Primitive Ventures : La logique derrière l'investissement à contre-courant et les secrets d'une croissance FDV de milliards
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Primitive Ventures : La logique derrière l'investissement à contre-courant et les secrets d'une croissance FDV de milliards
Cet article partagera en profondeur les difficultés et les réflexions de Primitive Ventures dans ses décisions d'investissement, ainsi que la croissance et la transformation de Movement au cours des 20 derniers mois.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesTraduction : Nancy, PANews
Récemment, Movement, une couche 2 (L2) Ethereum basée sur le langage Move, a déclenché un engouement autour de son airdrop. En obtenant une cotation universelle sur les principales bourses, elle s’est brièvement hissée parmi les projets au FDV supérieur à 1 milliard de dollars. Dans ce contexte, la société d’investissement Primitive Ventures a publié un article relatant son parcours d’investissement dans Movement. Dovey Wan, associée fondatrice de la société, était l’un des investisseurs participants lors du tour de financement de série A de Movement.
En repensant à 2023, l’équipe de Primitive Ventures avait initialement décidé de ne pas investir dans Movement, mais cette décision fut finalement rejetée par Dovey Wan, qui a poussé l’équipe à réexaminer le projet. Aujourd’hui, $MOVE est officiellement lancé — sans aucun doute une histoire épique illustrant comment une décision d’investissement non-consensuelle et contracyclique peut finalement devenir le rôle principal de l’industrie. Ce qui est encore plus surprenant, c’est que tout cela a été construit par deux étudiants ayant abandonné leurs études universitaires. Cet article explorera en profondeur les hésitations et les réflexions de Primitive Ventures lors de sa prise de décision d’investissement, ainsi que la croissance et la transformation de Movement au cours des 20 derniers mois.
Le rejet initial
Au départ, Movement n’était qu’une application décentralisée (dApp) basée sur Aptos. Toutefois, après que l’écosystème Aptos ait connu des difficultés de liquidité l’année dernière, l’équipe a décidé de migrer vers une autre plateforme. La vision de Movement consistait à surmonter les limites de l’écosystème Move et à créer un pont reliant Move à EVM. Néanmoins, ce marché semblait alors trop marginal et difficile, d’autant plus que l’équipe disposait de ressources limitées et était composée de deux jeunes diplômés universitaires.
Bien que Primitive Ventures soutienne régulièrement les récits autour des machines virtuelles alternatives (VM) ainsi que les jeunes entrepreneurs, il était difficile d’imaginer comment Movement pourrait concurrencer Sui et Aptos, tous deux dotés de ressources importantes. Ces deux projets bénéficiaient de financements abondants, d’un réseau étendu, et étaient considérés comme la « noblesse » de l’écosystème Move. Comparativement, les perspectives de Movement semblaient bien minces, ce qui a conduit Primitive Ventures à renoncer initialement à cet investissement.
L’industrie de la cryptographie adopte depuis longtemps une approche d’investissement dans les infrastructures centrée sur le principe de la « super-intelligence », accordant trop d’attention aux progrès techniques mineurs tout en négligeant les facteurs humains clés qui mènent véritablement au succès. Ce modèle n’est pas nouveau : la troisième loi politique de Sayre indiquait déjà : « La politique académique est si féroce parce que les enjeux sont si faibles. » Cette règle explique parfaitement les interminables querelles entre « chercheurs surdoués » et les dynamiques intenses mais souvent contre-productives au sein des projets dominés par des intellectuels.
Cependant, après plusieurs échanges approfondis avec Rushi, Dovey a proposé une nouvelle perspective : une philosophie d’investissement centrée sur l’humain. Le succès d’un projet ne dépend pas uniquement d’un groupe de « super-cerveaux », mais plutôt de personnes capables de sortir de l’entre-soi technique, de rassembler une communauté, d’inspirer les développeurs et de bâtir un écosystème durable. À mesure que l’industrie mûrit, ce sont désormais de véritables entrepreneurs qui seront de plus en plus récompensés, plutôt que de simples idéalistes ou geeks de la crypto — une tendance déjà perceptible dans le cycle actuel grâce au succès de Hyperliquid, Ethena et au renouveau de Solana.
Adopter un nouveau langage de programmation implique bien plus que de simplement mettre en avant ses avantages techniques ; il faut surtout instaurer un sentiment d’appartenance chez les développeurs. Il ne s’agit pas seulement d’une percée technologique, mais aussi d’avoir une stratégie claire de diffusion et d’alignement identitaire avec les développeurs. Plus important encore, il faut un leader charismatique capable d’inspirer la prochaine génération de développeurs, notamment ceux allant au-delà des groupes natifs traditionnels de la crypto, afin qu’ils adoptent ce langage et son écosystème.
