La croissance sauvage du Web3 : préparer un festin pour une volée de corbeaux
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La croissance sauvage du Web3 : préparer un festin pour une volée de corbeaux
Web3 ressemble à un festin préparé pour des corbeaux : la nuée est attirée par les actifs, se nourrit d'actifs et se dispute à cause des actifs.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Foresight Ventures
I. Les règles du repas
Vous avez peut-être remarqué que les actifs alimentent la croissance sauvage du Web3, un écosystème rempli de divers standards d'actifs destinés aux utilisateurs pour le trading. On pourrait même dire que la majorité des applications Web3 actuelles sont construites autour de ces standards.
Le plus courant est le standard de jeton (token).
Par exemple, ERC-20 permet à chacun d'émettre toutes sortes de jetons pouvant porter différentes histoires et utilités — comme la titrisation, les obligations, le DeFi, la gouvernance DAO, etc. Ces jetons peuvent aussi être spéculatifs grâce aux courbes AMM (market makers automatisés) pour le trading.
Ou encore ERC-721, qui sert à créer des NFTs. La valeur des NFT repose sur ce qu'on appelle le « consensus », la spéculation, ainsi que des utilités encore inexplorées.
Prenez friend.tech, où chaque utilisateur devient un schéma de Ponzi basé sur une clé, échangeable selon une courbe de capitalisation. Ou l’écosystème récent des ordinaux, BRC-20 et autres inscriptions, ou encore les moteurs de jeux Web3 permettant de monétiser divers jeux… En surface, ils semblent offrir de nouvelles fonctionnalités, mais en réalité, ce ne sont que de nouveaux standards d’actifs avec des supports différents.
C’est comme si quelqu’un concevait un jeu de casino : il fixe lui-même les règles, peut ouvrir son propre casino, et d’autres peuvent suivre ses règles pour ouvrir les leurs. Il peut offrir ces règles comme un bien public gratuit — par exemple, les standards ERC-20 et ERC-721 — ou prélever des frais, comme OpenSea qui prend une commission sur chaque série de NFT vendue, ou Uniswap qui prélève des frais sur les transactions et les pools de liquidité.
Nous ne faisons pas confiance aux gens, nous faisons confiance au code
L’avantage du Web3 par rapport au Web2 réside dans sa permissionless nature : une fois qu’un modèle est imaginé, il peut être rapidement déployé sur le marché sous forme de contrat intelligent. Le marché valide alors son efficacité, tandis que la transparence du code permet aux participants d’évaluer eux-mêmes les risques. Émettre des actifs est souvent un simple « pump and dump », mais parfois aussi un moyen rapide de lancer un produit : démarrer, gonfler, bulle, puis convergence — ce cycle peut être considérablement raccourci. De nombreux projets ont réalisé un démarrage à froid spectaculaire en contrôlant le marché et en proposant des modèles très attractifs, attirant ainsi massivement utilisateurs et liquidités, tout en construisant simultanément des infrastructures et des réseaux. Filecoin et Polkadot en sont des exemples classiques.
Les « degens » sont comme des corbeaux : intelligents et avides, attirés par les actifs, se nourrissant d'actifs, se battant pour les actifs. Le monde du Web3 ressemble à un festin organisé pour ces corbeaux, où chaque projet est un plat composé d'ingrédients variés. Les corbeaux intelligents et forts peuvent se régaler ; les plus lents et faibles seront battus dans la course au repas, ou risquent même de manger un plat empoisonné (comme un « rug pull ») et de tomber en danger. Les porteurs de projet jouent quant à eux le rôle de chefs cuisiniers, créant des projets via des standards d’actifs pour manipuler les corbeaux et atteindre leurs objectifs.
II. Utiliser le récit / l’utilité comme ustensile
Nous, êtres humains, ne comprenons pas naturellement le monde par les faits ou les chiffres, mais par les récits
Un récit désigne une histoire ou une information transmise par le langage, l’écriture, des images ou d'autres formes. C’est un mode d’expression utilisé pour décrire des événements, des expériences ou des concepts, afin de transmettre un message, une perspective ou des valeurs. Bitcoin est un récit extrêmement puissant : l’or numérique décentralisé, une alternative aux paiements et virements, l’inclusion financière, un outil de résistance au système. Le potentiel de BTC à transformer le système financier moderne a une portée et une profondeur immenses. L’IA, l’écosystème BTC, la modularité sont aujourd’hui des récits populaires dans le Web3. En explorant ces grandes tendances, nous cherchons aussi des récits non consensuels, car l’alpha hors-consensus dépasse souvent largement celui du consensus.
