Le bitcoin a-t-il besoin d'un staking liquide pour améliorer l'efficacité du capital ?
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Le bitcoin a-t-il besoin d'un staking liquide pour améliorer l'efficacité du capital ?
En « verrouillant » le BTC, sa sécurité économique peut être exportée vers presque n'importe quelle application cryptographique.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Mikhil Pandey
Traduction : TechFlow
Introduction
Cet article est le fruit des recherches approfondies de Mikhil Pandey, cofondateur et directeur stratégique de Persistence Labs, sur « l'exploration du terrier du lapin du paysage actuel du bitcoin ».
À travers ce texte, Mikhil Pandey tente d'éclairer le rôle du bitcoin dans les cryptomonnaies, le paysage actuel du BTC, l’importance du staking liquide de BTC, ainsi que sa vision des développements à venir.
Comprendre le Bitcoin
Le bitcoin est-il un stock de valeur ? Le plus grand réseau de paiement pair-à-pair ? Un système mondial de virements ? De l’or numérique ? Un outil de couverture contre la finance traditionnelle ? La première blockchain basée sur la preuve de travail (PoW) de l’histoire ?
Qu’est-ce que le bitcoin exactement ? Quelle définition lui correspond ? En bref, je pense qu’il correspond à toutes ces descriptions — et bien davantage encore.
Bitcoin est une blockchain de niveau 1 initialement conçue pour permettre un transfert transparent et sans confiance de valeur monétaire. L'idée a émergé pendant la crise financière mondiale de 2008.
Son actif numérique natif, le BTC, est passé d'une des expériences financières les plus audacieuses de notre époque à la plus grande des cryptomonnaies.
Aujourd'hui, le bitcoin, tant en tant que réseau que comme actif, est devenu un terrain fertile pour la finance, la conception mécanismes et l’espoir.
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Les esprits les plus brillants travaillent activement à faire évoluer le bitcoin vers un futur plus utile, plus efficace en capital et plus programmable
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Les plus grandes institutions financières au monde proposent désormais des ETF sur BTC afin d’en faciliter l’accès au grand public
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Une nouvelle génération de développeurs exploite de manière innovante l’espace de blocs du bitcoin, notamment via les Ordinaux, les NFT, BRC-20, Runes, le staking, etc.
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L’activité sur le réseau Bitcoin atteint des niveaux records historiques, générant plus de revenus que jamais pour les mineurs (sous forme de frais)
Le bitcoin convient à tout le monde. Ce qui est remarquable, c’est que cette diversité de perceptions du BTC constitue une force, non un défaut.
Les deux piliers de l’écosystème bâti sur Bitcoin
Pour le grand public, Bitcoin évolue progressivement d’un simple « réseau » vers un véritable « écosystème ». Récemment, l’écosystème construit autour du Bitcoin a connu une croissance exponentielle.
Mais cela n’a rien d’inhabituel. Au-delà des améliorations apportées par la communauté, de nombreux acteurs ont tenté de construire par-dessus Bitcoin. D’ailleurs, c’était dans la vision même de Satoshi Nakamoto.
Satoshi déclarait : « Cette conception supporte divers types de transactions que j’avais imaginés il y a quelques années. Transactions garanties, contrats à marge, arbitrage tiers, signatures multiples, etc. Si Bitcoin devient populaire, ce sont des fonctionnalités que nous voudrons explorer à l’avenir, mais elles doivent être prévues dès le départ pour être possibles plus tard. »
Depuis 2012, on observe des tentatives répétées d’étendre l’utilisation du Bitcoin au-delà des simples paiements :
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Services de noms de domaine décentralisés (Namecoin)
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Représentation d’actifs plus larges (Colored Coins, MasterCoin, Counterparty)
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Extension du réseau Bitcoin via des sidechains, Rollups et couches 2 (Taproot, Stacks, Liquid Network, Merlin, Urbit, Lightning, bitVM, etc.)
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Extension des fonctionnalités du BTC via les Ordinaux et Runes (Mèmes, NFT, BRC-20, BRC-420) et génération de rendements (Babylon, BounceBit, Stroom Network, Trustless Machines, etc.)
