Résumé du marché du 1<sup>er</sup> avril : la déclaration du président iranien « prêt à cesser les hostilités » déclenche un rebond historique – mais s’agit-il vraiment d’une blague du poisson d’avril ?
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Résumé du marché du 1<sup>er</sup> avril : la déclaration du président iranien « prêt à cesser les hostilités » déclenche un rebond historique – mais s’agit-il vraiment d’une blague du poisson d’avril ?
Le véritable point final nécessite une seule chose : que les navires du détroit d’Ormuz reprennent leur navigation.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : TechFlow
Marchés américains : plus forte hausse quotidienne depuis le début de l’année — la narration guerrière montre sa première vraie faille
Mardi, Wall Street a clôturé ce dévastateur premier trimestre par une envolée spectaculaire, longtemps attendue.
L’indice Dow Jones a grimpé de 1 125 points (+2,49 %) pour clôturer à 46 341, enregistrant ainsi sa plus forte hausse quotidienne de l’année. L’indice S&P 500 a bondi de 2,91 %, atteignant 6 528, tandis que le Nasdaq a surgi de 3,83 %, à 21 590 — deux performances record depuis mai. L’indice VIX de la peur s’est effondré de 17,51 %, tombant à 25,25, marquant ainsi le premier soulagement après six semaines consécutives de tension extrême.
Ce retournement s’est déclenché presque simultanément sous l’effet de deux nouvelles.
La première : selon le Wall Street Journal, Donald Trump aurait fait savoir à ses conseillers qu’il était prêt à mettre fin aux opérations militaires contre l’Iran, même si le détroit d’Hormuz n’était pas encore entièrement rouvert. Autrement dit, il a discrètement démantelé la moitié de l’équation « réouverture du détroit = condition préalable à la fin de la guerre ». La seconde : le président iranien, Masoud Pezeshkian, a publiquement déclaré que l’Iran « disposait de la volonté nécessaire pour mettre fin à ce conflit », à condition d’obtenir des « garanties contre toute nouvelle agression ». Cette déclaration a été confirmée par les médias d’État iraniens.
Le cumul de ces deux informations a provoqué une réaction immédiate et quasi réflexe sur les marchés : une envolée généralisée.
Le secteur technologique a été le principal bénéficiaire de ce rebond — et aussi l’objet d’un rachat massif et revanchard. L’ETF du secteur technologique (XLK) a bondi de plus de 4 % dans la journée ; NVIDIA a grimpé de 5,6 %, Meta de 6,64 %, et Microsoft de 3,1 %. On Semiconductor a mené l’indice S&P 500 avec une hausse supérieure à 10 % : la logique sous-jacente est simple — espoir d’un cessez-le-feu → baisse des cours du pétrole → atténuation de l’inflation → renaissance de la narration d’une baisse des taux par la Réserve fédérale → répit retrouvé pour les valeurs technologiques à haut ratio cours/bénéfice. Cette chaîne logique, rompue depuis un mois par la guerre, a été temporairement rétablie mardi.
Les secteurs du tourisme et de la consommation ont connu une libération explosive. United Airlines et Carnival Cruise Line ont chacune progressé d’environ 8 %, Royal Caribbean Cruises d’environ 5 % — ces titres, parmi les plus durement touchés au cours du Q1, ont également affiché la plus forte élasticité après leur fort recul. Les données de confiance des consommateurs sont venues renforcer ce mouvement : l’indice de confiance des consommateurs pour mars s’est établi à 91,8, dépassant largement le consensus de Dow Jones (87,5), dans un contexte de légère amélioration contre-cyclique.
La profondeur du rebond a été remarquable : environ 80 % des composantes de l’indice S&P 500 ont terminé en hausse mardi. Il ne s’agit donc pas d’un rebond structurel sectoriel, mais bien d’un retour généralisé de l’appétit pour le risque.
Un seul titre fait exception, frappant de son contraste : Constellation Energy a chuté de plus de 7 %, constituant ainsi le principal frein à l’indice S&P 500 ce jour-là — son PDG a déclaré lors de la « Journée investisseurs » que les négociations relatives à de nouveaux contrats d’approvisionnement électrique pour les centres de données « n’étaient pas encore prêtes à être rendues publiques », suscitant une vive déception sur les marchés.
Nike a publié après la clôture ses résultats du troisième trimestre : un BPA de 0,35 $, supérieur aux attentes de Wall Street (0,31 $) ; un chiffre d’affaires de 11,28 milliards $, lui aussi supérieur aux prévisions (11,24 milliards $).
Mais ce qui a véritablement surpris les analystes, c’est la performance de la Chine. Le résultat opérationnel avant impôts pour la Chine s’est élevé à 467 millions $, soit près de 1,74 fois le consensus de marché (270 millions $). Ce chiffre intervient après sept trimestres consécutifs de recul. Depuis son retour en octobre 2024, le nouveau PDG, Elliott Hill, avait été systématiquement étiqueté comme « nécessitant du temps » par les observateurs extérieurs ; ce rapport offre désormais aux marchés une raison crédible de penser que « le point de basculement pourrait être plus proche qu’on ne le pensait ».