Le récit est le véhicule de l’actif, comme une casserole : il détermine la limite supérieure de la valeur. Tant que la logique n’est pas réfutée, un récit suffisamment séduisant peut théoriquement agrandir énormément la taille du gâteau. Comme acheter de l’encens au temple ou payer un sorcier pour avoir de la chance, les gens paient pour des visions non prouvées. Ce n’est pas seulement un moyen pour un projet de communiquer sa vision, ses valeurs et ses objectifs, mais aussi un levier essentiel pour attirer et fidéliser communauté, investisseurs et utilisateurs. Voici plusieurs dimensions illustrant l’importance du récit dans la création d’un actif :
1. Influencer les émotions des participants
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Motorisation émotionnelle : Dans un schéma financier, les émotions des participants sont cruciales. Un récit captivant peut susciter excitation, confiance ou peur, influençant ainsi leur comportement.
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Pouvoir d’attraction du récit : Les humains adorent les histoires. Un bon récit rend les concepts complexes plus accessibles et attrayants, ce qui est particulièrement important pour attirer des participants.
2. Faciliter la compréhension et la diffusion
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Simplification de la complexité : Les mécanismes et stratégies du Web3 sont souvent complexes. Un bon récit transforme ces informations en une histoire facile à comprendre, aidant les participants à saisir rapidement l’essentiel.
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Renforcement de la viralité : Une histoire marquante est plus facilement retenue et partagée. À l’ère des réseaux sociaux, la rapidité et l’étendue de la diffusion peuvent fortement influencer la popularité et l’attrait d’un projet.
3. Créer la confiance et l’identité de marque
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Construction de la confiance : Grâce au récit, un projet peut instaurer un sentiment de confiance. Données historiques, cas de succès ou vision du fondateur renforcent la crédibilité auprès des participants.
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Identité de marque : Le récit aide à façonner une identité unique. Cela attire les participants et permet de se démarquer dans un marché concurrentiel.
4. Influencer les anticipations du marché
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Dynamique du marché : Le marché est influencé non seulement par les données, mais aussi par les attentes. Un récit fort peut façonner ces anticipations, influant sur les flux de capitaux et les prix.
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Prophétie autoréalisatrice : Parfois, un récit puissant devient réalité simplement parce que le marché y croit et agit en conséquence.
III. Utiliser le marché comme combustible
Quand on est dans le vent, même un cochon peut voler
Il faut une flamme suffisamment grande pour cuire rapidement un plat savoureux. Si le feu est trop faible, le plat restera cru, ou le festin sera terminé avant même qu’il ne soit prêt.
Le récit et le marché doivent coïncider dans le temps et l’espace. Choisir le bon marché revient à répondre aux besoins latents des participants : combien sont prêts à participer ? Qui sont-ils ? Quel volume de fonds ? Comment le produit répond-il à leurs besoins ? Et inversement, comment leur participation bénéficie-t-elle au projet ?
Le Product-Market Fit (PMF) est la clé du succès d’un projet. Il détermine non seulement si un produit peut survivre sur le marché, mais aussi s’il peut croître durablement :
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Validation de la demande : Le PMF garantit que votre produit répond à un besoin réel. Même excellent, un produit mal aligné avec le marché échouera.
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Rétention et bouche-à-oreille : Un produit bien adapté génère satisfaction, favorisant le bouche-à-oreille. Les utilisateurs contents sont vos meilleurs ambassadeurs.
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Efficacité marketing : Avec un bon PMF, vos campagnes touchent ceux qui tireront le plus de bénéfice de votre produit.
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Fondation de la croissance : Le PMF est la base d’une expansion durable. Sans lui, aucune croissance significative n’est possible.
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Optimisation des ressources : Comprendre la demande permet d’allouer judicieusement temps et argent, évitant les gaspillages sur des fonctionnalités inutiles.
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Avantage concurrentiel : Satisfaire précisément les besoins donne un net avantage dans un marché saturé.
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Réduction des risques : Comprendre et répondre à la demande diminue le risque d’échec commercial. Un PMF signifie que le produit est accepté, réduisant l’incertitude.
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Attraction des investisseurs : Pour une startup en recherche de financement, prouver un PMF (ou une proximité avec celui-ci) augmente grandement les chances d’attirer des capitaux.
