Les frais sur la chaîne dépassent ceux d'Ethereum : Solana est-elle vraiment en passe de remplacer Ethereum ?
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Les frais sur la chaîne dépassent ceux d'Ethereum : Solana est-elle vraiment en passe de remplacer Ethereum ?
Comment Solana est devenu la blockchain la plus populaire en 2024 ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Joyce
Récemment, avec les lancements successifs sur Binance de Meme tels que Goat, Pnut et Act, l'écosystème Solana a connu une nouvelle vague d'enthousiasme. Selon les données de Blockworks Research, depuis le 19 octobre 2024, les frais quotidiens sur la blockchain Solana ont dépassé ceux d'Ethereum pendant plusieurs jours consécutifs, atteignant même plus de dix millions de dollars de revenus le 24 octobre. La frénésie autour des Meme attire continuellement des capitaux vers l'écosystème Solana, en faisant actuellement l'écosystème le plus populaire du secteur.
Il faut bien reconnaître que Solana est la chaîne la plus en vue dans ce cycle haussier. D’abord, lors de la vague DePin, plus de la moitié des projets phares provenaient de l’écosystème Solana ; ensuite, une succession de ferveurs autour des Meme s’est produite, rendant le tout particulièrement animé.
Alors, d'où proviennent principalement les hauts rendements observés actuellement dans l'écosystème Solana ? Et combien de temps cette effervescence peut-elle durer ?
Aperçu des frais sur la blockchain Solana
Comme Ethereum, les revenus générés par Solana comprennent les frais de base de transaction, les MEV (valeur extractible par mise en ordre) et les pourboires. Depuis la proposition EIP1599 d’Ethereum, tous les frais de base sont brûlés, tandis que les pourboires MEV sont directement attribués aux validateurs. Solana possède un mécanisme similaire : une partie fixe des frais de base est brûlée (initialement définie à 50 %), le reste étant distribué aux validateurs.
Ainsi, lorsqu'on compare les revenus de Solana et d'Ethereum, les frais de base brûlés sont également pris en compte.
Plus précisément, les revenus de Solana incluent les frais de base, les frais de transactions prioritaires, les pourboires (Jito) et les frais de vote, comme illustré ci-dessous.
D'après l'évolution des frais quotidiens sur Solana représentée sur ce graphique, les frais de base et les frais de vote n'ont pas beaucoup varié, contrairement aux frais de transactions prioritaires et aux pourboires, qui connaissent une croissance fulgurante depuis mars dernier.
Que représentent ces deux types de frais ? Les frais de transaction prioritaire sont simples à comprendre : il s'agit du montant payé par les utilisateurs pour accélérer leurs transactions, ajouté directement au moment de l'exécution. Les pourboires (Jito) sont des paiements supplémentaires destinés aux validateurs, souvent utilisés pour des transactions liées au MEV, via un transfert ciblé.
Cette forte croissance indique clairement une augmentation de l'activité réseau sur Solana, ainsi qu'une congestion accrue due à la montée des activités DeFi. Les utilisateurs sont donc plus enclins à payer des frais prioritaires pour accélérer leurs transactions, tandis que les validateurs optimisent davantage l'ordre des transactions afin de capter plus d'opportunités MEV.
Mais concrètement, quelles sont les transactions DeFi sur Solana ? Sont-elles entièrement pilotées par les Meme ?
Les données du graphique montrent clairement que les transactions sur Solana concernent principalement les Meme (Pumpfun), autres Meme, jetons de projets, jetons LST, stablecoins et échanges SOL. Parmi les « jetons de projets », on trouve aussi bien DePin que SocialFi, en plus des catégories listées.
Au cours des deux derniers mois, la part des transactions Meme est passée de 48 % à 74 %. Bien entendu, la baisse significative des parts d'autres catégories ne signifie pas nécessairement une diminution absolue de leur volume. Lors de cette phase haussière, les volumes d’échange de jetons de projets, LST, stablecoins et SOL ont tous augmenté fortement sur Solana. Cependant, la croissance des Meme a été tout simplement spectaculaire, avec une hausse de 667 % en deux mois, ce qui explique que les autres catégories semblent moins importantes en comparaison.
Cela confirme les observations précédentes : la croissance explosive des transactions Meme, couplée à la conviction que « le temps, c'est de l'argent » dans ce domaine, pousse naturellement les utilisateurs à payer davantage de frais prioritaires. Plus le trafic sur la blockchain augmente, plus les opportunités MEV se multiplient.
Applications Dapp actives sur Solana
1) DEX
Actuellement, les transactions sur Solana sont dominées par les Meme, ce qui fait des DEX les Dapp les plus actifs. Dans l'écosystème Solana, le DEX le plus populaire est Raydium. Comme le montre le graphique ci-dessous, étroitement lié aux Meme, Raydium représente désormais 63,5 % du volume total des transactions sur Solana, grâce à l'essor des Meme. En revanche, Orca, qui dominait largement Solana auparavant, a vu sa part de marché fortement réduite, passant de plus de 60 % à environ 15 % aujourd'hui.
PumpFun, plateforme de lancement de Meme, dispose également d'une fonction intégrée d'échange de Meme, dont la part de volume approche maintenant les 5 %, avec une tendance à la hausse constante.
