Interpréter MetaDAO : une nouvelle expérience de gouvernance fondée sur le concept de « système futur »
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Interpréter MetaDAO : une nouvelle expérience de gouvernance fondée sur le concept de « système futur »
Le marché de la cryptomonnaie paie toujours pour les convictions.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : TechFlow
Bien que le marché de la cryptographie suive toujours le principe fondamental du « lancer du neuf plutôt que du vieux », un ancien concept repackagé peut redevenir une nouvelle tendance à la mode.
Prenons par exemple MetaDAO, dont les discussions ont fortement augmenté ces deux derniers jours.
Contrairement aux grandes tendances actuelles comme l’IA, DePIN ou les L2, les nouveaux projets liés aux DAO sont souvent associés à des récits humanistes tels que des expériences sociales, l'optimisation de la gouvernance et l'égalité. Ces idées, bien qu'impossibles à réfuter, touchent profondément l'opinion publique et deviennent facilement des cibles de spéculation financière.
Vers le 18, son jeton META déployé sur la blockchain Solana a rapidement grimpé, atteignant environ 1600 dollars, avec une hausse maximale d’environ 20 fois en seulement un jour.
Bien que son prix ait reculé au moment de la rédaction de cet article, les discussions autour de MetaDAO continuent de s’intensifier sur les réseaux sociaux.
Toly, le fondateur de Solana, a qualifié MetaDAO de « l'expérience la plus cool sur la gouvernance » et a retweeté à plusieurs reprises du contenu relatif au projet ; sur Twitter crypto international, les publications utilisant le mot-clé MetaDAO augmentent progressivement.
Ce qui suscite davantage le FOMO (peur de manquer l'opportunité), c’est que le célèbre fonds spéculatif crypto Pantera a envoyé une offre d'investissement de 50 000 dollars en jetons au projet, semblant ainsi soutenir concrètement cette « expérience de gouvernance DAO ».
Quelle est donc l’originalité exceptionnelle de MetaDAO pour attirer autant d’attention ? Ses produits et son jeton méritent-ils une attention accrue ?
« Futarchy » : Une nouvelle application d’un vieux concept
Pour un projet DAO, une idée brillante vaut souvent plus que sa gouvernance effective.
Fondamentalement, MetaDAO reste un projet DAO, prenant simplement des décisions de manière plus décentralisée et démocratique ; mais son noyau conceptuel semble très séduisant, ce qui explique pourquoi il est tant prisé dans la communauté :
Futarchy, ou « gouvernement futuriste ».
Ce concept, à l’allure sophistiquée, n’est pas nouveau. Dès l’an 2000, le professeur Robin Hanson de l’Université George Mason l’a mentionné pour la première fois dans un article intitulé « Should We Vote on Values, But Bet on Beliefs ? ».
Ensuite, en 2008, Futarchy a été désigné mot de l’année par le New York Times.
Et ce qui donne une impression de légitimité aux amateurs de crypto, c’est que Vitalik a également publié, en 2014 sur le forum Ethereum, un long article systématiquement détaillant le concept de Futarchy.
Tout semble donc cohérent, ancré dans l’histoire et appuyé par des personnalités influentes. Mais qu’implique exactement ce concept ?
Selon Wikipédia, « Futarchy est une forme de gouvernement où les responsables élus définissent les indicateurs de bien-être national, puis utilisent des marchés prédictifs pour déterminer quelles politiques auront les effets les plus positifs ».
Dans le monde de la crypto, vous pouvez comprendre Futarchy comme un mode de prise de décision basé sur le prix des actifs cryptographiques.
Lors d'un vote au sein d'un DAO, chaque proposition est validée ou non selon son prix sur le marché ; le prix reflète alors la probabilité perçue par la communauté que l’événement se produise — si vous pensez qu’un événement est probable, votre achat fera monter le prix du jeton correspondant.
Si ce concept reste flou, voici un exemple plus concret donné par le fondateur de MetaDAO dans le blog du projet :
Supposons qu’il existe une proposition que les investisseurs jugent bénéfique pour le jeton ABC d’un membre. Un investisseur peut agir comme suit :
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Verrouiller des jetons SOL : l’investisseur bloque d’abord 9 jetons SOL.
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Obtenir un instrument convertible : en bloquant ces SOL, il obtient un instrument équivalent, appelons-le « instrument convertissable en SOL si la proposition passe » (nommons-le « convertir-SI-passage-SOL »).
