Récit d'un trader : j'ai gagné 100 % sur PEPE avec la méthode de Soros

Rédaction : Leo

Traduction : Luffy, Foresight News

L’art de la spéculation peut se résumer à deux éléments : combien on gagne quand on a raison, et combien on perd quand on a tort. Chacun d’entre nous repense à ces trades où l’on était certain de tout gagner, en se demandant pourquoi notre position était si petite ; tout comme on repense à ces trades hésitants, en se demandant pourquoi on a ajouté des quantités croissantes sur une position perdante.

La gestion de position est l'une des compétences les plus difficiles à maîtriser, mais c’est aussi le levier le plus efficace pour progresser. Tous les meilleurs traders explorent sans cesse comment l'améliorer, car une erreur peut avoir des conséquences désastreuses. Bien que je sois loin d'être parfait dans l'exécution, la gestion de mes positions est l'un des aspects que j'ai le mieux réussis au cours de ma carrière, et elle a compensé de nombreuses autres erreurs que j'ai pu commettre.

L’une de mes histoires préférées est celle racontée par Stanley Druckenmiller et George Soros sur « l'importance d'agir avec détermination lorsqu'on identifie une opportunité asymétrique ». Ce sont deux des gestionnaires de fonds les plus remarquables qui soient.

En 1992, Druckenmiller occupait le poste de chef de portefeuille au sein du Quantum Fund de Soros. Il avait remarqué que la Banque d'Angleterre soutenait artificiellement la livre sterling, et il était convaincu que ce soutien ne pourrait pas durer longtemps. Il alla trouver Soros pour lui exposer son point de vue.

« George, ce soir, je vais vendre 5,5 milliards de dollars de livres sterling et acheter des marks allemands. Cela signifie que nous allons engager 100 % du fonds sur cette seule opération. »

Pendant que je parlais, il commença à froncer les sourcils, comme s’il se demandait ce qui n’allait pas chez moi, j’étais presque sûr qu’il allait rejeter mon idée. Puis il dit : « C’est la méthode de gestion de capital la plus absurde que j’aie jamais entendue. Tu me parles d’un pari unidirectionnel incroyablement risqué. »

« Nous devrions engager 200 % du fonds sur cette opération, pas seulement 100 %. Tu te rends compte de la fréquence d’un tel événement ? À peu près une fois tous les 20 ans. Qu’est-ce qui ne va pas chez toi ? »

Druckenmiller exécuta finalement la transaction avec une position doublée. Elle devint l'une des opérations les plus célèbres de l’histoire, rapportant 1 milliard de dollars en un seul jour. Soros acquit même le surnom de « l’homme qui a brisé la Banque d’Angleterre ».

Mon trade le plus rentable à ce jour fut celui effectué en novembre 2024, lors de la vague spéculative après l’annonce par Coinbase et Robinhood de la prise en charge de $PEPE. En exécutant ce trade, je pensais continuellement à cette légende, me demandant : « Que ferait Soros à ma place ? »

Ce matin-là, vers 6 heures, assis comme d’habitude sur les toilettes en consultant mon téléphone, je surveillais les messages de groupe, Twitter et les graphiques. J’avais déjà pris une petite position acheteuse sur $PEPE, car le graphique semblait prometteur et mon intuition me poussait à acheter, mais la position subissait de fortes pertes, ce qui me mettait mal à l’aise.

Je fixais intensément le graphique en bougies d'une minute sur mon application de trading, quand soudain, une énorme bougie verte surgit, me ramenant instantanément à l’équilibre. Je fus aussitôt excité, mais aussi perplexe. Puis une notification Twitter apparut : « PEPE disponible sur Robinhood. » Je doutais encore de l’authenticité de l’information, tant cela semblait inattendu. Je vérifiai donc dans plusieurs groupes et sur Twitter. Une fois confirmé, quelque chose s’est déclenché en moi : j’ai compris que c’était « ce trade rarissime ».

Au moment de l’annonce par Robinhood, le prix passa instantanément de 0,000012 à 0,000016 dollar. Cette nouvelle fit grand effet car, depuis $DOGE et $SHIB, aucune autre memecoin n’avait été listée sur Robinhood. Par ailleurs, auparavant, les Américains n’avaient aucun accès facile à $PEPE : ils devaient soit acheter directement sur blockchain, soit passer par des exchanges obscurs. Le listing sur Robinhood ouvrit les vannes aux capitaux des petits investisseurs, et le marché comprit immédiatement l’ampleur de la manne.

Pour compléter le contexte : le cours historique maximum (ATH) de $PEPE était alors de 0,000017 dollar. L’un de mes trades favoris consiste justement à miser sur la cassure d’un ATH, et je réalisai que ceux qui vendaient à ce niveau ne comprenaient absolument pas l’importance de cette annonce.