C’est précisément ici que résident l’originalité de Movement et de Rushi. En tant que tiers indépendant, Movement possède le potentiel de combler ce vide. L’histoire de Rushi en tant que fondateur illustre la ténacité, l’ambition, le refus de suivre les chemins tracés et un combat incessant — des qualités qui lui confèrent un profil de fondateur exceptionnel, faisant de lui un « outsider » digne d’être soutenu. De ce point de vue, Dovey a annulé la décision initiale, et l’équipe a choisi de soutenir fermement Rushi. Ce qui s’est produit ensuite, comme on dit, est désormais inscrit dans l’histoire de la crypto.
Pourquoi choisir le langage Move ?
Il existe effectivement une fatigue esthétique du marché vis-à-vis des infrastructures, mais il est essentiel de distinguer les travaux qui propulsent réellement l’industrie de ceux qui se contentent d’optimisations mineures. L’industrie s’enfonce souvent dans des débats pseudo-intellectuels sur des micro-optimisations, alors que la véritable force de la blockchain réside dans des expériences continues de coordination humaine et de formation de capital.
Actuellement, la sécurité des contrats intelligents constitue l’un des principaux obstacles à ces expérimentations. Des milliards de dollars sont perdus chaque année à cause d’exploitations de vulnérabilités, rendant le coût des ressources nécessaires à la sécurité sur chaîne largement supérieur aux bénéfices qu’elle apporte, freinant ainsi toute adoption massive.
C’est là que le langage Move joue un rôle crucial. Créé par l’équipe crypto de Meta (anciennement Facebook), Move repense fondamentalement la manière d’écrire des contrats intelligents sécurisés, modulaires et vérifiables. En résumé, le langage Move vise à offrir aux développeurs et aux créateurs d’applications un langage de programmation globalement supérieur. Comme détaillé dans la documentation de Movement Labs, Move cherche à fournir un environnement de développement plus sûr et plus prévisible, réduisant considérablement les risques de failles catastrophiques.
En substance, Move privilégie la justesse et la sécurité dans la conception même de son langage. Ce choix aboutit à un environnement de développement optimisé, protégeant à la fois les développeurs et les utilisateurs, tout en favorisant l’expérimentation sans exposer continuellement la communauté à des risques.
Grâce aux travaux pionniers des équipes d’Aptos et de Sui — des projets lancés par les ingénieurs et architectes ayant initialement développé Move chez Meta — Move dispose désormais d’un historique concret. Aptos et Sui ont prouvé que les plateformes blockchain basées sur Move peuvent offrir de hautes performances et tenir leurs promesses en matière de sécurité.
Pourquoi miser sur $MOVE ?
Malgré les progrès réalisés dans le développement autour de Move, un fossé subsiste. Bien que Sui et Aptos soient perçus comme appartenant à la « noblesse » avec des soutiens financiers importants, ils n’ont pas pleinement libéré leur potentiel en termes d’adoption par les développeurs (du moins au moment où notre équipe a investi dans Movement). Ces deux protocoles ont accumulé d’importants financements depuis 2023, sans pour autant franchir les cycles de marché ni générer une véritable attraction. Qu’il s’agisse d’un problème de priorités mal définies ou d’une inertie inefficace, leurs efforts n’ont pas permis de percées significatives dans la création d’une communauté populaire et d’un écosystème de développeurs.
Comme mentionné précédemment, l’adoption d’un nouveau langage de programmation dépend moins de ses avantages techniques que de la construction d’une identité partagée parmi les développeurs. Fort de la ténacité et de l’exécution exemplaires de son équipe fondatrice, Movement Labs s’est imposé comme le porte-voix idéal du langage Move. En seulement 18 mois, l’équipe de Movement Labs a accompli des progrès remarquables :
· 45 millions de dollars levés en privé
· 60 applications opérationnelles sur le testnet
· Plus de 2 000 participants à des hackathons
· Engagement de 150 millions de dollars en TVL
· 1 million d’adresses actives
· 52 communautés locales actives dans différentes régions
La vision de Movement Labs est de façonner un avenir plus sûr et plus évolutif pour le monde crypto, en étendant les avantages du langage Move à l’ensemble de l’écosystème cryptographique.
· Une L2 Ethereum basée sur Move : cette solution combine la sécurité et l’efficacité du langage Move avec l’écosystème de contrats intelligents le plus vaste au monde (Ethereum), permettant aux développeurs de bénéficier des atouts des deux environnements.
· Fractal : un interpréteur de machine virtuelle Ethereum (EVM). Pour améliorer l’expérience développeur et l’intégration inter-chaînes, l’équipe de Movement Labs a lancé Fractal, permettant de convertir des bases de code Solidity vers un environnement basé sur Move.
