Si le prochain grand truc venait des marchés prédictifs, comment choisir la plateforme la plus prometteuse ?
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Si le prochain grand truc venait des marchés prédictifs, comment choisir la plateforme la plus prometteuse ?
Une plateforme communautaire dotée d'un mécanisme solide, d'une liquidité suffisante et d'une communauté dynamique et fiable est plus susceptible d'apporter de la valeur en matière d'opportunités rentables et de prévisions précises.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Marvellous
Traduction : AididiaoJP, Foresight News
Introduction :
Un marché prédictif est une plateforme d'échange où les participants parient sur l'issue d'événements futurs. Ces marchés gagnent en popularité dans le domaine des cryptomonnaies et de la finance.
Cependant, tous les marchés prédictifs ne se valent pas. Déterminer si une plateforme spécifique vaut la peine que vous y consacriez votre temps ou votre argent dépend d'une combinaison de trois facteurs clés :
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Son design de marché
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L'environnement économique
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Les facteurs liés aux utilisateurs
Ces éléments sont cruciaux pour établir si un marché prédictif peut fournir des prévisions précises, une liquidité suffisante et une expérience de trading fiable.
Design du marché : structure, mécanismes et clarté
Le concept de design du marché concerne la structure et le fonctionnement d'un marché prédictif, notamment les mécanismes d'échange, les règles contractuelles et les méthodes de résolution. Un bon design doit aligner les incitations et assurer un fonctionnement fluide du marché :
Mécanismes d’échange :
Les marchés prédictifs utilisent différents mécanismes pour apparier les transactions. Certains, comme @Polymarket et @Kalshi, utilisent un carnet d'ordres, tandis que d'autres, comme @ZeitgeistPM, adoptent un modèle de market maker automatique, tel que LMSR.
Aperçu des modèles :
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Carnet d'ordres : efficace avec une forte liquidité, mais performe mal dans les marchés peu liquides.
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Market maker à produit constant (CPMM, x*y=k) : simple, mais présente des glissements élevés dans des cas extrêmes.
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Règle de notation du marché logarithmique (LMSR) : pertes limitées et probabilités normalisées, mais sensible aux paramètres.
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LMSR dynamique (DLMSR) ou pm-AMM : nouveaux modèles qui répondent aux problèmes de liquidité et de glissement.
Type de contrat et clarté :
Un marché bien conçu doit disposer de contrats clairement définis et de critères de résolution précis. Les contrats sont généralement des options binaires (résultat oui/non, payant 1 dollar si l’événement se produit), mais peuvent aussi être multi-résultats ou scalaires (paiement variable selon un résultat numérique).
Notez bien : les questions sur lesquelles on parie doivent être sans ambiguïté et leurs résultats vérifiables. Des études montrent que « des questions bien définies avec des critères de résolution clairs » sont essentielles à l’efficacité d’un marché prédictif.
En effet, si la question est floue ou son résultat subjectif, les traders perdront confiance, craignant que leur pari ne soit pas réglé équitablement.
Résolution et oracles :
Le design doit garantir la confiance dans la méthode de résolution. Ainsi, les marchés prédictifs traditionnels s'appuient sur l'opérateur de la plateforme ou un tiers pour annoncer les résultats et verser les gains, alors que ceux dans l'écosystème crypto utilisent des oracles pour injecter des données réelles dans des contrats intelligents.
Par exemple, @Polymarket utilise @UMAprotocol pour fournir des données du monde réel afin de résoudre ses marchés.
Un mécanisme de résolution solide prévient les litiges et manipulations, préservant ainsi l'intégrité du marché. En évaluant une plateforme, posez-vous donc ces questions :
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Dispose-t-elle d’un oracle ou d’un arbitre fiable ?
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Des litiges sont-ils possibles ? Si oui, comment sont-ils traités ?
Frais et conception technique :
Des coûts de transaction élevés ou un système lent nuisent gravement à l’utilisabilité d’une plateforme.
Pensez aux premiers marchés décentralisés, comme Augur (lancé en 2018 comme pionnier sur Ethereum), dont les utilisateurs ont subi des frais de gas élevés, une faible liquidité et une mauvaise expérience utilisateur, ce qui a freiné leur adoption généralisée.
