La baisse des taux d'intérêt arrive : s'agit-il vraiment d'une bonne nouvelle pour le marché ?
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La baisse des taux d'intérêt arrive : s'agit-il vraiment d'une bonne nouvelle pour le marché ?
Plus on se rapproche d'une baisse des taux d'intérêt, plus les capitaux ont tendance à être retirés des marchés risqués.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : 0xTodd, co-fondateur d'Ebunker
Note de la rédaction : Le 18 septembre, la Réserve fédérale américaine tiendra sa réunion sur les taux d'intérêt. La baisse tant attendue des taux commence enfin. Une baisse des taux par la Fed est généralement perçue comme un puissant catalyseur pour les actifs à risque, injectant une grande liquidité sur les marchés. Pourtant, 0xTodd, co-fondateur d’Ebunker, émet un avis différent : selon lui, l’effet temporaire de la baisse des taux pourrait ne pas être favorable aux investissements à court terme dans les actifs cryptographiques. Voici l'article intégral relayé par BlockBeats :
J’ai une idée non vérifiée : avant la baisse des taux, plus on s’en rapproche, plus les fonds sont retirés des marchés à risque.
Prenons l'exemple actuel : peu importe le taux nominal, le rendement des obligations américaines à moyen et long terme est déjà passé d’un sommet de 4,5 à 5 % à environ 3,5-4 %. Si la baisse des taux est officiellement annoncée, voire si une série de baisses s’enchaîne, les rendements réels continueront inévitablement de baisser, ce qui se traduira par une hausse du prix des obligations elles-mêmes.
(Peut-être) certains acteurs sur le marché pensent ainsi :
« C’est probablement la dernière fenêtre pour accumuler des obligations américaines, verrouiller un rendement en USD à 4 %, et une fois verrouillé, cela peut durer 10 voire 30 ans — un taux toujours très attractif. »
Dans ce cas, ces capitaux doivent impérativement quitter les marchés à risque juste avant cette fenêtre (août-septembre), provoquant ainsi une période d’obscurité avant l’aube sur le marché.
La baisse des taux est un événement marquant. Avant qu’elle ne soit effective, il n’y a pas d’urgence ; tout le monde pense pouvoir encore gagner un peu plus sur les marchés à risque. Ce n’est qu’à l’approche de la baisse que surgit le sentiment psychologique « d’attraper le dernier bus ».
Ainsi, loin de produire l’effet anticipé de hausse anticipée (« price in »), nous constatons au contraire une diminution continue de la liquidité.
Quand la baisse des taux sera officiellement annoncée, les fonds qui devaient partir seront déjà partis. Ceux qui resteront seront clairement ceux attendant le début de la fête.
P.S. : Bien sûr, les investisseurs sur le marché cryptographique ont probablement des profils de risque très différents de ceux investissant dans les obligations américaines, leurs profils d’utilisateurs ne coïncident pas nécessairement. C’est donc une hypothèse non validée.
Commentaire d’un investisseur crypto, yihang :
Avis du KOL crypto Dayu : Le mouvement des capitaux est un point. En outre, la volatilité des changes en est un autre. De plus, l’adéquation entre les investissements dans les valeurs technologiques, leurs valorisations et leurs bénéfices réels nécessite un temps assez long. Pour l’instant, l’intelligence artificielle semble surtout vendre des rêves.
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