Pourquoi Trump a-t-il soudainement « épargné » Powell ? Grâce à Beasley et Lutnick
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Pourquoi Trump a-t-il soudainement « épargné » Powell ? Grâce à Beasley et Lutnick
Trump a changé d'avis en partie parce que le secrétaire au Trésor, Bessent, et le secrétaire au Commerce, Lutnick, l'ont mis en garde en privé contre le fait que le renvoi de Powell pourrait provoquer des troubles sur les marchés et des litiges juridiques.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Fang Jiayao, Wall Street Insights
Bien que les critiques de Trump envers Powell aient intensifié la semaine dernière, il a déclaré publiquement mardi qu'il n'avait pas l'intention de le licencier, accusant les médias de faussement rapporter ses intentions.
Le 23 avril, selon des sources proches de l'administration citées par les médias, la Maison Blanche avait pris très au sérieux les commentaires publics de Trump sur Powell, au point que des juristes de la présidence avaient discrètement étudié les options juridiques pour destituer Powell, notamment s’il pouvait être révoqué « pour juste motif ». En effet, la loi stipule que les membres du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale ne peuvent être révoqués avant la fin de leur mandat que pour juste motif, notion que les tribunaux interprètent généralement comme une mauvaise gestion ou un comportement répréhensible.
En outre, le changement d’avis de Trump serait lié aux interventions du secrétaire au Trésor, Beneseft, et du secrétaire au Commerce, Howard Lutnick. Selon des sources, ces derniers ont prévenu Trump que le limogeage de Powell pourrait provoquer des troubles sur les marchés et des litiges juridiques. Lutnick aurait expliqué à Trump que congédier Powell n’aurait aucun effet sur les taux d’intérêt, car les autres membres de la Fed continueraient probablement à appliquer une politique monétaire similaire à celle de Powell.
Le marché vote avec ses pieds : Trump renonce à un licenciement
Les déclarations de Trump indiquant qu’il « n’a pas l’intention de renvoyer Powell » montrent clairement que lui-même et ses conseillers surveillent attentivement les réactions de Wall Street et des grandes entreprises.
Bien que Trump affirme fermement ne pas être influencé par la volatilité des marchés, lui et son entourage semblent néanmoins sensibles aux résistances du marché face à ses mesures économiques et commerciales radicales, et commencent progressivement à faire des concessions. Comme l’a rappelé la porte-parole de la Maison Blanche, Taylor Rogers, les conseillers présidentiels peuvent donner leurs avis, mais c’est le président qui prend la décision finale.
Le PDG de Tesla, Elon Musk, a déclaré mardi lors d’une conférence téléphonique sur les résultats trimestriels qu’il plaiderait en faveur d’une baisse des tarifs douaniers dans ses discussions avec le président. « C’est à lui de décider s’il suit mes recommandations », a-t-il ajouté. En raison du recul du cours de l’action Tesla, Musk prévoit de réduire son temps consacré à DOGE, tandis que Tesla connaît un déclin des ventes mondiales en lien avec les relations publiques tendues de Musk avec le gouvernement.
Dès son premier mandat, Trump critiquait fréquemment le président de la Réserve fédérale, Powell, tentant d’influencer les décisions de la Fed via les réseaux sociaux, sans grand effet ni impact réel sur l’indépendance de la banque centrale. Toutefois, cette fois-ci, les inquiétudes du marché concernant l’indépendance de la Fed se sont considérablement aggravées, pour deux raisons principales.
Premièrement, durant son second mandat, Trump semble plus enclin à défier les normes institutionnelles et juridiques. Le ministère américain de la Justice tente actuellement d’annuler un précédent juridique vieux de 90 ans, qui constitue pourtant une garantie essentielle contre la destitution prématurée des responsables de la Fed. De nombreux experts juridiques estiment que si ce précédent venait à être abrogé, l’indépendance de la Réserve fédérale serait gravement compromise.
Deuxièmement, les tarifs douaniers imposés par Trump sont bien plus élevés et plus larges en portée que ceux de son premier mandat, ce qui pourrait aggraver significativement l’inflation cette année. Ces politiques tarifaires placent incontestablement la Fed devant des choix plus difficiles entre maîtrise de l’inflation et soutien à la croissance économique.
Licencier Powell coûterait cher et porterait peu de fruits
En réalité, Trump fait face à de nombreuses résistances s’il souhaitait renvoyer Powell.
D’un côté, l’indépendance de la Réserve fédérale est perçue par les investisseurs obligataires comme un pilier fondamental du système financier américain. De nombreux investisseurs considèrent que la Fed ne devrait pas être soumise à l’ingérence du gouvernement. Si des investisseurs étrangers craignaient que le gouvernement américain interfère dans les décisions de la Fed pour tolérer une inflation plus élevée, ils pourraient réduire leurs achats d’obligations américaines, ce qui ferait grimper les taux d’intérêt.
Timo Mahedy, ancien conseiller principal et économiste en chef de la Réserve fédérale de San Francisco, a déclaré la semaine dernière que si Trump réussissait à forcer la démission du président de la Fed, la réaction des marchés serait désastreuse. La crise serait si rapide et violente que le président serait contraint de revenir immédiatement sur sa décision, faute de quoi une crise financière systémique surviendrait.
D’un autre côté, de nombreux analystes de Wall Street pensent que même si Trump licenciait Powell, cela ne changerait pas facilement la politique monétaire de la Fed, car les autres gouverneurs ne seraient pas nécessairement favorables à une baisse des taux. Par exemple, le mois dernier, Trump a nommé Bowman, membre de la Fed désignée pendant son premier mandat, vice-présidente chargée de la supervision bancaire. Bowman est l'une des voix les plus franches au sein de la Fed et a déjà mis en garde contre les risques d'une baisse trop précoce ou trop rapide des taux.
Powell a toujours affirmé ne pas penser que l’indépendance de la Fed soit menacée. Il estime que si un président de la Fed était destitué simplement en raison de divergences politiques, cela exercerait une pression considérable sur les futurs présidents, compromettant potentiellement leur liberté de décision. Afin de protéger la capacité du président de la Fed à prendre des décisions sans pression politique, Powell juge essentiel de se préparer à d’éventuels conflits juridiques, même s’il doit personnellement en supporter les coûts.
La question de l’indépendance de la Fed n’est pas nouvelle
Depuis les années 1970 marquées par une forte inflation, la Réserve fédérale accorde une grande importance à son indépendance. À cette époque, le président américain Nixon avait exercé des pressions sur la Fed pour assouplir sa politique monétaire, entraînant une inflation sévère. Ce problème d’inflation n’a été maîtrisé qu’au début des années 1980 grâce à une récession économique.
Bien que l’indépendance de la Fed ne soit pas explicitement inscrite dans la loi, cet enseignement historique a conduit la Fed, le président et le Congrès à un consensus : la banque centrale doit bénéficier d’une certaine autonomie afin de garantir une faible inflation et un marché du travail sain.
Dans les années 1990, de nombreuses banques centrales d'autres pays ont également obtenu une plus grande indépendance, leur permettant de fixer les taux d’intérêt librement, sans ingérence gouvernementale, afin de mieux servir le développement économique à long terme.
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