DEX de contrats perpétuels : introduction pédagogique sur les modèles d'application, aperçu de l'écosystème et perspectives futures
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DEX de contrats perpétuels : introduction pédagogique sur les modèles d'application, aperçu de l'écosystème et perspectives futures
Les DEX de contrats perpétuels ne se limitent pas aux scénarios de trading ; ils élargissent le champ d'application de la blockchain et ouvrent la voie à l'adoption massive de Web3.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Gaurav Gandhi
Traduction : Bai Ding, Geek Web3
Résumé : Dans le marché actuel des cryptomonnaies, les DEX de contrats perpétuels se développent rapidement, progressant considérablement en termes d'efficacité, de rapidité et d'évolutivité. Cet article vise à montrer que les DEX de contrats perpétuels ne se limitent pas aux scénarios de trading, mais élargissent également le champ d'application de la blockchain, ouvrant la voie à l'adoption massive du web3.
Contenu principal : Les bourses sont au cœur du marché des cryptomonnaies, soutenant son fonctionnement par les transactions entre utilisateurs. L'objectif principal de toute bourse est d'assurer une correspondance efficace des ordres (faibles coûts de transaction et faible glissement), rapide et sécurisée. Partant de cet objectif, les DEX ont apporté de nombreuses innovations par rapport aux CEX : suppression des hypothèses de confiance, éviction des intermédiaires et du contrôle centralisé, permettant aux utilisateurs de conserver le contrôle de leurs fonds, et impliquant activement la communauté dans les discussions et la gouvernance concernant les mises à jour du produit.
Cependant, en repensant à l’histoire du développement du DeFi, on constate que bien que les DEX offrent plusieurs avantages, ils subissent souvent un retard plus élevé et une liquidité moindre, principalement en raison des limitations de débit et de latence inhérentes aux blockchains.
Données de latence des principales blockchains
Selon Chainspect et certaines explorateurs de blockchain, le volume des échanges au comptant sur DEX représente désormais 15 % à 20 % du volume total des échanges sur le marché des cryptomonnaies, tandis que les contrats perpétuels n’en représentent que 5 %.
Développer des activités de contrats perpétuels sur DEX n’est pas facile, car les CEX bénéficient de plusieurs avantages clés pour ces produits :
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Expérience utilisateur supérieure
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Un contrôle efficace des market makers permet des spreads plus fins
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Meilleure liquidité (en particulier pour les actifs majeurs ; la finalité pour les nouveaux projets reste d’être cotés sur les grandes CEX)
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Combinaison tout-en-un de multiples fonctionnalités (échange au comptant, produits dérivés, OTC, etc., pouvant être imbriqués directement)
La centralisation et le monopole des CEX sont devenus des problèmes incontournables pour les utilisateurs. La chute de FTX a encore accentué cette tendance, et aujourd’hui, le secteur des CEX est presque entièrement dominé par quelques géants. Cette concentration crée des risques systémiques pour l’écosystème des cryptomonnaies. En augmentant l’utilisation et la part de marché des DEX, il devient possible de réduire efficacement ces risques et ainsi favoriser un développement durable de l’ensemble de l’écosystème.
Part de marché des volumes de dérivés sur DEX
L’émergence des couches 2 d’Ethereum et des écosystèmes multi-chaînes a stimulé l’innovation en matière de sources de liquidité et d’expérience utilisateur (UX), créant des conditions idéales pour le développement des DEX. C’est précisément le bon moment pour que les DEX de contrats perpétuels prennent leur envol. Cet article approfondit l’état actuel des DEX de contrats perpétuels et présente les concepts de conception de certains d’entre eux.
Le PMF des contrats perpétuels dans l’écosystème crypto : outils essentiels pour la spéculation et la couverture
Les contrats perpétuels permettent aux traders de maintenir indéfiniment leurs positions, ce qui ressemble fortement aux marchés traditionnels de contrats à terme hors bourse (OTC) existant depuis des années. La différence ? Grâce au mécanisme du taux de financement, les contrats perpétuels démocratisent un instrument auparavant réservé aux investisseurs accrédités, rendant accessible la spéculation aux petits investisseurs, tout en instaurant un « effet d’amortissement insuffisant » qui limite dans une certaine mesure les déséquilibres excessifs entre acheteurs et vendeurs.
