Qu'est-ce que la taxe MEV et qui paie cette taxe ?
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Qu'est-ce que la taxe MEV et qui paie cette taxe ?
La taxe MEV redistribue le MEV en restituant aux applications les profits du MEV qui étaient auparavant entièrement acquis par les chercheurs.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : 0XNATALIE
Les chercheurs de Paradigm Dan Robinson et Dave White ont proposé un nouveau concept appelé « taxe MEV ». Le mécanisme de taxe MEV permet aux applications de récupérer une partie de la MEV générée par les transactions, dans le but de redistribuer la valeur de la MEV au lieu de laisser l'intégralité de cette valeur être capturée par les searchers exécutant les transactions. Ce mécanisme peut être efficacement mis en œuvre sur des L2 basées sur OP Stack telles qu'OP Mainnet, Base ou encore Blast.
Introduction à la taxe MEV
La taxe MEV (MEV taxes) est un mécanisme qui permet à un contrat intelligent d'extraire automatiquement des frais proportionnels en analysant les frais prioritaires (priority fee) inclus dans une transaction. Dans ce cadre, le contrat intelligent prélève un pourcentage de taxe MEV basé sur les frais prioritaires de la transaction. Les frais prioritaires sont payés par les utilisateurs afin d'accélérer la confirmation de leur transaction sur le réseau. Depuis l'EIP-1559, les frais de transaction sur Ethereum se divisent en frais de base et frais prioritaires. Les frais de base sont fixés automatiquement par le réseau et ajustés dynamiquement selon la congestion, tandis que les frais prioritaires constituent un supplément versé aux validateurs (block proposers) pour inciter à prioriser certaines transactions.
Le contrat intelligent vérifie les frais prioritaires de la transaction et perçoit une taxe supplémentaire proportionnelle, appelée taxe MEV. Par exemple, sous le régime de la taxe MEV, un utilisateur paie 1u de frais prioritaires au validateur pour inciter à traiter sa transaction en priorité. Si un searcher souhaite s'approprier toute la MEV générée par cette transaction (par exemple, réalisant un profit de 100u), il doit payer 99u au contrat intelligent conformément au ratio défini (1:99). Ces 99u retournent alors à l'application (afin d'être utilisés comme récompenses pour les utilisateurs, etc.). En l'absence de taxe MEV, l'utilisateur paierait toujours 1u de frais prioritaires, le validateur recevrait ces 1u, mais toute la MEV générée par la transaction (100u) serait entièrement capturée par le searcher.
Efficacité fondée sur la règle de classement prioritaire concurrentiel
L'efficacité de la taxe MEV repose sur la règle du « classement prioritaire concurrentiel » (competitive priority ordering) :
Classement par frais prioritaires : les validateurs doivent ordonner les transactions selon le montant de leurs frais prioritaires, en traitant en priorité celles dont les frais sont plus élevés.
Pas de censure : les validateurs ne peuvent pas censurer ni exclure une transaction, même si ses frais prioritaires sont faibles.
Pas d'espionnage ni de retardement : les validateurs ne peuvent pas consulter à l'avance le contenu des transactions ni retarder injustifiés certaines transactions.
Sur cette base, la taxe MEV n'est effective que sur les chaînes OP Stack L2, car les validateurs (ou séquenceurs) de ces chaînes respectent la règle du classement prioritaire concurrentiel. Si un séquenceur venait à violer ces principes, il pourrait manipuler l'ordre des transactions pour éviter de payer la taxe MEV et s'approprier la valeur pour lui-même.
En revanche, sur Ethereum L1, la construction des blocs s'effectue via des systèmes concurrentiels aux enchères tels que MEV-Boost, où plusieurs bâtisseurs de blocs (block builders) entrent en compétition pour maximiser leurs revenus en incluant des transactions à hauts frais. Comme la taxe MEV réduit les bénéfices des bâtisseurs, dans un environnement fortement concurrentiel, ceux-ci auront tendance à privilégier les transactions non soumises à la taxe MEV. Ainsi, ce mécanisme s'avère inefficace sur Ethereum.
Problèmes résolus par la taxe MEV
La taxe MEV peut être adoptée par tout contrat intelligent sans nécessiter d'infrastructure externe spécifique, permettant aux développeurs de concevoir des modèles de tarification adaptés à leurs besoins. Cette flexibilité permet aux différents protocoles et applications blockchain d'optimiser leurs stratégies tout en restant compatibles avec les autres systèmes. Par exemple :
Optimisation des échanges DEX : en introduisant la taxe MEV dans un DEX, le prix d'exécution d'une transaction dépend non seulement de l'offre et de la demande du marché, mais aussi du montant de la taxe MEV. Pour devancer une transaction et obtenir un meilleur prix, les searchers doivent payer une taxe MEV plus élevée. Cette somme peut servir à augmenter la priorité de la transaction dans le bloc ou être redistribuée sous forme de récompense aux utilisateurs ou fournisseurs de liquidités, ce qui peut indirectement réduire le glissement de prix (slippage).
Réduction des pertes et problèmes de rééquilibrage pour les fournisseurs de liquidités dans les AMM : une AMM peut choisir de traiter en priorité les transactions ayant payé une taxe MEV plus élevée, permettant ainsi de récupérer directement une partie des profits des arbitragistes et de les redistribuer à l'AMM ou aux fournisseurs de liquidités, assurant ainsi une stabilité accrue des revenus.
Capture de la MEV de type « backrun » : en intégrant la taxe MEV dans des portefeuilles intelligents, on peut concevoir un mécanisme où le portefeuille de l'utilisateur perçoit automatiquement la taxe MEV lors d'une transaction. Ainsi, lorsque d'autres acteurs du marché tentent de tirer profit de la MEV générée par la transaction d'un utilisateur, ils doivent payer la taxe MEV, qui peut ensuite être reversée à l'utilisateur initial. Ce mécanisme permet effectivement à l'utilisateur de capturer la MEV générée par sa propre transaction, protégeant ainsi ses intérêts.
Limites de la taxe MEV
Outre la forte dépendance à l'application stricte des règles de classement prioritaire concurrentiel par les séquenceurs, la taxe MEV fait face à d'autres limitations. Par exemple, lorsque les blocs sont pleins, les validateurs peuvent être contraints d'exclure des transactions à faible priorité plutôt que de simplement les reporter à la fin du bloc. De plus, le succès de la taxe MEV suppose l'existence d'une concurrence active sur le marché, ce qui implique que les opportunités de transaction doivent être largement connues. Pour certaines applications basées sur les intentions des utilisateurs (intent-based), cela peut nécessiter de rendre publiques ces intentions, risquant ainsi une fuite de valeur potentielle dans un contexte concurrentiel.
Bien que le mécanisme de taxe MEV rencontre certains défis et limites, cette approche innovante constitue une voie prometteuse pour redistribuer équitablement la MEV, en redonnant aux applications une part de la valeur qui était auparavant entièrement capturée par les searchers. À l'image de MEV Share, la taxe MEV vise à trouver des moyens de restituer la MEV afin de favoriser une répartition plus juste au sein de l'écosystème MEV.
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