Le taux de change ETH/BTC atteint un plus bas niveau en cinq ans : l'Ethereum peut-il encore être sauvé ?
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Le taux de change ETH/BTC atteint un plus bas niveau en cinq ans : l'Ethereum peut-il encore être sauvé ?
Cet article passera en revue les données sur chaîne et celles des bourses de la semaine écoulée, offrant ainsi une vue d'ensemble du paysage des transactions de jetons.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Pzai, Foresight News
Le 14 avril, le taux de change ETH/BTC a chuté à 0,01924, atteignant un nouveau plus bas depuis janvier 2020. En tant qu'actif majeur du dernier marché haussier, la performance d'Ethereum dans ce cycle suscite des critiques parmi de nombreux investisseurs. Face à la forte performance du bitcoin durant cette période, Ethereum traverse apparemment une double épreuve en matière de confiance et de valeur. Certains membres de la communauté ont même déclaré : « OM, malgré sa chute de 90 % aujourd’hui, affiche tout de même une meilleure performance annuelle que l’ETH ». Récemment, de grands détenteurs (whales) inactifs jusque-là sur la chaîne ont commencé à bouger. Cet article passe en revue les données récentes de la chaîne et des bourses pour offrir un aperçu global des transactions de jetons.
Données sur la chaîne : des signes de « retrait » apparaissent
Au cours de la dernière semaine, plusieurs gros détenteurs ont commencé à vendre massivement. Selon les données Arkham, un groupe d'adresses OG ayant acquis initialement 100 000 ETH en 2015 a vendu cumulativement 4 180 ETH (environ 7,05 millions de dollars) sur Kraken depuis avril. Un autre détenteur, l'adresse 0x62A, a vendu 4 482 ETH au prix moyen de 1 572 dollars le 12 avril, pour une valeur totale également de 7,05 millions de dollars. Cette baisse des prix a entraîné de nombreuses liquidations sur la chaîne. Par exemple, un gros détenteur a réduit son exposition de 35 881 ETH à un prix moyen de 1 562 dollars le 10 avril, levé son effet de levier, puis vendu les 2 000 ETH restants à 1 575 dollars. Cette adresse détient actuellement encore 688 ETH.
Depuis la halving du bitcoin en 2024, Ethereum a perdu 40 % face au bitcoin, marquant la première fois qu’il reste faible pendant toute une année suivant une halving. En comparaison, le taux SOL/ETH a augmenté de 49 % depuis le début de l’année, atteignant 0,0817. Cela indique que, en 2025, SOL continue de surpasser nettement Ethereum. Selon les données de DeFiLlama, les revenus générés par les DEX sur la chaîne Ethereum ont chuté à seulement 1,1 million de dollars au cours des dernières 24 heures, tandis que la TVL est passée d’un sommet proche de 800 milliards de dollars à 46,9 milliards, soit une baisse d’environ moitié. Lors du précédent cycle, Ethereum était devenu le deuxième actif le plus important grâce à ses nouveaux actifs (comme les NFT et DeFi) et ses avantages applicatifs. Mais désormais, avec l’essor des transactions MEME sur des blockchains comme Solana, la circulation des actifs sur Ethereum ralentit.
Indicateurs d’activité sur la chaîne
Au cours du dernier mois, hormis le krach du 7 avril, le prix du gas sur le réseau principal Ethereum est resté longtemps autour de 2 Gwei, reflétant une diminution de l’activité sur la chaîne. En outre, le nombre d’adresses actives mensuelles sur le réseau principal Ethereum suit une tendance fluctuante, tombant sous la barre des 15 millions en mars.
Selon The Block, le volume quotidien moyen des transactions sur la chaîne Ethereum est inférieur à 3 milliards de dollars. Combiné à la baisse des prix, cela a conduit les revenus mensuels des validateurs du réseau principal à tomber sous la barre des 200 millions de dollars en mars. Sur le plan de la psychologie des investisseurs, les faibles opportunités sur la chaîne amènent certains à adopter une attitude d’attente quant au potentiel de croissance d’Ethereum à court terme.
Données des CEX et ETF
Les données des bourses montrent clairement que le volume de transactions du bitcoin atteint des pics bien plus élevés et volatils, indiquant un afflux accru de capitaux vers les produits au comptant et dérivés du bitcoin. Concernant les ETF, les ETF physiques Ethereum ont enregistré plusieurs jours de sorties nettes au cours du dernier mois, avec une sortie maximale journalière atteignant 75 millions de dollars. Ces différences de performance montrent que l’appétit pour le risque dans le marché des cryptomonnaies est fortement divisé. Le retrait des fonds des ETF Ethereum reflète les inquiétudes face au ralentissement de l’écosystème cryptographique, notamment dans un contexte de concurrence accrue entre les Layer 2 et de dispersion des ressources des développeurs vers de nouvelles blockchains, poussant certains investisseurs institutionnels à changer de cap.
Contexte macroéconomique : Bitcoin domine, Ethereum attend son heure
Dans un environnement où le bitcoin sert de « bêta » au marché actions américain, sa capitalisation boursière totale dépasse progressivement les 60 %, atteignant même 62,46 % aujourd’hui. Cela illustre clairement une « saison du bitcoin », caractérisée par une forte concentration des capitaux et une sous-performance générale des altcoins par rapport au bitcoin. De plus, l’indice de peur et d’avidité reste dans la zone « panique », reflétant une préférence accrue des investisseurs pour des actifs considérés comme sûrs, dont le bitcoin fait partie. En outre, dans les futurs plans de réserve stratégique aux États-Unis, la plupart des États ne prennent en compte que le bitcoin, renforçant ainsi davantage son statut d’actif principal du monde cryptographique. Si le ratio ETH/BTC venait à passer sous 0,018 au cours du deuxième trimestre 2025, cela pourrait déclencher davantage de liquidations de positions à effet de levier, accentuant encore la pression baissière.
Dans l’écosystème Ethereum, la potentielle « liquidité Trump » attire également l’attention. Le 25 mars, la famille Trump a lancé officiellement, via « World Liberty Financial » (WLFI), un stablecoin indexé sur le dollar appelé USD1, qui sera initialement émis sur Ethereum et Binance Smart Chain. Considéré comme un stablecoin destiné spécifiquement aux liquidités institutionnelles, cet afflux anticipé pourrait fournir un soutien significatif à Ethereum. Le nouveau plus bas du ratio ETH/BTC reflète un arbitrage du marché entre les risques à court terme (l’effet d’aspiration lié à la halving, incertitudes réglementaires) et la valeur à long terme (innovation écosystémique, attentes du marché). Avec les futures mises à niveau d’Ethereum, notamment Pectra et l’abstraction de compte, et alors que Vitalik proclame vouloir faire de la couche 1 d’Ethereum le « cœur de l’ordinateur mondial », assisterons-nous à une renaissance d’Ethereum ? Restons attentifs.
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