Chef de la recherche chez Galaxy : Évolution future du marché et du cadre réglementaire des cryptomonnaies aux États-Unis
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Chef de la recherche chez Galaxy : Évolution future du marché et du cadre réglementaire des cryptomonnaies aux États-Unis
Le marché s'attend à un changement majeur de l'attitude des États-Unis envers les cryptomonnaies, qui soutiendrait plusieurs domaines du secteur, tels que les stablecoins, la réglementation de l'émission de jetons, les impôts et les rapports de conformité.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Alex Thorn, responsable de la recherche groupe chez Galaxy Digital
Traduction : Baishui, Jinse Finance
J'ai discuté avec l'équipe de Galaxy Digital des points de convergence entre les marchés publics et les cryptomonnaies, ce qui a conduit à une observation intéressante — d'importantes évolutions réglementaires sont également en vue.
Un article invité d'Alex Thorn, responsable de la recherche groupe chez Galaxy Digital, expliquant où nous en sommes, ce qui est en train de changer et selon lui où nous allons. J'espère que cela vous apportera à tous des informations et perspectives utiles.
L'article invité d'Alex suit :
Le bitcoin a été jusqu'à présent le grand vainqueur des élections présidentielles. Depuis le 5 novembre, la plus ancienne et la plus grande cryptomonnaie au monde a grimpé de 40 %, et il y a des raisons de croire qu'elle pourrait encore progresser davantage.
Les autres actifs cryptographiques bénéficieront également de cette situation. Les investisseurs anticipent un changement d'attitude de la part de la SEC américaine vis-à-vis des actifs numériques, et nombreux sont ceux qui ont souligné comment un assouplissement ou un recul de la classification par la SEC des actifs numériques comme titres soutiendrait le marché des cryptomonnaies et ses parties prenantes.
Moins discuté est l'impact que les nouvelles pratiques américaines concernant les actifs numériques auront sur les marchés publics. Depuis la cotation directe de Coinbase en 2021, seuls les mineurs de bitcoins et quelques petits SPAC ont réussi à accéder aux marchés publics. Le président actuel de la SEC, Gary Gensler, a pris ses fonctions le 17 avril 2021, seulement quatre jours après la cotation directe de Coinbase, et depuis lors, les marchés publics ont été essentiellement fermés aux entreprises du secteur crypto. Mais cela est sur le point de changer. Les marchés publics s'apprêtent à goûter sérieusement à la cryptomonnaie.
Ces dernières semaines pourraient déjà avoir montré des signes de ce changement. L'exchange japonais de cryptomonnaies CoinCheck a annoncé avoir obtenu l'autorisation de coter aux États-Unis via un SPAC. Ce serait le premier exchange de cryptomonnaies à obtenir une cotation sur les marchés publics américains depuis Coinbase, mais certainement pas le dernier. Les actionnaires du SPAC Thunder Bridge IV (symbole boursier : THCP) voteront sur la fusion le 5 décembre (mercredi), et la finalisation de l'opération est prévue vers le 10 décembre.
Actuellement, les actions liées aux cryptomonnaies négociables aux États-Unis incluent Coinbase, les mineurs de bitcoin, les détenteurs d'actifs en bilan (comme MicroStrategy), ainsi qu'une série d'entreprises fintech liées aux cryptomonnaies telles que PayPal et Robinhood. Cependant, les changements attendus dans la direction et l'orientation de la SEC pourraient finalement ouvrir significativement les marchés publics aux entreprises du secteur crypto, entraînant ainsi une expansion massive du marché des actions crypto.
L'élargissement du champ des actions crypto, comprenant les exchanges, les courtiers, les sociétés de données, les fournisseurs d'infrastructures, etc., constitue une excellente nouvelle tant pour les investisseurs en capital-risque que pour ceux des marchés publics. Selon mes estimations, depuis 2018, au moins 300 startups ont levé 50 millions de dollars ou plus auprès de fonds de capital-risque, dont plus de 50 ont levé 100 millions de dollars ou plus. Les investisseurs en capital-risque pourraient aider à relancer un environnement de financement en berne depuis deux ans, tandis que les investisseurs des marchés publics disposeront de davantage de moyens pour investir dans ce secteur en pleine croissance.
L'élargissement de l'accès aux marchés publics relancera également l'environnement entrepreneurial américain dans le domaine des cryptomonnaies. La position actuelle de la SEC pousse les investisseurs en capital-risque à privilégier des transactions complexes basées sur des jetons plutôt que des modèles économiques traditionnels, ce qui peut nuire à l'ensemble de l'écosystème crypto. Certaines startups orientées vers les actions, notamment celles traitant directement d'actifs numériques comme les exchanges et les courtiers, se sont largement déplacées à l'étranger. Mais un changement d'environnement réglementaire et l'ouverture des marchés publics pourraient raviver l'activité entrepreneuriale aux États-Unis, créant ainsi davantage d'emplois et de formation de capital sur le territoire américain.
Le bitcoin et les cryptomonnaies ne sont pas illégaux aux États-Unis, mais ces quatre dernières années, les banques et les régulateurs du marché ont tenté de freiner leur croissance, voire de les fermer complètement. D'autres juridictions, telles que le Royaume-Uni, l'Europe, le Moyen-Orient, Hong Kong et Singapour, ont profité de cette attitude restrictive des États-Unis pour établir des cadres réglementaires clairs et attirer les entreprises hors des États-Unis. Mais cette situation est sur le point de changer.
Les marchés anticipent un changement majeur dans l'approche américaine vis-à-vis des cryptomonnaies, ce qui devrait soutenir divers domaines tels que les stablecoins, les règles d'émission de jetons, la fiscalité et les rapports de conformité. Mais n'oublions pas les marchés publics. Pour les actifs numériques américains, une aube nouvelle se lève, et les marchés publics pourraient sérieusement rejoindre la fête.
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