Dans le domaine Web3, Uniswap est un exemple emblématique de bon PMF :
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Répondre à la demande d’échange décentralisé : Uniswap crée une plateforme où les utilisateurs échangent directement des cryptomonnaies sans intermédiaire traditionnel (banque ou exchange), et peuvent émettre des actifs librement.
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Simplifier les échanges : Grâce au modèle AMM (market maker automatisé), pas besoin de trouver un contrepartie. L'utilisateur interagit directement avec un contrat intelligent, améliorant l’efficacité.
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Incentiver la liquidité : Uniswap récompense les utilisateurs qui bloquent leurs actifs pour fournir de la liquidité, via une part des frais de transaction. Ce mécanisme attire massivement des fournisseurs de liquidité, notamment pour les nouveaux tokens (« shitcoins »).
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Environnement sans confiance : Basé sur la blockchain, Uniswap permet d’échanger sans faire confiance à l’autre partie ou à un tiers, réduisant ainsi les risques.
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Catalyseur du DeFi : L’émergence d’Uniswap a propulsé tout l’écosystème DeFi, servant de socle à d’autres projets et services.
IV. Utiliser les désirs comme ingrédients
Bon, la casserole et le feu sont prêts. Il est temps d’ajouter nos ingrédients.
Les sept péchés capitaux (Seven Deadly Sins) sont un ensemble de péchés considérés comme particulièrement graves dans la tradition chrétienne. Ils trouvent leur origine dans la pensée chrétienne ancienne, notamment chez Évagre le Pontique (IVe siècle), qui dressa une liste de huit « mauvaises pensées ». Au VIe siècle, le pape Grégoire Ier reformula cette liste en sept péchés, tels qu’on les connaît aujourd’hui : orgueil (pride), envie (envy), colère (wrath), paresse (sloth), avarice (greed), gourmandise (gluttony) et luxure (lust). Ces péchés sont considérés comme les racines d’autres maux. Ils occupent une place centrale dans l’enseignement moral et spirituel chrétien, visant à aider les fidèles à les reconnaître et à les éviter pour assurer le salut de l’âme.
Éviter ? Non, exploitons plutôt les désirs humains. Le secret de la richesse est clairement écrit dans les vieux textes sacrés. Le cœur du commerce consiste à découvrir ou créer des besoins, puis à les satisfaire. Derrière chaque besoin se cache un désir. Souvent, une bonne affaire aboutit à deux résultats, ou les deux à la fois : amplifier ou satisfaire les désirs des utilisateurs.
Les tendances narratives et de marché évoluent avec le temps, mais l’être humain, après des milliers d’années d’évolution civilisationnelle et technologique, traverse des cycles infinis sans que ses désirs fondamentaux ne changent. Les plus intelligents savent exploiter les lois de la psychologie humaine, satisfont les besoins du groupe et l’intègrent à leur propre système pour atteindre leurs buts. Voici quelques mécanismes (modèles économiques) capables d’attirer les corbeaux, avec des exemples concrets, indépendamment du Web2 ou du Web3. Chacun peut servir d’ingrédient stimulant l’appétit des corbeaux. La seule différence, c’est que dans le Web3, la permissionless nature accroît la composable et l’efficacité de déploiement, ouvrant de nouvelles possibilités.
4.1 Fournir un marché d’échange
La simple existence d’un marché implique une dimension spéculative, avec possibilité d’acheter bas et vendre haut. L’incertitude et le potentiel de rendement élevé créent une vision d’enrichissement rapide, attirant ceux qui rêvent de gains instantanés et massifs. Liquidité et volatilité sont cruciales ici. Dans un casino, chaque mise génère une commission pour le casino. Pourquoi dit-on que les tokens ont de meilleurs fondamentaux que les NFT ? En grande partie à cause de leur meilleure liquidité. Un token peut être divisé à l’infini, permettant à tous d’y participer, quel que soit leur capital, et rendant les échanges plus flexibles. En revanche, les NFT sont souvent échangés unitairement. Même fragmentés, ils représentent toujours une seule valeur, ce qui élève le seuil d’entrée et réduit la flexibilité. La volatilité, elle, offre la possibilité de profits élevés, procurant une sensation de frisson et de gratification immédiate.
Le succès d’un trade apporte non seulement un retour financier, mais aussi une satisfaction psychologique de victoire et d’accomplissement. Même si la chance y est pour beaucoup, un trade réussi est souvent perçu comme la preuve d’intelligence, d’analyse et de capacité prédictive.
