Analyse des prix des Tellor Tributes : interprétation des flux de capitaux et des facteurs fondamentaux
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Analyse des prix des Tellor Tributes : interprétation des flux de capitaux et des facteurs fondamentaux
Comment identifier des opportunités de trading sur les conditions du marché monétaire ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Duoduo, LD Capital
Récemment, le marché des cryptomonnaies a montré des signes de faiblesse, avec un flux sortant continu de capitaux. La volatilité du Bitcoin et d’Ethereum est basse, se trouvant dans une phase de consolidation baissière accompagnée d’un faible volume d’échanges. Les fonds existants sont principalement concentrés sur quelques projets spécifiques pour des spéculations à court terme. Alors, comment identifier des opportunités de trading basées sur les mouvements de capitaux ?
L’auteur a suivi l’évolution à court terme des flux de capitaux autour du TRB (Tellor Tributes, un service d’oracle), afin d’identifier certains signaux précoces annonçant une hausse ; puis a examiné les fondamentaux, en cherchant principalement des facteurs positifs ou négatifs. Du 25 août au 28 août à l’aube, le prix du jeton TRB est passé de 9,6 dollars à un maximum de 16 dollars, soit une progression d’environ 66 %, avant de corriger.
I. Situation des flux de capitaux
Examinons d’abord les informations de base du jeton. L’offre totale est d’environ 2,49 millions de jetons, dont 2,48 millions en circulation, ce qui correspond pratiquement à une mise en circulation complète.
Le classement des dix premiers détenteurs au 26 août indique que Binance détient plus de 43 % des jetons, ce qui reflète une forte concentration.
Après le fort recul du 18 août, le prix du TRB est entré dans la zone basse observée depuis le début de l’année, également la plus basse depuis 2021. Après plusieurs jours de consolidation, le cours a retrouvé un support autour de 9,5 dollars sur le graphique quotidien.
Le 21 août, nous avons observé un transfert important sur la blockchain, atteignant le niveau le plus élevé depuis janvier de cette année, nettement supérieur aux données précédentes. Parallèlement, le prix est resté stable aux alentours de 10 dollars. Nous pensons qu’il s’agissait probablement d’une accumulation de positions sur la chaîne. C’est pourquoi nous avons approfondi l’analyse en surveillant l’évolution du volume et des positions ouvertes sur les contrats. Toutefois, un transfert anormal sur la chaîne ne signifie pas nécessairement une accumulation : cela doit être analysé conjointement avec la zone de prix actuelle du jeton, la présence d’événements inhabituels, ainsi que les évolutions ultérieures du volume et du prix.
Le matin du 26 août, nous avons constaté une augmentation régulière du volume des contrats et des positions ouvertes. En même temps, le prix a franchi la résistance supérieure de la zone basse observée sur le graphique 4 heures.
Le graphique ci-dessous présente les données dérivées du 26 août : le volume des contrats sur 24 heures a augmenté de 151 %, et les positions ouvertes ont progressé de 93 %. Les grands comptes étaient positionnés à l’achat, tandis que le ratio acheteurs/vendeurs était de 0,96, indiquant une forte participation des petits investisseurs à la vente à découvert. À ce stade, nous estimions que des capitaux à court terme entraient dans le TRB, rendant une hausse du prix très probable.
Durant les deux jours suivants, le volume des contrats et les positions ouvertes du TRB ont connu une croissance extrêmement forte. Au cours des dernières 24 heures, le volume des contrats s’élevait à 1,6 milliard de dollars, et les positions ouvertes à environ 68 millions de dollars.
Le graphique ci-dessous illustre l’évolution des principaux indicateurs des contrats TRB jusqu’au 28 août. On observe que les positions ouvertes ont continué à croître jusqu’à l’aube du 28 août. Lors du pic à 16 dollars, un grand nombre de positions vendeuses ont été liquidées, accompagné d’une baisse des positions ouvertes. Ensuite, celles-ci sont passées d’une tendance haussière à une tendance baissière, tandis que le prix entamait une correction descendante. Quant au taux de financement, il a atteint sa plus forte décote négative lors de la rehausse après le pic à 16 dollars.