(Le système de taux de financement empêche la divergence excessive entre le prix du contrat et celui au comptant. Ce taux est généralement déterminé par l’équilibre entre acheteurs et vendeurs sur le marché. Lorsque les acheteurs dominent, le prix du contrat monte légèrement au-dessus du prix au comptant, entraînant un taux de financement positif : les acheteurs doivent alors payer une compensation aux vendeurs, ce qui modère la frénésie haussière.)
Actuellement, le volume mensuel des contrats perpétuels dépasse 120 milliards de dollars américains. Ce niveau de marché s’explique par une excellente expérience utilisateur offerte par les plateformes, un mécanisme de carnet d’ordres qui améliore l’efficacité des échanges, et un système de règlement verticalement intégré assurant un processus de liquidation rapide et sécurisé.
(Un système de règlement verticalement intégré signifie qu’une seule entité ou plateforme gère intégralement le processus de règlement sans dépendre d’institutions extérieures ou de services tiers. À l’inverse, un système séparé implique une dissociation entre la bourse et la chambre de compensation. Le premier privilégie l’efficacité, le second la transparence et la régulation.)
De plus, des projets comme Ethena utilisent les contrats perpétuels comme mécanisme de base, leur donnant des usages diversifiés allant au-delà de la simple spéculation. En général, les contrats perpétuels présentent quatre avantages par rapport aux contrats à terme traditionnels :
1. Économie des frais de roulage et autres coûts associés lors du renouvellement du contrat
Dans le trading traditionnel à terme, lorsque le contrat arrive à échéance, si le trader souhaite conserver sa position, il doit d’abord clôturer le contrat actuel puis acheter un nouveau contrat — opération appelée « roulage ». Ce processus implique des frais, un écart bid-ask et d’autres coûts. Comme les contrats perpétuels n’ont pas de date d’expiration, ils évitent complètement ces frais supplémentaires.
2. Évitement de la hausse artificielle des contrats à long terme
Dans les marchés traditionnels à terme, les contrats à longue échéance coûtent généralement plus cher que ceux à courte échéance — phénomène appelé « structure de marché en contango ». Lors du roulage, les investisseurs doivent donc acheter un nouveau contrat à un prix supérieur, augmentant le coût de détention. Les contrats perpétuels évitent ce problème grâce au mécanisme de taux de financement.
Par exemple, supposons qu’un contrat à 3 mois soit coté 100 $, et celui à 6 mois 105 $. Si vous détenez le contrat à 3 mois et le roulez vers celui à 6 mois, vous devez acheter à 105 $, augmentant votre coût de 5 $. Avec un contrat perpétuel, vous pouvez conserver votre position initiale sans jamais payer ce supplément.
3. Le taux de financement assure un calcul continu et en temps réel des gains/pertes, simplifiant les traitements arrière-bureau pour les détenteurs et le système de liquidation
Les contrats perpétuels utilisent un taux de financement pour équilibrer les positions longues et courtes, avec des cycles de règlement courts (la norme du secteur est de 8 heures, suivie par Binance, Bybit, etc.). À chaque cycle, les montants sont automatiquement ajoutés ou déduits du compte du détenteur, fournissant un bilan en temps réel. Ce règlement fréquent reflète mieux les performances individuelles. Comparé au marquage au marché quotidien des contrats à terme traditionnels, ce système est plus efficace et simplifie la gestion des fonds et les opérations arrière-bureau.
4. Les contrats perpétuels permettent un processus de découverte des prix plus fluide, évitant les fortes oscillations dues à une granularité trop grossière
La découverte des prix désigne le processus par lequel les participants au marché fixent collectivement le prix d’un actif. Comme mentionné précédemment, le taux de financement ajuste continuellement le prix du contrat pour le maintenir proche du prix au comptant, garantissant stabilité et continuité. Grâce à des cycles de règlement courts, la découverte des prix est plus progressive. Contrairement aux règlements quotidiens ou mensuels des contrats à terme traditionnels, cela évite les chocs de prix liés au roulage ou à l’échéance.
Part de marché des DEX de contrats perpétuels
Depuis leur introduction par BitMEX en 2016, les DEX de contrats perpétuels se sont développés rapidement. Aujourd'hui, plus de 100 DEX proposent ce type de produit. Au début, leur taille était très modeste : dYdX a lancé ses contrats perpétuels sur Ethereum en 2017 et a dominé ce marché pendant longtemps, concentrant ainsi l’essentiel du trading décentralisé sur Ethereum, avec des volumes très bas. Aujourd’hui, des DEX actifs de contrats perpétuels existent sur toutes les chaînes, et ces contrats sont devenus une composante indispensable de l’écosystème crypto.
