Le prochain nouveau venu L2 dans le viseur du capital : analyse de la logique technique et de la positionnement écosystémique de Morph
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Le prochain nouveau venu L2 dans le viseur du capital : analyse de la logique technique et de la positionnement écosystémique de Morph
Si Base et Blast sont de nouveaux acteurs émergents au dynamisme fulgurant, alors Morph et autres ressemblent à des valeurs prometteuses en herbe, susceptibles d'apporter une variable inédite aux L2.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Terry
Quel est le véritable champ de bataille des L2 d'Ethereum ?
L'écosystème Ethereum occupe depuis longtemps une place centrale dans la narration cryptographique, que ce soit lors du boom des ICO en 2017, de l'été DeFi en 2020, de la vague NFT qui a suivi, ou encore aujourd'hui avec la guerre des L2 saturée.
Pourtant, bien qu'il existe désormais un nombre pléthorique de projets L2, l'écosystème Ethereum s'est progressivement fragmenté. La question fondamentale à résoudre par les L2 — à savoir quel problème ils doivent réellement résoudre — semble aujourd'hui floue pour beaucoup. C’est devenu un défi incontournable pour les projets L2 dans cette seconde phase de compétition.
Une guerre des L2 de plus en plus encombrée
En tant que segment d'Ethereum connaissant la concurrence la plus intense, la course aux L2 est constamment marquée au fer rouge.
Du point de vue des données, on peut diviser le paysage des L2 de l'année dernière en deux phases distinctes, dont le tournant principal se situe autour de mi-octobre 2023 :
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Selon les données de L2BEAT, avant octobre 2023, la valeur totale verrouillée (TVL) globale du secteur L2 stagnait autour de 1 milliard de dollars, un plafond difficile à franchir ;
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Après octobre 2023, la TVL a commencé à grimper rapidement depuis 1 milliard de dollars, atteignant près de 4 milliards de dollars en seulement six mois au moment de la rédaction, soit une augmentation de 300 % ;
Même exprimée en ETH, la croissance du TVL des L2 depuis octobre 2023 s'est nettement accélérée — franchissant la barre critique des 700 000 ETH pour atteindre un sommet historique de 12,5 millions d’ETH. En seulement six mois, la hausse atteint environ 80 %.
Par ailleurs, en termes de types, les projets L2 reposent principalement sur deux solutions dominantes de mise à échelle : Optimistic Rollup et ZK Rollup. Parmi eux, les projets de type OP conservent largement la majorité :
Parmi les 10 projets L2 ayant un TVL supérieur à 500 millions de dollars, 7 appartiennent au vaste écosystème OP, représentant plus de 85 % du marché, contre moins de 15 % pour les projets ZK.
De plus, les cinq premières positions sont entièrement dominées par des projets OP. L’écart de taille entre le leader OP, Arbitrum (près de 17 milliards de dollars), et le leader ZK (environ 1 milliard de dollars) atteint un facteur 17. À ce jour, les L2 restent donc fermement contrôlés par les projets OP, tandis que les projets ZK sont toujours en phase de rattrapage.
Examinons maintenant, au-delà des informations publiques, la dynamique ascendante ou descendante entre nouveaux venus et anciens acteurs observée au cours de l’année écoulée.
Tout d’abord, le 23 mars 2023, le lancement officiel du jeton d’Arbitrum a permis au TVL global du secteur L2 de franchir la barre symbolique des 10 milliards de dollars, portant ainsi la fourchette de fluctuation du TVL L2 vers environ 10 milliards. Toutefois, jusqu’à la fin 2023, il fut impossible de dépasser durablement ce seuil.
Parallèlement, l’essor fulgurant d’Ordinals et la montée en puissance narrative de l’écosystème Bitcoin ont relégué l’intérêt pour les L2 d’Ethereum à un second plan. Avec la renaissance des chaînes hétérogènes comme Solana, les limites structurelles des L2 ont ravivé un débat majeur sur l’avenir d’Ethereum et ses solutions de couche 2.
En particulier, les nombreux L2 conçus selon des principes de scalabilité ont engendré de nouveaux problèmes : fragmentation de liquidités, incompatibilité mutuelle, etc., plongeant temporairement la narration Ethereum dans une certaine léthargie.
