XRP, SOL ou ADA ont-ils une place dans les réserves cryptographiques des États-Unis ?
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XRP, SOL ou ADA ont-ils une place dans les réserves cryptographiques des États-Unis ?
L'entrée de Ripple, Solana et Cardano a toutefois suscité des divisions au sein du secteur.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Yohan Yun
Traduction : Block unicorn
Le 2 mars, lorsque l'ancien président américain Donald Trump a annoncé son intention de créer une réserve nationale de cryptomonnaies, le secteur américain des cryptomonnaies semblait enfin obtenir ce qu'il souhaitait. Pourtant, cette décision n'a pas suscité de grandes célébrations, mais plutôt des critiques – non pas des opposants habituels issus de la finance traditionnelle ou des régulateurs, mais provenant de l'intérieur même du monde des cryptomonnaies.
La controverse porte sur le choix des actifs inclus dans cette réserve. Pendant sa campagne, Trump avait promis la création d'une « réserve nationale de Bitcoin », ce qui laissait penser que le Bitcoin, et dans une certaine mesure l'Ethereum, seraient incontournables. Cependant, l'inclusion de Ripple, Solana et Cardano a divisé le secteur.
Ces trois actifs soulèvent chacun leurs propres problèmes, allant des questions de centralisation aux doutes sur leurs cas d'utilisation réels. Leurs partisans mettent en avant leurs avancées technologiques et leur potentiel de marché, mais les sceptiques estiment qu'ils manquent de la stabilité, de la confiance institutionnelle et de l'acceptation mondiale nécessaires pour constituer une réserve nationale.
Cameron Winklevoss, cofondateur de Gemini, fait partie de ceux surpris par la décision de Trump. Source : Cameron Winklevoss
L'enthousiasme suscité par cette annonce fut de courte durée. Les cinq cryptomonnaies ont initialement vu leurs prix augmenter, puis sont rapidement revenus à leurs niveaux précédents l'annonce, avec seulement une légère reprise au moment de la rédaction de cet article. XRP et ADA font exception : ils n'ont pas replongé en dessous de leurs niveaux pré-annonce, mais n'ont pas échappé à la forte volatilité.
Les trois altcoins sélectionnés apportent chacun des caractéristiques différentes. Examinons pourquoi ils ont été choisis, et pourquoi leur inclusion soulève polémique.
Solana : rapide et bon marché, mais réputé pour les Meme Coins
L’Ethereum domine la finance décentralisée (DeFi) en termes de valeur totale verrouillée (TVL). Selon DefiLlama, il détient environ 52 % du marché, avec une TVL atteignant 50,59 milliards de dollars. Ce chiffre ne prend pas en compte ses réseaux de couche 2 comme Base et Arbitrum, qui, bien que faisant partie de son écosystème plus large, sont considérés comme des solutions d’évolutivité distinctes.
Solana arrive en deuxième position avec une TVL DeFi de 7,32 milliards de dollars. Longtemps surnommé le « tueur d’Ethereum », un terme désignant les blockchains visant à contester la domination d’Ethereum, Solana semble avoir progressé grâce à son haut débit (capable de traiter des milliers de transactions par seconde) tout au long de l’année 2024 et au début de 2025.
Par ailleurs, les développeurs ont largement résolu les problèmes récurrents de panne du réseau, permettant à Solana de profiter pleinement de l’afflux massif de trafic lié à la frénésie des Meme Coins.
Solana occupe la deuxième place du classement DeFi TVL, mais reste loin derrière Ethereum. Source : DefiLlama
Des fonds spéculatifs ont déposé des demandes pour des ETF basés sur SOL, et le réseau est devenu la plateforme de prédilection pour les personnalités politiques lançant ou soutenant des projets liés aux cryptomonnaies – principalement via des Meme Coins.
Récemment, la fièvre des Meme Coins sur Solana est devenue chaotique. Des événements en direct sensationnels destinés à faire monter le prix des jetons, ainsi que des arnaques généralisées, des « rug pulls » et des transactions pilotées par des robots, ont alimenté les inquiétudes quant à la durabilité de ce phénomène. À mesure que le scepticisme grandit, le nombre de nouveaux jetons lancés sur Solana continue de baisser.
Des personnalités influentes ont exprimé des inquiétudes quant à l’influence du capital-risque sur Solana. Edward Snowden, ancien informateur de la NSA, a critiqué en novembre la dépendance de Solana au capital-risque, suggérant que cela compromettait la décentralisation du réseau. Il a décrit Solana comme « né en prison », insinuant que sa dépendance aux financements de capital-risque pourrait limiter son autonomie et son alignement avec les principes fondamentaux de la blockchain.
Georgii Verbitskii, fondateur de TYMIO, nous a déclaré : « Ces actifs, comme tous les autres jetons, ne peuvent pas servir de véritables actifs de réserve. Leur inclusion dans une réserve nationale américaine de cryptomonnaies est aussi arbitraire que d’intégrer des actions NVIDIA dans une réserve stratégique. »
Il a ajouté : « Bien que des fonds souverains, comme celui de la Norvège, investissent dans des actions pour des rendements à long terme, leurs objectifs diffèrent de ceux d’une réserve nationale, qui devrait reposer sur des actifs universellement reconnus et décentralisés. Le Bitcoin est le seul choix raisonnable pour une telle réserve. »
Lent mais sûr : Cardano reste en course
Cardano adopte une stratégie prudente et progressive. Souvent critiqué pour la lenteur de son déploiement fonctionnel comparé à d'autres blockchains majeures, ses partisans affirment que son approche rigoureuse, fondée sur la recherche et validée par des pairs, portera finalement ses fruits.
