Berachain attire 360 millions de dollars d'entrées de capitaux, se classant deuxième parmi les chaînes publiques : la « narration de liquidité » peut-elle durer ?
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Berachain attire 360 millions de dollars d'entrées de capitaux, se classant deuxième parmi les chaînes publiques : la « narration de liquidité » peut-elle durer ?
Dans un contexte de marasme général du marché cryptographique récemment, Berachain se classe au deuxième rang parmi les blockchains publiques avec un afflux net de 360 millions de dollars sur près d'un mois, devenant l'un des rares projets Layer 1 à connaître une croissance contre-courant.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Frank, PANews
Dans un contexte général de marasme du marché cryptographique, Berachain se classe deuxième parmi les chaînes publiques avec un afflux net de capitaux d'environ 360 millions de dollars sur le dernier mois, devenant l'un des rares projets Layer 1 à connaître une croissance contre la tendance. Depuis son lancement en mainnet, sa valeur totale verrouillée (TVL) reste stable autour de 2,9 milliards de dollars, se classant sixième au classement mondial, ce qui valide l'attractivité de son mécanisme de preuve de liquidité (PoL) auprès des fonds mis en jeu.
Toutefois, l'écosystème fait également face à certaines controverses : forte volatilité du prix du jeton BERA, distribution inégale des airdrops soulevant des questions d'équité, cofondateur critiquant publiquement le modèle économique du jeton. Après la fin des distributions gratuites, Berachain pourra-t-il regagner la confiance de la communauté grâce à sa narration autour de la liquidité basée sur le PoL, et passer du statut de nouveau venu à celui de pilier durable ?
Deuxième rang mondial en afflux mensuel, TVL dans le top six
L'afflux de capitaux constitue le point fort le plus marquant de Berachain. Au 18 mars, l'afflux net de capitaux sur le dernier mois s'élève à environ 360 millions de dollars, devançant toutes les chaînes publiques sauf Base. Alors que le marché est en baisse et que la plupart des écosystèmes de chaînes publiques stagnent, une telle performance est remarquable.
Une analyse plus poussée révèle toutefois que cet afflux s'est principalement concentré entre le 16 février et le 3 mars. Cette période coïncide exactement avec le lancement de la mainnet de Berachain, le déploiement du testnet et la phase de réclamation des airdrops. Un tel afflux de fonds était donc en partie prévisible.
Outre l'afflux de capitaux, la TVL de Berachain est restée relativement stable après le lancement de la mainnet, sans explosion soudaine ni chute marquée due aux fluctuations du marché. Au 18 mars, la TVL de Berachain atteint environ 2,9 milliards de dollars. Comparée aux autres réseaux, cette TVL le place au sixième rang mondial, derrière uniquement Bitcoin, Ethereum, Solana, BSC et Tron. De ce fait, le mécanisme de consensus PoL (Proof of Liquidity) de Berachain semble bénéficier d’un avantage naturel dans l’attraction des fonds mis en jeu.
La plus grande partie des fonds est mise en jeu sur Infrared Finance, l'application principale soutenant le mécanisme de liquidité au sein du réseau Berachain.
En plus de l'afflux de capitaux, l'activité du réseau constitue un autre indicateur clé de la santé réelle d'une nouvelle blockchain. Selon les données officielles de Berachain, le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens a connu une forte fluctuation : il a grimpé temporairement à plus de 2 millions entre le 4 et le 10 février, puis est retombé à environ 10 000 adresses actives par jour. Ces derniers temps, la moyenne mensuelle se situe autour de 13 400 adresses actives par jour. Comparé aux autres blockchains majeures, ce chiffre reste modeste, mais il montre une certaine stabilité. Une évaluation plus fiable de l'activité future nécessitera toutefois une observation sur une période plus longue.
Sur le plan des données, c’est la performance du jeton qui attire le plus l’attention. Le jeton BERA est aussi à l’origine des controverses les plus vives autour de Berachain ces derniers temps.
Comme le montre le graphique, après son lancement, le jeton BERA a atteint un sommet de 15,5 dollars avant de commencer à chuter, une trajectoire similaire à celle de nombreux projets ayant procédé à un grand airdrop. Toutefois, par la suite, BERA a affiché une extrême volatilité, oscillant constamment entre 5 et 9 dollars. Il arrive fréquemment qu’il grimpe de près de 90 % en quelques jours, puis chute de 40 % pour revenir à son niveau initial. Étant donné la faible quantité de jetons en circulation au début du projet, de telles fluctuations violentes sont relativement faciles à provoquer.