Ce n’est qu’avec l’arrivée du plus grand perturbateur du secteur, Blast, en novembre 2023, que la donne a changé. Grâce à trois atouts majeurs — intérêts sur dépôt, attentes de distributions gratuites (airdrops) et système d’invitation exclusif — Blast a vu son TVL dépasser 500 millions de dollars en seulement 5 jours, surpassant des projets L2 établis comme zkSync ou Starknet. Sa croissance fut tout simplement folle :
À la date de rédaction, son TVL atteint déjà 2,6 milliards de dollars en moins de six mois, juste derrière Arbitrum (17 milliards), Optimism (6,7 milliards) et Base (5,72 milliards), se classant ainsi au 4ᵉ rang parmi les L2.
D’autre part, la narration « Superchain » basée sur l’OP Stack d’Optimism a également donné naissance à des projets emblématiques comme Base en 2023, accélérant fortement la tendance au « déploiement instantané de chaînes + modularité ». Selon des statistiques incomplètes de Coin98 Analytics, l’écosystème OP Stack comptait déjà plus de 20 sous-projets L2 (y compris les réseaux de test) à la fin de l’année dernière.
Dans le même temps, chaque projet L2 a accéléré son propre développement vers une superchaîne :
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Arbitrum a lancé Arbitrum Nova, un réseau dédié aux jeux, applications sociales et DApps à haut débit, ainsi qu’Arbitrum Orbit, un kit open source permettant de construire des réseaux L3, facilitant ainsi aux développeurs le déploiement et la création de leurs propres chaînes ;
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zkSync a introduit ZK Stack, un cadre modulaire open source pour construire des ZK Rollup personnalisés ;
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Lors du congrès EthCC à Paris, Eli Ben-Sasson, cofondateur de StarkWare, a annoncé que Starknet allait bientôt lancer des « chaînes applicatives » (Appchains), pouvant être démarrées par des applications utilisant la pile Starknet, offrant personnalisation et décentralisation.
Il convient également de noter que l’activation, le 15 mars, de la mise à niveau Dencun sur le réseau principal d’Ethereum a considérablement réduit les frais de gaz (gas fees) des transactions et transferts sur les L2. Cette baisse des coûts est visible à l’œil nu — selon les données d’OKLink, après Dencun, les frais sur les L2 ont chuté de plus de 80 %, tombant généralement en dessous de 0,1 dollar, voire de 0,05 dollar.
Dans ce contexte, dès le début de 2024, combiné à la montée en puissance de la narration modulaire et au concept DA (Disponibilité des Données), l’émergence de plus en plus nombreux de L2 fragmentés devient une nouvelle tendance. De nombreux projets envisagent désormais de lancer leur propre L2/L3, rendant inévitablement le secteur L2 encore plus encombré, accentuant par là même la problématique de l’uniformisation croissante.
Trouver une direction différenciée devient donc essentiel pour espérer percer dans la deuxième moitié de la course aux L2.
Une nouvelle lecture des trajectoires de développement des L2
Sous cet angle, la mise à niveau Dencun ne marque pas la fin de la bataille des L2. Le marché appelle à une nouvelle réponse des L2 d’Ethereum.
Dans ce contexte, de nouvelles variables commencent à émerger dans le domaine des L2 — des nouveaux entrants comme Morph attirent de plus en plus l’attention depuis la fin de l’année dernière, et de nombreux investisseurs Web3 avisés perçoivent déjà les opportunités colossales qu’ils recèlent :
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Novembre 2023 : Blast lève 20 millions de dollars auprès de Paradigm et Standard Crypto ;
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3 mars 2024 : Taiko, un réseau L2 basé sur zkRollup, boucle un tour A de 15 millions de dollars, mené par Lightspeed Faction, Hashed, Generative Ventures et Token Bay Capital, avec la participation de Wintermute, Amber Group, OKX Ventures, GSR, etc. ;
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20 mars 2024 : l’Ethereum L2 Morph lève 20 millions de dollars (incluant un tour initial de 1 million), avec Dragonfly Capital, Pantera Capital, Foresight Ventures, The Spartan Group et MEXC Ventures parmi les investisseurs ;
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26 mars 2024 : Reya Network, un L2 modulaire, lève 10 millions de dollars avec Coinbase Ventures, Wintermute et Fabric Ventures ; le 9 avril, HashKey Group annonce le lancement d’HashKey Chain, un réseau L2 Ethereum utilisant la technologie ZK Proof, visant à fournir aux utilisateurs des solutions blockchain à faible coût, efficaces et conviviales pour les développeurs.
