Opportunités et trajectoires de développement des Layer 2 sous la pression du FUD autour d'ETH
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Opportunités et trajectoires de développement des Layer 2 sous la pression du FUD autour d'ETH
L'avenir des Layer2 est prometteur, mais le trafic global des Layer2 d'Ethereum est actuellement inférieur aux attentes.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Yu Zhong Kuang Shui
Récemment, les rumeurs négatives (FUD) concernant $ETH se résument à trois points principaux :
1) Les revenus actuels d'Ethereum sont bien inférieurs à ceux du dernier cycle haussier (principalement en raison de la popularisation des Layer2), alors que son prix approche déjà des nouveaux sommets ;
2) L'émergence d'un écosystème Layer1 plus compétitif et offrant un effet de richesse accru, Solana ;
3) Après la mise à niveau de Cancun, les prévisions de revenus provenant des frais des Layer2 sur Ethereum devraient chuter fortement.
À partir de ces FUD, on constate clairement que le scepticisme ou l'anticipation baissière du marché vis-à-vis d’Ethereum repose essentiellement sur l'affaiblissement de ses revenus causé par les Layer2 et Solana, sans oublier qu'Ethereum lui-même aggrave cette situation via la mise à niveau de Cancun. Du seul point de vue des revenus, l'avenir d’Ethereum semble effectivement sombre, et il faudrait une croissance massive des Layer2 pour que les revenus d’Ethereum retrouvent le niveau « normal » atteint lors du dernier pic du marché.
Cependant, sous l’angle de l’influence écologique, les Layer2 conservent encore un fort potentiel de croissance après la mise à niveau de Cancun.
Selon un rapport de recherche de VanEck sur les Layer2 d’Ethereum, la capitalisation boursière des Layer2 d’Ethereum pourrait atteindre 1 000 milliards de dollars d’ici 2030. Ce rapport insiste particulièrement sur le rôle crucial des Layer2 dans l’extension du réseau Ethereum, ainsi que dans l’amélioration de l’expérience des développeurs et des utilisateurs, et dans les capacités techniques.
Vitalik Buterin a également mentionné lors de la conférence ETH Taipei 2024 que les développeurs principaux d’Ethereum espéraient initialement que chaque bloc moyen des réseaux Layer2 utilise trois blobs, mais que le niveau actuel est environ 67 % en dessous de cet objectif.
Autrement dit, l’avenir des Layer2 est prometteur, mais le trafic global des Layer2 d’Ethereum reste actuellement bien en deçà des attentes. Il est clair que les institutions de recherche et les développeurs principaux d’Ethereum ne s’intéressent pas tant aux revenus directs d’Ethereum, mais plutôt au nombre d’utilisateurs et de développeurs que les réseaux Layer2 peuvent capter. Car ce sont les utilisateurs et les développeurs qui constituent la base du développement du réseau, et c’est seulement grâce à un volume suffisant d’interactions que les revenus des Layer2 pourront augmenter. À ce stade, les Layer2 d’Ethereum disposent d’un espace de croissance considérable.
Parmi les projets Layer2, deux exemples méritent d’être discutés : BaseChain et Metis. BaseChain et Metis représentent deux extrêmes opposés. La logique fondamentale de Base, Metis et autres Layer2 consiste à exploiter la mise à niveau EIP-4844 (mise à niveau de Cancun) afin d’obtenir une capacité de traitement des données plus élevée, des coûts réduits, et alléger la charge supportée par la couche principale (Layer1) d’Ethereum.
Le séquenceur de BaseChain est contrôlé par Coinbase, dont les revenus incluent ceux générés par BaseChain. Coinbase a donc tout intérêt à développer activement l’écosystème de BaseChain (effet de richesse, stratégie similaire à celle de Solana), car l’espace futur de revenus associé à BaseChain est assez important. En particulier après la mise à niveau de Cancun, avec des coûts réduits, la marge bénéficiaire du séquenceur de BaseChain deviendra encore plus importante.
L’autre cas est celui de Metis.
Metis adopte des mécanismes optimisés de traitement des données et d’exécution des contrats intelligents, réduisant ainsi la dépendance au réseau principal d’Ethereum, abaissant les coûts de transaction et accélérant les temps de confirmation. En particulier, l’architecture de Metis prend en charge divers modèles de revenus et structures de coûts, notamment via les frais de transaction, la compression des données et l’exécution de contrats intelligents. Par ailleurs, Metis offre également une excellente expérience utilisateur, notamment en matière de dépôt/retrait rapide des actifs et de confirmation des transactions.
Le point le plus important est que Metis suit la voie du séquenceur décentralisé, ce qui signifie que l’équipe officielle ne perçoit pas elle-même les revenus liés au séquenceur, mais redistribue plutôt cette part de valeur ajoutée, créant ainsi une dynamique circulaire par des incitations écologiques. Selon moi, l’approche de Metis fournit une orientation stratégique précieuse aux autres Layer2 : pour agrandir un écosystème et attirer développeurs et utilisateurs, il faut partager la valeur créée — faire en sorte que tous puissent profiter du gâteau — sauf si vous disposez d’un grand soutien comme Coinbase.
En fin de compte, le secteur des Layer2 deviendra probablement très concurrentiel, mais aussi extrêmement diversifié. La concurrence entre nouveaux Layer2 pour attirer utilisateurs et développeurs revient fondamentalement à rivaliser sur l’effet de richesse de la chaîne, qui ne peut être généré que selon deux méthodes principales :
1) Bénéficier du soutien d’un grand acteur influent qui fournit ressources et financements, comme BaseChain, un exemple vivant similaire à BSC lors du précédent cycle ;
2) Créer sa propre dynamique de jeton (token flywheel) et distribuer massivement des incitations au sein de l’écosystème, comme le fait Metis.
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