Plusieurs études montrent que, à mesure que le volume des contrats perpétuels croît, ces marchés commencent à jouer un rôle dans la découverte des prix même lorsque le marché au comptant est peu actif. Le volume des échanges de contrats perpétuels sur DEX est passé de 1 milliard de dollars en juillet 2021 à 120 milliards en juillet 2024, soit un taux de croissance annuel composé d’environ 393 %.
Cependant, les DEX de contrats perpétuels font face à des goulots d’étranglement dus aux limitations techniques des blockchains. Pour pousser davantage leur développement, deux problèmes centraux doivent être résolus : faible liquidité et forte latence. Une liquidité élevée réduit le glissement, fluidifie les transactions et diminue les pertes pour les utilisateurs. Une latence faible permet aux market makers de proposer des prix plus serrés et d’exécuter rapidement les ordres, améliorant ainsi la fluidité du marché.
Modèles de tarification des DEX de contrats perpétuels
Dans les DEX de contrats perpétuels, le mécanisme de tarification est crucial pour s’assurer que les prix reflètent fidèlement l’offre et la demande. Différents DEX adoptent diverses approches pour équilibrer liquidité et volatilité. Voici une explication des principaux modèles :
Modèle Oracle
Le modèle Oracle consiste à récupérer les données de prix depuis les principales bourses à fort volume pour servir de référence. Bien que cette méthode comporte un risque de manipulation des prix, elle réduit significativement les coûts de tarification pour le DEX. Par exemple, le DEX décentralisé GMX utilise ce modèle.
GMX utilise les oracles Chainlink pour obtenir des données précises et fiables, créant un environnement favorable aux petits acteurs et aux particuliers (price takers), tout en récompensant généreusement les grands acteurs et market makers (price makers). Toutefois, ces DEX souffrent d’un défaut majeur : leur dépendance excessive aux données des grandes bourses, ce qui les cantonne au rôle de price taker incapable d’initier une découverte active des prix.
Market Maker Virtuel Automatisé (vAMM)
Inspiré du modèle AMM de Uniswap, le vAMM diffère en ce sens que, contrairement à l’AMM qui repose sur des pools réels de liquidités et des taux de change, le vAMM simule mathématiquement les comportements d’achat/vente via un pool virtuel non alimenté par des actifs réels.
Le modèle vAMM supporte les contrats perpétuels sans nécessiter d’importants apports de capitaux ni de lien avec le marché au comptant. Actuellement, des DEX comme Perpetual Protocol et Drift Protocol utilisent ce modèle. Malgré ses problèmes de glissement élevé et de pertes impermanentes, le vAMM reste un excellent mécanisme de tarification on-chain grâce à sa transparence et son caractère décentralisé.
Classification des modèles produits des DEX de contrats perpétuels
Carnet d’ordres hors chaîne combiné à un règlement sur chaîne
Pour contourner les limites de performance du matching on-chain, certains DEX adoptent un modèle hybride : carnet d’ordres hors chaîne et règlement sur chaîne. Ici, le matching des ordres se fait hors chaîne, tandis que le règlement et la conservation des actifs restent sur chaîne. Ainsi, les utilisateurs conservent le contrôle de leurs actifs (« auto-dépôt / self-custodial »). En outre, le traitement hors chaîne réduit considérablement les risques de MEV. Cette conception préserve la sécurité et la transparence du DeFi tout en atténuant les risques comme le MEV, offrant un environnement de trading plus sûr.
Des projets connus comme dYdX v3, Aevo et Paradex utilisent ce modèle hybride. Il combine efficacité et sécurité, rappelant la philosophie des Rollups.
Carnet d’ordres entièrement sur chaîne
Le carnet d’ordres entièrement sur chaîne place toutes les données et opérations liées aux ordres directement sur la blockchain, constituant la solution optimale pour garantir l’intégrité des transactions. C’est l’approche la plus sûre, mais aussi celle la plus limitée par la latence et le débit de la blockchain.
De plus, ce modèle est exposé à des risques comme le front-running et la manipulation de marché. Le front-running survient quand un utilisateur (souvent un MEV Searcher) surveille les transactions en attente et exécute un ordre avant la cible pour en tirer profit. Cela est courant dans les carnets entièrement on-chain, car tous les ordres sont publics. En outre, la transparence totale peut permettre à certains acteurs d’influencer artificiellement les prix via de gros ordres, générant des profits indus.
