LBank Research : Analyse des données – Les moteurs de la croissance rapide de Cardano
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LBank Research : Analyse des données – Les moteurs de la croissance rapide de Cardano
À l'avenir, Cardano lancera l'ère de Voltaire grâce au fork dur Chang, permettant une gouvernance entièrement on-chain et une pérennité autonome.
Dédié à des analyses Web3 approfondies
Préambule
Depuis son lancement en 2017, Cardano (ADA) s'est développé en un réseau PoS visant à repousser les limites de la technologie blockchain. En tant que plateforme engagée pour la sécurité, l'évolutivité et la fonctionnalité, Cardano n'est pas seulement une cryptomonnaie, mais fournit également un environnement puissant permettant aux développeurs et utilisateurs de construire des applications et systèmes décentralisés. Grâce à une collaboration étroite avec des organisations telles qu'Input Output Global (IOG), la Fondation Cardano et EMURGO, Cardano a franchi des étapes importantes sur sa feuille de route, entrant désormais en compétition dans les domaines des contrats intelligents, de la DeFi et des NFT.
Cet article vous propose une exploration approfondie des derniers développements, données clés et caractéristiques du réseau Cardano, tout en examinant les cas d'utilisation de l'ADA ainsi que son rôle au sein de l'économie cryptographique globale. Que vous soyez développeur, investisseur ou passionné de technologie blockchain, cet article vous offrira une vue complète de l'écosystème Cardano – de l'innovation en matière de gouvernance à la santé financière, en passant par la croissance dynamique de la DeFi – et jettera un regard prospectif sur le chemin vers son objectif ultime : l'ère Voltaire.
Introduction à Cardano
Cardano est une couche 1 de type PoS lancée en 2017. Son objectif est de fournir une plateforme sécurisée, évolutive et fonctionnelle pour le développement d'applications et de systèmes décentralisés. Outre le soutien de la communauté composée de développeurs, opérateurs de nœuds et projets, Cardano bénéficie du concours d'organisations comme Input Output Global (IOG), la Fondation Cardano et EMURGO. Ensemble, ces entités impulsent le développement, la promotion et le financement du réseau, orientant Cardano vers la dernière étape de sa feuille de route : l'ère Voltaire.
Comparé à d'autres réseaux de contrats intelligents, Cardano adopte une approche unique dans son développement. Le mécanisme de consensus Ouroboros autorise la délégation d'enjeu, tandis que le modèle comptable eUTXO étendu favorise le transfert de jetons natifs, l'évolutivité et la décentralisation.
Fort d'une communauté fidèle de développeurs et d'utilisateurs, Cardano a fait ses preuves en termes de pérennité. Depuis le hard fork Alonzo en 2021, qui a activé la prise en charge des contrats intelligents, il participe activement aux marchés traditionnels de la crypto, notamment la DeFi et les NFT.
Données clés
Données financières
L'ADA est l'actif natif de Cardano et sert principalement de moyen d'échange pour les transactions sur le réseau. Il présente quatre cas d'utilisation principaux au niveau du réseau :
(i) Règlement des frais de transaction : l'ADA est utilisé pour payer les frais associés aux transactions sur le réseau Cardano.
(ii) Inscription de pools d'enjeu : les utilisateurs peuvent utiliser l'ADA pour enregistrer un pool d'enjeu et participer au consensus du réseau en tant qu'opérateur de pool d'enjeu (SPO).
(iii) Mise en gage (staking) : que ce soit en tant qu'opérateur de pool ou délégateur, miser de l'ADA contribue à la sécurité du réseau et permet d'obtenir des récompenses en jetons.
(iv) Rémunération des votants et financement de projets : dans le cadre de Project Catalyst, l'ADA sert à récompenser les votants et à financer des projets sélectionnés.
L'offre maximale d'ADA est fixée à 45 milliards d'unités. L'offre en circulation connaît une inflation progressive jusqu'à atteindre ce plafond. À la fin de chaque epoch de cinq jours, 0,3 % des réserves d'ADA (non encore en circulation) sont distribuées aux SPO sous forme de récompenses. Cette « inflation » tend vers zéro à mesure que les réserves sont consommées et que l'offre en circulation se rapproche de 45 milliards.
Le rendement effectif annualisé du staking prend en compte la dilution de valeur due à l'inflation. Au troisième trimestre, ce rendement était de 0,6 %, bien qu'il puisse varier selon les pools d'enjeu.
Au troisième trimestre, le prix de l'ADA a baissé de 4,8 %, atteignant 0,37 $. Par conséquent, la capitalisation boursière totale de l'ADA a reculé de 6,9 % sur la période, s'établissant à 13 milliards de dollars. La légère différence observée provient d'une diminution de 2,2 % de l'offre en circulation. En raison de cette baisse de prix, le classement de l'ADA par capitalisation boursière est passé de la 10ᵉ à la 11ᵉ place au cours du trimestre.