Du triomphe de l'airdrop à la crise de confiance
Les critiques portant sur BERA concernent principalement la distribution des airdrops et le modèle économique du jeton. Précédemment, PANews avait analysé la distribution des airdrops de Berachain (voir : Berachain : des airdrops « riches-pauvres » : détenteurs NFT jusqu’à 55,77 millions $, utilisateurs testnets seulement 60 $). La différence colossale entre les bénéfices perçus par les détenteurs de NFT et les simples utilisateurs du testnet a creusé un fossé extrêmement large entre les "riches" et les "pauvres".
En outre, de nombreux utilisateurs jugent injuste que les investisseurs en capital-risque (VC), bien que n’ayant pas encore déverrouillé leurs jetons, puissent déjà les engager dans le staking pour générer des rendements. Plus de 35 % des jetons BERA ont été attribués à des investisseurs privés, suscitant des inquiétudes quant à la centralisation et à l’équité.
Plus tard, Smokey the Bera, cofondateur anonyme de Berachain, a déclaré dans un entretien avec Unchained : « Je ne pense pas que les critiques soient totalement infondées. Si on pouvait recommencer depuis zéro, nous ne vendrions probablement pas autant de jetons aux VC. »
Par ailleurs, un blogueur nommé Ericonomic a découvert qu’un des cofondateurs de Berachain avait vendu 200 000 jetons obtenus via l’airdrop. À ce sujet, l’équipe de Berachain n’a fourni aucune réponse.
Avec le reflux de l’enthousiasme lié à l’airdrop et la forte volatilité du prix du jeton, l’intérêt pour Berachain sur les réseaux sociaux s’est progressivement dissipé. Le prochain événement notable fut malheureusement une annonce de sécurité provenant d’un projet de l’écosystème.
Le 15 mars, Berally, une plateforme d’échanges sociaux basée sur des agents d’intelligence artificielle dans l’écosystème Berachain, a annoncé une faille de sécurité : « Des informations partielles de la clé du déployeur ont été compromises, entraînant la vente de tous les jetons bloqués et leur retrait des pools de liquidités ». Heureusement, Berally a réagi rapidement et, un jour plus tard, a annoncé un programme de compensation allant jusqu’à 120 % des pertes, affirmant avoir identifié et neutralisé l’attaquant via des bourses centralisées.
Fin imminente des réclamations d'airdrops, début de l'expérience de liquidité
La date limite de réclamation des airdrops de Berachain approche : elle tombe le 20 mars. Une fois cette phase terminée, la question cruciale sera de savoir si Berachain continuera d’attirer les utilisateurs grâce à son mécanisme PoL ou s’il devra compter sur l’émergence de nouveaux projets de son écosystème pour tracer une nouvelle courbe de croissance.
Récemment, plusieurs partenaires clés de l’écosystème ont fait des progrès. Infrared, l’application où sont concentrés le plus de fonds sur Berachain, a levé 14 millions de dollars lors d’un tour de financement de série A le 4 mars, portant son financement total à 18,75 millions de dollars. Du point de vue produit, le taux de rendement annuel (APR) maximal offert par Infrared atteint 95,45 %, un chiffre particulièrement attractif.
Cependant, étant donné que cette rentabilité élevée concerne la paire WBERA-HONEY, et compte tenu des fortes fluctuations du prix du BERA, cette rentabilité n’a de sens réel que si elle compense efficacement les variations du jeton BERA.
Par ailleurs, d'autres partenaires comme Orderly, XrossRoad et Moby ont également connu quelques évolutions récentes. Mais en termes d'importance, ces annonces ne constituent pas de véritables percées. L'essentiel des efforts de l'équipe officielle de Berachain semble toujours centré sur la gouvernance et la mise en place du mécanisme PoL. Au 18 mars, Berachain comptait 60 validateurs, et le mécanisme PoL n'était pas encore activé.
À en croire les multiples déclarations de l'équipe officielle, ils semblent confiants dans la performance future du PoL. Pourtant, après la distribution massive d'airdrops aux détenteurs de NFT, puis la possibilité pour les VC de staker des jetons non encore débloqués, la confiance de la communauté envers Berachain pourrait bien être en passe d'être épuisée. La seule façon pour Berachain de se prouver à lui-même et aux autres, c'est désormais par la réussite du PoL.
À l’avenir, la capacité de Berachain à transformer son mécanisme PoL en véritable avantage structurel pour son écosystème, et à trouver un équilibre entre gouvernance décentralisée et répartition équitable de la valeur aux utilisateurs, déterminera s’il peut passer du statut de « outsider » à celui de « pilier durable ». Après le 20 mars, lorsque les airdrops seront définitivement clos, l’expérience autour de la liquidité ne fera peut-être que véritablement commencer.
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