Bankless : Le bitcoin peut-il prospérer sur la chaîne ?
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Bankless : Le bitcoin peut-il prospérer sur la chaîne ?
La transition du Bitcoin vers une économie sur chaîne ne se fera pas du jour au lendemain, et elle ne devrait pas l'être.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Jean-Paul Faraj
Traduction et révision : BitpushNews
Bien qu'occupant la première place du classement par capitalisation boursière des cryptomonnaies, la participation du Bitcoin à la finance décentralisée (DeFi) reste relativement faible, une situation qui suscite aujourd'hui un débat profond sur son rôle futur.
Pendant plus de dix ans, le Bitcoin a été la pierre angulaire de l'écosystème crypto — salué pour sa décentralisation, sa résistance à la censure et sa rareté prouvable. Pourtant, malgré sa prédominance en termes de capitalisation et un regain d'intérêt récent, il reste largement exclu de l'un des domaines les plus dynamiques du secteur crypto : la DeFi.
Selon les données de Bitcoin Layers, environ 30 milliards de dollars de Bitcoin seulement (soit 1,875 % de son offre totale) sont utilisés dans la DeFi. En comparaison, environ 50 milliards de dollars d'ETH sont verrouillés dans la DeFi sur Ethereum, représentant environ 23 % de son offre.
Cet écart met en lumière une contradiction centrale dans la narration actuelle autour du Bitcoin : bien que le BTC détienne une immense valeur, une part relativement faible est activement utilisée sur la chaîne pour créer des opportunités de rendement. Ce manque à gagner stimule une vague d'innovation portant sur l'emballage (wrapping), le staking et d'autres méthodes visant à intégrer le Bitcoin dans l'économie DeFi, afin de transformer le BTC en un actif productif.
Bitcoin Layers* : Répartition de l'offre BTC par réseau, incluant tous les BTC emballés
L'écosystème DeFi d'Ethereum regorge déjà d'outils pour le prêt, le staking et l'échange. À l’inverse, le Bitcoin natif peine encore à être utilisé efficacement, particulièrement pour les nouveaux utilisateurs. Les temps de transaction sont lents, les frais variables et souvent élevés, tandis que l'architecture du Bitcoin manque de programmabilité nécessaire pour soutenir des applications complexes comme celles basées sur Ethereum.
Alors que l'ensemble du domaine crypto évolue vers une plus grande maturité, une question importante se pose : le Bitcoin peut-il participer de manière significative à l'économie on-chain ? Et si oui, comment permettre aux détenteurs ordinaires de BTC d’y accéder sans les forcer à traverser une série de ponts, de jetons emballés et d'applications inconnues ?
Le problème : la conception du Bitcoin contre l'utilité pratique de la DeFi
L'architecture fondamentale du Bitcoin n'est pas optimisée pour la haute programmabilité des contrats intelligents d'aujourd'hui. Il privilégie la sécurité et la décentralisation via son mécanisme de preuve de travail (PoW), au détriment d'une logique complexe — un choix de conception qui en fait un excellent outil de stockage de valeur, mais limite sa capacité d'adaptation aux applications DeFi complexes et composites telles qu'on les trouve sur Ethereum ou Solana.
Jusqu'à présent, plusieurs solutions alternatives ont été proposées :
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Bitcoin emballé (Wrapped Bitcoin) : les utilisateurs convertissent leur BTC en jeton ERC-20 pour accéder à la DeFi sur Ethereum. Cela introduit des risques de garde, car la liquidité des jetons peut manquer de transparence et ne pas toujours être adossée 1:1 au BTC par un tiers.
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Protocoles de pont (bridges) : les plateformes inter-chaînes permettent de transférer le BTC vers d'autres écosystèmes. Toutefois, ces ponts manuels ajoutent friction, complexité et risques, surtout pour les utilisateurs non techniques.