Bien que confronté à ces défis, le carnet d’ordres entièrement on-chain conserve un fort attrait narratif en matière de décentralisation et de sécurité. Des blockchains comme Solana et Monad améliorent activement leurs infrastructures pour y parvenir. Des projets comme Hyperliquid, dYdX v4, Zeta Markets, LogX et Kuru Labs étendent continuellement ce modèle, soit par innovation sur des blockchains existantes, soit en construisant leurs propres app-chains pour des systèmes performants.
Acquisition de liquidité et amélioration UX sur les DEX
La liquidité est vitale pour toute bourse, mais son acquisition initiale reste un défi majeur. Dans l’histoire du DeFi, les nouveaux DEX ont généralement utilisé des incitations et des forces de marché pour attirer de la liquidité. Les incitations incluent le « mining de liquidité », tandis que les forces de marché offrent des opportunités d’arbitrage entre marchés. Mais avec la multiplication des DEX, la part de marché individuelle diminue, rendant difficile l’attraction d’assez d’utilisateurs pour atteindre la « masse critique ».
Ici, le « Critical mass » (masse critique) désigne le seuil minimal nécessaire pour que le système devienne viable et rentable à long terme. En dessous ou juste au seuil, le produit ne peut pas maximiser ses profits. Un bon produit doit fonctionner durablement au-delà de ce seuil. Sur le graphique ci-dessous, l’axe horizontal représente l’échelle du produit, l’axe vertical le coût total.
Illustration du concept de masse critique
Dans les DEX, la masse critique correspond à un seuil de volume et de liquidité. Seul son franchissement permet d’offrir un environnement stable et d’attirer plus d’utilisateurs. Sur les DEX de contrats perpétuels, la liquidité est fournie spontanément par les LPs. Une méthode courante pour atteindre la masse critique consiste à créer des pools LP avec des incitations économiques. Dans ce cas, les LPs déposent leurs actifs dans un pool contre une récompense, soutenant ainsi les échanges sur le DEX.
Beaucoup de DEX traditionnels attirent les LPs avec des rendements annuels élevés (APY) ou des airdrops, mais cette approche a un revers : pour satisfaire ces récompenses, une grande partie du token doit être allouée au mining de liquidité, un modèle économique non durable. Cela conduit à un cercle vicieux de « miner, retirer, vendre » («挖提卖»), pouvant faire imploser le DEX.
Pour résoudre ce problème d’acquisition initiale de liquidité, deux nouvelles approches émergent : les caisses de liquidité communautaires actives et l’acquisition de liquidité multichaîne.
Sur Arbitrum, le DEX de contrats perpétuels Hyperliquid illustre parfaitement l’usage d’une caisse de liquidité communautaire active. Le fonds HLP est l’un des produits phares d’Hyperliquid, mobilisant les fonds des utilisateurs pour fournir de la liquidité. Le fonds HLP calcule un prix équitable en consolidant les données d’Hyperliquid et d'autres bourses, puis exécute des stratégies lucratives entre différents actifs. Les profits et pertes (P&L) générés sont distribués proportionnellement aux parts des participants.
Interface produit d’Hyperliquid
La redistribution multichaîne de liquidité est proposée par Orderly Network et LogX Network. Ces projets permettent de créer une interface frontale pour les contrats perpétuels sur n’importe quelle chaîne, en levierisant la liquidité entre tous les marchés. Ce « levier de liquidité inter-marchés » consiste à agréger et exploiter la liquidité sur plusieurs marchés ou blockchains, permettant aux plateformes d’accéder à la liquidité partout.
En combinant liquidité native on-chain, agrégation multichaîne, et création de pools AMM neutres vis-à-vis du marché (DAMN — combinaison d’actifs indépendants formant un portefeuille insensible aux mouvements de marché), LogX parvient à maintenir la liquidité même en période de forte volatilité. Ces pools utilisent des stablecoins comme USDT, USDC et wUSDM, et s’appuient sur des oracles pour le trading de contrats perpétuels. Cette infrastructure ouvre la voie à de nombreuses applications.
Répartition multichaîne de liquidité par LogX Network
Dans le domaine actuel des DEX, la compétition sur l’expérience utilisateur (UX) s’intensifie. Au début de l’essor des DEX, de simples améliorations d’interface suffisaient à booster l’UX. Aujourd’hui, face à une convergence des interfaces, les DEX rivalisent via des fonctionnalités comme le trading sans gas, les clés de session et la connexion sociale.
