Hyperliquid lance la bataille des stablecoins, qui émettra l'USDH ?
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Hyperliquid lance la bataille des stablecoins, qui émettra l'USDH ?
Concurrence entre plusieurs propositions, avec un engagement maximal de réinvestir 100 % des收益 dans la communauté.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Paul | Shoal
Traduction : TechFlow
Avec l'annonce par @HyperliquidX de son intention de lancer USDH, nous avons vu les principaux acteurs se disputer le droit d'émission, allant jusqu'à promettre de reverser jusqu'à 100 % des intérêts et revenus des réserves à la communauté Hyperliquid.
Rappel rapide pour ceux qui ne sont pas familiers :
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Les stablecoins sont au cœur du modèle économique d'Hyperliquid, comme pour toute bourse de contrats perpétuels.
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Le volume total de stablecoins sur HyperEVM est d'environ 5,72 milliards de dollars, dont environ 95 % sont en USDC. Autrement dit, environ 95 % de l'offre de stablecoins sur Hyperliquid peuvent actuellement être gelés.
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Il est évident que cette situation n'est ni durable ni souhaitable pour Hyperliquid. La nécessité de lancer un stablecoin natif a été discutée depuis un certain temps déjà.
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Fait intéressant, Hyperliquid demande désormais à ses détenteurs de jetons de voter pour déterminer qui sera l'émetteur natif d'USDH.
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Émettre USDH de manière entièrement conforme aux normes GENIUS/MiCA, avec accès bancaire mondial et fonctionnalités de dépôt/retrait en monnaie fiduciaire.
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Allouer 95 % des intérêts générés par les réserves d'USDH au rachat de HYPE.
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Fait intéressant, @paxoslabs a récemment acquis Molecular Labs, l'équipe derrière LHYPE et WHLP.
Lien vers le tweet original : cliquez ici
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Émettre USDH, adossé 1:1 à frxUSD (lui-même soutenu par des obligations américaines tokenisées).
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Reverser 100 % des revenus des réserves d'USDH à Hyperliquid, sans aucune commission prélevée par Frax.
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USDH prendra en charge plusieurs chaînes dès le premier jour (partout où se trouve frxUSD), tout en restant natif sur HyperEVM.
Lien vers le tweet original : cliquez ici
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Émettre USDH, stablecoin globalement conforme dès le départ, via un pont inter-chaînes.
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Allouer une "part significative" des revenus des réserves à un fonds d'aide.
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Fraper USDH directement sur HyperEVM et activer dès le jour 1 les transferts via HyperCore.
Lien vers le message original : cliquez ici
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Émettre USDH via un pont inter-chaînes, avec une infrastructure mondiale conforme pour les dépôts/retraits.
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Allouer 100 % du revenu net des actifs de la trésorerie d'USDH au fonds d'aide ou au rachat de HYPE.
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S'appuyer sur un consortium de partenaires afin de minimiser au maximum la dépendance centralisée (notamment agora, @raincards, @LayerZero_Core et @vaneck_us).
Quelques réflexions
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La répartition des revenus est importante (très importante !), mais je pense qu'elle ne sera pas décisive. Nous avons vu que la plupart des candidats proposent un taux élevé de redistribution pour le rachat de HYPE. De petites différences (par exemple 5-10 %) ne changeront pas vraiment la donne (comme 100 % chez Ethena contre 95 % chez Paxos).
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La conformité permet une meilleure expérience de dépôt/retrait en monnaie fiduciaire, mais introduit aussi un risque potentiel de gel.
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La distribution multi-chaînes devrait être une priorité, notamment afin que USDH soit facilement accessible depuis d'autres chaînes, en minimisant l'utilisation de middlewares ou de contrats intermédiaires. Toutefois, je pense que cela seul ne suffira pas à faire pencher la balance.
Beaucoup suggèrent @ethena_labs, ou se demandent au moins s'ils vont participer à l'appel d'offres. Ce pourrait être une excellente opportunité pour Ethena de surpasser Circle. Néanmoins, je ne pense pas qu'Ethena soit acceptable pour la communauté Hyperliquid ; les relations concurrentielles et les conflits potentiels rendent la situation trop complexe. Malgré tout, je ne serais pas surpris qu'ils soumettent une offre.
Je peux aussi imaginer que @M0, @paypal et @SkyEcosystem pourraient participer. En outre, je partage l'avis de @jon_charb : personne ne parle de la possibilité que Circle lui-même participe, mais cela mérite d'être envisagé.
D'autre part, certains ont proposé de mettre le code d'USDH sur liste noire et de permettre à la fondation de développer elle-même un stablecoin interne. C’est aussi une évolution intéressante. Toutefois, je doute qu’Hyperliquid Foundation souhaite construire un stablecoin de zéro.
En résumé, la date limite pour les propositions est fixée au 10 septembre, et je m'attends à voir encore une ou deux propositions impressionnantes. Je suis là surtout pour assister au spectacle et profiter de cette compétition. Quel que soit le gagnant final, la qualité des candidats parle d'elle-même.
Puisse le meilleur candidat gagner, Hyperliquid.
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