Point de vue : La liquidité macroéconomique pourrait arriver cet été, et la clé du succès sera une patience suffisante
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Point de vue : La liquidité macroéconomique pourrait arriver cet été, et la clé du succès sera une patience suffisante
Avec la bonne perspective temporelle, une gestion appropriée du portefeuille et suffisamment de patience, la probabilité d'échouer devient très faible.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Raoul Pal
Traduction : TechFlow
Certains critiques évoquent la « zone banane » (désignant une hausse des prix après un point d'inflexion, similaire à une banane posée verticalement avec une courbure à la base). Permettez-moi de clarifier cela.
L'été et l'automne macroéconomiques sont pilotés par le cycle mondial de liquidité. Depuis 2008, ce cycle affiche une périodicité manifeste. Pourquoi commencer précisément en 2008 ? Cette année-là, plusieurs pays ont réinitialisé leurs taux d'intérêt à zéro et prolongé leurs échéances de dette sur 3 à 4 ans, créant ainsi un cycle macroéconomique idéal.
Dans l'indice ISM (Institute for Supply Management), on observe une cyclicité parfaite du cycle des affaires, l'un des meilleurs indicateurs pour étudier les cycles macroéconomiques.
Tout ceci fait partie du « Code de tout » (The Everything Code), selon lequel le cycle économique se répète presque parfaitement durant les phases de montée de liquidité, où la monnaie est dévaluée pour faire face au renouvellement de la dette. Sans ce mécanisme, les rendements perdraient complètement leur ancrage, entraînant une spirale de la dette (phénomène qu’il faut éviter à tout prix).
Note : le « Code de tout » mentionné par l'auteur est une théorie macroéconomique décrivant le fonctionnement de l'économie mondiale, en particulier la manière dont la politique monétaire (notamment la dévaluation monétaire) influence le cycle économique et la gestion de la dette.
L'effet de la dévaluation monétaire consiste à réduire le dénominateur (la monnaie fiduciaire), ce qui donne visuellement l'impression que les actifs augmentent en valeur. Voici la performance du Nasdaq (NDX) et du Bitcoin (BTC) :
Les actifs de croissance (technologie et cryptomonnaies) performent le mieux car ils s'inscrivent dans une tendance séculaire fondée sur l'adoption (loi de Metcalfe).
Les actifs de croissance (technologie et cryptomonnaies) obtiennent les meilleurs résultats car ils suivent une tendance à long terme basée sur l’adoption (loi de Metcalfe).
C’est deux fois plus rapide que l’adoption initiale d’Internet (en comparant les portefeuilles actifs aux adresses IP, certes imparfait mais néanmoins une mesure comparable).
À long terme, cela donne cette allure. Je pense que c'est précisément la courbe d'adoption expliquant la capitalisation boursière des cryptomonnaies passant progressivement de 25 à 100 milliards de dollars.
Revenons à la zone banane : pendant l'été et l'automne macroéconomiques, les actions technologiques performent très bien, formant leur propre petite zone banane, celle de l'automne étant la plus marquante.
Mais comme les cryptomonnaies surpassent les valeurs technologiques, la zone banane y est encore plus prononcée.
Grâce à la répétition cyclique, la transition vers l'été macroéconomique est relativement prévisible, confirmant à nouveau le « Code de tout ».
Ce phénomène stimule la croissance de la liquidité.
Parallèlement, la croissance de la liquidité a tendance à engendrer de nouvelles zones bananes sur le marché des cryptomonnaies.
Compte tenu du roulement actuel de la dette, des élections présidentielles et de questions mondiales telles que celles touchant la Chine, il est peu probable que cette situation change radicalement. Toutefois, rien n'est parfait, et nous ne pouvons pas prédire la structure ou la nature de la dernière phase automnale : sera-t-elle une explosion haussière ou un cycle de stagnation inflationniste ?
Ah, les mystères des marchés… On n’obtient pas toujours ce qu’on veut. Mais le « Code de tout » reste le cadre le plus pertinent pour comprendre ces dynamiques, et je lui accorde une probabilité élevée. Néanmoins, des imprévus peuvent survenir en cours de route (corrections brutales, marchés plats prolongés, etc.).
Le mystère des marchés, c’est qu’on n’obtient pas toujours ce qu’on désire. Pourtant, le « Code de tout » constitue le meilleur cadre d’analyse, avec selon moi une forte probabilité de validité, même si des imprévus peuvent surgir en chemin (ajustements violents, marchés latéraux prolongés, etc.).
Mais si vous disposez du bon horizon temporel, d'une bonne gestion de portefeuille et d'assez de patience, vos chances d’échouer deviennent minimes.
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