Aperçu du rapport de recherche sur le marché de Binance pour le premier semestre : le bitcoin montre une forte sensibilité aux variations du marché, accélération de la généralisation des stablecoins
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Aperçu du rapport de recherche sur le marché de Binance pour le premier semestre : le bitcoin montre une forte sensibilité aux variations du marché, accélération de la généralisation des stablecoins
Suivre la réorientation de la politique de la Réserve fédérale, l'avancement de la législation sur les cryptomonnaies aux États-Unis, la vague de fusions et acquisitions entre TradFi et cryptomonnaies, la pénétration des paiements par stablecoins, les RWA, etc. au second semestre.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Binance Research
Traduction : Chopper, Foresight News
Au premier semestre 2025, le marché cryptographique a adopté une dynamique volatile « d'abord en baisse, puis en hausse » : la capitalisation totale a chuté de 18,61 % au premier trimestre, avant de rebondir de 25,32 % au deuxième trimestre, affichant finalement une légère croissance annuelle de 1,99 %.
La capitalisation totale du marché crypto a augmenté de 1,99 % depuis le début de l'année
Cette évolution résulte de plusieurs facteurs :
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En fin 2024, les attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale américaine et d’un assouplissement réglementaire après l’élection présidentielle ont propulsé le marché vers les 3 000 milliards de dollars ;
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Au début 2025, la persistance de l’inflation, des données économiques faibles et les tarifs généraux imposés en avril par l’administration Trump ont pesé sur le moral des investisseurs ;
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Récemment, la suspension temporaire de ces tarifs ainsi qu’une meilleure clarté réglementaire concernant les stablecoins et la DeFi ont relancé le marché.
Chronologie des principaux événements du premier semestre 2025
Les récits dominants du marché crypto au premier semestre ont porté sur les instruments d’investissement en Bitcoin, les stablecoins, les agents d’intelligence artificielle (AI) et la tokenisation des actifs du monde réel (RWA). À l’avenir, les politiques monétaires mondiales, les évolutions tarifaires, l’entrée massive des institutions, la convergence entre cryptomonnaies et IA, ainsi que la prochaine vague de IPO dans le secteur après Circle seront des points clés à surveiller.
I. Contexte macroéconomique et performance du marché
« Grande divergence » économique mondiale
Divergence économique : L'économie américaine ralentit progressivement, le taux de chômage restant stable à 4,1 % mais avec un marché du travail qui se refroidit ; le PIB chinois a augmenté de 5,4 % en glissement annuel au premier trimestre, dépassant les attentes grâce aux politiques de stimulation ; les économies de la zone euro et du Japon poursuivent une reprise progressive.
Performance trimestrielle du PIB des quatre principales économies et prévisions du marché
Assouplissement quantitatif : La masse monétaire combinée des quatre grandes économies (États-Unis, Chine, Europe, Japon) a augmenté de 5,5 billions de dollars, soit la plus forte progression semestrielle depuis quatre ans, stimulant le regain d’appétit pour les actifs à risque.
Chocs géopolitiques : Une brève guerre commerciale sino-américaine a provoqué une hausse des tarifs jusqu’à 145 %, accentuant la volatilité du marché.
Le Bitcoin, un actif à « forte sensibilité (high Beta) »
Le rendement du Bitcoin depuis le début de l’année atteint 13 %, surpassant la plupart des indices boursiers traditionnels, sa capitalisation restant solidement supérieure à 2 000 milliards de dollars. Son cycle des prix est considéré comme un indicateur avancé du cycle manufacturier mondial (avec un décalage de 8 à 12 mois), suggérant des opportunités potentielles en seconde partie d’année 2025.
Rendement depuis le début de l’année de certains actifs majeurs
II. Performance des actifs clés : Bitcoin et écosystèmes des blockchains publiques
Maturation de l’écosystème Bitcoin
Accélération de l’entrée des institutions : Les ETF physiques sur Bitcoin ont enregistré des entrées nettes cumulées supérieures à 13,7 milliards de dollars, BlackRock dominant le marché avec son produit IBIT ; plus de 140 sociétés cotées détiennent désormais 848 000 BTC, soit une hausse de plus de 160 % par rapport à l’année précédente.
Les ETF physiques sur Bitcoin ont attiré plus de 13,7 milliards de dollars d’entrées nettes depuis le début de l’année
Innovation et fragmentation de l’écosystème : Des solutions Layer2 (comme Stacks, BitVM) améliorent l’évolutivité, la valeur verrouillée totale (TVL) de la BTCFi atteignant 6,5 milliards de dollars (+550 % en glissement annuel) ; cependant, la spéculation autour des actifs natifs du Bitcoin (Ordinals, Runes) a diminué, le volume quotidien tombant à son plus bas niveau en 18 mois.
Dominance sur le marché : Le taux de dominance du Bitcoin a atteint un sommet de 65,1 %, un record sur quatre ans, confirmant son statut d’actif central.