Dans ce climat brûlant, l’attention du marché se recentre sur les L2 d’Ethereum. Les discussions techniques reprennent de plus belle, notamment autour de la construction d’une couche d’applications florissante sur les L2, qui constitue désormais la grande narration stratégique dominante.
Cet article prendra Morph comme exemple pour analyser brièvement les nouvelles trajectoires proposées par ces nouveaux entrants, ainsi que les variables qu’ils peuvent apporter à l’écosystème Ethereum et au secteur des L2.
Le « mécanisme de course » derrière le séquenceur décentralisé
Comme chacun sait, le séquenceur contrôle l’ordre d’empaquetage des transactions envoyées de la L2 vers la L1. Actuellement, la plupart des projets L2 fonctionnent avec des séquenceurs centralisés afin d’offrir des confirmations de transaction plus rapides aux utilisateurs.
Mais cette approche comporte d’importants risques : si quelques nœuds centralisés tombent en panne, le réseau L2 peut subir une interruption prolongée. En outre, ces séquenceurs centralisés peuvent manipuler l’ordre des transactions pour maximiser leurs profits d’arbitrage (MEV), retarder ou même bloquer arbitrairement les transactions des utilisateurs.
Les avantages d’un séquenceur décentralisé sont donc évidents : non seulement il élimine les points de défaillance unique, mais il préserve aussi la nature décentralisée du réseau, assurant sécurité et stabilité. En outre, il permet de redistribuer les revenus importants générés par le séquenceur à l’ensemble des bâtisseurs (Builders) du réseau.
Morph, premier réseau L2 sur Ethereum à intégrer dès sa conception un séquenceur décentralisé, insiste dès le départ sur l’importance de cette décentralisation, concevant une solution réalisable selon des principes d’efficacité élevée, de faible coût, d’évolutivité et de maintenabilité :
Dans le mécanisme de fonctionnement de Morph, un réseau de séquenceurs décentralisé permet à plusieurs nœuds (séquenceurs) de participer à l’empaquetage et à l’ordonnancement des transactions, contrairement au contrôle par un seul nœud.
Au-delà, le mécanisme de séquenceur décentralisé de Morph ouvre une perspective encore plus ambitieuse : redistribuer les profits du séquenceur aux projets/DApp sur la chaîne, favorisant ainsi des produits et expériences utilisateur plus variés et proactifs.
Autrement dit, après avoir perçu les frais de gaz des utilisateurs, Morph pourrait réaffecter ces profits selon un mécanisme défini aux projets/DApp présents sur la chaîne, créant ainsi un nouveau système incitatif. Par exemple, les projets seraient récompensés équitablement et transparentement selon leur contribution, instaurant un « mécanisme de course communautaire » — grâce au séquenceur décentralisé, Morph utilise les revenus du séquenceur comme levier pour encourager chaque DApp à contribuer spontanément à l’écosystème.
Cela permettrait de tirer parti des forces spécifiques de chaque projet, instaurant une forte concurrence de marché entre les DApp en matière de promotion et d’innovation, et incitant les contributeurs à œuvrer ensemble pour un développement durable de l’écosystème Morph.
Un exemple simple : si Morph choisit de lier les incitations au volume de gaz consommé par les contrats intelligents des DApp et au nombre d’utilisateurs actifs, les développeurs seront indirectement motivés à faire consommer davantage de gaz à leurs contrats et à augmenter le nombre d’utilisateurs, brisant ainsi le cercle vicieux du « passage de 0 à 1 » et amorçant une adoption massive.
Théoriquement, cette philosophie de conception peut aboutir à une « floraison multiple », aidant Morph à se déployer rapidement et à moindre coût, tout en offrant aux utilisateurs une diversité de services blockchain efficaces et différenciés.