Vous devez donc considérer sur quelle chaîne le produit est déployé. Par exemple, @GroovyMarket_ a démarré sur @SeiNetwork, @Polymarket sur @0xPolygon, et @triadfi sur @solana.
Les plateformes que je mentionne ont un point commun : elles reposent sur des chaînes offrant des frais de transaction plus bas et des vitesses de traitement plus rapides.
Et grâce à une interface simplifiée. Polymarket, par exemple, fonctionne sur Polygon (une sidechain d'Ethereum) et utilise un stablecoin adossé au dollar pour les transactions, offrant ainsi une expérience rapide et stable sans exposer les utilisateurs aux prix volatils des cryptomonnaies. Elle prélève également 0 % de frais de transaction, rendant les échanges totalement fluides. Comparé aux plateformes de première génération, ce type de choix de conception améliore fortement l'utilisabilité.
Vous devez aussi évaluer les frais imposés par ces plateformes (frais de création de marché, frais de transaction, frais de dépôt/retrait, frais sur profits, etc.).
En résumé, un marché prédictif mérite votre attention s’il propose une structure claire et équitable : un mécanisme d’échange efficace avec une bonne offre de liquidité, des règles transparentes et une résolution digne de confiance.
Un mauvais design (échanges lents, règles floues ou résultats non fiables) risque tout simplement d'être rejeté par le marché.
Facteurs économiques : liquidité, tarification et incitations
Je crois qu’un excellent design nécessite un modèle économique solide, car les facteurs économiques clés détermineront si un marché prédictif peut correctement agréger l’information et récompenser les participants en conséquence.
Liquidité et profondeur du marché :
Le concept de liquidité signifie qu’il doit y avoir suffisamment de transactions actives et de capitaux sur le marché pour permettre aux traders d’acheter et de vendre à des prix justes, sans glissement excessif.
La liquidité suffisante a toujours été un facteur critique indispensable.
Des études montrent que l’efficacité des marchés prédictifs dépend de « la liquidité suffisante du marché » et d’un grand nombre de participants. S’il n’y a que quelques traders, les prix peuvent fluctuer fortement ou stagner, ne reflétant pas la probabilité réelle. Un équilibre est donc nécessaire.
Privilégiez les plateformes ayant un volume élevé ou des pools de liquidité importants. Par exemple, Polymarket est devenu le plus grand marché prédictif décentralisé, représentant environ 94 % du volume total des échanges en 2024, avec plus de 8,4 milliards de dollars de paris traités, malgré l’apparition de nouveaux concurrents cette année.
Une telle liquidité (notamment pendant des événements majeurs comme les élections américaines) signifie que ses cotes bénéficient d’une profondeur de marché suffisante, rendant toute tentative de manipulation de prix par un seul utilisateur beaucoup plus difficile.
Tarification précise (agrégation d’information) :
L'idée fondamentale des marchés prédictifs est que le prix du marché reflète la croyance collective du public sur la probabilité d’un événement. Ainsi, lorsque le mécanisme économique est sain — c’est-à-dire avec de nombreux traders informés disposant de fonds —, le prix devient une prédiction très précise.
En réalité, les marchés bien gérés surpassent souvent les sondages. Souvenez-vous :
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Le Iowa Electronic Market a battu les instituts de sondage professionnels dans 74 % des cas lors des prédictions électorales.
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Le marché prédictif interne de Google a réalisé des prévisions plus exactes que celles des experts de l’entreprise.
Cependant, si un marché manque de liquidité ou est dominé par des paris non informés, ses prix peuvent être moins fiables.
Considérez donc toujours le bilan de la plateforme :
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Existe-t-il des exemples où les cotes de cette plateforme ont correctement prédit un résultat alors que d’autres ont échoué ?
À noter que pendant l’élection présidentielle américaine de 2024, les cotes de Polymarket ont attiré une attention particulière, surpassant même les sondages traditionnels et suscitant l’intérêt d’individus comme Elon Musk. C’est un aspect important à prendre en compte.