Mots-clés : Avarice, Orgueil
4.2 Parrainage (Endorsement)
Obtenir le parrainage d’un grand fonds ou d’un influenceur (KOL) peut stimuler le désir de participation. Mais attention, ces entités peuvent aussi utiliser leur autorité pour exploiter leurs suiveurs — DYOR (Do Your Own Research) :
1. Confiance et crédibilité
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Confiance de marque : Les grandes institutions ont une réputation solide, ce qui ajoute crédit à leurs recommandations.
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Reconnaissance experte : Elles sont perçues comme des experts du marché, leurs décisions étant supposées mûrement réfléchies et informées.
2. Sécurité et réduction du risque
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Réduction du risque perçu : Les suiveurs pensent que si un projet est soutenu par une institution majeure, le risque serait moindre.
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Imitation des experts : On imite naturellement ceux que l’on juge plus compétents.
3. Preuve sociale et effet de conformité
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Conformité sociale : Le choix d’une grande institution devient une « preuve sociale » : « Si ces experts investissent, c’est forcément une bonne opportunité. »
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Dynamique de groupe : L’humain a tendance à suivre la foule, surtout face à une décision complexe.
4. Influence sur le marché
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Leadership de marché : Les actions d’investissement des grandes institutions peuvent orienter les tendances sectorielles.
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Effet de démonstration : Leurs décisions peuvent déclencher un effet domino, attirant d’autres investisseurs.
Mots-clés : Paresse
4.3 Contrôle du marché (Pump & Dump)
Le « market manipulation » consiste à manipuler le prix et le volume d’un actif via diverses stratégies. Rumeurs, pump, dump, cornering the market — tout cela relève du contrôle du marché. Voici pourquoi cela attire les participants :
1. Tentation des gains rapides
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Promesse de haut rendement : Ces opérations montrent souvent une hausse rapide du prix, donnant l’illusion de profits faciles et élevés.
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Avarice : L’humain cherche naturellement à s’enrichir, surtout quand cela semble facile.
2. Peur de manquer (FOMO)
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Psychologie de suivi : Voir d’autres réaliser des profits fulgurants pousse à vouloir en faire autant.
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Preuve sociale : Le comportement des autres devient une validation implicite.
3. Émotions collectives et comportement grégaire
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Frénésie de marché : Pendant une bulle, les petits investisseurs sont happés par l’euphorie générale.
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Conformisme : On imite la majorité, surtout en situation d’asymétrie d’information.
Un exemple classique : le fameux « pump and dump »
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Pump (hyping) :
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Créer un phénomène : Un groupe utilise des moyens variés (news, médias sociaux, shoutboxes) pour promouvoir un actif (souvent peu liquide), créant une illusion de hausse imminente, ou enrichit les premiers entrants pour créer un effet de richesse.
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Faire monter le prix : Cette hype attire d’autres acheteurs, faisant grimper la demande et donc le prix.
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Dump (dumping) :
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Vente à profit : Quand le prix atteint un sommet, les initiateurs vendent massivement leurs positions.
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Effondrement des prix : La vente massive fait chuter brutalement le prix, piégeant les retardataires dans des pertes importantes.
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Que ce soit pour gagner de l’argent, de la notoriété, ou attirer rapidement liquidité et utilisateurs pour construire une infrastructure, le contrôle du marché est un moyen efficace d’atteindre ses objectifs via le comportement des utilisateurs.
Mots-clés : Avarice, Orgueil
4.4 Incitations
L’incitation est la manière la plus directe d’attirer les utilisateurs : airdrops, cashbacks par invitation, intérêts, récompenses de minage, ou remises après seuil de volume — tous sont des méthodes à faible risque et rendement visible. Ces incitations offrent une proposition de valeur claire : les utilisateurs voient directement le bénéfice potentiel. Elles augmentent l’engagement, favorisent la croissance et élargissent la base d’utilisateurs. Plus il y a d’utilisateurs, plus le projet prend de la valeur, attirant encore plus d’utilisateurs. En essence, il s’agit d’un arbitrage entre présent et futur.
Ces incitations sont souvent liées à l’engagement, parfois assorties de pénalités à la sortie pour créer un coût irrécupérable (sunk cost), ancrant ainsi l’utilisateur au projet.
Astuce : Les incitations immédiates, courtes et fréquentes sont très addictives — ce qu’on appelle le « nipple drop ».
1. Airdrop
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Faible risque : Les utilisateurs n’ont souvent rien à investir, ou doivent simplement détenir un actif spécifique, pour recevoir gratuitement des jetons.