Enfin, les projets/DApp bénéficiant des revenus du séquenceur peuvent à leur tour redistribuer ces profits sous forme d’incitations à différents types d’utilisateurs, répondant à leurs besoins opérationnels. Chaque DApp gagne ainsi un nouvel outil pour motiver ses utilisateurs, tandis que Morph atteint ses objectifs de promotion et d’adoption massive — une situation gagnant-gagnant-gagnant.
Selon les informations officielles, Morph prévoit de lancer son réseau principal à mi-année et d’activer la fonctionnalité de séquenceur décentralisé. Étant donné l’état actuel de la guerre des L2, cela pourrait bien être le premier réseau L2 adopté réellement par les développeurs et utilisateurs à implémenter un tel séquenceur.
Un cadre de développement durable combinant OP et ZK
Comme mentionné précédemment, presque toutes les solutions L2 dominantes actuelles dérivent d’Optimistic Rollup ou de ZK Rollup. Lorsqu’un DApp ou un projet doit choisir entre OP et ZK, le dilemme principal porte sur l’équilibre entre faible coût et sécurité.
De façon directe, l’Optimistic Rollup manque de sécurité absolue, mais assure facilement la compatibilité avec Ethereum. Grâce à son principe de défi optimiste, il évite dans la plupart des cas le coût de vérification d’état de la L2, ce qui le rend relativement peu coûteux.
Les ZK Rollups, en revanche, offrent une sécurité très élevée mais souffrent d’inefficacité — leur sécurité repose entièrement sur des bases mathématiques objectives, sans période de contestation nécessaire, mais leur mise en œuvre reste complexe à court terme, avec des preuves lentes à générer et une compatibilité difficile avec l’EVM.
Ainsi, bien que la majorité des OPR n’aient pas mis en place de systèmes de preuve de fraude interactifs — privant les utilisateurs de tout recours face à une mauvaise soumission d’état L2 ou à des comportements malveillants des opérateurs —, pour les DApp à fort volume, les ZK Rollups restent économiquement désavantageux pour plusieurs années encore.
Face à cela, de nombreux DApp privilégieront probablement le coût plutôt que la sécurité renforcée, expliquant ainsi la domination actuelle des projets OP. Il existe même une sorte de prophétie auto-réalisatrice dans le monde des L2 : les OP représentent le présent des L2, mais les ZK en sont l’avenir.
La question cruciale est la suivante : lorsque les ZK Rollup évolueront et atteindront un bon équilibre entre rentabilité et sécurité, que feront les DApp qui avaient initialement choisi les OP ? Comment gérer les coûts techniques et temporels d’un nouveau transfert ?
C’est pourquoi l’intégration d’Optimistic Rollup et de ZK Rollup est considérée comme l’avenir de la mise à échelle d’Ethereum. Morph propose ainsi une innovation originale : la Preuve de Validité Réactive (RVP).
En tant que méthode de validation d’état, la RVP combine Optimistic Rollup avec une Preuve de Validité, utilisant la ZK-Proof pour vérifier la justesse de l’état. Après acceptation d’un changement d’état sur la L2, si un défi est lancé, le séquenceur doit produire et soumettre une ZK-proof à la L1 durant la période de contestation. Cette conception réduit la complexité de la vérification, théoriquement ramenant la période de contestation de 7 jours à 1-2 jours, permettant ainsi un traitement rapide, sécurisé et peu coûteux des transactions :
Dans un Optimistic Rollup traditionnel, un séquenceur malveillant a un motif d’attaquer la L1 (DoS) pour empêcher le processus de défi. Mais dans la RVP, comme la preuve est générée par le séquenceur lui-même, ce motif disparaît, éliminant complètement le problème et permettant de raccourcir drastiquement la période de contestation.
On peut y voir une solution hybride — permettant aux DApp de démarrer avec une configuration économique (OP), tout en gardant la flexibilité d’améliorer progressivement la sécurité (ZK Proof), sans modifications majeures de l’infrastructure existante.
Cela met en lumière la souplesse architecturale de Morph. Contre-intuitivement, tout comme un alliage possède souvent de meilleures propriétés qu’un métal pur, la solution mixte de Morph atteint aujourd’hui un équilibre optimal entre extensibilité, faible coût et haute performance — moins coûteuse que les ZKR, tout en étant plus sûre que la plupart des OPR sans preuve de fraude autorisée.