Mais où mènent tous ces développements ? L’article de Portal Ventures sur leur vision du Bitcoin le résume le mieux :
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Rendre Bitcoin plus programmable, résoudre ses limitations en matière de contrats intelligents et de scalabilité afin de permettre des déploiements sur le réseau Bitcoin
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Rendre le BTC plus efficace en capital, en créant une hyper-financialisation autour du BTC
Où s’inscrit le staking liquide de BTC ?
Bitcoin est un réseau de preuve de travail (PoW), où les mineurs reçoivent de nouveaux bitcoins en échange de leur puissance de calcul utilisée pour résoudre les problèmes mathématiques liés à la production de blocs.
Alors, comment le staking apparaît-il sur le marché, encore moins le staking liquide ? Commençons par quelques bases des blockchains.
Le consensus repose sur un accord continu concernant l’état du réseau (données, transactions, soldes, etc.). Alors que la PoW repose sur la puissance de calcul (minage) pour atteindre et maintenir ce consensus, la preuve d’enjeu (PoS) introduit la notion de garantie de sécurité. Le staking consiste à verrouiller des jetons pour participer au consensus, contribuer à la sécurité globale du réseau, et recevoir des récompenses en retour.
Lorsque nous devons faire confiance à autrui ou à un contrepartiste pour qu’il se comporte correctement, nous exigeons souvent une caution. Un exemple classique est le dépôt de garantie demandé par un propriétaire à son locataire.
En résumé, la PoS repose sur la confiance économique associée aux actifs. Quel actif incarne mieux cette confiance économique valant des milliards de dollars ? Et quel meilleur actif que le Bitcoin lui-même ?
En « verrouillant » du BTC, sa sécurité économique peut être exportée vers presque n’importe quelle application cryptographique. Imaginez un monde où des applications financières, sur des blockchains de toutes formes et tailles, puissent tirer parti du BTC, ajoutant vitalité et sécurité à chacune d’entre elles.
Un staking de BTC sans confiance (et donc liquide) ouvre la voie à un essor du DeFi dominé par le BTC, rendant ce dernier beaucoup plus efficace en capital. Marchés monétaires, stablecoins, sécurité économique, assurances, etc. Les applications sont infinies.
Quel est l’avenir du Bitcoin ?
On pourrait objecter que le BTC est déjà efficace en capital grâce à sa hausse de capitalisation boursière, à son adoption croissante et à son statut de réserve de valeur principale dans les cryptomonnaies ?
Cela ramène à la question suivante : qu’entend-on précisément par efficacité en capital ? Sur Wall Street, on la définit comme « la manière dont une entreprise utilise efficacement ses fonds pour fonctionner et se développer ». Dans ce contexte, le BTC reste majoritairement inactif entre les mains des détenteurs particuliers, des mineurs et des institutions.
Plusieurs facteurs expliquent ce phénomène :
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Manque d’opportunités de rendement durables
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Frictions liées au fait de « déplacer » le BTC pour des détenteurs frileux face au risque
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Absence de produits de rendement adaptés aux institutions
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Risques de sécurité mal connus liés au transfert du BTC hors du réseau Bitcoin
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Opposition de certains détenteurs historiques du Bitcoin
Récemment, tout l’industrie s’efforce de surmonter ces obstacles afin de libérer la liquidité et l’efficacité en capital du BTC dans l’univers des cryptomonnaies.
Bien que la communauté Bitcoin semble quelque peu divisée (ce qui est toujours salutaire), il faut surveiller de près les évolutions clés de l’écosystème telles que les solutions L2 sur Bitcoin, le staking de BTC à confiance minimale, les Ordinaux et Runes, ou encore les machines virtuelles.
Le staking liquide de BTC n’est pas qu’un simple slogan. Il arrive, et pourrait bien déterminer l’avenir des rendements dans les cryptomonnaies. Avec l’arrivée anticipée de produits financiers simples centrés sur le BTC, capables d’apporter urgemment liquidité et utilité au DeFi actuel, l’avenir du Bitcoin n’a jamais été aussi excitant.
Nous avons déjà vu la croissance exponentielle du staking liquide sur Ethereum, suivie d’un essor fulgurant dans le domaine de la finance décentralisée. On peut imaginer les possibilités et portes ouvertes lorsque le même phénomène touchera l’actif ayant inventé la catégorie même des « crypto-actifs ».
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