Chaque transaction sur Cardano nécessite le paiement de frais réseau, destinés à couvrir les coûts de traitement et de stockage. Ces frais sont calculés selon une structure composée d'un montant minimum augmenté d'un supplément variable basé sur la taille de la transaction. Les revenus générés (en dollars) ont chuté de 31,2 %, atteignant 510 000 $, tandis que les revenus exprimés en ADA ont diminué de 14,2 %, tombant à 1,4 million d'ADA. Cette divergence s'explique par la baisse du prix de l'ADA durant le trimestre.
Actuellement, 20 % des frais de transaction sur Cardano alimentent le trésor public. Le solde du trésor (exprimé en ADA) a reculé de 1,2 % sur la période, atteignant 1,55 milliard d'ADA, mais sa valeur en dollars a progressé de 3 %, s'élevant à 622,92 millions de dollars.
Données d'activité quotidienne
Au troisième trimestre, le volume moyen quotidien de transactions sur Cardano a diminué de 15,9 %, atteignant 43 200 transactions. Le nombre moyen d'adresses actives quotidiennes (DAAs) a lui aussi baissé de 14,5 %, tombant à 27 200. Le coût moyen d'une transaction est resté stable à 0,13 $. En revanche, les frais moyens exprimés en ADA ont reculé de 17,9 %, s'établissant à 0,54 ADA.
Le ratio transactions/adresses actives (txs/DAAs) a baissé de 1,7 %, atteignant 1,59. Une augmentation de ce ratio indique généralement une répartition plus uniforme des activités entre utilisateurs ; inversement, une baisse suggère une concentration accrue d’activités chez certains « utilisateurs intensifs ».
Le volume total mis en gage (en ADA) ainsi que le taux de mise en gage ont respectivement reculé de 0,3 % et 4,1 %. En raison de la baisse du prix de l'ADA, la valeur totale en gage (en dollars) a diminué de 5,1 %, s’établissant à 8,5 milliards de dollars. Ce montant représente la sécurité économique du réseau.
Gouvernance et fork
En avril 2024, Cardano a annoncé le hard fork Chang, une mise à jour réseau en deux phases visant à instaurer une gouvernance on-chain et à accomplir l'objectif central de la dernière étape de sa feuille de route. L'ère Voltaire constitue la dernière étape vers l'autopérénité de Cardano, combinant des mécanismes on-chain et hors chaîne tels que l'organisation communautaire Intersect.
- Première phase : débutée avec le lancement du hard fork Chang le 1ᵉʳ septembre 2024. Cette phase inaugure une période de transition technique, préparant le terrain pour une gouvernance décentralisée et des actions de vote.
- Constitution temporaire de Cardano : mise en place pour combler le vide institutionnel, en attendant l'élaboration itérative d'une constitution définitive via des ateliers spécifiques, puis son approbation lors de la Convention Constitutionnelle de Cardano prévue en décembre 2024 à Buenos Aires, en Argentine.
- Comité constitutionnel temporaire (ICC) : composé de sept membres, dont trois élus par vote. Pendant cette première phase, l'ICC dispose d'un droit de veto sur certaines actions de gouvernance on-chain.
- Deuxième phase : marquera la pleine activation de la gouvernance on-chain de Cardano, suite à l'adoption officielle de la Constitution. À ce stade, les détenteurs d'ADA obtiendront le pouvoir de guider les changements techniques et les retraits du trésor, notamment grâce à l'introduction de nouveaux rôles utilisateurs : les représentants désignés (DReps). Les détenteurs d'ADA pourront alors déléguer leur pouvoir de gouvernance aux DReps et aux SPO, qui voteront en leur nom sur les propositions de gouvernance.
- Inscription en tant que DRep : désormais ouverte, elle nécessite un dépôt unique de 500 ADA.
Une fois la deuxième phase achevée, les DReps, SPO et le comité constitutionnel géreront tous les aspects du réseau via un système de vote on-chain et de gestion du trésor fondé sur la proposition CIP-1694. Cela entraînera un transfert de responsabilités depuis IOG, la Fondation Cardano et EMURGO, qui détenaient historiquement ensemble les sept clés de gouvernance (clés de genèse). Les décisions concernant la gouvernance porteront notamment sur le comité constitutionnel, les modifications de paramètres, les mises à jour constitutionnelles, le déclenchement de hard forks, les changements de paramètres de protocole et les retraits du trésor.
