Approfondir la répartition et le déblocage des jetons Celestia : la valeur est-elle sous-estimée ?
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Approfondir la répartition et le déblocage des jetons Celestia : la valeur est-elle sous-estimée ?
53,2 % ont été attribués aux détenteurs internes, contre seulement 7,4 % à la communauté, mettant ainsi en évidence un déséquilibre manifeste dès le départ.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : An Ape's Prologue
Traduction : TechFlow
Le lancement tant attendu du jeton de gouvernance de Celestia — le TIA — a immédiatement attiré l'attention du marché, avec plus de la moitié de l'offre totale détenue par des parties internes. Cette répartition déséquilibrée limite fortement la quantité de jetons en circulation, soulevant ainsi de nombreuses questions : est-il sous-évalué ? Examinons cela de plus près :
La répartition des jetons illustrée ci-dessus est frappante : 53,2 % sont attribués aux détenteurs internes, contre seulement 7,4 % à la communauté, mettant clairement en évidence un déséquilibre marqué dès le départ.
Concernant le planning de déblocage, les jetons destinés à la communauté sont entièrement libérés dès le lancement, assurant ainsi une certaine liquidité initiale. En revanche, la part des détenteurs internes verra 33 % débloqués après la première année, le reste étant soumis à un plan de déblocage linéaire sur deux ans.
Les jetons alloués à la recherche et au développement suivent un calendrier similaire : 25 % sont débloqués la première année, puis le solde est libéré linéairement sur trois ans à partir du douzième mois.
Bien que 25 % de ces fonds soient déjà disponibles — soit environ 67 millions de jetons — ils devraient principalement rester dans les comptes de trésorerie de la fondation, à l’écart du marché public à court terme, réduisant ainsi la pression de vente globale.
Malgré une valeur entièrement diluée (FDV) élevée atteignant une capitalisation boursière de 333 millions de dollars, similaire à celle de $SUI après une baisse de prix de 70 %, la capitalisation effective du TIA s’élève à seulement 175 millions de dollars, compte tenu de la liquidité limitée des jetons R&D. Cela suggère que le TIA pourrait être sous-évalué par rapport à ses pairs.
En comparaison, la taille du marché du TIA reste modeste : sa FDV représente la moitié de celle de $SUI et un tiers de celle de $APT. Au moment de son lancement, $SUI était valorisé six fois plus que $TIA, atteignant alors 13 milliards de dollars. Toutefois, il convient de noter que les conditions du marché aujourd’hui diffèrent nettement de celles d’il y a quelques mois, avec des volumes et une liquidité nettement moindres, ce qui pourrait expliquer en partie ces écarts d’évaluation.
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