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Plateformes centralisées : des services comme Coinbase offrent des rendements sur BTC, mais exigent que les utilisateurs renoncent à la garde de leurs clés, et versent généralement les revenus sous forme de points, de stablecoins ou de jetons propriétaires plutôt qu'en BTC.
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Chaque option implique des compromis qui heurtent les principes fondamentaux du Bitcoin : sécurité, simplicité et souveraineté utilisateur.
Barrières à l'entrée : pourquoi l'expérience utilisateur reste cruciale
Accumulation de BTC en 2024, river.com
Pour les détenteurs de Bitcoin curieux d'exploiter davantage leurs actifs (générer des rendements, participer à la gouvernance on-chain ou tester la DeFi), les voies d'accès restent fragmentées, peu intuitives et souvent intimidantes. Bien que l'infrastructure ait mûri, l'expérience utilisateur tarde à suivre — et la concurrence ne vient pas seulement d'autres blockchains, mais aussi de la finance traditionnelle (TradFi).
Cette friction crée une barrière d'entrée majeure. La plupart des utilisateurs ne souhaitent pas devenir des experts en DeFi — ils veulent simplement augmenter leur patrimoine et leur nombre de BTC de manière simple et sécurisée, sans avoir à naviguer dans un labyrinthe d'applications, de ponts et de protocoles, contrairement aux acheteurs massifs de BTC hors chaîne via des courtiers, ETF ou des produits comme la stratégie de Michael Saylor.
Pour transformer la prochaine vague d'utilisateurs, passant d'une simple détention hors chaîne à une utilisation active on-chain, les outils doivent éliminer cette complexité tout en préservant contrôle, auto-garde et transparence. C’est là que de nouveaux protocoles et expériences modernes de portefeuille commencent à jouer un rôle clé — offrant un accès facile aux fonctions de base de la DeFi, tout en respectant les principes fondateurs du Bitcoin.
Une meilleure expérience utilisateur n'est pas un simple bonus : c'est une infrastructure essentielle pour la prochaine phase d'adoption du Bitcoin.
De nouvelles approches pour générer des rendements et de la productivité avec le BTC on-chain
De nombreuses solutions émergentes cherchent à rendre le Bitcoin plus utilisable dans la DeFi — chacune avec ses propres compromis :
1. Staking, re-staking et programmes de rendement basés sur des points
Des plateformes comme Babylon et Lombard proposent désormais des programmes de rendement liés au Bitcoin, via des points ou des jetons de récompense, souvent obtenus par le biais de mécanismes de staking ou de re-staking. Ces jetons peuvent ensuite être échangés contre des avantages ou des airdrops futurs. Ces systèmes attirent les premiers adopteurs ainsi que les utilisateurs crypto-natifs motivés par les airdrops et l'économie token spécifique à chaque plateforme. Ces produits impliquent généralement de convertir le BTC en standard de BTC emballé, puis de verrouiller les actifs dans divers plans ou produits pour générer des rendements variables. Des rendements élevés sont possibles pour les traders expérimentés, mais cela nécessite une compréhension approfondie de l'utilisation des cryptos, ainsi que des manipulations manuelles de pont, d'emballage et de dépôt.
Avantages :
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Nombreuses opportunités de rendement
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Généralement en auto-garde
Inconvénients :
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Les récompenses ne sont pas payées en BTC
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Durée de verrouillage souvent requise
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Valeur à long terme des récompenses incertaine
2. Layer 2 du Bitcoin et méta-protocoles
Des développements comme le réseau Lightning, Rootstock (RSK), Alkanes, ou les nouveaux Layer 2 tels que Botanix et Starknet, apportent au Bitcoin de nouvelles fonctionnalités, de la programmabilité et de la rapidité. Ces innovations permettent désormais des cas d'usage comme les paiements rapides, les NFT ou des comportements similaires aux contrats intelligents. Ainsi, les utilisateurs peuvent désormais utiliser leur BTC pour accéder à un large éventail d'opportunités DeFi — par exemple en verrouillant des fonds pour sécuriser un réseau, participer au market making, prêter ou convertir des actifs pour soutenir des standards de BTC emballé sur divers protocoles. À mesure que de plus en plus d'équipes construisent sur ces réseaux, l'écosystème des opportunités de rendement basées sur le Bitcoin continuera de s'étendre.
