Soutenu par plus de 20 institutions : comment le nouveau primitif Hashi de Sui réécrit-il les règles de confiance financière du Bitcoin ?
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Soutenu par plus de 20 institutions : comment le nouveau primitif Hashi de Sui réécrit-il les règles de confiance financière du Bitcoin ?
Si l’aboutissement de la finance du bitcoin consiste à faire du bitcoin un collatéral natif véritable sur la chaîne, alors ce que Hashi est en train de faire pourrait bien être de poser le premier pieu de ce pont.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : TechFlow
Alors que l’attention des marchés est successivement captée par les actions américaines, l’IA et l’or, Sui a récemment annoncé une nouvelle initiative :
Hashi, un primitif natif de mise en garantie du bitcoin sur Sui, sera bientôt lancé et bénéficie déjà du soutien d’un ensemble prestigieux d’institutions.
La finance bitcoin est un sujet récurrent — mais qui reste, à ce jour, largement incompris :
En tant que plus vaste trésor d’actifs numériques cotés, avec une capitalisation boursière supérieure à 1,4 billion de dollars, moins de 0,22 % seulement du bitcoin en circulation est actuellement utilisé dans les protocoles DeFi.
La raison fondamentale de cette incompréhension ne réside pas dans un défaut fonctionnel, mais dans un postulat de confiance erroné. Dans de nombreuses tentatives antérieures, les utilisateurs ont souvent été induits en erreur : ils pensaient détenir leur bitcoin, alors qu’en réalité celui-ci figurait sur le grand livre d’un tiers. L’effondrement de Celsius, Voyager ou Genesis a ainsi sonné à plusieurs reprises l’alarme contre la logique consistant à « sacrifier la confiance au profit de l’efficacité ».
Cela vaut particulièrement pour les bitcoins synthétiques : bien qu’ils aient attiré un nombre appréciable de particuliers, cette structure n’a pas permis de convertir massivement le bitcoin en liquidités DeFi, ni de séduire les institutions ou les grands détenteurs d’actifs, qui exigent des garanties renforcées.
C’est précisément dans ce contexte qu’a vu le jour Hashi, un nouveau primitif développé par Sui :
Pour reconstruire la base fondamentale de confiance indispensable à la finance bitcoin.
Rendre possible, au sein de l’environnement des contrats intelligents de Sui, une mise en garantie transparente du BTC natif — sans encapsulation, sans synthèse, sans remise des clés à aucune entité centralisée, et transformer cette capacité directement en interface réutilisable.
Programmabilité native du BTC via Hashi : le BTC reste sur sa chaîne, tandis que le droit de garantie entre sur le réseau Sui
L’approche conceptuelle de Hashi peut se résumer en une phrase :
L’actif demeure sur le réseau Bitcoin, tandis que le droit associé est transféré sur le réseau Sui — deux réalités parfaitement distinctes et indépendantes.
Imaginons que vous possédiez un bitcoin que vous souhaitez utiliser comme garantie afin d’emprunter des USDC.
Dans la plupart des solutions existantes :
Ou bien vous déposez votre BTC sur une plateforme centralisée pour obtenir un montant empruntable, ou bien vous acceptez du BTC encapsulé (wrapped BTC). À un moment donné, votre bitcoin doit nécessairement être transféré à un tiers ; dans tous les cas, vous échangez « la confiance accordée à une entité donnée » contre « la programmabilité ».
Avec Hashi, en revanche :
- Dépôt : L’utilisateur transfère son BTC vers une adresse dédiée (une adresse de dépôt Bitcoin unique, générée automatiquement par Hashi à partir de son adresse Sui). La clé privée de cette adresse n’appartient à personne : elle est gérée collectivement par les validateurs du réseau Sui. Seule une décision concertée d’un nombre suffisant de validateurs permettrait de mobiliser ces fonds. Ainsi, aucune entité unique ne peut s’approprier vos fonds, sauf si elle contrôle simultanément plus d’un tiers de l’ensemble des validateurs de Sui.
