Nouveau texte de l'auteur fondateur de Paradigm : La table de jeu sur Mars, l'exploration et la spéculation des cryptomonnaies
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Nouveau texte de l'auteur fondateur de Paradigm : La table de jeu sur Mars, l'exploration et la spéculation des cryptomonnaies
Le monde de la cryptographie, en réfléchissant à sa construction fondamentale et à ses véritables utilisations, plutôt que de simplement poursuivre les tendances spéculatives.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Matt Huang, cofondateur et managing partner de Paradigm
Traduction : MarsBit, MK
Nous pouvons considérer les cryptomonnaies comme une nouvelle planète en cours de colonisation.
De nombreux critiques la voient comme une planète aride et sans valeur, voire simplement comme un tripot malfamé. Cependant, les optimistes perçoivent le potentiel de ces terres vierges : un lieu où construire des systèmes financiers et des plateformes internet plus avancés.
Les nouveaux colons sont variés : des explorateurs attirés par les technologies de pointe, mais aussi des spéculateurs peu scrupuleux. Des innovateurs et chercheurs sont attirés par de nouvelles possibilités, tout comme des personnes ordinaires, notamment celles marginalisées sur Terre, qui rejoignent ce mouvement.
La gouvernance en est encore à ses balbutiements : certaines juridictions terrestres interdisent à leurs citoyens de se rendre sur cette nouvelle planète, tandis que d'autres cherchent à s'y établir.
L'histoire de cette nouvelle planète a été marquée par des cycles de spéculation et d'engouement, suscitant chez beaucoup de doutes quant à son avenir. Pourtant, l'actuelle frénésie spéculative autour des cryptomonnaies n'est qu'un processus d'amorçage. Tout comme la ruée vers l'or de 1849 a transformé San Francisco d'un paisible village en un port majeur (devenu finalement un centre d'innovation technologique), l'engouement actuel pour les cryptomonnaies attire des colons et pousse au développement d'infrastructures, transformant progressivement une planète stérile en une civilisation cryptographique prospère.
La nouvelle planète cryptographique est née. Le Bitcoin en fut les premiers colons, tandis que des plateformes telles que Coinbase ou Binance permettent désormais d'y accéder facilement. Ethereum est devenu sa plus grande ville, et Uniswap y tient lieu du meilleur moyen de transport...
Pourquoi choisir la crypto ?
S'installer sur une nouvelle planète exige incontestablement d'importants efforts. Mais cela en vaut-il vraiment la peine ?
C'est là où les systèmes existants échouent que nous avons le plus besoin d'un nouveau système de propriété. BTC, ETH et les stablecoins sont déjà utilisés mondialement, particulièrement en Argentine, en Turquie ou en Ukraine, où ils sont largement adoptés par les populations locales.
Bien que beaucoup attendent encore la « tueuse » application de la crypto, elle est déjà arrivée. Simplement, pour ceux vivant dans les pays développés, ce changement peut être moins perceptible. Si vous posez la question à un Argentin, il vous répondra sans hésiter à quoi servent les cryptos. Aujourd'hui, les cryptomonnaies ne sont pas seulement un outil utile, mais aussi un marché sophistiqué aux fortes composantes spéculatives. Elles évoluent rapidement, constituant un cas typique d'innovation disruptive selon Christensen, de plus en plus utile pour un nombre croissant de personnes.
La monnaie n’est que la première « application tueuse », et elle ne sera pas la dernière. La crypto donnera naissance à un ensemble de services financiers plus transparents, programmables et ouverts. Elle représente une solution moins coûteuse, plus accessible et inclusive pour ceux qui, en raison de frais élevés, n’ont pas accès aux banques, ou qui ne font pas confiance à des systèmes bancaires de plus en plus centralisés. Nous voyons ainsi l’émergence rapide des paiements via stablecoins, et les prêts peuvent désormais être obtenus par simple codage, plutôt que par des procédures bancaires ou de courtage complexes. Même les risques systémiques pourraient être réduits grâce au suivi mondial des garanties.
À l’avenir, avec l’expansion des infrastructures cryptographiques, de nouvelles applications grand public deviendront possibles. Les créateurs auront davantage de droits sur leurs œuvres, et les utilisateurs mieux maîtriseront leur identité.