· Participation centrée sur la communauté : consciente que l’adoption technologique dépend des normes sociales, l’équipe de Movement Labs investit massivement dans l’éducation des développeurs, l’engagement communautaire et les hackathons. Plutôt qu’imposer une vision descendante, elle invite la communauté à co-construire un environnement propice à l’innovation.
Pourquoi choisir Rushi ?
Le marché crypto s’éloigne progressivement de son esprit cyberpunk originel, devenant de plus en plus un jeu dominé par les élites et les privilégiés. Au cœur des valeurs fondatrices de Primitive Ventures réside un principe inébranlable : « privilégier le fond plutôt que l’identité » — autrement dit, accorder plus d’importance au potentiel de croissance significatif qu’au pedigree ou au statut social apparent.
Depuis des années, Primitive Ventures soutient systématiquement des fondateurs anonymes et des entrepreneurs en situation d’adversité, exposant ainsi l’hypocrisie des élites auto-proclamées. Cette conviction nourrit une profonde empathie pour les fondateurs dépourvus de ressources, mais dont la ténacité et la persévérance leur permettent d’aller plus loin.
Portée par l’esprit du « Empire romain », l’équipe de Movement Labs aspire à construire un écosystème à partir de rien — inclusif, résilient et méritocratique. Tout comme l’Antique Rome fut bâtie par des citoyens de toutes classes sociales — accueillant non seulement les élites, mais aussi les étrangers, les exilés, les réfugiés et les personnes issues des couches sociales défavorisées — Movement Labs crée un foyer pour ces « développeurs sans-abri ». Sa stratégie consiste à offrir un environnement de soutien aux talents dépourvus de ressources ou de réseaux élevés, garantissant que l’innovation provienne de la compétence, non des privilèges.
Dans ce cycle de marché, nous assistons à un changement décisif parmi les fondateurs : ceux qui comprennent profondément les cultures et communautés mondiales deviennent les leaders incontestés — une raison clé de notre investissement dans Movement et Berachain, et également un facteur du renouveau de Solana grâce à la collaboration Est-Ouest. En tant que fondateurs d’origine indienne de deuxième génération, Rushi et Smokey apportent une perspective inédite, combinant philosophie orientale et expertise occidentale en technologie et marchés financiers.
Leurs qualités authentiques sont particulièrement frappantes : humilité, ouverture, capacité à itérer rapidement, et désintérêt total pour les jeux politiques ou hiérarchiques. Par exemple, Rushi vit encore aujourd’hui dans un petit logement loué, et s’est engagé à ne faire sa lessive qu’après la fin du chaos du TGE (Token Generation Event) de Movement — comme illustré ci-dessous. Cette résilience brute incarne l’esprit des nouveaux bâtisseurs.
Lors du lancement du testnet de Movement, la conception des tâches a suscité de nombreuses critiques, de nombreux utilisateurs se plaignant sur Twitter du fardeau excessif. La réponse de l’équipe a été un modèle de transparence. Dix minutes après avoir reçu les retours, Rushi a lancé un livestream pour répondre directement aux préoccupations de la communauté. Moins d’une heure plus tard, il publiait une clarification écrite détaillée, veillant à ce que chaque membre de la communauté se sente entendu et respecté.
Nous rencontrons rarement une équipe aussi prompte à répondre aux critiques tout en restant ancrée dans la réalité. Le leadership de Rushi se caractérise par l’honnêteté et la franchise, des qualités ancrées dans son parcours personnel. Il excelle à interagir en temps réel avec la communauté, participant à plus de 50 sessions parallèles pendant les conférences pour comprendre l’humeur de base et les difficultés des développeurs, inspirant ainsi de nombreux pairs.
Construire un écosystème exige une coordination et une confiance immenses, et Rushi, en tant que fondateur novice, s’est particulièrement distingué dans l’établissement de relations humaines significatives. Début 2023, lorsque Coinflip, contributeur principal de GMX, a présenté Movement à l’équipe de Primitive Ventures, celle-ci a été impressionnée par son engagement ferme envers Rushi. Malgré une différence d’âge de plus de vingt ans, la fierté de Coinflip face à la croissance de Rushi était manifeste, témoignant ainsi de la capacité de Rushi à établir une confiance intergénérationnelle profonde.
Certains pourraient penser que « piloté par la communauté » et lever des dizaines de millions via un tour privé sont mutuellement exclusifs. Mais est-ce vraiment le cas ? Les objectifs finaux des investisseurs institutionnels et de la communauté sont identiques : le succès du projet et ses effets positifs.