Alignement des incitations :
La conception économique doit aussi couvrir la manière dont les traders sont récompensés et le coût de participation. Des frais faibles, voire nuls, constituent un avantage majeur, car des frais élevés découragent les transactions fréquentes ou l’arbitrage, activités qui contribuent à maintenir la précision des prix.
Des plateformes comme Polymarket n’imposent aucun frais de transaction ; certaines autres subventionnent même la participation via des récompenses en jetons ou des rendements. D’autres peuvent récompenser la découverte d’information, par exemple en attribuant des prix ou de la réputation aux meilleurs prédicteurs, afin d’encourager la participation d’utilisateurs bien informés.
Une économie saine d’un marché prédictif rend rentable pour les traders de corriger les cotes incorrectement évaluées, de sorte que les tentatives de manipulation sont souvent auto-correctrices. Par exemple, si quelqu’un parie de façon irrationnelle, d’autres ont une motivation économique à prendre la position opposée, repoussant ainsi le prix vers un niveau rationnel. Toutefois, si un marché est très petit, un manipulateur fortuné pourrait temporairement influencer les cotes, d’où l’importance encore une fois de l’échelle.
Risques et coûts réglementaires :
Un autre facteur économique est le risque encouru, pas seulement celui de perdre un pari, mais aussi le risque de contrepasse et le risque réglementaire. Sur les marchés prédictifs cryptos, la sécurité des contrats intelligents est primordiale (car les fonds sont détenus par du code).
Sur les plateformes centralisées, vous dépendez de la solvabilité et de l’intégrité de l’entreprise.
Notez que des actions réglementaires peuvent intervenir à tout moment, entraînant des coûts. Par exemple, après avoir conclu un accord avec la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis (amende de 1,4 million de dollars), Polymarket a dû bloquer géographiquement les utilisateurs américains en raison de son exploitation de marchés d’événements non régulés.
Pendant cette période d’exclusion des utilisateurs américains, la liquidité de certains marchés aurait diminué. De même, certains pays interdisent complètement les marchés prédictifs.
Fin 2024, la France, Singapour et la Thaïlande ont toutes bloqué l’accès à Polymarket. En pratique, ces facteurs peuvent impacter économiquement une plateforme (réduction de sa base d’utilisateurs ou obligation de supporter des coûts de conformité).
Par conséquent, un marché « digne de confiance » doit reposer sur une base juridique stable ou disposer d’un plan d’urgence. Sinon, les participants encourent des risques économiques liés à une fermeture soudaine ou à l’impossibilité de retirer leurs fonds.
En substance, l’économie d’un marché prédictif doit garantir la présence d’acteurs suffisants et des échanges fluides. Les meilleurs marchés affichent une participation importante, des coûts de transaction bas et des mécanismes incitant à des prévisions précises.
Facteurs utilisateurs et communauté : engagement, confiance et expérience
Quoi qu’il en soit, j’aime examiner les facteurs liés aux utilisateurs, c’est-à-dire l’aspect humain du marché, car l’efficacité d’un marché prédictif dépend de ses utilisateurs et de la communauté qui l’entoure.
Il convient donc d’évaluer les points suivants :
Échelle de participation :
Les marchés prédictifs dépendent de l’échelle. Plus il y a de participants, plus ils sont efficaces. Une base d’utilisateurs nombreuse et active signifie que des informations et perspectives diversifiées sont mises en jeu.
La diversité des opinions est cruciale.
Si tous les traders pensent de la même manière (ou collaborent), le marché ne peut pas agréger d’informations indépendantes. Il est donc important de surveiller les indicateurs suivants :
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Nombre d'utilisateurs actifs
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Nombre de paris placés
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Contrats ouverts, etc.
En général, une plateforme comptant des milliers de traders activement engagés est nettement plus robuste qu’une plateforme ne comptant que quelques utilisateurs. La présence de participants actifs et diversifiés constitue l’un des moteurs clés de la précision des marchés prédictifs.
Par exemple, Augur est entièrement décentralisé, mais ses premières versions comptaient très peu d’utilisateurs actifs, ce qui a limité son efficacité malgré son innovation technologique.