Conception modulaire : faibles coûts et barrières opérationnelles
En outre, du point de vue de l’attraction des projets/DApp, les seuils de migration et les coûts d’utilisation constituent des éléments clés de la compétition entre différents L2.
Le degré de modularité joue ici un rôle décisif. Morph est divisé en trois modules essentiels : le réseau Séquenceur (consensus et exécution), l’Optimistic zkEVM (règlement) et le Rollup (disponibilité des données).
Morph adopte un mécanisme similaire à Ethereum 2.0, séparant client de consensus et client d’exécution, afin d’empêcher l’inclusion de transactions invalides dans les blocs, évitant ainsi la perte de frais de transaction pour les utilisateurs.
La stratégie Rollup maximise l’efficacité : une transaction peut contenir plusieurs lots, un lot pouvant inclure plusieurs blocs. Grâce à la fonction ZK Proof, le contenu des blocs est compressé, réduisant efficacement le coût de disponibilité des données sur la L1.
La conception Multiple batch submitters permet à chaque séquenceur de soumettre à tour de rôle les lots à Ethereum, éliminant ainsi le point de défaillance unique d’un seul soumetteur, garantissant l’activité des soumissions de lots, et combinée à un mécanisme d’incitation pour éviter tout conflit de transaction.
Cette architecture modulaire offre aux développeurs un choix de déploiement très attractif, tout en leur permettant de s’adapter rapidement à de nouvelles normes, réduisant les coûts d’essai-erreur et restant autant que possible cohérent avec Ethereum.
Par exemple, lors d’une mise à niveau majeure comme Dencun, Morph peut intégrer efficacement EIP-4844, activant immédiatement les nouvelles fonctions et assurant une compatibilité synchronisée avec Ethereum. En comparaison, un Rollup classique nécessiterait un hard fork ou une mise à jour de contrat proxy, suivis de tests étendus pour interagir sans heurt avec les systèmes existants.
Dans l’ensemble, si Arbitrum et Optimism sont les vedettes établies du secteur L2, Base et Blast les jeunes talents prometteurs, alors Morph ressemble davantage à un potentiel inexploité, plein de promesses pour l’avenir.
Morph et autres peuvent-ils provoquer un tournant en seconde mi-temps ?
Actuellement, des nouveaux venus comme Morph sont encore en phase de testnet, sans jeton lancé, ce qui permet d’envisager objectivement leurs avantages concurrentiels et leur potentiel de croissance par rapport aux autres L2.
Comme mentionné ci-dessus, dans l’écosystème actuel des L2 d’Ethereum, la compétition autour des performances de base n’est peut-être pas le narratif dominant attendu : plus que l’amélioration de l’évolutivité ou des performances, l’enjeu crucial est d’attirer toujours plus de développeurs, projets, communautés et marchés, afin de construire une écosystème florissant dans des cas d’usage variés comme l’IA, DeFi, NFT, GameFi, etc. — c’est là la clé pour éviter le piège d’une « valorisation élevée » accompagnée d’une activité blockchain moribonde.
Le temps semble tourner en rond : en 2021, nous admirions Axie Infinity envahir l’Asie du Sud-Est, apportant une vague d’utilisateurs supplémentaires au Web3. En 2024, nous retrouvons ce point de départ initial. Face à une expansion sauvage continue, le monde Web3 fait désormais face à sa propre crise de trafic — l’audience existante stagne, tandis que l’entrée de nouveaux utilisateurs reste extrêmement difficile.
Dans cette optique, la position unique de « L2 grand public » proposée par Morph correspond parfaitement à ce besoin de croissance — d’une part, les scénarios grand public sont suffisamment riches et offrent de multiples leviers d’action, couvrant à la fois les besoins spirituels (divertissement, loisirs) et matériels (actifs blockchain), tous accessibles via un développement continu de l’écosystème.
D’autre part, le marché cible des consommateurs est extrêmement vaste. Alors que le blockchain cherche à sortir de sa bulle, l’offre d’expériences fluides et accessibles peut devenir la passerelle idéale pour faire entrer d’immenses utilisateurs Web2 dans le monde Web3.
En particulier, la combinaison du cadre de développement durable fusionnant OP & ZK,
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