L’essence même du capital-risque consiste à soutenir des paris audacieux et contracycliques : accompagner des idées et des fondateurs lorsque personne d’autre n’ose prendre le risque. C’est là que réside le véritable esprit du « capital risque ».
Nous adhérons à cette vision. Bien que Primitive Ventures ne suive pas le manuel classique du VC et ne dépende pas, contrairement à la majorité, de capitaux externes, chacun de nos investissements constitue un véritable pari risqué. Ce lien commun nous rapproche des premiers membres de la communauté qui croient sincèrement au potentiel du projet.
Ce que les gens rejettent véritablement, ce n’est pas l’investissement VC en soi, mais la culture de cercle fermé, le sentiment de privilège, les jeux de lignage familial, ainsi que l’hypocrisie et la politique. Lorsqu’un projet place ses jalons de financement au-dessus des résultats concrets et d’une participation communautaire authentique, voire va jusqu’à mépriser les autres en les traitant de « mendiants numériques », il s’écarte radicalement de l’esprit initial du cypherpunk et du populisme financier — une trajectoire vouée à l’échec.
Sous la direction de Rushi et Coop, Movement Labs a démontré que ces forces peuvent être harmonisées. En privilégiant la transparence, l’humilité et l’exécution, ils ont montré comment bâtir un projet durable et fidèle aux valeurs communautaires.
Le marché coréen et le populisme financier
Un jeton constitue un système de croyances financiarisé, dans lequel la dynamique du marché, la nature humaine et la psychologie sociale sont des facteurs clés de croissance et d’adoption. L’interaction de ces éléments crée une synergie unique entre incitation financière et engagement communautaire, façonnant la manière dont un produit résonne avec son public cible. Pour les fondateurs de projets crypto, entreprendre est un défi multidimensionnel, nécessitant à la fois une maîtrise des marchés financiers, une sensibilité culturelle et une adaptabilité technique.
Le marché coréen incarne un exemple typique du populisme financier en action. Dans notre analyse approfondie du marché coréen, « Culture et capital entrelacés : décrypter le paysage du marché crypto sud-coréen », nous avons montré que les importantes inégalités économiques, conjuguées à des pressions sociales et entre pairs fortes, ont non seulement produit le taux de natalité le plus bas au monde, mais ont aussi cultivé une culture de fans loyaux — prêts à investir de manière « YOLO » (You Only Live Once), soit spirituellement, soit économiquement, dans des projets qui résonnent avec eux. Si un fondateur consacre du temps à établir des liens locaux, à cultiver des « héros locaux » et à maintenir une présence constante, il peut développer une base de fans puissante.
L’équipe de Movement Labs comprend profondément ces spécificités de marché et a adapté sa stratégie en conséquence. En organisant des ateliers pour développeurs locaux, en créant des centres communautaires et des lignes d’assistance locales, et en devenant sponsor principal de la Blockchain Week coréenne, elle a démontré un engagement fort envers le marché sud-coréen. Cette approche proactive lui a valu une réputation solide, alignée aux différences culturelles et économiques régionales.
Le dernier projet international à avoir mené une telle campagne populaire en Corée avant son lancement complet était Cosmos, mais après l’effondrement de Terra, un vide s’est ouvert pour l’émergence d’une nouvelle génération de leaders crypto. Movement Labs est désormais prêt à le combler.
Les résultats parlent d’eux-mêmes : le TGE de $MOVE a été l’événement crypto le plus attendu en Corée cette année. Dès le premier jour, la prime de $MOVE sur les CEX coréens a grimpé à 100 %, le prix sur Upbit surpassant nettement celui de Binance, et le volume des échanges de $MOVE est devenu la paire la plus active de l’année. Le TGE et la dynamique des prix constituent la stratégie marketing la plus puissante pour tout projet, et $MOVE a réussi à conquérir le marché coréen grâce à son élan impressionnant.
Prime de MOVE sur les CEX coréens (source : @kysmeplzz)
Si Move représente le prochain saut évolutif des contrats intelligents, alors Movement Labs est sans conteste le moteur assurant la réalisation de ce potentiel — un potentiel sans frontières géographiques ni démographiques, s’intégrant harmonieusement à l’écosystème crypto mondial. Inspirée par l’esprit de l’Empire romain, Movement Labs construit une ville numérique globale ouverte à tous : développeurs, utilisateurs et communautés venus des quatre coins du monde crypto. Cette ville prospère par sa cohésion, transcendant âge, race, langue, nationalité et croyance, réunissant les individus autour d’une vision commune d’innovation et d’inclusion.
Comme l’a déclaré Rushi lors de la nuit du TGE : « Le travail ne fait que commencer. » Bienvenue dans le mouvement.
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