Zashi sont par défaut privées. Si un utilisateur reçoit du ZEC transparent, le portefeuille lui demande de le masquer avant de le dépenser. De plus, Zashi prend en charge une adresse unique multi-pools, intégrant tous les pools (Sprout, Sapling, Orchard), permettant ainsi aux utilisateurs de migrer facilement leurs fonds entre différents pools.
Il s’agit d’un changement radical par rapport à il y a quelques années, où l’utilisation privée de Zcash nécessitait plusieurs logiciels spécialisés. Grâce à ces avancées en matière d’expérience utilisateur, l’utilisation des pools masqués a explosé, indiquant que de nombreux utilisateurs choisissent effectivement la confidentialité lorsqu’une option pratique existe.
En rendant les transactions privées simples — quelques clics suffisent — et en masquant la complexité technique, ces portefeuilles ont favorisé l’adoption par des utilisateurs moins techniques. L’amélioration de l’expérience utilisateur est considérée comme le principal moteur de la récente croissance de ZCash.
Un des signes les plus évidents de la contribution de Zashi à la dynamique de l’écosystème Zcash est la croissance explosive de l’utilisation masquée sur chaîne. Au quatrième trimestre 2025, plus de 4,5 millions de ZEC sont stockés dans des adresses masquées, soit environ 28 % de l’offre totale. Un nouveau record, contre seulement 5 % quelques années auparavant. Le graphique ci-dessus illustre clairement la croissance parabolique du pool masqué à partir de 2024, coïncidant directement avec le lancement de Zashi.
Cela signifie que davantage de ZEC entrent dans le pool crypté de Zcash, renforçant ainsi la confidentialité du réseau pour tous (plus grand ensemble d’anonymat). En pratique, cela resserre également la liquidité en circulation (les fonds masqués étant plus difficiles à tracer et souvent conservés longtemps pour préserver la confidentialité), ce qui exerce un effet positif sur la dynamique des prix.
Introduction de NEAR Intents - Crosspay
CrossPay de Zashi agit également comme un mécanisme d’adoption massive pour Zcash, rendant fondamentalement l’interopérabilité de l’écosystème Zcash possible.
CrossPay est une solution de pont/échange inter-chaînes exploitant NEAR Intents, permettant aux utilisateurs d’entrer ou de sortir de ZEC depuis une autre chaîne tout en préservant la confidentialité ; Zashi utilise également NEAR pour intégrer un service décentralisé de paiement hors ligne, permettant aux utilisateurs d’échanger du ZEC vers une autre chaîne (ou vers une passerelle fiduciaire), sans révéler leur adresse ZEC — éliminant totalement le besoin de CEX. Cela a entraîné un afflux massif de capitaux et d’utilisateurs vers l’écosystème ZEC.
NEAR Intents est un protocole d’abstraction de chaîne : l’utilisateur (ou un agent) indique ce qu’il souhaite (par exemple, « échanger BTC → ZEC » ou « payer 50 USDC à cette adresse »), un réseau décentralisé desolveurs compète ensuite pour exécuter la requête à travers les chaînes ; l’utilisateur doit simplement signer une approbation. Le système cache automatiquement les sauts entre ponts/DEX et calcule le meilleur chemin en termes de prix et de liquidité.
-
L’utilisateur demande un « échange X → ZEC » ou un « paiement de Y USDC sur la chaîne Z ».
-
Lessolveurs de NEAR Intents entrent en concurrence pour proposer la meilleure offre.
-
L’utilisateur approuve une seule fois dans Zashi ; le solveur exécute le trajet inter-chaînes ; le ZEC est masqué ou le destinataire reçoit exactement le bon jeton.
En excluant les volumes de USDC et USDT, le volume d’intentions ZEC sur NEAR représente actuellement plus de 30 % du volume total des intentions NEAR.
Dans l’ensemble, on peut conclure que l’intégration de Zashi avec CrossPay est également l’un des principaux moteurs de la croissance de part de marché, car à partir de septembre 2025, le volume d’intentions ZEC sur NEAR a fortement augmenté — précisément au moment du lancement de CrossPay.
Nouvelle importance de la double confidentialité – La narration
Avec les gouvernements et régulateurs qui intensifient les mesures de surveillance (des KYC/AML plus stricts aux CBDC traçables), l’esprit crypto-anarchiste revient au premier plan. Zcash offre aux personnes préoccupées par ces tendances un outil de protection : une forme de monnaie chiffrée et non surveillable.
Arjun Khemani - https://www.arjunkhemani.com/
« Ils ne voient que la montée des chiffres, sans remarquer la chute de la liberté. »
Alors que les utilisateurs mainstream des cryptomonnaies prennent conscience de l’érosion de la confidentialité (par exemple, l’inscription de Tornado Cash et d’autres mixeurs sur liste noire), beaucoup cherchent des alternatives pour préserver la confidentialité sur chaîne. Zcash se distingue comme une couche 1 éprouvée, dont les capacités de confidentialité surpassent celles des protocoles de mixage (on estime que Zcash est utilisé plus largement que Tornado Cash).
En résumé, l’essor de la « narration de la liberté » positionne Zcash comme un actif clé pour la préservation de la liberté financière — une histoire qui résonne à la fois auprès des investisseurs idéologiques et de ceux qui cherchent simplement une couverture contre le « Big Brother ».
Dynamique de l’offre après le halving
Le deuxième halving de Zcash (novembre 2024) a fortement réduit l’émission de nouvelles pièces, et nous en voyons maintenant les effets. La récompense par bloc est passée de 3,125 à 1,5625 ZEC, réduisant de moitié le taux d’inflation annuel. Historiquement, le prix du Bitcoin n’a dépassé durablement 1000 dollars qu’après son deuxième halving — puis a suivi une trajectoire parabolique. La courbe d’offre de Zcash est identique à celle du Bitcoin, simplement décalée de quelques années, et vient juste de franchir ce même jalon.
▲ Émission et calendrier d’inflation de ZEC en dollars
Avec une demande croissante et une offre en circulation qui se resserre, on assiste à une typique compression offre-demande. Les investisseurs spéculent que, l’incertitude inflationniste disparue, ZEC pourrait suivre la trajectoire précoce du Bitcoin. En réalité, au quatrième trimestre 2025, ZEC a déjà surpassé la performance de la majorité des principales cryptomonnaies. Certains attribuent cela au timing du marché, mais fondamentalement, l’économie tokenique de Zcash devient de plus en plus attrayante à mesure qu’il mûrit : offre maximale fixe, émission en baisse continue, et fin prochaine des récompenses aux mineurs, suivant un parcours similaire à celui du Bitcoin.
▲ Prix de ZEC en dollars et calendrier des halvings
Le récit autour du halving — même s’il est mal compris par certains traders (la rumeur d’un halving en 2025 est fausse) — continue d’attirer l’attention sur l’histoire de Zcash.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
IOSG Ventures