D’un point de vue plus global, cette nouvelle planète nous offre l’opportunité de repenser et d’améliorer les systèmes existants pour les rendre plus avancés et flexibles. La crypto peut faire pour la monnaie, la finance et la propriété numérique ce que l’internet a fait pour l’information et les médias.
Plus important encore, la crypto propose un rempart contre un monde de plus en plus centralisé. Dans un monde où le « grand » devient la norme, nous perdons progressivement de vue la valeur des forces individuelles et diversifiées. En favorisant la coopération entre petites entités et forces pluralistes, la crypto devient un contrepoids essentiel face aux pouvoirs centralisés, un levier fondamental de liberté, nous protégeant du contrôle des grandes entreprises et des gouvernements.
Spéculation et cryptomonnaies
Si les cryptomonnaies présentent des avantages, leur nature spéculative est-elle vraiment nécessaire ? En réalité, la spéculation n’est pas seulement indispensable, elle peut également avoir une valeur hautement productive.
L’investissement spéculatif est la pierre angulaire des révolutions technologiques. De l’avènement des télécommunications et de l’internet à l’essor des chemins de fer, de l’électricité ou de l’automobile, les percées technologiques ont souvent été intimement liées à la spéculation et aux bulles d’actifs. Comme l’a minutieusement documenté Carlota Perez, elles sont indissociables du chemin vers l’adoption généralisée. Dans le domaine de la crypto, la spéculation stimule l’attention, la sensibilisation, les investissements, l’afflux de talents, le développement d’infrastructures, la recherche académique et l’acceptation par les entreprises existantes.
Plus profondément encore, un lien étroit unit spéculation et cryptomonnaies : celle-ci constitue le « Hello World » des droits numériques sur les actifs. Quand les gens ont la possibilité de créer des actifs rares, ils ont tendance à les échanger. Donnez des cartes Pokémon à un groupe d’enfants, puis observez ce qui se passe. La véritable valeur d’un nouveau système de propriété réside dans sa capacité à enregistrer fiablement les transferts d’actifs, ce qui explique pourquoi les gens commencent naturellement à l’expérimenter et à le tester. Si ce nouveau système n’est pas encore largement reconnu, il pourrait connaître un avenir diversifié, où volatilité des prix et activités de trading apparaîtront comme plus spéculatives.
Au début du Bitcoin, penser qu’il pourrait un jour atteindre son statut légitime et sa valeur actuels semblait absurde. J’ai vu de mes yeux les premiers participants minant avec enthousiasme, contribuant, expérimentant, et même achetant des pizzas. Plus de dix ans plus tard, BTC et d’autres actifs cryptos comme ETH passent progressivement du statut d’objets spéculatifs à celui de marchandises monétaires mondiales.
La spéculation joue également un rôle central dans la transformation de la crypto en un système financier décentralisé. De nombreux produits financiers ont une « valeur utilitaire » évidente d’un côté, mais nécessitent de la spéculation pour satisfaire la demande de l’autre côté. Par exemple, quelqu’un peut avoir besoin d’un prêt hypothécaire sur 30 ans pour acheter une maison, mais personne n’a naturellement envie d’offrir un tel prêt. Notre système financier moderne sert justement de médiateur entre ces besoins concrets et des demandes plus abstraites de rendement financier. Dans la crypto, un système similaire émerge, incluant des traders spéculateurs, des fournisseurs d’infrastructures, des market makers, des chercheurs MEV, des bâtisseurs de blockchains, des protocoles DeFi, des émetteurs de stablecoins, des arbitragistes d’Uniswap, etc. Construire un tel marché à N parties n’est pas chose aisée ; cela prend du temps. Mais avec le temps, les participants gagnent en maturité, la liquidité augmente, et les marchés financiers sur chaîne deviennent plus robustes.
L’aspect « casino » de la spéculation a aussi son côté sombre
Même si certaines critiques adressées à la crypto manquent de créativité, certaines sont justifiées. Un casino peut être un outil utile pour amorcer un système, mais il peut aussi entraîner des conséquences indésirables et des réactions en retour.