Cependant, le guide annuel pour le résultat opérationnel (médiane d’environ 11,5 $) reste légèrement inférieur au consensus de Wall Street (11,73 $). L’impact de la guerre sur la chaîne d’approvisionnement — notamment les coûts supplémentaires liés au contournement du détroit d’Hormuz via le Vietnam et l’Inde — continue de planer, tel un spectre, dans les déclarations de la direction. L’histoire de Nike n’est pas terminée : elle est simplement, ce soir, un peu plus porteuse d’espoir qu’hier.
Or et pétrole : le WTI chute rarement, tandis que le Brent bondit suite à une attaque contre un pétrolier
Le marché pétrolier a présenté mardi un écart déroutant.
Le brut WTI a reculé de 1,46 %, à 101,38 $ le baril, suivant la tendance baissière induite par les espoirs de cessez-le-feu. En revanche, le brut Brent a bondi de 4,94 %, clôturant à 118,35 $, son plus haut niveau depuis juin 2022 — cette hausse étant alimentée par une information de Bloomberg indiquant qu’un pétrolier koweïtien avait été attaqué par l’Iran dans les eaux de Dubaï. Une baisse du WTI accompagnée d’une hausse du Brent illustre parfaitement la réalité actuelle des marchés : coexistence entre espoir de cessez-le-feu et poursuite effective des hostilités, déchirement entre deux récits concurrents.
L’or, quant à lui, a progressé modérément sous l’effet des espoirs de cessez-le-feu : l’ETF minier de l’or (GDX) a gagné plus de 4 %. Avec une légère baisse des anticipations d’inflation et un léger regain de la narration d’une baisse des taux, l’or retrouve un fondement logique pour une position acheteuse. Le cours de l’or reste compris entre 4 600 et 4 650 $ l’once, soit encore environ 17 % en dessous de son sommet historique de fin janvier (5 600 $), mais sa trajectoire s’est désormais stabilisée après une phase de chute brutale.
Cryptomonnaies : le bitcoin suit la hausse de près de 2 %, Coinbase bondit de plus de 6 % en une seule séance
Selon les données de CoinGecko, le bitcoin a augmenté de près de 2 % mardi, pour clôturer autour de 67 800 $.
Coinbase a grimpé de plus de 6 %, Robinhood de 5 %. Cette synchronisation au sein de l’écosystème crypto reflète clairement un seul phénomène : espoir de cessez-le-feu → stabilisation des cours du pétrole → atténuation des pressions inflationnistes → retour de la narration d’une baisse des taux par la Fed → renforcement des anticipations de politique monétaire accommodante → soutien accru au bitcoin, actif sensible à la liquidité. Cette chaîne logique est exactement l’inverse de celle brisée par la guerre ces dernières semaines.
À noter à long terme : Google Quantum AI a publié mardi un livre blanc alertant sur le fait que les portefeuilles cryptographiques actuels pourraient être piratés en moins de dix minutes face à la puissance de calcul quantique. Cette information, presque totalement ignorée dans l’euphorie du jour, constitue une balle à très faible vitesse mais à portée extrêmement longue — et mérite donc d’être inscrite sur la liste des sujets à observer à long terme.
Le bitcoin reste encore à environ 46 % de son sommet d’octobre dernier (126 000 $), et sa baisse sur l’ensemble du trimestre dépasse 30 %. Ce rebond de mardi ressemble davantage à une correction technique après une survente qu’à un changement de tendance.
Le bilan du Q1 : ce trimestre est officiellement défini par la guerre
Avec la clôture du 31 mars, la facture du premier trimestre 2026 est désormais verrouillée :
Dow Jones : baisse mensuelle de 8 %, baisse trimestrielle de 6 % — ses pires performances depuis septembre 2022. Dix mois consécutifs de performances mensuelles positives se sont ainsi interrompus ce trimestre.
S&P 500 : baisse trimestrielle d’environ 6 %, baisse mensuelle de 5,1 %, cinq semaines consécutives de baisse — la plus longue série depuis 2022 ; éloignement de plus de 8 % par rapport au sommet historique atteint fin janvier.
Nasdaq : baisse trimestrielle de 7 %, baisse mensuelle de 4,8 %, toujours en zone de correction (baisse supérieure à 10 %).
Toutes ces évolutions trouvent leur origine dans une seule chronologie : le 28 février, les États-Unis et Israël ont lancé conjointement l’opération « Rage Épique », entraînant l’Iran dans le conflit. Durant les trente jours de bourse suivants, le détroit d’Hormuz a été quasi fermé, faisant passer le prix du pétrole de 57 $ à plus de 100 $ le baril, tandis que les anticipations de baisse des taux par la Réserve fédérale s’effondraient de 95 % à quasiment zéro. Un trimestre initialement porté par l’enthousiasme autour de l’intelligence artificielle et les espoirs de relâchement monétaire a ainsi été radicalement réécrit par la guerre.
Aujourd’hui, nous sommes le 1er avril — poisson d’avril.
Si ce rebond est authentique, davantage de données viendront le confirmer dans la semaine à venir. Si, en revanche, il s’évanouit aussi vite que les précédents « signaux de cessez-le-feu », les marchés, désormais suffisamment expérimentés, ne prendront plus chaque message de Donald Trump pour une fin définitive.
La fin véritable exigera une seule chose : que les navires reprennent leur navigation dans le détroit d’Hormuz.
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