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Rendement direct : L’airdrop offre une récompense financière immédiate.
2. Cashback par invitation
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Effet réseau : En invitant de nouveaux utilisateurs, l’existant obtient une récompense. Ce mécanisme exploite l’effet réseau pour promouvoir le produit.
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Situation gagnant-gagnant : L’invitant et l’invité bénéficient tous deux, créant une dynamique positive.
3. Intérêts
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Revenu passif : En stakant ou investissant un actif, l’utilisateur gagne des intérêts ou autres revenus passifs.
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Risque relativement faible : Comparé au trading, gagner via les intérêts est vu comme moins risqué.
4. Réduction après seuil de volume
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Encourager l’activité : Offrir une remise après un certain volume incite à trader plus souvent.
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Fidélisation : La réduction encourage à rester sur la même plateforme, renforçant la loyauté.
5. Récompenses de minage
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Accélération de la construction : Que ce soit pour la liquidité ou les nœuds, les incitations en jetons attirent les participants, accélérant la construction du réseau.
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Liaison de valeur : Le minage implique souvent du staking et des mécanismes de slashing, alignant les intérêts des nœuds avec la valeur du réseau. Quitter ou tricher coûte cher, assurant la sécurité. L’attaque 51 % sur Bitcoin ou les preuves de fraude d’Optimistic en sont des exemples : le coût de la tricherie dépasse largement le gain.
Récemment, l’airdrop de Blast a attiré massivement de la liquidité, dépassant 800 millions en quelques semaines. La logique est simple : jeter de l’argent au visage des participants. Le système d’invitation, avec effet de levier pyramidal, amplifie l’effet réseau. Bien que le pont vers une L1 augmente l’exposition au risque, les participants ne s’en soucient guère tant que le modèle leur rapporte. L’affluence continue.
Mots-clés : Gourmandise
4.5 Levier
Le levier amplifie le goût du risque. Il augmente à la fois le risque et le rendement potentiel, renforçant des comportements proches du jeu :
1. Rendement potentiel accru
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Amplification des gains : Le levier permet de contrôler un gros montant avec peu de capital, multipliant ainsi les profits potentiels.
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Attrait : Cet effet attire ceux qui veulent des retours rapides et élevés, comme au casino.
2. Risque accru
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Amplification des pertes : Le levier amplifie aussi les pertes. Une petite variation défavorable peut entraîner des pertes massives.
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Pression et prise de décision impulsive : Face au risque accru, les investisseurs peuvent paniquer et agir irrationnellement.
3. Impact psychologique
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Excès de confiance : Le levier peut donner une fausse impression de contrôle sur le marché.
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Chasse aux pertes : Après une perte, l’investisseur peut augmenter le levier pour tenter de se refaire.
4. Le « pari » invisible
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Invisibilité du capital : Contrairement au casino physique, l’argent dans le monde crypto est numérique, abstrait, ce qui peut amoindrir la perception du risque réel.
5. Accessibilité et commodité
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Facilité d’usage : De nombreux produits Web3 rendent l’usage du levier très facile, comme le jeu, omniprésent et accessible.
Les contrats perpétuels avec levier x100, Rollbit avec levier x1000, ou les empilements de prêt DeFi de Rari Capital attirent des masses grâce à cette stimulation du levier, devenant un pilier central de leur attrait.
Mots-clés : Avarice
4.6 Tirage au sort (Lottery)
Le mécanisme de loterie amplifie aussi le goût du jeu. Il exploite la réaction humaine intense face à une récompense aléatoire, comme acheter de l’encens au temple ou payer pour un vœu :
1. Incertitude et motivation
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Effet motivant : L’incertitude est puissante. L’aléa et la perspective d’un gros lot excitent et créent de l’anticipation.
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Sécrétion de dopamine : En participant à un tirage, le cerveau libère de la dopamine, neurotransmetteur lié au plaisir et à la récompense.
2. Déséquilibre risque-récompense
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Tentation du gain élevé : Même avec peu de chances, un gain énorme attire, occultant le risque réel.
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Sous-estimation du coût : Les participants minimisent souvent le coût cumulé de petites mises répétées.
3. Chasse aux pertes
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Chasse au gros lot : Les participants continuent d’investir, espérant gagner un jour, comme dans le jeu.
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Erreur du coût irrécupérable : Après un long engagement, on continue par peur de perdre ce qui a déjà été investi.
4. Illusion de contrôle
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Fausse impression de contrôle : Certains croient pouvoir influencer leurs chances par stratégie ou intuition.