- Génération du certificat : Les validateurs surveillent également activement le réseau Bitcoin. Dès qu’ils confirment que votre BTC a bien été verrouillé, ils génèrent sur la chaîne Sui un certificat de garantie correspondant. Ce certificat n’est ni un jeton nouvellement émis, ni un actif encapsulé : il constitue simplement une preuve immuable sur chaîne attestant qu’un BTC authentique a été effectivement verrouillé, et que vous en êtes le propriétaire légitime.
- Utilisation comme garantie : Grâce à ce certificat, vous pouvez emprunter, participer aux protocoles DeFi ou configurer des stratégies de rendement directement depuis les contrats intelligents de Sui. Toutes les règles sont codées et exécutées automatiquement, sans possibilité d’ingérence humaine.
- Remboursement et récupération : Une fois le prêt remboursé, les validateurs libèrent automatiquement, via une signature seuil MPC, le BTC natif sur le réseau principal Bitcoin, qui peut alors être transféré vers n’importe quelle adresse Bitcoin — sans intervention manuelle.
- Guardian Layer : Afin de prévenir des scénarios extrêmes (tels qu’une collusion entre validateurs), Hashi intègre une couche supplémentaire de surveillance appelée Guardian Layer, chargée de détecter les retraits importants ou les seuils anormaux, et donc de limiter tout risque systémique potentiel.
Pendant l’intégralité de ce cycle de vie :
Le BTC demeure constamment sur le réseau principal Bitcoin, sans jamais être transféré vers un compte interne à une plateforme quelconque ;
Aucune entité centralisée ne détient seul le contrôle de la clé privée ;
Ce qui circule sur Sui, ce sont des droits de garantie adossés à un BTC réel — redonnant ainsi au BTC natif sa pleine programmabilité ;
Et l’objet de la confiance requis se limite strictement au réseau des validateurs et aux contrats intelligents.
En résumé, Hashi cherche à permettre à la relation de garantie liée au BTC natif d’être directement reconnue par les systèmes financiers décentralisés, tout en minimisant autant que possible la confiance accordée à des entités centralisées.
Lorsque les marchés sont stables, cet écart peut sembler minime aux yeux des utilisateurs. Mais face à un effondrement de plateforme ou à une crise de liquidité, il fait toute la différence entre la conservation effective de votre BTC ou sa perte irrémédiable.
Pas un produit, mais un « primitif » : une « brique standard » directement réutilisable
Sur le plan conceptuel, Hashi constitue une solution de finance bitcoin plus décentralisée, plus sécurisée, plus transparente et reposant sur une confiance minimale.
Toutefois, appréhender Hashi uniquement comme une « solution isolée » risquerait de faire passer à côté de son potentiel le plus prometteur.
Il convient de rappeler que, depuis longtemps, Sui s’efforce de passer du statut de « simple chaîne » à celui d’« infrastructure complète pour développeurs ». Que ce soit avec Walrus, Seal ou Nautilus, chaque lancement vise à assurer une intégration native complète — de l’exécution et du stockage, au contrôle des accès et au calcul hors-chaîne — afin de faciliter le travail des développeurs et de jeter les bases d’un écosystème florissant.
Face à la finance bitcoin, Sui adopte la même approche.
Selon la définition officielle :
Hashi est le premier primitif décentralisé de mise en garantie du bitcoin, développé par Mysten Labs, permettant aux développeurs de traiter directement les UTXO du réseau Bitcoin depuis le langage natif des contrats intelligents de Sui.
Le mot-clé ici est « primitif ».
Dans le domaine de la blockchain et de la DeFi, un primitif désigne un module de construction fondamental ou un composant d’infrastructure de bas niveau — comparable à une « brique standard » dans un jeu de construction type Lego :
Il ne s’agit pas d’un produit final destiné à l’utilisateur final, mais d’un bloc de base destiné aux développeurs pour construire leurs propres applications.
