Pourquoi les petits investisseurs ne parviennent-ils pas à gagner de l'argent sur le marché actuel de la cryptomonnaie ?
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Pourquoi les petits investisseurs ne parviennent-ils pas à gagner de l'argent sur le marché actuel de la cryptomonnaie ?
Le marché « traditionnel » de la cryptomonnaie n'a plus de prix à x500, maintenant il y a un casino bien plus intéressant.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Regan Bozman
Traduction : TechFlow
Pourquoi tout le monde dit que ce cycle est terminé ? Pourquoi tout le monde ressent-il de la souffrance ? Nous pouvons résumer tous les problèmes à un point central : dans la structure actuelle du marché, les petits investisseurs ne peuvent plus vraiment gagner d'argent.
Quelques réflexions sur le retour aux fondamentaux et la sortie du cycle actuel
La raison pour laquelle les petits investisseurs sont absents de ce mouvement haussier est en réalité très simple : les marchés « traditionnels » des cryptomonnaies (comme les jetons d’infrastructure) n’offrent plus de gains de 500x. Il existe désormais un casino plus intéressant, avec de meilleurs meme, facilement accessibles.
Nous reproduisons en réalité ce qui s’est produit sur les marchés VC/IPO, où les entreprises restent privées plus longtemps, ce qui signifie que davantage de potentiel de hausse reste « privé » (par exemple, réservé aux fonds de capital-risque), hors de portée des petits investisseurs.
Les cryptomonnaies avaient inversé cette tendance, rendant l’accès au potentiel asymétrique de croissance plus démocratique. Ce n’est plus le cas aujourd’hui ! Les L1 et L2 lèvent davantage de fonds auprès d’investisseurs institutionnels. Aucune vente publique de jetons. Les fonds spéculatifs réalisent des profits. Les petits investisseurs sont marginalisés. Le désenchantement de ces derniers vis-à-vis de ce cycle n’a donc rien d’étonnant.
Une raison majeure pour laquelle les entreprises acceptent de rester privées plus longtemps est que les fonds de capital-risque disposent aujourd’hui de cinq fois plus de capitaux qu’il y a dix ans. Elles peuvent lever plus d’un milliard de dollars sur les marchés privés sans avoir à supporter les contraintes des marchés publics.
Il n’est donc pas surprenant que le même phénomène se produise dans l’investissement en cryptomonnaies — il y a aujourd’hui bien plus de capitaux qui entrent dans les fonds spécialisés en cryptos qu’il y a cinq ans.
Les cryptomonnaies devraient justement régler ce problème !
Les ICO visaient à démocratiser la formation de capital et l’accès aux rendements à risque. Elles ont parfaitement réussi cet objectif.
Acheter Ethereum à 30 cents lors de son ICO en 2014, puis le voir atteindre 3 000 dollars aujourd'hui, correspond à un gain de 10 000x sur dix ans, largement supérieur à celui de n’importe quel fonds de capital-risque sur la même période. N’importe qui sur Terre pouvait participer — c’était formidable.
L’industrie a clairement grandi, donc les prix d’entrée augmentent naturellement, mais ces opportunités n’ont pas disparu. Le lancement de $SOL en 2020 à 0,22 dollar, contre 140 dollars aujourd’hui, représente un gain de 636x en quatre ans, ce qui aurait probablement surpassé presque tous les rendements des fonds de capital-risque ces cinq dernières années.
Dans ce cycle, nous nous sommes éloignés de cette structure de marché. Désormais, il est presque impossible pour les petits investisseurs d’acheter des jetons avant leur lancement ou à bas prix sur les marchés publics.
Les airdrops constituent une amélioration, permettant aux premiers utilisateurs de bénéficier d’une compensation financière par rapport au modèle traditionnel du capital-risque. Mais ils sont financièrement limités — par définition, vos gains sont plafonnés.
Nous sommes passés d’un marché avec un potentiel de hausse illimité à un marché avec un potentiel plafonné — un changement colossal. Mille dollars investis dans l’ICO de SOL valent aujourd’hui 636 000 dollars ;
alors que mille dollars investis dans Eigen ne donneraient que 1 030 dollars environ… Même avec un gain de 10x, on atteint seulement 1 300 dollars. Dans le cycle précédent, vous contrôliez votre destin ; dans celui-ci, vous attendez la manne d’Eigen papa.
Le nihilisme financier consiste à reconnaître que ces marchés ont toujours été centrés sur l’argent. Oui, cet argent finance le progrès technologique, mais ce sont précisément ces incitations financières qui font avancer l’ensemble du secteur. Si on affaiblit cet aspect monétaire, tout l’écosystème s’effondrera.
Nous pouvons prendre plusieurs mesures pour améliorer la structure actuelle des lancements. L’enjeu est de recréer un potentiel de hausse illimité pour les premiers utilisateurs et la communauté.
Il existe toutefois des problèmes structurels plus profonds sur le marché : les levées massives de fonds par les L1 et L2 entraînent des valorisations de plusieurs milliards de dollars avant même leur lancement. Cela pose deux problèmes : (A) une forte pression vendeuse ; (B) un prix plancher au moment du lancement.
Je pense qu’un des problèmes structurels auxquels sont confrontés la plupart des altcoins dans ce cycle est que la pression de vente des fonds spéculatifs n’est pas compensée par les entrées des petits investisseurs. Si 500 millions de dollars sont levés avant le lancement, cela crée une pression vendeuse de 500 millions (voire plus si le cours monte).
Lever des fonds importants en privé à haute valorisation signifie que vous essayez de vendre à une valorisation encore plus élevée. Cela peut conduire à une situation où le marché ne peut que baisser.
La relation entre investisseurs institutionnels et petits investisseurs n’a pas besoin d’être conflictuelle. Sur $SOL, tout le monde a gagné de l’argent.
Mais si vous tentez d’introduire trop de capitaux institutionnels dans un marché peu liquide, cela devient plus difficile. Et si vous retirez aux acteurs les plus importants le potentiel de hausse illimité, cela devient presque impossible.
Nous pouvons blâmer les meme coins et argumenter à leur sujet, mais cela évite complètement le cœur du problème. Les meme coins ne sont pas le problème — la structure actuelle de notre marché l’est. Retournons à nos racines démocratiques et corrigeons les dysfonctionnements du marché actuel.
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