Le marché des cryptomonnaies subit une vente massive généralisée, quelle est l'origine de cette chute ?
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Le marché des cryptomonnaies subit une vente massive généralisée, quelle est l'origine de cette chute ?
Le marché de la cryptomonnaie fait face à des difficultés internes et externes, accumulant de nombreux « effets négatifs ».
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Glendon, Techub News
Depuis que le bitcoin a perdu le seuil des 90 000 dollars le 25 février, entraînant un effondrement généralisé du marché des cryptomonnaies, la tendance boursière a chuté comme sur un toboggan. Dans la nuit de ce jour, le bitcoin a brièvement touché environ 82 200 dollars, atteignant son plus bas niveau depuis le 12 novembre 2024 ; l’Ethereum a également reculé vers 2 100 dollars, annulant tous ses gains accumulés depuis août 2024.
Selon les données de Coinglass, au moment de la rédaction, le montant total des liquidations sur l'ensemble du réseau a dépassé 772 millions de dollars au cours des dernières 24 heures, dont 60 % attribuables au bitcoin et 17 % à l’Ethereum. Par ailleurs, de nombreuses positions longues sur diverses altcoins ont été massivement liquidées ces derniers jours.
Avec un sentiment du marché restant dans un état de « panique extrême », malgré des baisses déjà très importantes du bitcoin et de l’Ethereum, aucune stabilisation ne semble en vue. Alors, quelle est l'origine de ce krach sur le marché des cryptomonnaies ?
À la lumière de multiples facteurs et analyses, l'auteur estime que ce recul brutal résulte probablement d’un phénomène de « piétinement par panique » provoqué par la convergence de plusieurs éléments négatifs.
Facteurs macroéconomiques et politiques
Au niveau macroéconomique, il convient d'examiner conjointement l'incertitude liée aux politiques récentes de Trump, la bulle boursière américaine et la déception concernant les attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale.
D'abord, bien que Trump se soit publiquement déclaré favorable au bitcoin en tant qu’« actif de réserve stratégique », il n’a pris aucune mesure concrète pour promouvoir une politique claire sur les cryptomonnaies depuis son arrivée au pouvoir. En réalité, avant même l'investiture de Trump, les anticipations optimistes des investisseurs avaient déjà poussé le marché à son sommet. Or, la poursuite par Trump de plans tarifaires (comme l’imposition de droits supplémentaires sur les importations en provenance du Mexique et du Canada) a, selon certaines analyses, ravivé les craintes d’une guerre commerciale, augmentant ainsi l’aversion au risque et incitant les investisseurs à vendre des actifs risqués tels que le bitcoin.
Par ailleurs, l’examen des projets de loi relatifs au bitcoin au niveau des États américains commence à rencontrer des obstacles. Actuellement, plus de 30 États américains ont proposé des lois portant sur la réserve stratégique de bitcoin ou l’investissement dans les actifs numériques. Toutefois, certains gouvernements d'États ont rejeté ces propositions. Le cas le plus marquant est celui du Dakota du Sud, où le législateur a non seulement reporté mais en réalité enterré un projet de loi autorisant l’État à investir dans le bitcoin. À la même période, les projets similaires du Montana et du Wyoming ont également été rejetés.
Cette série d’événements révèle un désaccord croissant entre l’administration Trump et les politiques menées localement. Les investisseurs réalisent soudainement que l’adoption de lois sur le bitcoin ne sera pas aussi aisée qu’ils l’imaginaient. Chaque déception successives mine inévitablement la confiance dans les promesses d’une politique « amie des cryptos » par l’administration Trump.
D’un autre côté, la bulle boursière américaine et l’absence de perspective de baisse des taux par la Réserve fédérale pèsent également sur le marché des cryptomonnaies.
Selon les informations de First Financial News, au 26 février, la bourse américaine subissait déjà quatre jours consécutifs de ventes massives, avec des replis allant de 10 % à 35 % pour les principales valeurs technologiques. Selon certaines analyses, cette vague de ventes sur les actions technologiques survalorisées s’étend progressivement au secteur des cryptomonnaies. Les investisseurs redoutent l’éclatement de la bulle boursière, leur appétit pour le risque diminue brutalement, entraînant un retrait des capitaux des actifs volatils comme le bitcoin et l’Ethereum. En parallèle, la Fed tarde à entamer un cycle de baisse des taux. Dans un contexte de taux élevés, le dollar renforce son attractivité en tant que monnaie de réserve mondiale, poussant une partie des fonds à revenir des actifs risqués comme les cryptomonnaies vers les actifs libellés en dollar.
Le marché des cryptomonnaies sous le coup de multiples « effets négatifs »
Récemment, le marché des cryptomonnaies fait face à des difficultés internes et externes, accumulant de nombreux « effets négatifs ».
Depuis février 2025, les ETF physiques sur bitcoin connaissent un grave « effet de saignement ». En tant que canal majeur d’entrée des capitaux institutionnels, leurs flux financiers constituent un indicateur clé de la confiance du marché. Pourtant, durant tout le mois de février, ces ETF ont presque constamment enregistré des sorties nettes de capitaux, y compris des sorties journalières dépassant un milliard de dollars.
Selon les données d’iChaingo, entre le 18 et le 26 février (heure de l’Est américain), les ETF physiques sur bitcoin aux États-Unis ont connu sept jours consécutifs de sorties nettes. Le 25 février, la sortie nette a atteint 1,14 milliard de dollars, un record absolu depuis leur lancement, reflétant clairement les attentes pessimistes des investisseurs institutionnels quant à l’évolution à court terme des prix.