Évolution des principales blockchains publiques
Ethereum : Le prix de l’ETH a baissé de 26 %, mais la résilience de son écosystème reste manifeste. La mise à niveau Pectra améliore l’efficacité du staking (le solde maximum par nœud validateur passe de 32 à 2048 ETH), la quantité totalisée atteignant 35,4 millions d’ETH (soit 29,3 % de l’offre en circulation) ; les Layer2 (Base, Arbitrum, etc.) traitent plus de 90 % des transactions, devenant le principal vecteur d’évolutivité.
Le taux de change Ethereum/BTC est tombé à 0,023, un plus bas historique depuis plusieurs années, données au 30 juin 2025
Solana : Maintient un haut débit (99 millions de transactions quotidiennes en moyenne), la capitalisation des stablecoins atteint 10,9 milliards de dollars, dépassant celle de BNB Chain ; l’intérêt institutionnel augmente, plusieurs gestionnaires d’actifs ayant déposé des demandes d’ETF sur SOL physique, dont l’approbation est attendue en milieu d’année.
Capitalisation des stablecoins sur les principales blockchains, données au 30 juin 2025
BNB Chain : Le volume des transactions sur les DEX atteint un nouveau record, PancakeSwap représentant plus de 90 % ; grâce aux mises à jour Pascal et Lorentz, le temps de bloc est réduit à 0,8 seconde, l’écosystème s’étendant aux domaines Memecoin, RWA et IA, avec 4,4 millions d’adresses actives par jour.
III. DeFi et stablecoins : d’une phase spéculative à l’utilitaire
La DeFi entre dans une phase de maturité
Données clés : La TVL reste stable à 151,5 milliards de dollars, le nombre d’utilisateurs mensuels atteint 340 millions (+240 % en glissement annuel), la part des volumes de trading spot sur DEX grimpe à 29 %, un record historique.
Évolution semestrielle et annuelle des principaux indices DeFi
Tendances marquantes :
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Essor des RWA : La valeur des actifs réels tokenisés atteint 24,4 milliards de dollars, dont 58 % en crédits privés, devenant un pont essentiel entre TradFi et DeFi.
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Perspectives innovantes : Polymarket, en partenariat avec la plateforme sociale X, a vu son volume de transactions dépasser 1,1 milliard de dollars en juin, avec 400 000 utilisateurs mensuels actifs, devenant un outil d’analyse d’information.
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Stratification de la liquidité : Ethereum domine les actifs institutionnels (re-staking, RWA), Solana concentre les activités des particuliers, tandis que BNB Chain attire du trafic via les Memecoin et ses campagnes à frais de gaz nuls.
Accélération de la généralisation des stablecoins
Structure du marché : La capitalisation totale franchit 250 milliards de dollars, USDT (153-156 milliards de dollars) et USDC (61,5 milliards de dollars) formant un duopole avec une part combinée de 92,1 %.
L’offre totale de stablecoins a augmenté de plus de 22 % cette année, un record
Progrès notables :
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Adoption institutionnelle : Circle a fait son entrée en bourse au NYSE via une IPO levant plus de 600 millions de dollars ; JPMorgan, Société Générale et d'autres lancent leurs propres stablecoins bancaires ; Walmart et Amazon étudient la création de stablecoins propres afin de réduire les coûts de paiement.
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Clarté réglementaire : Le projet de loi américain GENIUS est adopté, MiCA entre pleinement en vigueur dans l’UE, fournissant un cadre de conformité qui positionne les stablecoins comme infrastructure clé des paiements et règlements transfrontaliers.
IV. Entrée des institutions
Intégration TradFi : 60 % des entreprises du classement Fortune 500 investissent désormais dans la blockchain ; JPMorgan lance JPMD, un dépôt-tokenisé sur Base ; Apollo Global Management tokenise un fonds de crédit de 785 milliards de dollars sur Solana.
Tokenisation d’actifs : L’intégration des actions, obligations et autres actifs traditionnels sur blockchain s’accélère ; xStocks de Backed Finance et dShares de Dinari permettent des transactions 24h/24 et 7j/7, Robinhood lançant des produits dérivés synthétiques sur actions dans l’UE.
Analyse comparative des offres de tokenisation d’actions par xStocks, dShares et Robinhood
V. Paysage réglementaire
Principales politiques réglementaires en matière de cryptomonnaies au premier semestre 2025
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États-Unis : Transition d’une régulation par sanctions vers une régulation législative, avec l’adoption des lois CLARITY et GENIUS clarifiant la classification des actifs numériques et les règles applicables aux stablecoins, facilitant ainsi l’entrée conforme des institutions.
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Union européenne : Mise en œuvre complète de MiCA, USDT étant retiré de certaines plateformes pour non-conformité, tandis que les parts de stablecoins conformes comme USDC augmentent.
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Asie : Hong Kong attire l’innovation grâce à un système de licences ouvert et à des incitations fiscales ; Singapour durcit sa lutte contre l’arbitrage réglementaire, poussant certaines entreprises à s’installer ailleurs.
Perspectives pour le second semestre
Le second semestre sera marqué par l’évolution de la politique de la Réserve fédérale, l’avancement de la législation américaine sur les cryptomonnaies, une vague de fusions-acquisitions entre TradFi et crypto, la pénétration des stablecoins dans les paiements, et l’essor des RWA, autant de facteurs qui façonneront l’orientation du marché crypto.
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