Comment résoudre le problème de liquidité de BGT ?
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Comment résoudre le problème de liquidité de BGT ?
Ce que fait BGT Market, c'est « établir une valorisation de marché efficace de la valeur implicite de BGT ».
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Yu Zhong Kuai Shui
Aujourd'hui, je vais vous présenter rapidement un produit très intéressant sur Berachain : @bgtmarket.
Il s'agit également du deuxième article d'une série que je souhaite entamer : « Un tour de l'écosystème Berachain ». Le premier portait sur Puffpaw, voici donc le second.
Tout commence par le token $BGT, l'un des trois piliers du modèle tri-token de Berachain (BGT, BERA, HONEY).
Le $BGT est le jeton de gouvernance de Berachain. Il se caractérise par son impossibilité d'être transféré ou échangé. Les utilisateurs ne peuvent l'obtenir qu'en fournissant de la liquidité (LP), entre autres méthodes. Ils peuvent convertir leur BGT en BERA au ratio 1:1, mais cette opération n'est pas réversible.
La vitesse à laquelle un pool LP reçoit du BGT dépend des validateurs. L'influence des validateurs dans la gouvernance est proportionnelle à la quantité de BGT qui leur est déléguée par les utilisateurs, par rapport à l'offre totale en circulation de BGT.
En résumé, les validateurs ont le pouvoir de décider vers quel pool LP sera dirigé le BGT généré à chaque nouveau bloc, tandis que les utilisateurs peuvent déléguer leur BGT aux validateurs qui défendent le mieux leurs intérêts.
C'est pourquoi on dit souvent que la dynamique habituelle sur Berachain repose sur une coopération et une confrontation constante entre projets, validateurs et utilisateurs.
Mais cela soulève aussi un problème : la valeur apportée par la délégation de BGT par les utilisateurs peut être déséquilibrée par rapport à la valeur que les projets sont prêts à payer pour attirer de la liquidité. Autrement dit, le mécanisme de consensus initial ne permet pas d’évaluer efficacement, en temps réel, la demande et l’offre de BGT.
L’objectif initial de BGT Market est précisément de résoudre ce problème — en créant un marché dédié au BGT, afin de fournir une évaluation instantanée et précise de sa valeur selon l’offre et la demande, et d’en établir un prix via des transactions en temps réel.
En réalité, ce que fait BGT Market revient à « donner un prix de marché efficace à la valeur implicite du BGT » (la valeur nominale étant 1 BGT = 1 BERA).
P.S. La valeur implicite du BGT dépend en surface du montant que les projets sont prêts à offrir comme pot-de-vin pour attirer une unité de liquidité. À un niveau plus profond, cette valeur implicite reflète en réalité la santé externe de l’écosystème Berachain.
BGT Market est un marché aux enchères décentralisé pour le BGT. Il utilise un système d’enchères à la hollandaise : le prix initial du BGT baisse rapidement, puis ralentit progressivement avec le temps. L’acheteur peut acheter du BGT dès que le prix atteint son seuil psychologique et obtient alors le contrôle du BGT.
Vous vous demandez peut-être : si le BGT ne peut ni être transféré ni échangé, comment BGT Market parvient-il à organiser une vente aux enchères ?
Voici comment il faut l’entendre : tous les BGT mis en jeu sur BGT Market sont conservés dans un même portefeuille. Sur l’interface de BGT Market, l’acheteur voit bien apparaître le BGT qu’il a acheté (bien que celui-ci ne soit pas physiquement dans son portefeuille), et peut effectuer diverses actions selon ses besoins — telles que « déléguer le BGT à un validateur », « annuler la délégation », « percevoir la récompense de délégation », « revendre le BGT », ou encore « convertir le BGT en BERA ». Chaque action est exécutée automatiquement par le contrat intelligent de BGT Market. En réalité, le BGT n’est jamais transféré ni échangé, mais l’utilisateur en détient pleinement le contrôle.
Outre ces avantages, je pense personnellement que BGT Market aide aussi les nouveaux arrivants sur Berachain à comprendre rapidement la valeur implicite actuelle du BGT, leur permettant ainsi d’élaborer une stratégie future : si la valeur implicite du BGT est élevée, ils auront davantage tendance à déléguer leur BGT aux validateurs afin d’en tirer une valeur durable ; si cette valeur implicite est inférieure à leurs attentes, ils préféreront convertir leur BGT en BERA et faire un simple « miner-vendre ».
D’un autre point de vue, le fait que les utilisateurs puissent vendre directement leur BGT via BGT Market diminue indirectement leur besoin de convertir systématiquement le BGT en BERA, réduisant ainsi la pression de vente sur le BERA.
Voilà donc ma présentation de BGT Market, ainsi que les raisons pour lesquelles je tenais à en parler.
Enfin, l’approche adoptée par BGT Market pour résoudre la question de la liquidité du BGT offre également une inspiration majeure aux grands détenteurs de BGT : celle de contrôler la distribution et la direction du BGT via la création d’une interface dédiée.
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