J’achetai alors au prix du marché une quantité cinq fois supérieure à ma position actuelle, utilisant presque un effet de levier équivalent à deux fois la valeur totale de mon portefeuille (taille de la position = 2x la valeur du portefeuille). En regardant la valeur en dollars affichée sur mon application, j’eus un haut-le-cœur — si j’avais mangé, j’aurais probablement vomi. Jamais je n’aurais imaginé investir autant dans une altcoin, encore moins une memecoin. Pourtant, intérieurement, j’étais calme, car je savais que c’était la bonne décision.

Une heure environ après l’annonce de Robinhood, Coinbase annonça également la prise en charge de $PEPE, faisant franchir au prix son ATH. Plus tard dans la journée, Upbit intégra $PEPE, poussant le prix jusqu’à 0,0000255 dollar. Je n’osais même plus consulter mon application de trading, tant les fluctuations de profit perturbaient mon état mental. Au pic, j’avais réalisé environ 100 % de gain en moins de 12 heures. Ce fut une journée folle. Certes, je n’ai pas clôturé au sommet, mais j’ai sécurisé un bénéfice substantiel, supérieur à la somme de mes profits des mois précédents. Cela illustre parfaitement la valeur stratégique d’ajuster sa position face à une opportunité asymétrique.

Ces exemples montrent des succès grâce à des positions massives, mais ignorer leur revers serait une faute grave. Derrière chaque histoire de pari concentré couronné de succès, il existe des centaines d’histoires de personnes ayant tout misé puis fait faillite. C’est précisément cela qui rend l’investissement correct si difficile : il est ardu de trouver l’équilibre entre croire fermement en sa conviction et respecter le marché.

Parfois, vous êtes pleinement confiant, prenez une position lourde, et subissez des pertes pendant plusieurs jours. Vous décidez alors de sortir en stop-loss. Magiquement, comme si le dieu du marché observait votre position, le cours inverse aussitôt sa tendance, suivant exactement votre scénario. D’autres fois, vous tenez bon, et une semaine plus tard, vous vous réveillez avec 50 % de perte sur votre portefeuille. Incontestablement, cette compétence est extrêmement difficile à maîtriser.

J’ai personnellement connu de nombreux échecs dus à des positions trop lourdes. Mais une chose m’a toujours permis de tenir : une gestion des risques extrêmement rigoureuse. Si le cours évolue contre mon analyse et que la perte persiste, je sors. Peu importe ma conviction : le marché a toujours raison.

Ne jamais s’attacher à une position perdante. Un meilleur trade est juste au coin de la rue. De nombreuses opportunités méritent d’être prises avec conviction, mais si j’ai perdu une grande partie de mon portefeuille, je n’aurai plus assez de capital pour saisir les meilleures chances.

Éviter à tout prix les pertes majeures — voilà le concept le plus important dans tout jeu comportant un risque. La définition de « perte majeure » est relative. Au début de ma carrière, avec un petit portefeuille, je devais prendre plus de risques. Je pouvais facilement engager 10 à 15 % de mon portefeuille sur un trade à forte conviction, car c’est ainsi que fonctionnait ce marché. Tout était extrêmement illiquide et volatil sur chaîne, donc je devais accepter des baisses plus importantes pour permettre à mes théories de se réaliser. Avec l’augmentation de la taille de mon portefeuille, la liquidité s’est légèrement améliorée, et je ne peux plus me permettre de tels risques. Il est crucial de bien connaître sa tolérance au risque, afin de savoir exactement combien vous êtes prêt à perdre à chaque trade. J’ai vu de nombreux traders brillants et impressionnants quitter le jeu à cause d’une perte unique, irrécupérable.

C’est pourquoi l’une de mes stratégies favorites est le breakout. J’aime les tentatives de percée vers le haut, car elles offrent un risque bien défini : soit ça marche, soit ça échoue rapidement. Par exemple, dans mon trade sur $PEPE, j’ai agi au moment où le prix stagnait au plus haut, incapable de percer, ou bien après une tentative de cassure suivie d’un retour sous l’ATH. Dans les deux cas, j’avais un point de sortie clair. Ainsi, construire une grosse position à ce niveau était tout à fait justifié.

En repensant à ma carrière de trader jusqu’à présent, toute la croissance significative de mon portefeuille provient de retours obtenus via des paris audacieux. Chaque année, quelques rares trades génèrent la majorité des profits. En dehors de cela, ce n’est qu’un jeu de survie. Il faut rester suffisamment alerte pour identifier les trades à fort potentiel, tout en étant discipliné pour ne pas tout perdre sur des idées incertaines ou en doublant sur des positions perdantes.

Dans la prochaine étape de mon parcours, un domaine central que je veux améliorer est le maintien de position. Je suis bon pour entrer massivement, mais très mauvais pour conserver une position lorsque j’ai d’importantes plus-values non réalisées. C’est mon instinct de gestion des risques qui prend le dessus, mais si je pouvais appliquer plus souvent ma théorie plutôt que d’agir fréquemment, j’irais beaucoup plus loin.