En réalité, les CEX ont généralement une intégration plus profonde dans l’écosystème : elles ne se contentent pas d’offrir du trading, mais agissent aussi comme portes d’entrée et ponts multichaînes, tandis que les DEX sont souvent limités à un seul écosystème. Or, les DEX multichaînes brisent cette limite. Par exemple, les agrégateurs de DEX rassemblent liquidité et prix de plusieurs plateformes en une seule interface, aidant les utilisateurs à trouver les meilleurs échanges et moindres glissements — véritable routeur de trading.
De nombreux agrégateurs, comme Vooi.io, développent des systèmes de routage intelligent combinant fonctions de plusieurs DEX et ponts multichaînes pour offrir une expérience simple et conviviale. Ils trouvent le chemin le plus efficace sur plusieurs chaînes, simplifiant et réduisant le coût des transactions. Surtout, l’utilisateur gère des parcours complexes via une seule interface intuitive.
Par ailleurs, les robots de trading Telegram améliorent continuellement l’UX. Ils offrent des alertes en temps réel, l’exécution d’ordres et la gestion de portefeuille directement dans les chats Telegram. Cette intégration profonde augmente commodité et engagement, aidant les traders à saisir les opportunités. Toutefois, ces robots comportent un risque majeur : l'utilisateur doit souvent partager sa clé privée, exposant à des menaces de sécurité.
Nouveaux produits financiers innovants sur les DEX de contrats perpétuels
De nombreux DEX de contrats perpétuels lancent continuellement de nouveaux produits ou optimisent les mécanismes existants pour mieux répondre aux besoins changeants des traders. Présentons brièvement ces innovations.
Contrats perpétuels de variance
La variance est une mesure statistique courante de dispersion. Comme son nom l’indique, le sous-jacent d’un contrat perpétuel de variance n’est pas le prix de l’actif, mais sa volatilité.
Par exemple, si vous pensez que le prix du BTC va fortement fluctuer sans savoir dans quel sens, vous pouvez acheter un contrat perpétuel de variance sur BTC, pariant sur une forte volatilité. Peu importe si le BTC monte, baisse ou oscille, vous gagnez.
En outre, ces contrats servent aussi à couvrir les risques. Dans l’exemple ci-dessus, une chute brutale du BTC serait compensée en partie par les gains du contrat de variance.
Le DEX décentralisé Opyn développe des contrats perpétuels de variance innovants en exploitant les ressources du marché. Ces contrats permettent de simuler des stratégies complexes, de couvrir des risques et d’optimiser l’efficacité du capital.
Les produits perpétuels d’Opyn incluent quatre types : Stable Perps (0-perps), Uniswap LP Perps (0.5-perps), Normal Perps (1-perps) et Squared Perps (2-perps, aussi appelé Squeeth). Chaque type a un usage spécifique :
Les Stable Perps offrent une base solide pour les stratégies ; les Uniswap LP Perps reflètent la performance des LP sans fournir directement de liquidité ; les Normal Perps sont les contrats standards ; les Squared Perps amplifient le potentiel de gain via une exposition quadratique.
Ces contrats peuvent être combinés en stratégies plus complexes. Par exemple, la stratégie « Crab » : vendre court les 2-perps tout en achetant les 1-perps, permet de gagner les taux de financement dans un marché stable, tout en maintenant une exposition directionnelle équilibrée. Ou la stratégie « Zen Bull » : vendre court les 2-perps, acheter les 1-perps et vendre les 0-perps, pour maintenir une exposition haussière tout en capturant les revenus de financement.
DEX décentralisé de contrats perpétuels Opyn
Contrats Pre-Launch
Les contrats perpétuels Pre-Launch permettent aux traders de spéculer sur le prix futur d’un token avant son lancement officiel — une version on-chain du OTC d’IPO. Cela permet aux investisseurs de prendre position en avance selon leur anticipation de la valeur de marché. Plusieurs DEX, comme Aevo, Helix et Hyperliquid, ont inauguré ce nouveau modèle. Leur principal avantage : offrir des actifs exclusifs indisponibles ailleurs, attirant et retenant les utilisateurs.
Contrats perpétuels sur actifs RWA
Les contrats perpétuels sur actifs RWA pourraient devenir la principale voie d’inscription des actifs réels sur blockchain. Comparé au tokenisation directe des RWA au comptant, la version perpétuelle est plus simple : elle nécessite uniquement liquidité et oracle de prix. Même sans marché au comptant on-chain, un marché perpétuel liquide peut exister, car le trading perpétuel peut fonctionner indépendamment du spot.
