78 millions rachetés + CCMs : jusqu'où s'étend le fossé de l'hégémonie Meme de Pump.fun ?
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78 millions rachetés + CCMs : jusqu'où s'étend le fossé de l'hégémonie Meme de Pump.fun ?
« Même si les jetons PUMP ne seront débloqués qu'en juillet 2026, il reste un énorme potentiel de croissance à l'avenir. »
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Nico
Traduction : Saoirse, Foresight News
Vous avez probablement tous remarqué que Pump.fun a récemment repris sa position dominante sur le marché. Dans mon précédent article, j'avais analysé l'état actuel des concurrents et des plateformes de trading ; dans celui-ci, je vais me concentrer sur la logique haussière de Pump.fun ainsi que sur les vastes opportunités de marché qui émergent dans les CCMs (marchés capitalistiques des créateurs) grâce à la diffusion en direct sur sa plateforme native de lancement (Launchpad).
Aujourd'hui, le prix du jeton PUMP reste solidement supérieur au prix de levée de fonds lors de l'ICO, et la plateforme a lancé plusieurs mises à jour prometteuses. Plongeons-nous donc dans les détails.
La roue de revenus de PUMP
Depuis l'ICO, plus de la moitié des participants ont vendu leurs jetons détenus, et un grand nombre de jetons ont été transférés vers d'autres portefeuilles — très probablement afin d'être vendus par lots à différents acheteurs via un ou plusieurs portefeuilles ayant subi une vérification KYC.
Après une baisse initiale du prix à la cotation, Pump.fun a activé son mécanisme de « rachat sur revenus », rachetant quotidiennement généralement plus de 90 % à 95 % de ses revenus totaux journaliers. À ce jour, le montant cumulé des rachats dépasse 78 millions de dollars ; il est possible de consulter le tableau de bord officiel de Pump.fun pour suivre les rachats quotidiens ainsi que le « taux de compensation d'offre » (actuellement 5,75 % de l'offre en circulation compensée).
J'ai suggéré à l'équipe de Pump.fun d'ajouter une courbe cumulative des rachats sur leur tableau de bord, afin de visualiser clairement la croissance du volume de rachats. En attendant une mise à jour officielle, vous pouvez consulter temporairement le tableau de bord non officiel créé par @Adam_Tehc.
Les données montrent que Pump.fun rachète quotidiennement entre 1 et 2,5 millions de dollars, avec une tendance à la croissance rapide — formant ainsi une « roue de revenus » complète : Pump.fun utilise ses revenus pour racheter des jetons → attire davantage d'utilisateurs, stimulant le volume de transactions et les frais → générant plus de revenus, ce qui permet d'accroître encore les rachats, alimentant ainsi continuellement cette dynamique.
Actuellement, le pool de liquidités principal de PUMP dispose d'une capitalisation comprise entre 20 et 30 millions de dollars, une somme suffisante pour absorber largement les pressions de vente des détenteurs existants. De plus, le fait que le pool soit apparié à USDC renforce sa résilience face aux fluctuations du prix du SOL.
D'après les données comparatives du ratio cours/bénéfice (P/E) compilées par @jermywkh, on constate que Pump.fun est fortement sous-évalué par rapport à ses concurrents ayant une capitalisation plus élevée mais des revenus inférieurs. Si les conditions du marché s'améliorent, PUMP pourrait aisément combler cet écart d'évaluation.
Paysage concurrentiel
La principale différence entre l'effet de roue de Pump.fun et celui de nouveaux concurrents comme Bonk ou Heaven Dex réside dans la « communauté native » et la « culture écosystémique » déjà bien ancrées par Pump.fun dans le domaine des Meme coins Solana.
Ces concurrents manquent à la fois de résultats passés probants et de réserves de profit suffisantes. En revanche, l'équipe de Pump.fun bénéficie d'un avantage significatif grâce à l'écosystème construit et aux réalisations antérieures.