Ainsi, TCP/IP n’est pas une application, mais toutes les applications reposent sur lui ; Hashi n’est pas un produit, mais des plateformes de prêt, des stratégies de rendement ou des produits structurés peuvent être construits directement sur lui.
Autrement dit, Hashi ne fournit pas un service financier clos, mais une capacité fondamentale permettant au BTC natif d’être utilisé directement comme garantie par les contrats intelligents de Sui.
Quant à l’usage concret de cette garantie — ce qu’on en fait, comment on l’utilise, selon quelles règles — Hashi ne s’en mêle pas : c’est aux contrats, aux développeurs et au marché de décider.
Avant Hashi, tout développeur souhaitant créer un protocole utilisant le BTC comme garantie devait faire face à d’innombrables obstacles : soit accepter les risques de confiance inhérents à la garde centralisée, soit concevoir entièrement, à partir de zéro, la complexe logique sous-jacente de la mise en garantie native du BTC.
En tant que primitif, Hashi transforme ce défi en une simple interface directement réutilisable.
Désormais, lorsqu’un développeur crée une application concrète, il peut directement invoquer les mécanismes fournis par Hashi, dotant naturellement son protocole de la capacité de mettre en garantie du BTC natif — sans avoir à résoudre à nouveau les problèmes de fond. Le niveau de compétence requis et le temps de développement sont considérablement réduits.
Quant aux utilisateurs — qu’ils soient institutionnels ou particuliers — ils obtiendront, pour la première fois, via les applications construites sur Hashi, la possibilité réelle de générer des revenus à partir de leurs bitcoins, sans pour autant renoncer à leur contrôle exclusif. À ses débuts, Hashi se concentrera principalement sur le prêt : permettant soit de prêter du BTC, soit d’emprunter des stablecoins en l’utilisant comme garantie. À plus long terme, ses cas d’usage s’étendront progressivement aux caisses de gestion, à l’assurance, aux produits structurés, aux dérivés de crédit et aux stratégies de rendement sur actifs réels (RWA).
Le bitcoin est l’actif bénéficiant de la plus large adhésion mondiale et de la liquidité la plus profonde. Pourtant, jusqu’à présent, cette richesse restait presque invisible pour le monde de la finance décentralisée : immense, mais non programmable ; précieux, mais imperceptible et inutilisable directement par les contrats intelligents.
Ainsi, lorsque Hashi transforme la capacité de mise en garantie du BTC natif en une interface accessible à tout développeur, l’espace applicatif qu’il débloque dépasse largement un produit ou un protocole isolé.
Et la validité de ce jugement est déjà confirmée par le soutien massif dont Hashi bénéficie auprès d’institutions majeures.
Un soutien institutionnel dès le Jour Un : cartographie complète de l’écosystème autour de Hashi
Hashi est actuellement déployé sur le réseau de test Sui Devnet, principalement destiné aux tests et audits par les développeurs. Il n’est pas encore opérationnel en production, mais il a déjà reçu des engagements explicites de soutien de la part de plusieurs institutions de premier plan.
Du côté de la garde et des infrastructures : des acteurs majeurs tels que BitGo, Blockdaemon, Cobo et Ledger établissent directement le lien entre les BTC institutionnels stockés hors ligne (cold storage) et les scénarios de mise en garantie sur chaîne.
Du côté des transactions et de la liquidité : FalconX, Bullish et CF Benchmarks apportent à Hashi des prix fiables, des sorties liquides robustes et un soutien institutionnel de haut niveau en tant que contreparties.