Jusqu'à présent, cette prudence a toutefois placé Cardano en retrait dans un secteur en constante évolution. Les utilisateurs se dirigent vers les blockchains où ils se sentent en sécurité financièrement ou perçoivent le plus fort potentiel de profit – comme la frénésie autour des Meme Coins sur Solana a attiré beaucoup d'attention – ce qui signifie que Cardano peine à suivre.
D'après DefiLlama, au 5 mars, l'écosystème DeFi de Cardano comptait seulement 412 millions de dollars de TVL. Le réseau est souvent moqué sous le nom de « ghost chain » (chaîne fantôme), indiquant une activité minime sur la chaîne, ce que ses partisans contestent vivement.
D'après les données d'Artemis, le 4 mars, Cardano a enregistré moins de 40 000 utilisateurs actifs par jour, contre plus de 5 millions pour Solana – même si Solana fait également l'objet d'un examen critique en raison de l'activité massive de bots.
Adresses actives quotidiennes sur Cardano. Source : Artemis
Un avantage clé de Cardano par rapport à des réseaux comme Solana réside dans sa décentralisation. Bien que le projet ait initialement fortement dépendu de IOHK, une entité privée fondée par Charles Hoskinson, il est désormais passé à un modèle piloté par la communauté. La bifurcation Plomin en janvier a activé un mécanisme de gouvernance entièrement décentralisé pour les détenteurs d'ADA, suivi en février par l'établissement d'une constitution sur la chaîne.
Selon l'indice de décentralisation de l'Université d'Édimbourg, Cardano a été classé comme la blockchain la plus décentralisée en 2023. Il arrive en tête du coefficient de Nakamoto, un indicateur mesurant le degré de décentralisation en déterminant le nombre minimal d'entités nécessaires pour contrôler 51 % du réseau.
Les grandes entreprises utilisent XRP, mais les problèmes de centralisation persistent
À en croire Vugar Usi Zade, directeur des opérations de l'exchange Bitget, XRP dispose de solides arguments pour être intégré à une réserve nationale de cryptomonnaies. Il nous a déclaré : « XRP est déjà le choix privilégié pour les paiements transfrontaliers ; de nombreuses institutions financières majeures l'utilisent pour simplifier leurs transactions. »
Comparé aux systèmes financiers traditionnels, XRP offre aux institutions et aux particuliers des transactions plus rapides et moins coûteuses. Plusieurs grands acteurs, dont American Express, SBI et la Banque de Siam, ont déjà testé ou intégré XRP dans leurs solutions de paiement international.
Pendant longtemps, on a reproché à ce réseau d'être plus centralisé que des cryptomonnaies comme Bitcoin ou Ethereum. L'une des principales raisons de cette perception est que Ripple contrôle une grande partie de l'offre totale de XRP. Lors de sa création, 100 milliards de jetons ont été pré-minés, et au 5 mars, plus de 37 milliards de jetons restaient encore bloqués en fiducie.
Source : ZachXBT
Toutefois, certains arguments remettent en question cette accusation de centralisation. Ripple a progressivement réduit le nombre de ses propres nœuds validateurs, permettant à des tiers d'avoir un rôle accru dans la validation du réseau.
En outre, les transactions XRP ne nécessitent pas l'approbation de Ripple, car le réseau fonctionne de manière autonome et les transactions s'effectuent en quelques secondes. Ripple insiste aussi régulièrement sur sa séparation juridique avec le XRP Ledger, affirmant ne pas contrôler XRP.
Bitcoin est clairement en tête, mais même lui a ses détracteurs
Ces trois jetons – XRP, SOL et ADA – ont chacun leurs forces et faiblesses, mais ils partagent un point commun : ce sont tous des projets américains.
Comme l'a expliqué Zade de Bitget :
« Honnêtement : aucun d'eux n’a la confiance institutionnelle ni le niveau de liquidité du Bitcoin. Cette volatilité peut poser problème, surtout pour un actif destiné à faire partie stable d'une réserve nationale. »
Bien que Bitcoin apparaisse comme le favori évident pour intégrer une réserve stratégique nationale de cryptomonnaies, certains considèrent qu’il comporte tout de même des risques importants. Joshua Chu, coprésident de l'association Web3 de Hong Kong, estime que la valeur du Bitcoin est purement spéculative, et que son rôle en tant qu'actif de réserve pourrait en faire une cible prioritaire pour les États hostiles.
Il nous a déclaré : « Si l'informatique quantique devenait réalité, elle pourrait briser la sécurité cryptographique du Bitcoin, le rendant instantanément sans valeur. Compte tenu de la vitesse du développement technologique, c’est un risque réel. Que se passerait-il si un État hostile développait la capacité informatique quantique et décidait de s’en prendre au Bitcoin ? »
Bien que le plan de réserve cryptographique de Trump ait été annoncé, il doit encore être approuvé par le Congrès pour devenir une politique officielle. Entre-temps, on s'attend à ce que davantage de détails soient révélés lors du sommet sur les cryptomonnaies organisé à la Maison Blanche le 7 mars.
Des figures clés telles que Brad Garlinghouse, PDG de Ripple, et Michael Saylor, président exécutif de Strategy, ont été invitées, ce qui laisse penser que cet événement pourrait clarifier davantage la stratégie gouvernementale concernant les actifs numériques.
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