De la carte graphique pour jeux vidéo au centre de données, comment Nvidia s'adapte-t-elle à la fin du minage ETH et à l'essor de l'IA ?
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
De la carte graphique pour jeux vidéo au centre de données, comment Nvidia s'adapte-t-elle à la fin du minage ETH et à l'essor de l'IA ?
Avec la transition d'Ethereum du Proof of Work (POW) au Proof of Stake (POS) et l'essor de l'intelligence artificielle, le cœur d'activité de NVIDIA a progressivement évolué des cartes graphiques pour jeux vidéo vers les centres de données.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : CapitalismLab
Le géant américain de l'IA Nvidia a récemment vu sa capitalisation boursière grimper rapidement au-delà du millier de milliards de dollars, soit presque l'équivalent de la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies, ou encore deux fois celle du Bitcoin. Pourquoi Nvidia monte-t-il ainsi ? Quelles sont les différences avec son concurrent AMD ? Quelle est la position de Nvidia dans le domaine de l'IA ?
Cet article s'appuie sur des données et analyses pour vous expliquer clairement et simplement tout ce qu'il faut savoir sur Nvidia.
Les activités de Nvidia se divisent principalement en cinq segments :
-
Centres de données — incluant l'IA et le cloud computing
-
Cartes graphiques pour jeux vidéo, qui comprennent aussi les cartes utilisées pour le minage de cryptomonnaies
-
Cartes professionnelles pour la conception 3D, etc.
-
Puces pour l'automobile
-
OEM et autres
Comme le montre le graphique ci-dessus, l'activité principale de Nvidia s'est progressivement déplacée des cartes graphiques pour jeux vers les centres de données.
En analysant les tendances trimestrielles, on observe clairement que lors du troisième trimestre fiscal 2023 (correspondant à la période juillet-septembre 2022), les ventes de cartes graphiques pour jeux ont atteint un creux. Cela coïncide exactement avec l'événement « ETH Merge » en septembre 2022, marquant la transition d'Ethereum du mécanisme de preuve de travail (PoW) à la preuve d'enjeu (PoS), entraînant la mise au rebut de nombreuses machines de minage. À ce jour, les ventes de cartes graphiques grand public de Nvidia n'ont récupéré que 60 % de leur niveau d'il y a un an.
Bien que le chiffre d'affaires global n'ait pas encore retrouvé son sommet, l'activité centrée sur les centres de données — c’est-à-dire le cloud et l’IA — continue de croître régulièrement. Les chiffres semblent modestes (hausse de 14 % en glissement annuel et de 18 % en glissement trimestriel), mais surtout, dans le contexte actuel de popularité explosive de ChatGPT, toutes les entreprises s'engagent massivement dans le développement de grands modèles généralistes, ce qui crée un fort potentiel de croissance pour cette activité.
L'action comme la crypto, surtout pour les valeurs de croissance, dépend fortement des anticipations et des récits porteurs. Comme le montre le graphique ci-dessous, depuis le lancement de ChatGPT l'année dernière, la valorisation de Nvidia a nettement dépassé celle d'AMD, atteignant désormais un ratio de 3 contre 1.
Remarque : EV/EBITDA est un indicateur couramment utilisé pour évaluer les actions technologiques.
Pourquoi AMD n'arrive-t-il pas à profiter de ce mouvement ?
Après tout, AMD revendique souvent « processeurs face à Intel, cartes graphiques face à Nvidia ». La raison est que Nvidia n'est pas seulement un fabricant de matériel : il domine également l'écosystème logiciel du calcul accéléré. Son framework CUDA compte déjà plus de 40 millions de téléchargements et 4 millions de développeurs. Cela signifie que le développement de l'IA repose non seulement sur le matériel de Nvidia, mais aussi sur ses outils logiciels — un avantage que AMD ne peut égaler.
En résumé, dans le domaine du calcul IA, Nvidia joue un rôle similaire à celui d'Intel + Microsoft dans l'univers PC. AMD a récemment profité des procédés avancés de TSMC pour rattraper Intel sur les processeurs. Mais imaginez si Intel et Microsoft étaient une seule entreprise ? Ou plus simplement, Nvidia ressemble à Apple dans le monde de l’IA. Le graphique ci-dessous illustre bien la vision ambitieuse de Nvidia, qui anticipe un potentiel de 300 milliards de dollars à exploiter dans les logiciels, au même titre que le matériel, dans le secteur des centres de données.
En comparant les rendements sur cinq ans, le retour de 5 fois de Nvidia dépasse largement celui du BTC/ETH. Sachant que ses revenus ont un peu plus que doublé, on peut estimer grossièrement qu'environ la moitié de cette hausse provient des fondamentaux, et l'autre moitié de la revalorisation, notamment due à une forte hausse de la valorisation ces derniers temps.
Conclusion
Avec la transition d'Ethereum du PoW au PoS et la vague d'enthousiasme autour de l'IA, l'activité principale de Nvidia s'est déplacée des cartes graphiques vers les centres de données. Grâce à une stratégie verticale intégrant matériel et logiciel, comparable à celle d'Apple, la récente envolée de Nvidia résulte principalement des excellentes perspectives de croissance dans le domaine de l'IA et de la spéculation liée à ce récit.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
CapitalismLab