Du côté de la sécurité et de la conformité : plusieurs équipes spécialisées — notamment le cabinet d’audit de sécurité OtterSec, l’entreprise Certora spécialisée dans la vérification formelle des contrats intelligents, ainsi que l’équipe de recherche et d’ingénierie Asymptotic, experte en cryptographie et preuves à divulgation nulle de connaissance — ont choisi de soutenir Hashi, et procéderont à des audits de contrats intelligents, à des vérifications formelles, ainsi qu’à des recherches en cryptographie et en preuves à divulgation nulle de connaissance avant le lancement sur le réseau principal.
Par ailleurs, des projets tels que Suilend, Scallop, NAVI Protocol, Matrixdock et Bluefin ont annoncé leur intention d’intégrer Hashi afin de libérer tout le potentiel de la finance décentralisée, offrant aussi bien aux particuliers qu’aux institutions une expérience fluide de prêt et d’emprunt garanti par le BTC.
En outre, Soter Insure, fournisseur spécialisé de solutions d’assurance institutionnelle, a annoncé son partenariat avec Hashi afin d’intégrer un mécanisme d’assurance institutionnel directement dans l’architecture, comme couche supplémentaire de protection contre les risques.
Ces institutions représentent des milliers de milliards de dollars de valeur nominale en bitcoin et disposent d’infrastructures de conformité éprouvées. Le fait qu’elles aient formulé dès la phase Devnet des engagements d’intégration signifie qu’une masse critique d’actifs bitcoin institutionnels sera prête à entrer dans les scénarios sur chaîne dès le lancement officiel de Hashi.
Par ailleurs, si l’on examine conjointement ces vingt institutions, on remarque un fait intéressant : elles couvrent pratiquement tous les maillons nécessaires à un écosystème complet de finance bitcoin — de la garde sécurisée du bitcoin, à sa mise en garantie sur chaîne, en passant par la détermination des prix, le soutien de la liquidité, les protocoles de prêt, les stratégies de rendement, l’intégration des actifs réels (RWA), les audits de sécurité et les points d’accès utilisateurs. La chaîne bout-en-bout commence ainsi à prendre forme.
Autrement dit, derrière cette liste de soutiens se dessine déjà, dès le premier jour du lancement d’Hashi sur le réseau principal, une carte complète et opérationnelle de l’écosystème de la finance bitcoin bâti autour du primitif Hashi.
Conclusion
Bien entendu, Hashi en est encore à la phase Devnet : il n’a pas encore été soumis aux conditions réelles du réseau principal, à l’échelle de véritables volumes d’actifs ou aux chocs extrêmes des marchés. Sa performance en environnement de production devra encore être validée dans le temps. La voie de la finance bitcoin ne deviendra pas soudainement lisse avec l’apparition d’un nouveau primitif.
Cependant, le fait qu’un ensemble de plus de vingt institutions de pointe — couvrant la garde, la liquidité, la sécurité et les couches protocolaires — ait formulé dès le Jour Un des engagements d’intégration témoigne d’une reconnaissance claire et forte de cette voie par le marché.
L’histoire de la finance bitcoin est ancienne, mais son véritable point de rupture ne dépend jamais de « ce qu’on peut faire », mais bien de « pourquoi on peut faire confiance ».
Les solutions précédentes — qu’elles reposent sur la garde centralisée ou sur des actifs encapsulés — imposaient toutes aux utilisateurs de répondre à la même question : soit renoncer à son contrôle pour obtenir un rendement, soit garder ses clés mais rester exclu de la finance décentralisée.
Hashi cherche à reformuler la question elle-même : faire de la capacité de mise en garantie du BTC natif une interface fondamentale directement accessible aux développeurs, permettant ainsi à ce trésor endormi de plusieurs milliers de milliards de dollars d’être enfin « vu » par le monde des contrats intelligents, pour la première fois, de manière non-custodiale, vérifiable et composable.
Reconstruire la confiance est toujours plus difficile que d’empiler des fonctionnalités.
Si la finalité de la finance bitcoin est de faire du bitcoin un véritable actif de garantie natif pour la finance décentralisée, alors Hashi pose peut-être la première pierre de cette passerelle.
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