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Tendance à voir des motifs : On cherche des schémas dans le hasard, même s’ils n’existent pas.
PoolTogether est un projet Web3 célèbre basé sur la loterie. Les utilisateurs placent leurs fonds dans un pool commun, dont les intérêts servent de prix distribués par tirage. Le capital initial est garanti : même sans gagner, on ne perd rien. Ce mécanisme allie sécurité de l’épargne et frisson du jeu, offrant une chance sans risque de gains supplémentaires.
Mots-clés : Avarice
4.7 Effet de levier (3,3) / Schéma de Ponzi
Le fameux Ponzi, logique simple : les nouveaux arrivants financent les gains des premiers, avec effet multiplicateur réseau.
Des projets comme Olympus DAO ou Anchor Protocol ont attiré des masses, malgré les critiques les qualifiant de Ponzi. Pourquoi ? Car ils combinent mécanismes financiers innovants, promesses de haut rendement et intérêt pour le DeFi. Voici pourquoi ils attirent :
1. Promesse de haut rendement
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Attrait : Ces projets offrent des rendements bien supérieurs aux marchés traditionnels, attirant les chasseurs de yield.
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Fermes de rendement : Les participants gagnent des intérêts ou jetons via staking, prêt, etc.
2. Mécanismes financiers innovants
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Modèles uniques : Stables algorithmiques, mining de liquidité, bons — ces concepts novateurs attirent les passionnés d’innovation financière.
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Attrait technologique : L’intérêt pour la blockchain et le DeFi joue aussi un rôle.
Mots-clés : Avarice
4.8 Intermédiation (Proxy)
Le monde crypto est comme une mine d’or, pleine de richesses à extraire. Mais les mécanismes complexes rendent l’extraction difficile.
L’humain est paresseux — d’où naît la pioche. Sur le marché, il existe toutes sortes de pelles : en bois, en fer, en acier inoxydable, ou des pelleteuses. Chacune varie en efficacité, coût et usage. L’utilisateur veut simplement maximiser son rendement au moindre coût, ou minimiser le risque pour un rendement donné. Chaque coup de pelle est un pari. La pelle elle-même gagne via commissions ou partage de revenus. Deux types d’intermédiation : proposer des stratégies pour que l’utilisateur choisisse (copie-trade, agrégateurs de mining), ou gérer directement les ressources (gestion mandatée).
Prenons Clore.ai, populaire récemment. Clore propose aux mineurs un service pratique : trouver automatiquement le crypto le plus rentable à miner. Quand il y a demande de calcul, il attribue les tâches. Sinon, il choisit la crypto offrant le meilleur rendement. Ainsi, les mineurs GPU peuvent juste brancher leurs machines et maximiser leurs gains automatiquement.
Robots de trading, ERC-4337, apps centrées sur l’intention, agents IA — tous sont ces « pelles ». Ils simplifient les étapes complexes, permettant d’atteindre ses buts rapidement, efficacement, confortablement — c’est là la clé de l’amélioration UX.
On vous donne une mine, ou une mine + une pelle + une chaîne de distribution + une usine automatisée ? Vous choisissez quoi ?
Mots-clés : Paresse
4.9 Arbitrage
Bien que l’arbitrage semble un jeu de spéculateurs, il joue parfois un rôle vital pour la santé du système. L’arbitrage entre marchés stabilise les prix, rapprochant le coût d’achat du prix réel, réduisant ainsi le risque utilisateur. Si un projet veut ancrer un actif, l’arbitrage par écart de prix est une excellente méthode. Exemples : contrats perpétuels et Luna/UST :
Contrats perpétuels
Quand le prix du contrat perpétuel dépasse celui du spot (surévaluation), les longs payent une « funding fee » aux shorts. Inversement, les shorts paient aux longs. Ce taux est ajusté périodiquement (ex : toutes les 8h). Il reflète l’anticipation du marché sur le prix futur. Ce mécanisme incite les traders à corriger l’écart, maintenant le prix du perpétuel proche du spot.
Luna/UST
Concepts de base
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UST : TerraUSD (UST), stablecoin algorithmique visant 1:1 avec le dollar.
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Luna : Jeton natif de Terra, utilisé pour la gouvernance et stabiliser UST.
Mécanisme d’ancrage
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Régulation algorithmique : Quand UST dévie de 1$, le système ajuste automatiquement.
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Conversion bidirectionnelle : Les utilisateurs peuvent convertir UST ↔ Luna à 1$
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