Narratif de la halving et réflexivité : pourquoi LTC baisse-t-il alors que BTC pourrait connaître une hausse après sa halving ?
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Narratif de la halving et réflexivité : pourquoi LTC baisse-t-il alors que BTC pourrait connaître une hausse après sa halving ?
En partant de la situation générale du secteur, ce n'est peut-être qu'en convaincant la majorité que la « halving du bitcoin » entraînera un marché haussier qu'un véritable marché haussier pourra se produire.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : TechFlow
Le 2 août à 23 heures, Litecoin (LTC), autrefois surnommé « l’argent numérique » après le Bitcoin dit « or numérique », a atteint la hauteur de bloc 2 520 000. La récompense par bloc a officiellement été divisée par deux, passant de 12,5 LTC à 6,25 LTC.
Le compte Twitter officiel de Litecoin a immédiatement publié un message pour célébrer l’événement.
Pourtant, le marché a refroidi les ardeurs : le prix du LTC a chuté en continu, baissant de 7 % en 24 heures.
On pourrait avancer une explication classique : « Une bonne nouvelle attendue est une mauvaise nouvelle une fois réalisée ». Après la halving, les détenteurs vendent massivement pour réaliser leurs profits. Mais le cœur du problème est que le LTC n’avait pas vraiment augmenté avant la halving, évoluant simplement en phase avec le marché global. La plupart des investisseurs ne vendaient donc pas en profit, mais en subissant des pertes forcées.
Ni son statut d’« argent numérique », ni la narration autour de la halving n’ont réussi à stimuler le prix du LTC. Ce qui préoccupe davantage maintenant : la prochaine halving du Bitcoin aura-t-elle encore un effet ?
Pour beaucoup, la halving du Bitcoin est un événement certain de faire grimper les prix. Pourtant, corrélation n’implique pas causalité.
En observant les dates des précédentes halvings du Bitcoin, on remarque que le marché boursier américain a presque toujours suivi une tendance haussière similaire. On ne peut tout de même pas prétendre que la halving du Bitcoin fait monter Wall Street, ni inverser l’explication en disant que « la hausse de Wall Street entraîne celle du Bitcoin ».
Le prix dépend à la fois de l’offre et de la demande. Aujourd’hui, après trois halvings successifs, l’impact de cet événement sur l’offre de Bitcoin devient de plus en plus marginal. Après la halving de 2024, la récompense par bloc passera de 6,25 à 3,125 BTC.
Ce qui déterminera véritablement le prix du Bitcoin sera donc la demande, c’est-à-dire l’afflux ou non de nouveaux capitaux extérieurs.
En repensant au mouvement haussier du Bitcoin après la halving de 2020, les raisons évoquées ne sont pas tant liées à cet événement qu’à la « pandémie » et à la politique de « relance massive menée par la Réserve Fédérale américaine ». Dans un contexte de liquidités extrêmement abondantes, Wall Street a explosé, de nombreuses liquidités ont afflué vers le Grayscale Bitcoin Trust, qui a continué d’acheter du Bitcoin. Ensuite, Tesla a également investi dans le Bitcoin, entraînant tout le marché dans une frénésie spéculative.
Ainsi, la véritable question clé est : d’où viendra l’argent ? C’est cela qui décidera de l’émergence ou non d’un nouveau marché haussier dans la cryptosphère.
Cela signifie-t-il que l’événement de la halving du Bitcoin n’a aucune importance ? Non. La halving conserve une forte valeur narrative et d’anticipation.
Sur un marché crypto où les fondamentaux sont quasi inexistants, les mouvements de prix sont souvent pilotés par des « récits » et des « anticipations positives ». Et force est de constater que cette valeur narrative fonctionne bien.
Quand tout le monde croit que la halving du Bitcoin va déclencher un marché haussier, alors chacun se met à acheter, créant ainsi une hausse réelle.
C’est ce que George Soros appelle la « réflexivité ».
Les marchés boursiers fonctionnent de la même manière : ils sont des machines à voter. À court terme, ce qui détermine la hausse ou la baisse d’une action n’est pas la performance réelle de l’entreprise, mais le nombre d’acheteurs. Plus il y a d’acheteurs, plus le cours monte. Ainsi, lorsqu’on achète une action, on pense surtout à savoir si les autres vont aussi la trouver intéressante, et s’ils vont eux aussi l’acheter.
Les marchés financiers résultent d’un jeu de perception collective : je me demande ce que pensent les autres, et les autres se demandent ce que je pense.
Sous l’effet de la réflexivité, le prix d’un actif ne vaut jamais exactement sa valeur intrinsèque. Il reste généralement dans un état surévalué. Au fur et à mesure qu’il monte, les gens pensent qu’il est performant et continuent à acheter.
Ce cycle se répète jusqu’à l’éclatement de la bulle. Le mouvement à la baisse suit alors le même schéma. C’est pourquoi le prix oscille toujours autour de la valeur comme un pendule, allant d’un extrême à l’autre.
Ainsi, à l’échelle du secteur, c’est peut-être seulement lorsque la majorité croira que la halving du Bitcoin entraînera un marché haussier que celui-ci adviendra vraiment.
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