Aujourd'hui, avec le lancement de l'application mobile complète, la fonctionnalité de diffusion en direct et l'augmentation importante des frais destinés aux créateurs, Pump.fun renforce encore davantage sa position de plateforme privilégiée pour lancer et échanger des Meme coins — nous allons détailler ces initiatives ci-dessous.
Personnellement, je trouve particulièrement intéressant que Pump.fun ne force ni les développeurs, ni les traders, ni les utilisateurs ordinaires à agir selon une méthode prédéfinie, mais laisse plutôt à la communauté la liberté de décider de l'évolution du produit et de ses usages potentiels. Toutefois, il reste de la marge d'amélioration concernant la fourniture d'outils plus complets aux développeurs souhaitant construire sur Pump.fun.
En termes de trésorerie, Pump.fun avait généré environ 800 millions de dollars de revenus avant les rachats, auxquels s'ajoutent les 500 millions levés lors de l'ICO de PUMP, ce qui donne à l'équipe actuellement environ 1,3 milliard de dollars en réserve — un montant inégalé par aucun concurrent.
Pour résumer brièvement la part de marché actuelle : Pump.fun a regagné une domination de 80 % à 90 % ou plus, l'avantage de Bonk continue de s'amenuiser, Heaven Dex a connu une brève ascension avant de retomber rapidement, tandis que Believe peine à représenter une menace compétitive.
Analyse des projets clés
Ascend : une nouvelle proposition pour multiplier par 10 les revenus des créateurs
Le principal problème des Meme coins est qu'ils peinent à maintenir leur écosystème après la phase de popularité initiale. Le projet Ascend vise précisément à remédier à cela en augmentant jusqu'à 10 fois les frais reversés aux créateurs, leur offrant ainsi une motivation durable — et une source de revenus stable pour assurer la promotion à long terme de leur jeton.
Le lancement de jetons sur Pump.fun est entièrement gratuit. Pendant la phase de « pré-lien » (valeur du jeton comprise entre 0 et 85 000 dollars, calculée avec un prix du SOL d'environ 200 dollars), les créateurs reçoivent 0,3 % du volume de transactions sous forme de frais.
Concernant les frais : Pump.fun prélève 0,93 % (près de 1 %) pendant la phase de pré-lien, puis 0,05 % une fois le jeton lié, en plus de 0,2 % de frais supplémentaires pour l'échange dans le pool de liquidités (LP).
Les frais destinés aux créateurs varient dynamiquement avec la capitalisation du jeton : entre 10 et 11 millions de dollars, ils oscillent entre 0,3 % et 0,9 % ; lorsque la capitalisation approche 20 millions de dollars, ils diminuent progressivement jusqu'à 0,05 % (toujours avec un SOL à environ 200 dollars).
Ce mécanisme entraîne un changement notable : durant les phases de faible capitalisation (inférieure à 10 millions), les frais sont fortement orientés en faveur des créateurs, permettant à de nombreux nouveaux lanceurs de réaliser des rendements très élevés. Ce qui était auparavant perçu comme un signal baissier (un jeton restant longtemps à faible capitalisation) peut désormais être interprété comme un signal haussier — car les créateurs ont un fort incitant à maintenir leur écosystème actif.
Théoriquement, lorsque la capitalisation atteint des niveaux élevés, les gros traders n'ont plus à craindre des frais trop élevés (ils peuvent donc augmenter leur volume de trading sans problème). Cependant, peu de jetons à forte capitalisation ont encore validé ce scénario. À noter également que les jetons lancés avant Ascend bénéficient désormais de meilleurs taux de frais — une excellente nouvelle pour l'écosystème existant.
Pour illustration, le graphique ci-dessous montre l'évolution des frais des créateurs pour certains jetons populaires récents, avant et après Ascend.
Fondation Glass-Full
Récemment, l'équipe de Pump.fun a lancé la « Fondation Glass-Full », dont l'objectif est d'utiliser une partie des revenus pour racheter des jetons populaires sur la plateforme et les inscrire au bilan de l'entreprise.