Intersect & SanchoNet
Les tests liés à la CIP-1694 se poursuivent sur SanchoNet, un réseau test lancé au troisième trimestre 2023, conçu comme un bac à sable pour expérimenter et développer les processus et outils de gouvernance on-chain de Cardano. Les développeurs utilisent ce réseau test pour déployer de nouvelles infrastructures (comme des portefeuilles ou des navigateurs de vote), les SPO y testent leurs votes et propositions, et les discussions relatives aux DReps y sont également menées.
SanchoNet et l'ensemble du déploiement plus large de l'ère Voltaire sont pilotés par Intersect, une organisation communautaire au service de l'écosystème Cardano, regroupant des membres de la communauté, des SPO et des équipes de projets. Créée dans le but de rassembler les détenteurs d'ADA autour d'une vision commune, Intersect vise à promouvoir un écosystème Cardano plus transparent, collaboratif et innovant.
Intersect maintient plus de 60 dépôts de code, incluant le code complet de Cardano en Haskell, et impulse la démarche open source de Cardano via divers comités permanents et groupes de travail. En outre, Intersect travaille à l'élaboration d'une feuille de route produits ouverte, d'un processus budgétaire annuel, et gère un programme de subventions destiné à récompenser des projets développant des domaines liés à la gouvernance, tels que l'éducation ou les plateformes DRep.
DeFi
Au troisième trimestre, la valeur totale verrouillée (TVL) dans la DeFi sur Cardano a progressé de 13,3 % en termes de dollars, atteignant 231,6 millions de dollars, tandis que le score de diversité DeFi a augmenté de 12,5 %, passant à 9. De nombreux changements notables ont eu lieu concernant la TVL des différents protocoles durant ce trimestre.
- La TVL de Minswap a légèrement augmenté de 4,4 %, atteignant 58,6 millions de dollars.
- La TVL de Liqwid a bondi de 77,2 %, atteignant 47,1 millions de dollars, dépassant Indigo, dont la TVL a reculé de 19,7 %, tombant à 38,4 millions de dollars.
- Des protocoles plus petits comme Splash Protocol et SundaeSwap ont respectivement augmenté de 76 % et 26 %, atteignant 16,9 millions et 16 millions de dollars.
Indigo, émetteur d'actifs synthétiques, propose iUSD, iBTC et iETH. Une semaine après la fin du trimestre, Indigo a finalisé sa mise à niveau vers la version V2.1. Cette mise à jour introduit un taux d'intérêt algorithmique, partageant les intérêts entre le trésor et les détenteurs de jetons INDY, ainsi que d'autres améliorations.
Splash est un exchange décentralisé (DEX) lancé en juillet, après avoir levé 17,2 millions d'ADA lors de la vente de son jeton SPLASH en mai. Splash travaille également sur le développement de snek.fun, un protocole similaire à pump.fun sur Solana, permettant aux utilisateurs de créer et échanger facilement des jetons. Cette application a été lancée en septembre et a enregistré dès son premier jour plus de 2 230 jetons créés et un volume de transactions de 4,5 millions d'ADA.
SundaeSwap a poursuivi sur la lancée du deuxième trimestre en lançant sa mise à niveau V3, introduisant un modèle de frais dynamiques et augmentant la capacité de traitement des transactions. Le lancement incluait une exonération de frais pendant 90 jours, mesure arrivée à expiration en août. En septembre, une proposition visant à augmenter les frais a été adoptée. Les revenus de SundaeSwap sont distribués aux détenteurs de jetons SUNDAE, au trésor de SundaeSwap et à Sundae Labs, entre autres.
Déblocage des jetons ADA
Récemment, Cardano (ADA) procédera cette semaine au déblocage de jetons. Environ 16,84 millions d'ADA devraient être débloqués, représentant 0,05 % de l'offre en circulation actuelle.
Perspectives futures
Lancé en 2017 comme une couche 1 PoS, Cardano vise à offrir une plateforme sûre, évolutive et fonctionnellement riche pour supporter des applications et systèmes décentralisés. Grâce à son mécanisme de consensus Ouroboros et à son modèle eUTXO étendu, Cardano s'affirme comme un acteur compétitif dans les domaines des contrats intelligents, de la DeFi et des NFT.
Avec la mise en œuvre du hard fork Alonzo en 2021, qui a activé les contrats intelligents, le développement de Cardano est entré dans une nouvelle ère. À l'avenir, grâce au hard fork Chang, Cardano atteindra une gouvernance entièrement on-chain et une autopérénité, ouvrant ainsi l'ère Voltaire. En introduisant de nouveaux mécanismes de gouvernance, en accroissant la diversité de son écosystème DeFi et en stimulant la croissance de la TVL, Cardano devrait continuer de renforcer sa position dans l'industrie blockchain, tirant sa progression par l'innovation technologique continue et la gouvernance communautaire.
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