En comparaison, Polymarket a atteint une échelle critique en proposant des marchés sur des sujets populaires (élections, sports, prix des cryptomonnaies) et en facilitant l’accès (pas de KYC requis, interface web simple). Cette ampleur de participation renforce considérablement l’effet de « sagesse des foules ».
Expérience utilisateur et accessibilité :
Même pour les utilisateurs familiers avec les cryptos, l’expérience utilisateur reste essentielle. Une plateforme trop complexe ou nécessitant des configurations de portefeuille compliquées peut rebuter les utilisateurs.
Portez attention aux nouveaux marchés prédictifs qui privilégient une entrée fluide, car une interface simple, des graphiques utiles et une présentation claire des cotes attirent davantage d’utilisateurs, améliorant ainsi la qualité du marché.
À l’inverse, des processus fastidieux (par exemple, devoir acquérir manuellement et staker un jeton spécifique pour parier, ou attendre longtemps avant la finalisation d’une transaction) peuvent dissuader les traders de s’engager.
Prenez donc toujours en compte la facilité d’utilisation d’une plateforme.
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Pouvez-vous déposer des fonds facilement ?
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Est-elle compatible mobile ?
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Y a-t-il un support client ou une aide communautaire en cas de problème ?
Réputation et confiance communautaire :
Quand de l’argent réel est en jeu, la confiance est essentielle. Elle peut provenir de la transparence (code open source, contrats audités, soutien par des acteurs crédibles) ou d’un historique d’exploitation équitable.
Vérifiez donc si la plateforme a connu des scandales ou des incidents de non-paiement. Les marchés opérés par la communauté et décentralisés, comme Polymarket, semblent « sans confiance », tandis que d’autres, comme Kalshi, bâtissent la confiance via une régulation complète et une conformité totale. Comme nous l’avons vu en 2024, Kalshi est devenu le premier exchange régulé par la CFTC aux États-Unis à proposer des contrats légaux sur des événements, allant jusqu’à remporter un procès autorisant les paris électoraux.
Cette reconnaissance réglementaire confère de la crédibilité et indique aux utilisateurs qu’ils peuvent faire confiance à la plateforme pour opérer dans les limites légales.
En revanche, les plateformes opérant dans des zones grises sont des signaux d’alerte. Soit vous êtes décentralisé avec un code audité, soit vous êtes entièrement régulé.
Incentives et comportements des utilisateurs :
Un autre facteur humain est la motivation des utilisateurs. Sont-ils des parieurs occasionnels, des traders cherchant du profit, ou des experts cherchant à couvrir des risques ? Je pense que les marchés dotés d’une communauté forte de prédicteurs produisent souvent de meilleures analyses.
La culture d’une plateforme, qu’elle ressemble davantage à un lieu de jeux ou à un outil sérieux de prédiction, influencera sa pertinence pour vos objectifs. Avant de décider si un marché prédictif vaut la peine, évaluez la communauté :
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Est-elle active et sérieuse ?
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Exprime-t-elle des opinions divergentes ?
La présence de « participants actifs dotés d’informations diversifiées » est l’un des facteurs clés du succès d’un marché prédictif.
Je crois qu’une communauté constructive soutient des marchés significatifs et correctement résolus, tandis qu’une communauté mal gérée risque de sombrer dans des marchés mal définis.
En résumé, les facteurs utilisateurs se résument au nombre et à la qualité des participants. Une plateforme dotée d’une base d’utilisateurs nombreuse, diversifiée, activement impliquée et faisant l’objet de confiance a plus de chances d’offrir une expérience valorisable.
Si un marché dispose de très peu d’utilisateurs ou d’une faible communauté, mieux vaut probablement l’éviter, peu importe la technologie sous-jacente. Après tout, un marché prédictif est une forme de crowdsourcing : sans « foule », il n’y a rien à exploiter.
Conclusion finale :
Lorsque vous évaluez un marché prédictif, revenez toujours aux trois critères fondamentaux suivants :
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Le design du marché
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La viabilité économique
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Les facteurs utilisateurs
Une plateforme dotée de mécanismes solides, d’une liquidité suffisante et d’une communauté active et digne de confiance a plus de chances d’offrir de la valeur, tant en termes d’opportunités lucratives qu’en prévisions précises.
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