Bien que cette initiative témoigne d'une volonté sincère, elle constitue essentiellement un « petit soutien écosystémique », semblable à une stratégie à court terme visant à contrer une offre similaire lancée par Bonk à l'époque. L'absence de nouveaux rachats depuis un mois confirme cette interprétation. Néanmoins, la communauté a globalement réagi positivement.
À ce jour, la fondation a racheté pour 1,6 million de dollars de jetons populaires sur Pump.fun, avec une perte globale limitée à 10 %. Ces jetons ne seront très probablement jamais revendus, ce qui équivaut à une « destruction » indirecte (réduction de l'offre en circulation).
Les jetons rachetés incluent : TOKABU, USDUC, NEET, DOLLO, INCEL.
Diffusion en direct et CCMs (marchés capitalistiques des créateurs)
Récemment, Pump.fun a publié des données de croissance concernant son service de streaming — les nouvelles plateformes de diffusion ont souvent du mal à gagner rapidement en popularité, mais les performances de Pump.fun sont impressionnantes, et les chiffres parlent d'eux-mêmes.
L'optimisation des frais pour les créateurs a non seulement fortement encouragé les diffusions d'événements populaires, mais a aussi attiré des streamers venant de domaines non liés à la crypto, curieux d'essayer ce nouveau mode de monétisation : sur les plateformes traditionnelles, les streamers font face à une concurrence intense, doivent franchir des seuils (nombre minimal de followers, de viewers) pour pouvoir monétiser, et même alors, les revenus ne sont pas garantis.
Sur Pump.fun, il est plus facile de se démarquer : les streamers peuvent attirer rapidement de l'attention via des interactions autour d'un jeton, exploser en popularité lors d'événements tendance, puis générer des revenus élevés grâce aux frais des créateurs et à la vente éventuelle de leur allocation initiale de jetons.
Je pense que l'entrée des micro-influenceurs dans le streaming Pump.fun ne fait que commencer : d'une part, le lancement de jetons y est entièrement gratuit ; d'autre part, il suffit d'une application mobile pour démarrer un live — ce modèle accessible devrait continuer à stimuler la demande dans ce secteur.
Je prévois personnellement de faire bientôt un live sur Pump.fun. Après enquête auprès de l'équipe, nous espérons que Pump.fun pourra offrir davantage de soutien aux streamers : outils de développement plus robustes (pour faciliter la création d'applications tierces), analyses de données plus détaillées, et davantage de fonctionnalités spécifiques au streaming.
Stratégie mobile d'abord : cibler les meilleurs traders et développeurs
Pump.fun affiche clairement sa priorité « mobile d'abord », intégrant dans son application native de nombreuses fonctionnalités sociales : classements des KOLs / meilleurs traders, salons de discussion dédiés aux jetons (visibles uniquement sur l'app), chat en direct pendant les streams, voire messagerie privée entre utilisateurs.
Il est facile d'imaginer que, à mesure que le taux d'adoption augmentera, ces fonctionnalités sociales seront améliorées, renforçant encore davantage la perception de Pump.fun comme plateforme incontournable pour le trading et le lancement de Meme coins.
Il convient de souligner que les développeurs sont au cœur de l'écosystème des Meme coins — sans eux, pas de nouveaux jetons. À l'avenir, Pump.fun pourrait intensifier son soutien aux développeurs, par exemple en mettant en avant les créateurs de qualité ou en leur offrant une plateforme dédiée similaire à « KOLSCAN ».
Actuellement, des sites comme https://devscan.wtf et https://www.devscan.tech ont commencé à explorer cette piste, en affichant les « lanceurs fréquents de haut niveau » ainsi que leurs données associées.
Synthèse et perspectives
L'avenir de Pump.fun semble radieux : une communauté active, un modèle économique clair. Grâce à une conception protocolaire alignée sur l'écosystème et à une communication transparente, Pump.fun a indéniablement regagné la confiance de la communauté.
Même si le déblocage du jeton PUMP n'interviendra qu'en juillet 2026, les perspectives de croissance restent énormes.
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