L’innovation dépend du capital et du travail alloués à des expérimentations utiles. Une spéculation excessive, le farming d’airdrops et autres farces peuvent créer du bruit, perturbant les signaux de prix qui pourraient autrement guider vers des innovations bénéfiques. Même les entrepreneurs les mieux intentionnés peuvent être induits en erreur par de fausses informations de prix ou distraits par des profits à court terme, ralentissant ainsi le processus de construction réel dont la crypto a besoin.
La spéculation à court terme est essentiellement un jeu à somme nulle, où des traders expérimentés extraient de la valeur des novices, causant potentiellement des dommages durables. Un marché libre devrait accueillir tous types de participants tant que leurs actions sont légales et éthiques. Mais si nous considérons l’adoption de la crypto comme un jeu de coordination sociale, alors le choix de l’horizon temporel peut devenir un dilemme du prisonnier. En coopérant à long terme, nous pouvons atteindre un résultat bien plus satisfaisant.
Enfin, les mauvaises pratiques sont fréquentes : escrocs, fraudeurs et hackers restent une menace constante. Imaginez un monde rempli de hors-la-loi qui « accueillent » les nouveaux venus par la violence et le pillage — c’est ainsi que ressemble parfois le secteur crypto de San Francisco. Comme aux débuts de l’internet ou lors de la ruée vers l’or, cette frontière ouverte a certes engendré de l’innovation, mais aussi des comportements criminels. Bien que les bons acteurs soient majoritaires — heureusement, nous assistons à l’émergence d’une élite mondiale d’experts en sécurité (white hats) — ce domaine a encore besoin de davantage d’autorégulation et de normalisation.
Pourquoi les progrès sont-ils si lents ?
La crypto existe depuis près de 15 ans. Ne devrait-elle pas déjà être généralisée et entrée dans le courant dominant ?
En réalité, conquérir un nouveau domaine prend du temps. La plupart des gens n’y migreront que lorsque les infrastructures seront suffisamment développées et qu’ils ne subiront plus de rejet social. Le progrès technologique a aussi ses limites : il ne peut aller trop vite. La diffusion sociale de nouvelles idées est rarement linéaire, elle est pleine de rebondissements. En raison de la nature spéculative des actifs, des fluctuations cycliques violentes surviennent : un moment, on voit dans la crypto l’avenir de tout ; l’instant d’après, on affirme qu’elle est morte.
Établir un consensus social autour de la crypto est encore plus difficile que de créer des effets de réseau autour d’un protocole de communication ou d’un réseau social. On perçoit rapidement l’utilité pratique de WhatsApp ou Instagram car on peut immédiatement communiquer avec un petit groupe d’amis familiers. Mais un nouveau système de propriété concerne la manière de transiger en toute sécurité avec des personnes que l’on connaît peu ou en qui on n’a pas entièrement confiance — ce qui requiert une reconnaissance et une légitimité plus larges. Nous avons encore un long chemin à parcourir, mais il est encourageant de constater qu’aujourd’hui, vous pouvez déjà utiliser BTC, ETH ou des stablecoins pour échanger avec plus d’un milliard de personnes.
Au-delà du casino
Beaucoup de technologies que nous tenons aujourd’hui pour acquises ont été jugées impossibles, inutiles, dangereuses ou frauduleuses. Apple est aujourd’hui la société la plus valorisée au monde, mais en 1980, lors de son introduction en bourse, le Massachusetts a interdit la vente de ses actions, les jugeant trop risquées. La crypto suit le même chemin : depuis 2010, chaque année on entend dire que Bitcoin est mort.
Pourtant, l’histoire humaine montre à maintes reprises que nous résistons souvent aux réformes par attachement au statu quo, surtout quand elles sont disruptives. La crypto touche à des notions profondes : monnaie, valeur, gouvernance et collaboration humaine. Nous devons garder l’esprit ouvert, explorer la possibilité de construire de meilleures choses, plutôt que rejeter la crypto par simple scepticisme.
Nous devons dépasser la dimension spéculative de la crypto et reconnaître qu’elle constitue un mécanisme d’orientation parmi les plus importants de notre époque. Nous devons explorer en profondeur cette nouvelle planète — le monde de la technologie cryptographique — et réfléchir à sa construction substantielle et à ses usages réels, plutôt que de simplement courir après les feux de l’actualité spéculative.
Annexe
Que signifierait-il de comparer la technologie cryptographique à une nouvelle planète ?