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Échanger l’instrument convertible : l’investisseur échange ses 9 « convertir-SI-passage-SOL » contre 1 « convertir-SI-passage-ABC ». Cet échange repose sur la prédiction que si la proposition est adoptée, la valeur d’ABC atteindra 10 SOL.
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Opérations après passage de la proposition :
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Si la proposition passe, l’investisseur peut échanger son « convertir-SI-passage-ABC » contre un vrai jeton ABC, puis le vendre sur le marché à 10 SOL, réalisant ainsi un profit de 1 SOL.
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Si la proposition échoue, l’investisseur peut utiliser ses 9 « convertir-SI-échec-SOL » (instruments obtenus si la proposition échoue) pour récupérer les 9 SOL initialement bloqués.
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Comment évaluer cette conception de MetaDAO ?
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Rôle du marché prédictif : En permettant aux investisseurs d’échanger des instruments convertibles, MetaDAO capture les prévisions du marché sur l’impact des propositions. Le prix de ces instruments reflète le consensus communautaire sur les résultats attendus.
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Estimation de l’impact des propositions : En comparant les prix des instruments selon que la proposition passe ou échoue, MetaDAO peut estimer l’effet sur la valorisation des jetons des membres. Si le marché anticipe une hausse de la valeur, le prix de l’instrument « SI passage » sera supérieur à celui de l’instrument « SI échec ».
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Mécanisme décisionnel : Ce système décisionnel basé sur les marchés permet à MetaDAO de prendre des décisions décentralisées visant à maximiser la richesse collective des membres.
De façon encore plus simple, on peut résumer le concept de Futarchy de MetaDAO en une phrase :
« Quantifier l’impact économique des propositions via des marchés prédictifs, puis exécuter automatiquement les décisions maximisant la richesse des membres selon ces résultats quantifiés. »
Une FDV élevée uniquement grâce au storytelling ?
Dans les discussions actuelles sur les réseaux sociaux, la majorité pense que MetaDAO pourrait être la première tentative sérieuse d’appliquer le concept de Futarchy à la gouvernance DAO. Toutes les propositions sont validées ou non selon leur impact économique final mesuré par les prix de marché.
Le statut de « premier » garantit visibilité et notoriété. Soutenu par Solana et salué par Toly, le buzz autour de MetaDAO devrait persister quelque temps.
Cela ne signifie toutefois pas que le projet soit sans faille.
Du point de vue le plus évident — la valorisation du jeton — la FDV (valeur boursière entièrement diluée) avoisine actuellement 1 milliard de dollars, basée uniquement sur le concept de Futarchy ou sur un récit purement lié à la gouvernance.
Certes, en période de marché haussier, la spéculation prime sur les fondamentaux, mais la FDV reste un indicateur utile pour évaluer si un projet est sous- ou surévalué. À titre de comparaison, la FDV du projet IA bien connu Fetch.AI est aussi d’environ 1 milliard de dollars, mais le récit autour de l’IA a clairement plus de portée et d’influence que celui de la gouvernance blockchain. Par ailleurs, Bonk, le projet MÈME phénoménal sur Solana, affiche une FDV d’environ 1,2 milliard de dollars.
Ainsi, plutôt que de dire que MetaDAO se concentre sur la gouvernance DAO, il serait plus juste de dire qu’il ressemble davantage à un MÈME incarnant le concept de « gouvernance Futarchy ».
Tout le monde achète ce concept séduisant, tandis que savoir ce qui doit être gouverné ou ce que la gouvernance implique précisément semble secondaire. De plus, les contrats du projet n’ont pas encore été audités publiquement, et le nombre de détenteurs de jetons est inférieur à 1 000.
Conclusion
Bien que la conception de gouvernance de MetaDAO vise à réduire les risques de manipulation, sur un marché peu liquide ou avec peu de participants, les marchés prédictifs peuvent encore être influencés par de petits groupes d’intérêts. En outre, si certains participants disposent d’informations privilégiées, ils pourraient tirer un avantage injuste, faussant ainsi les prédictions du marché.
Futarchy et son application dans MetaDAO sont des concepts relativement nouveaux, dont les effets à long terme et les conséquences imprévues doivent encore être évalués avec le temps.
Mais un aspect intéressant est que, comme le souligne le titre même de l'article fondateur du concept de Futarchy : « Should We Vote on Values, But Bet on Beliefs ? » (Devrions-nous voter sur les valeurs, mais miser sur les croyances ?) :
Le marché de la cryptographie mise toujours sur les croyances.
Un concept attire un public, une conviction crée un consensus communautaire.
Jusqu’où la croyance portera-t-elle MetaDAO et le prix de son jeton ? Restons attentifs.
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