Avantages :
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Élargissement des cas d'usage du Bitcoin
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Alignement avec l'architecture du Bitcoin
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Nombreux choix pour générer des rendements on-chain
Inconvénients :
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Toujours relativement expérimental et fragmenté
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Nécessite une compréhension intermédiaire à avancée pour être exploité
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Exige beaucoup de ressources développeurs pour recréer des fonctionnalités déjà présentes sur d'autres blockchains à contrats intelligents
3. Intégration de portefeuilles intelligents et rendement natif en BTC
Des portefeuilles comme Braavos proposent des fonctionnalités permettant aux utilisateurs de générer des rendements natifs en BTC, sans avoir à emballer manuellement leur Bitcoin ni à abandonner la garde. Les utilisateurs peuvent investir directement leur BTC via leur portefeuille, sans affronter les obstacles habituels liés aux ponts ou aux applications externes. Les étapes complexes — comme le dépôt, l'emballage et le pont — sont gérées en arrière-plan de manière transparente, tandis que le BTC est déployé dans des stratégies DeFi spécifiques. Cette approche conviviale vise à rendre le rendement en BTC accessible à tous, indépendamment de leur niveau technique ou d'expérience en cryptomonnaies.
Avantages :
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Les rendements sont payés en BTC (et non en points ou jetons proxy)
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Pas besoin de pont manuel ni de tiers dépositaire
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Auto-garde par défaut
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Convivial pour les débutants
Inconvénients :
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Fait appel à la conversion en BTC emballé
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Requiert une certaine confiance dans les mécanismes de pont et l'infrastructure des protocoles de rendement
La vision globale : l'évolution du rôle du Bitcoin dans l'économie on-chain
La narration autour du Bitcoin a longtemps tourné autour du « stockage de valeur » — rôle qu’il remplit avec fiabilité. Mais à mesure que l’économie on-chain évolue, la pression augmente pour que le Bitcoin s’intègre à cette nouvelle pile financière et honore sa promesse d’infrastructure fiable pour les paiements.
Pour y parvenir sans sacrifier la décentralisation ou la confiance des utilisateurs, de nouvelles infrastructures doivent rendre ces opportunités accessibles, sans exiger de compétences techniques ni compromettre les principes fondamentaux du Bitcoin.
Cela signifie :
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Privilégier des rendements payés en BTC plutôt qu’en actifs dérivés
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Conserver la garde des fonds entre les mains des utilisateurs
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Abstraire la complexité, plutôt que de la transférer à l'utilisateur
Des produits comme Braavos, Lombard, Babylon et d'autres mentionnés ici illustrent justement comment concrétiser ces idées. Qu'il s'agisse de permettre aux utilisateurs de générer des rendements via le staking, ou d'intégrer directement le support du Bitcoin dans des options d'auto-garde en automatisant la complexité en coulisses, ils facilitent l'accès à la DeFi pour les détenteurs de BTC, sans les obliger à quitter complètement l'écosystème Bitcoin.
Réduire l'écart avec prudence
La transition du Bitcoin vers l'économie on-chain ne sera ni rapide ni immédiate — et elle ne devrait pas l'être. La prudence, la simplicité et la souveraineté individuelle sont au cœur des valeurs du Bitcoin. Mais à mesure que de nouveaux outils apparaissent, respectueux de ces valeurs tout en offrant de nouvelles fonctionnalités, le rôle du BTC dans l'économie crypto plus large continue d'évoluer.
Le défi actuel consiste à construire des systèmes ouverts, sécurisés et surtout accessibles. Si les prochains milliards d'utilisateurs entrent dans l'écosystème via le Bitcoin, ils auront besoin d'expériences adaptées à leurs besoins actuels et acceptables par un public plus large.
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