Comparativement, la situation des ETF physiques sur Ethereum est légèrement meilleure, mais ils ont eux aussi enregistré cinq jours consécutifs de sorties nettes entre le 20 et le 26 février. Toutefois, les facteurs négatifs affectant Ethereum ne s’arrêtent pas là.
En réalité, Ethereum est depuis longtemps coincé dans une impasse de mise à l’échelle, ce qui explique principalement la faiblesse relative de son cours ces deux derniers mois. Bien qu’Ethereum prévoie d’atténuer ce problème via la mise à jour Pectra, celle-ci n’a pas connu un déploiement sans accroc. Selon CoinDesk, la mise à jour Pectra a été activée sur le réseau test Holesky, mais n’a finalement pas pu être confirmée. À ce jour, l’équipe officielle d’Ethereum n’a toujours pas expliqué les raisons de cet échec sur le réseau test.
Par ailleurs, Solana, naguère porté par la vague des Meme coins, subit lui aussi plusieurs revers récemment. Sous l’effet combiné des Meme coins TRUMP (associé à Trump) et LIBRA (promu par le président argentin), la valeur potentielle du marché des Meme coins s’est fortement contractée. De nombreux investisseurs ont perdu tout intérêt pour ces jetons, et plusieurs analystes considèrent désormais que l’engouement autour des Meme coins touche à sa fin. En conséquence, le marché des Meme coins, pilier de Solana, est entré dans un état de léthargie.
Encore plus préoccupant, Solana s’apprête à affronter la plus grande vague de déblocage de jetons SOL de son histoire. Selon Cointelegraph, le 1er mars, plus de 11,2 millions de jetons SOL (d’une valeur d’environ 2 milliards de dollars) seront débloqués. Cela ne fait qu’aggraver la pression sur le cours de SOL. L’analyste crypto Artchick.eth a commenté : « Au cours des trois prochains mois, plus de 15 millions de jetons SOL (environ 2,5 milliards de dollars) devraient entrer sur le marché. » Sous l’effet de cette annonce, SOL a chuté jusqu’à environ 130 dollars, atteignant son plus bas niveau depuis le 18 septembre 2024.
Une succession d’attaques de piratage
Dans la nuit du 21 février, la plateforme d’échange de cryptomonnaies Bybit a été victime d’un piratage informatique, entraînant le vol de plus de 400 000 ether et stETH (actifs d’une valeur totale supérieure à 1,5 milliard de dollars). Ce braquage constitue le plus grand vol de l’histoire du secteur des cryptomonnaies, relançant les interrogations sur la sécurité du domaine et provoquant une vague de ventes paniquées parmi les investisseurs. Bien que Bybit ait fait son possible pour limiter les dommages, les énormes quantités d’ether volées représentent indéniablement une « bombe » pesant sur le marché.
Au moment de la rédaction, selon les observations de l’utilisateur X nommé Yujin, au cours des dernières 24 heures, l’adresse identifiée comme étant celle du pirate de Bybit a blanchi environ 71 000 ether (d’une valeur d’environ 170 millions de dollars). À ce jour, environ 206 000 ether ont déjà été blanchis, mais l’adresse du pirate détient encore 292 000 ether (d’une valeur d’environ 685 millions de dollars). Yujin avait précédemment indiqué que le pirate devrait réussir à convertir la totalité des ETH restants en d’autres actifs (comme BTC ou DAI) dans un délai d’environ quinze jours.
Outre Bybit, la plateforme de paiement stablecoin Infini a elle aussi été piratée le 24 février, perdant près de 50 millions de dollars en actifs cryptographiques. Bien que le montant volé soit bien inférieur au précédent, une succession d’attaques de ce type ne fait qu’affaiblir davantage la confiance des investisseurs et exerce un impact direct sur la tendance du marché.
En résumé, ce recul n’est pas seulement un ajustement structurel du marché, mais également une réaction globale aux retraits des fonds institutionnels, aux effets des politiques économiques macroscopiques, aux incidents de piratage et à l’éclatement de bulles spéculatives. L’auteur considère qu’en substance, la hausse continue du bitcoin et d'autres cryptomonnaies depuis la fin 2024 a accumulé de nombreuses prises de bénéfices. Depuis début février, le prix du bitcoin oscille constamment entre 90 000 et 100 000 dollars sans parvenir à franchir la résistance. Faute de catalyseurs positifs majeurs, même sans événement négatif important, la pression exercée par ces prises de bénéfices suffit à peser lourdement sur les prix du marché.
Cependant, même si le marché subit actuellement de multiples coups, il est encore trop tôt pour conclure à la fin du marché haussier.
Yu Jianing, coprésident du comité spécialisé sur la blockchain de l’Association chinoise de l’industrie des télécommunications, a déclaré dans un entretien avec Beijing Business Daily : « Ce mouvement baissier actuel est très probablement un ajustement technique plutôt qu’un retournement de tendance à long terme. » L’auteur estime que, à court terme, il faut rester vigilant face au risque d’une chute supplémentaire provoquée par la crise de vente, mais qu’à moyen et long terme, une fois le marché purgé, cela pourrait poser les bases d’un nouveau cycle. En outre, si l’administration Trump proposait une politique claire sur les cryptomonnaies ou si les projets de loi sur la réserve stratégique de bitcoin étaient adoptés par plusieurs États américains, cela pourrait offrir au marché des cryptomonnaies des perspectives de développement imprévisibles.
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