Entretien avec le directeur général de Robinhood : Comment l'acquisition de Bitstamp va-t-elle redéfinir Robinhood ?
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Entretien avec le directeur général de Robinhood : Comment l'acquisition de Bitstamp va-t-elle redéfinir Robinhood ?
Le directeur général de Robinhood Crypto, Johann Kerbrat, a évoqué cette acquisition, la manière dont Robinhood prévoit d'étendre son activité de cryptomonnaies aux marchés internationaux et institutionnels, sa méthode de cotation d'actifs cryptographiques, l'impact de la réglementation sur ses décisions commerciales, entre autres sujets.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesInvité : Johann Kerbrat, Directeur général de Robinhood Crypto
Traduction : Peyton
Robinhood attire l'attention pour avoir acquis la bourse européenne de cryptomonnaies Bitstamp pour 200 millions de dollars. Les efforts déployés par cette application financière traditionnelle pour s’imposer dans le domaine des cryptomonnaies portent leurs fruits : ses derniers résultats financiers affichent une forte croissance des revenus, et l'acquisition de Bitstamp n'est qu'une des façons dont l'entreprise étend sa part de marché.
Johann Kerbrat, directeur général de Robinhood Crypto, est intervenu dans l'émission pour parler de cette acquisition, de la stratégie de Robinhood visant à étendre ses activités cryptos aux marchés internationaux et institutionnels, de sa méthode d’introduction d’actifs cryptos, de l’impact de la réglementation sur ses décisions commerciales, ainsi que de ses efforts pour établir un pont entre finance traditionnelle et finance décentralisée.
Comment l'acquisition de Bitstamp va-t-elle transformer Robinhood
Pour Robinhood, cette acquisition entraînera trois changements majeurs. Premièrement, et peut-être le plus important, elle accélérera notre expansion internationale sur le marché des cryptomonnaies. Deuxièmement, comme mentionné précédemment, nous intégrerons une bourse mondiale de cryptomonnaies à Robinhood. Enfin, cette acquisition marque le début de notre première activité institutionnelle.
Bitstamp dispose déjà de plus de 50 licences et enregistrements actifs, ce qui nous aidera à attirer des clients depuis l’Union européenne, le Royaume-Uni et l’Asie. Sur le plan institutionnel, c’est un développement clé. Historiquement, Robinhood s’est concentré sur le secteur grand public, tandis que Bitstamp est reconnu par les institutions pour son exécution fiable des ordres, ses connexions API, et ses services tels que la crypto-monnaie en tant que service, le prêt institutionnel ou encore le staking. Cela signifie que Robinhood entre désormais sur le marché institutionnel avec une entreprise déjà bien établie, active et de confiance.
Le marché a besoin de plus d’échanges fiables. Ces cinq dernières années, divers événements liés à des concurrents ont mis en lumière la nécessité d’acteurs dignes de confiance. Grâce aux autorisations réglementaires de Bitstamp et à la confiance qu’il a bâtie auprès des régulateurs, combinées aux ressources de Robinhood, nous sommes convaincus que nous pouvons créer une plateforme puissante et fiable pour l’avenir.
Robinhood prévoit-il d’introduire davantage de cryptomonnaies, et envisage-t-il d'autres acquisitions ?
À court terme, nous ne prévoyons pas de changements significatifs. Bitstamp a toujours bien fonctionné dans le cadre réglementaire de chaque pays où il opère. Pour conserver ses nombreuses licences, il est essentiel de maintenir des relations étroites avec les régulateurs et de démontrer un historique commercial conforme. Par conséquent, nous ne prévoyons pas de modifier rapidement leur modèle opérationnel.
Concernant l'introduction de nouvelles cryptomonnaies, nous disposons d'un cadre complet d'évaluation incluant des facteurs tels que la sécurité, la technologie et la liquidité du marché. Actuellement, cette acquisition ne nous pousse pas à modifier immédiatement notre politique d’introduction. Toutefois, nous évaluons continuellement la possibilité d’ajouter davantage de fonctionnalités et produits sur notre plateforme, notamment aux États-Unis.
L'incertitude réglementaire américaine concernant les cryptomonnaies a-t-elle influencé la décision d'acquérir Bitstamp, et quels autres territoires Robinhood Crypto surveille-t-il en dehors de l'UE ?
L’un des motifs de notre intérêt pour le marché européen est la clarté offerte par le cadre MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation), qui entrera en vigueur en 2024. Ce cadre créera un marché unique presque aussi vaste que la population américaine, doté d’une structure réglementaire claire à suivre. Cette clarté est essentielle pour opérer efficacement et en conformité.
Si les États-Unis bénéficiaient d'une clarté réglementaire similaire, nous chercherions également à nous conformer pleinement et à collaborer étroitement avec les régulateurs. En Europe, même si certains détails de MiCA sont encore en cours de finalisation, cela représente un progrès majeur pour le secteur. En tant que citoyen français, je suis particulièrement enthousiaste face à ce développement de l’UE, et j’espère que les États-Unis adopteront une approche réglementaire tout aussi claire.