Communauté crypto
Le domaine crypto représente un écosystème intégré, que nous devons tous construire ensemble. Entre les différentes villes de cette nouvelle planète, les points communs sont plus nombreux que les divergences. Il est plus crucial de convaincre les habitants de la Terre de venir s’installer ici, ou de protéger cette planète contre des régulations terrestres mal adaptées, que de s’opposer entre extrémistes internes.
Comme le dit Vitalik, réfléchir à la construction d’un système abouti est essentiel pour la crypto. Cette nouvelle planète ne pourra pas éternellement dépendre des infrastructures terrestres. Actuellement, nous dépendons encore de Google, Twitter, Github et des cartes bancaires, tout comme il existe un réseau chinois indépendant basé sur WeChat, Alipay, Weibo et le DCEP. Nous devons construire un système crypto autonome, fonctionnant comme le système chinois, mais plus ouvert et garantissant davantage d’autonomie.
Pour une nouvelle planète, avoir une culture unique est bénéfique. Nous ne souhaitons peut-être pas que la technologie crypto disparaisse dans l’ombre, ni que cette nouvelle planète ressemble trop à la Terre.
Les bâtisseurs
Construire dans la crypto n’est pas seulement une question technique (« que peut-on construire sur cette nouvelle planète ? »), c’est aussi une question sociale (« les habitants de cette planète en ont-ils vraiment besoin ? »).
Une bonne méthode pour trouver des idées entrepreneuriales crypto consiste à réfléchir attentivement aux besoins des premiers colons de cette planète. Ont-ils besoin de nourriture ou de logement ? Alors envisagez d’offrir ces services. Une autre approche efficace est de tirer parti des particularités uniques de cette planète pour créer des produits originaux. Peut-être que la gravité y fonctionne différemment, ce qui pourrait inspirer de nouveaux produits.
Certains produits sont surtout destinés aux colons de cette planète, comme la finance décentralisée (DeFi) ; d’autres servent de pont entre la planète et la Terre, comme la finance centralisée (CeFi) ; d’autres encore utilisent la technologie de la planète pour servir la Terre, comme les fintechs utilisant les stablecoins.
Un piège fréquent est de concevoir des produits pour les utilisateurs grand public avant qu’ils ne soient prêts à migrer. Il est plus sage de se concentrer d’abord sur ceux qui s’adaptent déjà à cet environnement ou qui s’apprêtent à y venir. À l’inverse, un autre écueil est de trop se focaliser sur les premiers colons, au détriment des masses futures de nouveaux utilisateurs.
Entreprises existantes
Les entreprises terrestres peuvent aussi jouer un rôle. La façon la plus naturelle est de servir de pont entre la planète et la Terre, mais elles peuvent aussi tenter de créer des produits locaux.
Considérez la crypto comme un marché émergent. Il ne s’agit pas seulement d’adopter une nouvelle technologie, mais d’entrer dans un nouvel univers doté de sa propre culture. Tout comme un restaurant adapte son menu selon les pays, ou qu’une entreprise nomme un directeur local, adapter votre équipe et vos produits aux spécificités de cette nouvelle planète est essentiel.
Un piège courant est de mal comprendre la nature unique de cette planète. Pendant un temps, les banques étaient obsédées par la « blockchain sans Bitcoin ». C’était comme recouvrir une banque d’un vernis nouveau pour lui donner l’apparence de la planète, en perdant complètement son essence.
Responsables politiques
Contre toute intuition, la technologie crypto pourrait finalement bénéficier au dollar. Les stablecoins adossés au dollar sont devenus l'une des monnaies les plus populaires sur cette nouvelle planète, dépassant largement toutes les autres monnaies terrestres en influence.
Assister au désordre et à la brutalité de cette nouvelle planète peut inciter à des réactions excessives, comme interdire d’y aller ou y imposer des restrictions strictes. Mais cela empêcherait la planète de passer de son stade primitif à une phase où des innovations durables pourraient émerger.
Une meilleure approche consiste à adopter une perspective à long terme, en préservant des zones de sécurité et la liberté d’expérimenter sans autorisation préalable. Poursuivre les criminels quand ils commettent des délits, tout en restant ouvert aux expérimentations et innovations des acteurs bien intentionnés.
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