Grande controverse parmi les influenceurs : Les frais de cotation des exchanges existent-ils ?
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Grande controverse parmi les influenceurs : Les frais de cotation des exchanges existent-ils ?
Dans les recoins secrets de l'industrie, combien de transactions méconnues existent ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : shaofaye123, Foresight News
À la suite du message publié par Simon, PDG de Moonrock Capital, se plaignant des frais exorbitants de cotation, la controverse autour des frais d'introduction sur les plateformes s'est intensifiée. De nombreux influenceurs clés ont lancé un débat animé : ces frais exorbitants sont-ils réels ? Quels sont les frais cachés ? Comment les bourses réalisent-elles leurs profits ? Derrière les recoins obscurs de l'industrie, quelles transactions méconnues existent-il ? Passons-les en revue.
La controverse des frais exorbitants de cotation
Depuis son éclatement, le scandale des frais exorbitants de cotation a suscité une vive attention. De nombreuses personnalités influentes du secteur ont réagi. Outre Andre Cronje, cofondateur de Sonic Labs, qui a rapidement réfuté les affirmations de Coinbase, le fondateur de TRON, Justin Sun, a également apporté son soutien : « Binance ne nous a jamais facturé de frais de cotation. Coinbase nous a demandé de payer 500 millions de TRX (environ 80 millions de dollars) et de déposer 250 millions de dollars en BTC sur Coinbase Custody afin d'améliorer sa performance. »
Le COO de Conflux, Yuanjie Zhang, est ensuite intervenu pour renchérir : « Binance n’a exigé aucun frais de cotation pour CFX. Un dépôt de 150 000 BUSD a été confisqué en raison d’une mauvaise performance du jeton. Étant donné qu’il n’y avait aucune faille de sécurité dans le réseau Conflux, la caution initiale de 5 millions de jetons CFX a finalement été remboursée. Quand Coinbase cotera-t-il CFX gratuitement ? Je peux témoigner en votre faveur. »
Binance a rapidement répondu positivement à cette polémique. En plus de la déclaration publiée par He Yi sur Twitter, Changpeng Zhao, récemment libéré, a affirmé : « Le Bitcoin n’a jamais payé de frais de cotation. Concentrez-vous sur les projets, pas sur les exchanges. »
Pour un rappel complet de l'événement, voir : Rumeurs multiples : les frais exorbitants de cotation de Binance sont-ils vrais ou faux ?
Quels sont les frais cachés de cotation ?
En septembre dernier, He Yi avait déjà répondu aux préoccupations du marché concernant les conditions de cotation. Binance dispose d’un cadre de base et d’un processus strict composé de quatre étapes : département commercial, groupe de recherche, comité, et vérification de conformité. Il n’y a donc aucune suspicion de fuite d’informations ou de transactions internes.
D’après les informations rendues publiques, Binance ne demande pas directement aux projets des parts de jetons ou des stablecoins comme « pots-de-vin ». Toutefois, les projets doivent allouer une part de distribution (environ 5 %) au Launchpool de Binance, ainsi que prévoir des récompenses d’airdrop pour certains utilisateurs. Outre ces coûts connus, selon le cas de CFX, les projets doivent aussi verser une importante caution pour garantir la stabilité du prix du jeton, faute de quoi celle-ci peut être confisquée. De plus, la participation au capital par Binance, les budgets d’événements, etc., doivent également être convenus entre le projet et Binance.
Concernant ces différentes composantes des « frais cachés de cotation », certains considèrent que la caution, les airdrops, etc., ne sont qu'une autre forme des frais exorbitants, comme la partie immergée de l’iceberg, et devraient donc être comptabilisés comme tels. D'autres jugent cela normal, affirmant qu’on ne peut pas assimiler ces éléments à des frais cachés, car les parts d’airdrops, par exemple, sont des récompenses destinées aux utilisateurs.
Les inquiétudes liées aux exchanges centralisés
Les zones d’ombre dans l’industrie ne manquent pas. Face aux revenus très élevés des exchanges, il est difficile de garantir l’absence de transactions opaques.
Actuellement, outre les frais de transaction et les revenus issus de l’utilisation des fonds, les petites sommes d’actifs laissées par les utilisateurs sur leurs comptes et impossibles à échanger, ainsi que les profits réalisés via l’arbitrage ou les manipulations de cours, pourraient aussi constituer une source de revenus pour les exchanges. Comparé à cela, de nombreuses plateformes non conformes profitent encore davantage en pratiquant des manipulations telles que le "wash trading", le crash technique ("data dump") ou le crash basé sur des rumeurs ("news dump").
Dans le modèle traditionnel des exchanges centralisés, des événements comme celui de GME peuvent se produire, où la plateforme Robinhood a bloqué temporairement les achats et ventes, permettant ainsi une manipulation du cours de l’action — une situation difficile à éviter. De plus, les échanges d’intérêts entre les projets, les market makers et les exchanges restent opaques pour les petits investisseurs. Dans ce modèle, les utilisateurs semblent incapables d’occuper une position équitable.
Un taux de rendement négatif après cotation
L’objectif de la cotation est de générer des profits, tant pour les particuliers, les exchanges que pour les projets. Pourtant, compte tenu du rendement actuel après cotation, le débat sur les frais cachés semble secondaire. Ce qui mérite davantage d’attention, c’est sans doute le retour du prix du jeton et le développement du projet lui-même.
Depuis le début de l’année, le rendement moyen après cotation sur la plupart des exchanges est négatif. Bybit affiche la baisse la plus marquée avec un rendement moyen en recul de -50,20 %. KuCoin suit avec -48,30 %, Bitget avec -46,50 %. Binance et OKX enregistrent également des performances négatives à -27,00 % et -27,30 %. Tant que ces zones d’ombre ne seront pas éclaircies, le développement de l’industrie risque d’être freiné.
Faisant face aux difficultés des exchanges centralisés, Simon, qui a révélé les frais exorbitants, livre son point de vue : « Il faut être clair : la question n’est pas de savoir si Coinbase, Binance ou tout autre CEX déficient est meilleur. La véritable question est : quel DEX devriez-vous utiliser ? »
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