Le trading perpétuel est la première étape vers la tokenisation au comptant des RWA. Une fois assez d’attention et de liquidité accumulées via le marché perpétuel, on peut passer à la tokenisation spot. Combiner spot et perpétuel pour les RWA ouvre la voie à de nouvelles stratégies : prédiction de sentiment, trading événementiel, arbitrage inter-actifs. Actuellement, Ostium Labs et Sphinx Protocol émergent dans ce domaine.
ETP Perpétuels
Les ETP (Exchange-Traded Products) suivent la performance d’actifs ou d’indices sous-jacents, leur valeur étant basée sur ces derniers : actions, obligations, matières premières, devises ou paniers d’actifs. Les ETP courants incluent :
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ETF : suit un indice ou un secteur spécifique.
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ETN : similaire à une obligation, mais dont le rendement suit un indice ou actif.
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ETC : axé sur les matières premières, suit les prix des commodities.
Les contrats perpétuels ETP peuvent créer des ETP détenant des contrats à terme jusqu’à échéance, par exemple ETF-USO (contrats à terme sur pétrole brut WTI) ou ETN-VXX (contrats à terme sur indice de volatilité VIX du S&P 500). Sans besoin de roulage, les ETP perpétuels réduisent les frais de transaction et le risque de dépréciation de la valeur nette (NAV). Pour les entreprises ayant besoin d’exposition économique longue durée sans livraison physique, les perpétuels abaissent considérablement les coûts opérationnels.
De plus, pour les cas de couverture contre le risque de change, on utilise souvent des contrats à terme de 30 ou 90 jours. Non standardisés et négociés hors bourse, ces contrats sont risqués. Cette situation peut être remplacée par des contrats perpétuels libellés en USD, simplifiant les opérations et réduisant les risques.
Marchés prédictifs (Prediction markets)
Un marché prédictif est une branche des marchés financiers où les participants parient sur l’issue d’événements futurs, comme les résultats électoraux, sportifs ou les indicateurs économiques.
Les DEX de contrats perpétuels peuvent transformer radicalement les marchés prédictifs en offrant un mécanisme de trading flexible et continu, surtout pour des événements irréguliers comme les élections ou les prévisions météo. Contrairement aux marchés prédictifs traditionnels dépendant d’événements réels ou d’oracles, les contrats perpétuels permettent de créer des marchés basés sur des données actualisées en continu par le marché lui-même.
Cela offre un avantage majeur : la mise à jour continue génère plusieurs sous-marchés dans une prévision longue durée. Par exemple, durant une campagne électorale, un sous-marché peut permettre de parier sur l’évolution du soutien à un candidat après un débat. Grâce à ces sous-marchés, les utilisateurs n’ont pas à attendre l’issue finale pour participer, mais peuvent trader sur les fluctuations à court terme — impact d’une actualité, publication de données, etc. Cela crée des opportunités de trading à court terme et une satisfaction immédiate.
Le règlement continu et en temps réel des contrats perpétuels assure la stabilité de l’activité, renforce la liquidité et l’engagement. En outre, les marchés perpétuels contrôlés par la communauté, via des mécanismes de réputation et de récompense en tokens, posent les bases de marchés prédictifs décentralisés, démocratisant leur création et offrant des solutions évolutives pour divers scénarios prédictifs.
Perspectives futures des DEX de contrats perpétuels
Avec l’évolution du système financier crypto, la conception des DEX de contrats perpétuels s’affine continuellement. L’avenir ne consistera pas seulement à copier les fonctions des CEX, mais à mieux exploiter les avantages uniques de la décentralisation — transparence, composable et empowerment des utilisateurs — pour concevoir de nouvelles fonctionnalités. La conception idéale devra trouver un équilibre subtil entre efficacité et sécurité.
En outre, les DEX de contrats perpétuels accordent une attention croissante à la participation de la communauté et des développeurs, renforçant le sentiment d’appartenance et la fidélité via divers mécanismes. Des mesures communautaires comme l’utilisation de robots de market making sur Hyperliquid permettent à davantage d’utilisateurs de participer équitablement au trading, incarnant pleinement l’inclusion du trading décentralisé.
Pour promouvoir l’adoption massive des cryptomonnaies, créer une plateforme intégrée et extrêmement conviviale, à l’image d’iOS, est crucial. Cela passe par des interfaces plus
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