Actuellement, les gros détenteurs maintiennent toujours des positions longues. Le ratio de positions ouvertes entre acheteurs et vendeurs est de 0,3452, ce qui montre qu’un grand nombre de petits investisseurs participent à la vente à découvert. Le taux de financement reste négatif, mais est revenu à un niveau relativement normal.
II. Analyse fondamentale
Examinons les informations fondamentales du projet afin de confirmer son état actuel, ainsi que la présence éventuelle de catalyseurs positifs ou de risques.
Tellor Tributes est un projet lancé en 2019, appartenant au secteur des protocoles d’oracles décentralisés, qui incite via un réseau ouvert et sans autorisation la soumission et la vérification de données, garantissant que toute personne peut fournir des données vérifiables par tous.
Tellor utilise un mécanisme minier pour son système d’oracle, permettant une interrogation décentralisée des données hors chaîne. Le système repose sur un réseau de fournisseurs de données (mineurs) qui, incités par le jeton « Tributes » (TRB), s’affrontent pour ajouter des points de données à la base de données sur chaîne.
Le TRB adopte un modèle hybride PoS et PoW pour l’émission des jetons, sans offre maximale fixée. Les nœuds doivent staker des jetons TRB et résoudre un défi de type PoW. Les cinq premiers à réussir peuvent soumettre des données et recevoir une récompense en TRB. Depuis la hauteur de bloc Ethereum 9619370, la récompense diminue de 0,003 % par bloc, jusqu’à atteindre 1 TRB par bloc, seuil à partir duquel elle reste stable. À ce stade, 5,5 jetons sont émis par bloc, avec un taux d’inflation de 17 %. Le protocole est entré dans cette phase de récompense fixée à 1 TRB dès 2021.
Sur la base de la quantité en circulation actuelle, l’inflation annuelle est de 17 %, soit environ 420 000 nouveaux jetons par an, ou 35 000 par mois.
La communauté continue d’afficher une activité modérément soutenue en développement et interactions sociales. Les principaux fichiers GitHub ont été mis à jour il y a trois jours, avec une fréquence élevée. Sur Twitter, le compte compte 32,5 K abonnés et 1 488 publications, avec des tweets quasi quotidiens en semaine. Sur YouTube, 1,28 K abonnés et 229 vidéos, dont les réunions hebdomadaires de développement, la dernière datant de la semaine précédente. Discord compte 4,7 K membres, avec quelques dizaines de messages par jour au mieux, voire seulement quelques-uns, ce qui indique une activité modérée. Le dernier article du blog date du 9 août 2023.
L’activité commerciale est moyenne. Selon les informations publiées sur le site officiel, les blockchains ou couches 2 déployées incluent notamment les nouvelles L2 populaires telles qu’op, arb et base, comme illustré ci-dessous.
Le projet ne divulgue pas encore certaines informations clés : nombre et répartition des nœuds participant au réseau et fournissant des rapports de données ; DApps utilisant effectivement cet oracle ; volume total des données fournies ; revenus générés par les frais de service, etc.
Dans l’ensemble, Tellor Tributes se trouve en phase de maintenance opérationnelle, sans avancée majeure ni percée technologique ou commerciale notable, et manque d’avantage concurrentiel significatif.
III. Conclusion
La hausse à court terme du Tellor Tributes (TRB) a été principalement motivée par les flux de capitaux. Après avoir atteint un sommet dans la nuit du 28 août, une baisse des positions ouvertes a coïncidé avec un net recul du prix.
Dans le contexte actuel du marché, pour repérer des opportunités de trading, on peut se concentrer sur les points suivants :
1. Le prix du jeton (coté sur contrat chez Binance) se situe-t-il dans une zone basse sur une période prolongée ?
2. Quel est le degré de concentration de la distribution des jetons, et qui les détient ?
3. Y a-t-il eu récemment des activités inhabituelles sur la chaîne ?
4. Le volume des contrats et les positions ouvertes ont-ils augmenté nettement et durablement ?
5. Quelle est la situation du ratio positions longues/courtes des gros comptes, et celle du ratio nombre d’utilisateurs longs/courts ?
6. Si les positions ouvertes, après une croissance continue, baissent brutalement accompagnées d’un pic de prix, cela pourrait signaler un sommet à court terme.
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