Pourquoi Johann est-il déçu par la notification Wells reçue de la SEC américaine
Note du traducteur : Une « notification Wells » est un avertissement informel émis par la SEC avant d’engager une procédure civile contre une société cotée aux États-Unis. La société concernée peut alors dialoguer avec la SEC avant toute action officielle.
Nous ne souhaitons pas trop divulguer les détails de nos échanges avec les régulateurs, mais la réalité est que le président de la SEC a invité les entreprises de cryptomonnaies à s’enregistrer, affirmant qu’il suffisait de suivre une simple procédure. Lorsque cette annonce a été faite il y a quelques années, nous nous sommes conformés et avons déposé notre demande. Nous avons rencontré la SEC à plusieurs reprises, ce qui explique pourquoi la notification Wells nous a surpris et déçus. S’il existe une entreprise aux États-Unis prête à coopérer avec les régulateurs, c’est bien Robinhood. Nous sommes régulés et autorisés par la SEC et la FINRA dans notre activité de courtage, et dans notre division cryptos, nous travaillons avec le New York Department of Financial Services (DFS), l’un des régulateurs cryptos les plus stricts des États-Unis. Nous savons comment collaborer avec les autorités, et nous avons fait ce qu’il fallait lorsque nous avons été appelés à nous enregistrer. Nous sommes déçus, mais nous poursuivrons le dialogue, car ce secteur a besoin de clarté. Nous continuerons à proposer les produits demandés par nos clients, tout en restant en contact avec les instances réglementaires.
La liste de souhaits de Johann concernant la réglementation américaine des cryptomonnaies, et pourquoi Robinhood soutient le projet de loi FIT21
Les règles réglementaires sont cruciales. Par le passé, nous avons vu des concurrents mélanger les fonds de l’entreprise et les actifs clients. Chez Robinhood, nous plaçons toujours la sécurité en priorité, même si cela implique une progression plus lente. Cette approche prudente nous permet de maintenir une plateforme stable et digne de confiance.
En outre, nous avons besoin de plus de clarté sur ce qui constitue un titre financier. En raison du flou réglementaire, de nombreux acteurs du secteur rencontrent le même problème. Le recours à l’application de la loi par la régulation n’est pas une solution viable ; nous avons besoin de règles claires et d’un texte législatif global qui clarifie tout.
Pourquoi Robinhood a retiré ADA, MATIC et SOL, et quel est le processus d’ajout ou de suppression d’un jeton sur la plateforme
Nous disposons d’un cadre complet pour l’introduction de jetons, incluant diverses analyses telles que l’analyse opérationnelle. Les accusations de la SEC ont introduit une incertitude autour de ces jetons et de notre manière d’opérer, ce qui a conduit à la décision de retirer ces actifs. Une réglementation claire bénéficierait énormément au secteur. Robinhood n’est pas seulement une bourse ; nous avons besoin d’un ensemble de fournisseurs de liquidité honnêtes et de spécialistes du marché capables d’offrir des options d’achat et de vente pour ces actifs cryptos.
Le parcours de Johann dans les cryptomonnaies et son évolution chez Robinhood Crypto
Je me suis toujours intéressé au croisement entre paiements et cryptomonnaies. J’ai commencé ma carrière en lançant ma propre startup dans ces domaines. J’ai toujours eu une passion profonde pour ces deux secteurs. L’aspect technique est très attrayant, mais en tant qu’ingénieur, on risque facilement de trop se concentrer sur les détails techniques. Dans le domaine des cryptomonnaies, cela peut poser problème, car nous avons tendance à trop nous focaliser sur la technologie sous-jacente, au détriment de l’expérience utilisateur. Mon rôle me permet de rester techniquement impliqué avec l’équipe tout en facilitant l’accès aux cryptomonnaies et en réduisant les barrières d’entrée. Initialement, j’ai rejoint Robinhood en tant que directeur technique de l’activité cryptos. Il y a quelques années, je suis passé au poste de directeur général. Ce changement a simplifié le processus décisionnel et nous a permis d’avancer plus vite qu’auparavant.
Comment Robinhood peut jouer un rôle unique dans la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), et comment elle gère l’offre de produits destinés aux investisseurs institutionnels
S’il existe une entreprise bien positionnée dans le domaine de la tokenisation, c’est bien Robinhood. Nous continuerons à travailler dans ce domaine, car nous croyons que les cryptomonnaies et la technologie blockchain peuvent relier la finance traditionnelle à l’environnement financier moderne. La blockchain a le potentiel de réduire les coûts et d’atténuer des problèmes observés auparavant dans le secteur. Dans les années à venir, nous comptons réaliser des progrès importants dans cette direction afin d’offrir à nos clients de meilleurs produits financiers traditionnels.