Part de marché des DEX dans l’écosystème Solana – Source : Dune.com
2) Agrégateurs DEX et robots de trading
Outre les échanges directs sur DEX, les agrégateurs DEX et les robots de trading sont également très actifs dans l’écosystème Solana. Le graphique suivant illustre la répartition du marché DEX selon la source des transactions. Les dernières données indiquent que Jupiter représente 33 % du volume, tandis que les autres protocoles (incluant les robots de trading) représentent 19 %.
Part de marché DEX sur Solana par source de transaction – Source : Dune.com
Jupiter, le principal agrégateur de trading dans l’écosystème Solana, a récemment franchi la barre des 1,57 milliard de dollars de TVL, un nouveau record, accompagné d’une série d’initiatives récentes :
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Le 2 octobre, la proposition visant à utiliser les 230 millions de JUP non réclamés pour prolonger et financer le programme ASR (Active Stake Rewards) a été adoptée, étendant le programme d’un an supplémentaire ;
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Le 8 octobre, lancement de son application mobile prenant en charge Apple Pay, cartes bancaires et d'autres moyens de paiement, considérée comme une nouvelle passerelle vers les monnaies fiduciaires ;
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Le 17 octobre, lancement du terminal « Ape Pro » dédié aux MemeCoin Solana, axé sur la protection contre le MEV et visant à réduire les attaques par sandwich dans les transactions.
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Ces initiatives successives ont également porté le prix du token JUP à des niveaux très élevés.
En dehors des plateformes d'agrégation, les robots de trading sont extrêmement actifs dans l’écosystème Solana, générant plus de 10 % des transactions totales. Les quatre premiers en termes de revenus sont Photon, Trojan, BONKbot et Banana Gun. Photon a généré 29,85 millions de dollars de revenus au cours des trente derniers jours, devenant ainsi le deuxième protocole le plus rentable après la chaîne Solana elle-même. À l’exception de Solana et du protocole Pump, les trois autres places du top 5 des protocoles les plus rentables sur Solana sont toutes occupées par des robots de trading, témoignant de leur puissante capacité à générer des revenus.
Classement des protocoles par revenus dans l’écosystème Solana – Source : DefiLlama
3) Autres Dapp
Bien que les DEX, agrégateurs DEX et robots de trading centrés sur les Meme soient très populaires durant cette période, la montée en puissance de Solana a également stimulé d’autres protocoles liés au staking, au re-staking, au prêt-emprunt et au levier, notamment avec la hausse du prix du SOL. Voici quelques Dapp particulièrement populaires actuellement.
Jito
Jito est actuellement le DApp avec le plus fort TVL dans l’écosystème Solana, dépassant les 3 milliards de dollars, soit plus d’un tiers du TVL total de l’écosystème. Jito permet aux utilisateurs de déposer du SOL ou des jetons LST pour du re-staking. Contrairement aux autres protocoles de staking, Jito se distingue par sa suite MEV : en extrayant les revenus MEV des transactions sur Solana, il redistribue ces gains aux participants, augmentant ainsi leur rendement.
Actuellement, le dépôt de re-staking de Jito a atteint un plafond dur de 25 millions de dollars, mais une hausse de ce plafond est prévue pour la deuxième phase afin de répondre à la demande croissante.
Kamino
Kamino est la principale plateforme de rendement pour les stablecoins et les actifs LST dans l’écosystème Solana, intégrant également les services de prêt, de fourniture de liquidité et de levier. Le TVL total du protocole s’élève actuellement à 2 milliards de dollars.
Kamino propose une stratégie automatisée de liquidité concentrée avec capitalisation continue, facilitant pour les utilisateurs la maximisation de leurs rendements via le contrôle des fonds empruntés. De plus, Kamino prévoit de lancer Lend V2 au quatrième trimestre, permettant la création sans autorisation de différents marchés de prêt, répondant ainsi à un public plus large. Il introduira également des caisses de prêt automatisées à actif unique et agrégera la liquidité entre les marchés, dans l’objectif de devenir la couche financière fondamentale de la chaîne Solana.
Marinade
Marinade est un autre protocole de staking liquide dans l’écosystème Solana, avec un TVL de 1,79 milliard de dollars, se classant cinquième juste après Raydium. Toutefois, bien qu’appartenant à la même catégorie, Marinade génère nettement moins de revenus que Jito. Récemment, Marinade met fortement l’accent sur un service de staking Solana destiné aux investisseurs institutionnels, ce qui lui a permis d’augmenter son TVL de près de 50 % en un mois et demi.
Conclusion
La frénésie autour des Meme a effectivement entraîné une forte activité dans tout l’écosystème Solana, se traduisant directement par une hausse des revenus sur chaîne et du niveau d’engagement des utilisateurs.
Cependant, ces Meme restent des phénomènes typiques d’un marché haussier. Une fois entré en phase baissière, si la dynamique des Meme faiblit, Solana devra réfléchir à la manière de conserver son avantage concurrentiel parmi les blockchains. Tout comme la fièvre NFT, autrefois très populaire, s’est terminée dans le chaos, Solana parviendra-t-il à tirer parti de cet engouement pour construire une structure de revenus plus saine et durable ?
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