Analyse du modèle économique de SAGA : la voie vers des blocs abordables
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Analyse du modèle économique de SAGA : la voie vers des blocs abordables
L'essence du modèle économique de SAGA consiste à distribuer l'espace de bloc aux demandeurs en aval, la question clé étant la manière de fixer les prix. Pour ce faire, SAGA adopte un système de tarification unique appelé « tarification sur le principe du jeu de la chaise musicale ».
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : 0xLoki
Le modèle économique de SAGA repose fondamentalement sur la distribution d'espace de blocs aux demandeurs en aval. Un enjeu clé réside dans la manière de fixer les prix. Pour cela, SAGA adopte un mécanisme unique appelé « enchère à la chaise musicale » :
(1) Supposons qu’initialement il y ait a = 12 validateurs, et que SAGA souhaite en sélectionner 8 pour la validation déléguée ;
(2) Tout d'abord, SAGA sélectionne parmi ces validateurs un certain nombre susceptible de participer à la phase d'enchères selon leur taux de mise en gage (staking), par exemple p = 10. Ainsi, les validateurs classés 11ᵉ et 12ᵉ sont éliminés ;
(3) Les 10 validateurs restants soumettent alors leurs offres, qui sont triées du prix le plus bas au plus élevé. Parmi eux, les 8 ayant fait les offres les moins chères sont retenus comme validateurs délégués. Le prix final est fixé selon l'offre la plus élevée parmi ces 8 validateurs retenus. Par exemple, les validateurs n°2 et n°7, ayant respectivement proposé 6 et 8 dollars, sont éliminés. Les 8 autres sont sélectionnés et acceptent tous un prix de 5 dollars.
Ce mécanisme semble complexe, mais permet d’atteindre un objectif précis : fournir un espace de blocs aussi bon marché que possible (ou autrement dit, une tarification efficace) grâce à une compétition intense entre les participants.
Dans cet exemple, pour espérer recevoir une récompense, chaque validateur doit impérativement figurer parmi les 8 premiers. La première étape consiste à garantir un volume de mise en gage suffisant — ce qui rappelle le système des super-nœuds d’EOS, où la différence de récompense entre le 21ᵉ et le 22ᵉ place était très marquée.
La deuxième étape est l'enchère elle-même. D’un point de vue individuel, proposer 0,01 dollar ou 5 dollars rapporte le même revenu (ici 5 dollars), mais proposer 5 dollars comporte un risque d’élimination. Il est donc préférable de soumettre le prix le plus bas possible.
Cependant, progressivement, la plupart des validateurs réalisent qu’il s’agit d’une course sans fin vers le bas, poussant les prix à tendre vers zéro. En tenant compte des coûts de fonctionnement (y compris le coût d’opportunité lié aux jetons bloqués), la stratégie la plus rationnelle consiste à proposer un prix légèrement supérieur à ses propres coûts. En pratique, le prix se stabilise ainsi autour de [coût + faible marge]. À long terme, il reste donc très bas, tout en éliminant progressivement les validateurs aux coûts élevés.
Le tableau ci-dessous montre que depuis la mise à niveau de Cancun, les frais sur les L2 d’Ethereum ont fortement baissé, mais restent encore trop élevés, notamment comparés à Solana. D’un point de vue technique, nous avons besoin de la sécurité offerte par des blockchains comme BTC ou ETH, mais d’un point de vue commercial, les applications grand public ne peuvent pas supporter des frais de 0,1 U par transaction. C’est pourquoi des frais extrêmement bas et stables revêtent une grande importance.
Par ailleurs, le modèle de tarification de SAGA diffère de celui des autres blockchains publiques : les utilisateurs n’ont pas à payer directement les frais réseau. Ce sont les applications elles-mêmes qui décident de leur modèle monétisation (abonnement, achat unique, publicité, voire gratuité totale). Cette souplesse s’aligne davantage sur les pratiques habituelles du Web2.
Un autre point intéressant concerne le testnet incitatif Saga Pegasus, qui accueille déjà plusieurs centaines de protocoles. Au 1er avril 2024, ce programme comptait 350 projets, dont 80 % étaient des jeux. Environ 10 % concernaient les NFT et le divertissement, et 10 % le DeFi. Ces chiffres reflètent bien la cohérence avec le modèle économique : SAGA convient particulièrement aux cas d’usage légers, à fort volume d’utilisateurs et à haute fréquence d’interaction.
Enfin, examinons la distribution des jetons. Selon les informations publiées par Binance, la quantité initialement en circulation est extrêmement limitée : seulement 4,5 % via Launchpool et 1,5 % via airdrop. La part destinée à l’écosystème et à la fondation est quasiment négligeable :
(1) 75 % des jetons sont réservés à Binance Launchpool, ce qui limite fortement la pression vendeuse ;
(2) Sur les 15,5 % du total alloués aux airdrops, seul 1,5 % a été distribué. De nouvelles distributions sont très probables. Ajoutons que des centaines de projets sont déjà présents sur le testnet incitatif (certains devant probablement lancer leur propre jeton). Après le lancement officiel, SAGA restera donc une opportunité intéressante, notamment en matière de mise en gage (staking).
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