L’importance du lancement des ETF Bitcoin au comptant pour le marché et pour le Bitcoin
La légitimité du Bitcoin est renforcée. Il y a dix ans, on considérait le Bitcoin comme une simple monnaie virtuelle, sans grande importance. Aujourd’hui, avec les ETF Bitcoin et les grands établissements qui achètent du Bitcoin, cela montre combien nous avons progressé. Bien que cela ne change pas fondamentalement la nature du Bitcoin — il continue d’être acheté et vendu entre différents portefeuilles — cela apporte davantage de stabilité au marché. Nous nous attendons à voir davantage d’institutions entrer sur ce terrain, stabilisant encore davantage le marché et rendant la participation plus accessible à tous.
Pourquoi Robinhood a-t-elle décidé d’offrir le staking, mais uniquement pour Solana et non pour Ethereum
En Europe, nous en sommes encore à un stade précoce, et nous lançons presque chaque semaine de nouvelles fonctionnalités. Le staking Solana était une demande forte de nos clients, nous l’avons donc mis en œuvre. À l’avenir, nous envisageons bien plus que le staking, donc restez à l’écoute pour de nouvelles annonces. Nous constatons un taux de participation au staking très élevé, dépassant nos attentes, et nous continuerons à développer nos services en fonction de cet engouement.
La demande pour les fonctionnalités natives des cryptomonnaies (« crypto native features ») sur la plateforme Robinhood
Bien que nous n’ayons pas de données précises en pourcentage, nous constatons que nos fonctionnalités cryptos ont été téléchargées des milliers de fois. Une partie de notre clientèle utilise déjà des fonctions avancées comme le transfert de cryptomonnaies. Même si la proportion de clients utilisant ces fonctionnalités reste modeste, ils souhaitent disposer de cette option. De même, tout le monde n’utilise pas forcément un portefeuille, car beaucoup hésitent à gérer leurs propres clés privées ou à s’investir profondément dans ce domaine. Toutefois, la demande d’accès au Web3 est forte, et c’est précisément pour cela que nous développons ces fonctionnalités. Récemment, nous avons lancé le Cross Chain Swap (échange inter-chaînes) et observé une participation très élevée. Nous avons été les premiers à proposer un échange sans frais de gaz (Gasless Swap) dans un portefeuille principal, résolvant ainsi un point douloureux pour les clients lors de l’échange d’actifs. Nous nous concentrons sur la compréhension des besoins des clients et la résolution de leurs problèmes, ce qui guide nos lancements de produits.
La collaboration entre Robinhood et Arbitrum, et l’entreprise envisage-t-elle de construire sa propre couche 2 ?
Nous avons pris en compte de nombreux facteurs, dont notamment la croissance impressionnante d’Arbitrum, l’une des solutions Layer 2 les plus dynamiques. La valeur totale verrouillée (TVL) sur Arbitrum est très élevée, et leur innovation est remarquable. Pour nous, il s’agit d’un alignement entre la demande client et une opportunité de collaboration. Le produit récemment lancé sur Arbitrum connaît une utilisation et une participation massives, ce qui est très satisfaisant, car cela montre que nous construisons des produits qui intéressent nos clients.
L’avis de Johann sur la frénésie autour des « meme coins », et Robinhood envisage-t-elle de lister ces jetons ?
À mon sens, mon principal objectif est de m’assurer que notre plateforme est prête à faire face à ce type de mouvements. Nous avons déjà connu ce genre de phénomène, et je crois que Robinhood aujourd’hui est une entreprise radicalement différente de celle d’il y a quelques années, par exemple au pic de la folie du Dogecoin en 2021. Nous avons fortement investi dans la stabilité et la scalabilité. Lorsque ce genre d’événement survient, avec un afflux soudain d’utilisateurs et des volumes records sur des actifs spécifiques, nous voulons être sûrs de pouvoir continuer à fonctionner et servir efficacement nos clients. C’est là mon principal souci. Je pense effectivement que ces événements de marché font désormais partie intégrante de notre activité. Nous savons qu’ils peuvent arriver, et nous nous y préparons. Par exemple, durant la période de mars marquée par une forte augmentation de l’activité cryptos, nous avons pu servir nos clients sans aucun problème majeur. Au final, c’est le marché qui décide quels produits il veut utiliser. Mon rôle est surtout de m’assurer que nous sommes prêts, même si je ne comprends pas toujours pourquoi certains actifs deviennent plus populaires que d’autres.
L’avis de Johann sur la lutte politique américaine autour des cryptomonnaies
Pour moi, ce qui compte vraiment, c’est que nous ne pouvons plus ignorer ce sujet. Pendant longtemps, les régulateurs ont discuté sans jamais aboutir à des avancées concrètes. Aujourd'hui, les cryptomonnaies sont devenues un enjeu politique, ce qui est positif, car elles ne peuvent plus être ignorées. Les électeurs doivent savoir quelle sera la position du prochain président sur les cryptomonnaies. Mais au-delà des discussions pendant les campagnes, nous avons besoin de lois concrètes pour doter le secteur d’un cadre réglementaire clair. Cela nous donnerait une feuille de route définie et contribuerait à assurer la croissance et la stabilité du secteur.
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